《原油期货内部培训》PPT课件

,原油期货业务内部培训,东证期货研究所上海市中山南路318号东方国际金融广场2号楼39楼电话真址：邮箱：research,2,目录,法律规则,交易业务,结算业务,一,二,三,风控业务,原油期货合约及交割业务,技术&系统对接,四,五,六,3,一、法律规则,4,1、能源中心基本情况,法律规则,能源中心基本情况,5,争夺原油定价权,人民币国际化,能源安全,上海国际能源交易中心是经中国证监会批准，由上海期货交易所出资设立的面向全球投资者的国际性交易场所，根据公司法、期货交易管理条例和证监会有关规章制度履行职能。2013年11月6日，能源中心注册于中国（上海）自由贸易试验区。经营范围包括组织安排原油、天然气、石化产品等能源类衍生品上市交易、结算和交割，制定业务管理规则，实施自律管理，发布市场信息，提供技术、场所和设施服务。,6,2、期货市场最新配套政策,法律规则,最新配套政策,7,暂行办法主要内容开户及适当性制度,开户义务与目前的操作一致境外交易者适用我国期货市场的统一开户原则,明确特定品种期货交易应该实施交易者适当性管理,证监会原则性要求,境外交易者的适当性管理原则，即“境内特定品种期货交易实行交易者适当性制度。期货交易所、期货公司和境外经纪机构应当执行交易者适当性制度。境外交易者应当遵守交易者适当性制度。,最新配套政策,8,暂行办法主要内容参与模式,境外交易者,期货交易所,境内期货公司,境外经纪机构,模式一：期货公司直接代理,模式二：二级代理,模式三：境外经纪机构直接入场,模式四：境外交易者直接入场,最新配套政策,9,暂行办法主要内容结算模式,境外交易者,期货交易所,有结算资格的期货公司会员,境外经纪机构,模式一：期货公司直接代理,模式二：二级代理,模式三：境外经纪机构直接入场,模式四：境外交易者直接入场,有结算资格的期货公司会员,有结算资格的其他机构,最新配套政策,10,暂行办法主要内容风险控制,11,3、跨境监管与反洗钱,法律规则,境外国家或地区的法律监管香港,12,1、监管机构：香港证券及期货事务监察委员会（SFC）2、主要监管法律：证券及期货条例3、受监管活动：（1）期货交易经纪业务（第二类牌照“期货合约交易”）（2）咨询业务（第五类牌照“期货合约咨询”）4、直接模式：只要中国境内期货公司在香港不设经营机构，且不向香港公众“积极推广”期货服务，并不需要向香港监管部门申请执照或注册。关于如何界定“积极推广”，香港监管部门列出一系列判断标准，如推广是否在大众媒体上进行、推广是否是持续性的、推广是否特别针对香港公众等。,境外国家或地区的法律监管香港,13,5、间接模式：由于期货交易是通过香港本地经纪商进行，中国境内期货公司被豁免向香港监管部门申请执照或注册。例外如果此时中国境内期货公司是作为中间人，介绍香港本地经纪商和香港客户达成经纪关系，则该等豁免不再适用。6、委托结算：理论上而言，如果香港投资者能够直接使用能源中心的电子平台，境内期货公司的服务应不属于期货合约交易，因此不受到牌照制度的规管。但即便如此，因为香港证券及期货条例中的“期货合约交易”的法律定义较为广泛，如包括“诱使或试图诱使他人订立期货合约协议”，有权机关可能对此有不同解释。,境外国家或地区的法律监管新加坡,14,1、监管机构：新加坡金融管理局（MAS）2、主要监管法律：证券期货法3、受监管活动：期货合约交易（资本市场业务许可证）4、直接模式：只要中国期货公司接纳少数新加坡客户，且该等客户全部为“机构投资者”或“合格投资者”，则认为不构成“重大和合理可预见影响”，不需要获得新加坡监管部门的许可或批准。,境外国家或地区的法律监管新加坡,15,5、间接模式：（1）如果中国期货公司没有主动招揽新加坡经纪商或新加坡客户，无需获得新加坡监管部门的许可或批准。（2）如果中国期货公司主动招揽新加坡经纪商或新加坡客户，则受到上述“20个机构投资者或合格投资者”的数量限制；此时，新加坡经纪商视为中国期货公司的一个客户，在数量上和中国期货公司的其他新加坡客户合并计算。6、委托结算即使中国境内期货公司仅提供结算服务，也属于“期货合约交易”的一部分，所以分析同“直接模式”。,境外国家或地区的法律监管美国,16,1、监管机构：美国商品交易委员会（CFTC）2、主要监管法律：商品交易法3、受监管活动：期货佣金商（FCM）是吸引或接受客户买卖商品期货合约等特定期货产品，并就该等交易接受客户资金的个人或实体；FCM必须在美国商品交易委员会（CFTC）注册。4、直接模式：除非豁免，接纳美国客户从事期货合约交易的期货公司须向CFTC申请注册成为FCM。对于中国期货公司而言，目前难以获得豁免。,境外国家或地区的法律监管美国,17,5、间接模式：中国期货公司可以接受并维持已向CFTC注册的FCM的专有账户（ProprietaryAccount）或综合账户（OmnibusAccount），而无需向CFTC注册。从发起期货商和中国期货公司的法律关系来看，“二代模式”下的综合资金账户应该属于“综合账户”。（值得注意的是，二代模式无需注册的结论是建立在一个前提上的，即中国境内的期货公司不能主动招徕客户。因为招徕客户属于FCM定义中的“吸引客户买卖商品期货合约”，且不是CFTC规章第30.4（a）条所列的豁免注册情形之一。）6、委托结算：即使中国境内期货公司仅提供结算服务，也属于FCM的业务范围，因此也需要向CFTC注册。,境外国家或地区的法律监管英国,18,1、监管机构：英国金融行为管理局（FCA）2、主要监管法律：2000年金融服务和市场法3、受监管活动：经纪业务应属于RAO第14条列举的“合约性投资的交易”和RAO第25条列举的“投资交易的安排“。4、直接模式：只要中国的期货公司（A）不主动招徕客户，（B）通过英国金融行为监管局（FCA）的授权人士进行金融推广或（C）其市场推广行为是针对FCA下授权的各类金融机构，则无需获得FCA的授权。5、间接模式：由于此时中国境内的期货公司是通过FSMA下的授权人士开展业务，属于“海外人士排除“的特殊豁免下的情形，因此不需要获得FCA的授权。6、委托结算：由于RAO第14条和第25条包含的范围极广，单纯提供委托结算业务也会被认为是从事受规管活动，因此分析同直接模式。,反洗钱的涉外法律问题,19,期货市场的反洗钱义务主要由期货公司承担期货公司执行反洗钱的主要方式和措施类似交易所规则：要求清算会员履行反洗钱计划美国：清算会员应该制订并实施由其高级管理层批准的符合各项反洗钱立法的反洗钱合规计划，至少应包括内控程序、合规独立测试、专人负责和持续培训等内容；清算会员还应保证其IB也有这样的反洗钱合规计划。认可委托第三方进行反洗钱尽职调查的模式美国：受到联邦监管的反洗钱调查义务主体，且须每年向FCM和IB报告反洗钱调查情况香港：金融机构、律师或公证员、审计师、信托或信托类公司IB模式和二代模式下的反洗钱调查IB模式下：FCM履行反洗钱义务，“正式的关系（formalrelationship）”二代模式下：国外期货商在FCM开立综合账户（omnibusaccount），FCM一般无需调查国外期货商下的每个客户，仅应对该国外期货商进行尽职调查对于涉及境外人士的账户核查较为严格,20,二、交易业务,21,1、中介机构,交易业务,业务简介,22,对应规则,23,境外中介机构应当对其受托的客户进行实名认证，留存客户的开户资料和影音文件，并通过其委托的期货公司会员申请交易编码。境外中介机构无需向期货公司会员提供综合资金账户下的客户详细信息，但有义务协助期货公司会员履行相应的风险管理职责。能源中心业务规则,交易业务,24,2、客户开户,期货公司直接代理境外客户,25,期货公司,监控中心,能源中心,中介机构代理境外客户,26,期货公司,监控中心,能源中心,申请开户,获取交易编码,校验,反馈处理结果,审核,返回交易编码,境外中介,审核,对应规则,27,一个客户可以在不同的期货公司会员、境外特殊经纪参与者和境外中介机构（统称开户机构）办理开户，开户机构不得对客户的交易进行混码交易。能源中心规则,唯一性,28,一个客户在一家期货公司下，只能选用一种开户途径。,中介机构B,中介机构A,期货公司,唯一性,29,境外中介机构可以与多家期货公司会员建立委托代理关系，但不得将同一客户委托给多家期货公司会员,中介机构,期货公司A,境外客户,期货公司B,交易编码的唯一性,30,一份经纪业务合同有且仅有一个交易编码（12位）；一个交易编码（12位）有且仅有一份经纪业务合同。,中介机构A,期货公司A,中介机构B,期货公司B,期货公司C,境外特殊经纪参与者,适当性制度,31,32,3、日常交易,交易业务,交易时间,33,第一节,夜盘,日盘,9:00,10:15,10:30,11:30,13:30,15:00,21:00,非交易,第一节,第二节,收盘,下午,合约最后交易日,34,最后交易日：交割月份前一月份的最后一个交易日；上海国际能源交易中心有权根据国家法定节假日调整最后交易日。,SC1410合约春节（2月、3月）、国庆（10月）,合约最后交易日,35,SC1702合约2017年春节为1月28日,SC3403合约2034年春节为2月19日,2017年2019年2020年2022年2023年2025年2027年2028年2030年2031年2033年2034年2035年,交易业务,36,4、套保业务,业务简介,37,规避价格风险期现结合限仓制度,套期保值,套保类型,38,原油期货合约套期保值交易、套利交易持仓所涉的一般月份是指合约挂牌至交割月前第三月，所涉的临近交割月份是指交割月前第二月和交割月前第一月。能源中心规则,套保类型,39,2013年7月2014年4月5月6月7月,SC1407合约,挂牌,交割,一般月份临近交割月份,一般月份：挂牌日起至交割月前第三月临近交割月份：交割月前第二月、第一月,业务特点,40,自动转化已申请一般月份套保而未申请临近交割月份套保额度，则一般月份套保额度进入临近交割月时自动转化为临近交割月份套保，并发生额度大小的转化。重复使用一般月份套保额度在一般月份可以重复使用；临近交割套保额度在交割月前第二月可以重复使用，在交割月前第一月不得重复使用。使用时限应当在合约最后交易日前第三个交易日收市前使用套保额度。,一般月份套保额度自动转换,41,类型转换：转换为临近交割月份套保额度转换：与一般限仓额度比较，遵循取小原则,资格认定制度,42,一次申请，自动生效经认定具有套期保值交易资格的，一是对于已经上市交易的合约，自动取得一般月份套期保值额度，二是可以申请各上市交易合约的临近月份套期保值额度。自动生效的额度可调整非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者或者客户需要调整一般月份套期保值额度的，应当及时提出变更申请，并提供证明材料。,时间窗口,43,品种上市日起,获批日起,自动转化,最后三个交易日,申请须知,44,一般月份套保：（1）生产经营资格证明（营业执照等）（2）上一年现货业绩或财报（3）生产计划或购销合同（4）套期保值方案临近交割月份套保根据企业类型（生产类，加工类，贸易类及其他类）递交相应的现货凭证通过电子化会员服务系统提交申请，能源中心在5个交易日内进行审核,审核原则,45,材料有效“准备签”“将要签”和合同不作为依据现货凭证上的品种与申请品种必须完全一致规模匹配现货凭证与企业的注册资本等相匹配审核额度审核额度通常不超过合同或仓单规模,交易业务,46,5、套利业务,套利类型,47,2013年7月2014年4月5月6月7月,挂牌,交割,一般月份临近交割月份,一般月份：挂牌日起至交割月前第三月临近交割月份：交割月前第二月、第一月,SC1407合约,业务特点,48,额度有效性一般月份套利额度对品种下所有合约在一般月份均有效跨品种套利由能源中心另行通知,时间窗口,49,品种上市日起,获批日起,申请须知,50,一般月份套利(1)申请书(2)套利策略临近交割月份套利(1)申请书(2)套利策略(3)价差分析通过电子化系统提交申请，能源中心在五个交易日内进行审核,审核原则,51,持仓状态必须已经拥有一定规模持仓资金规模资金规模须达到合约限仓对应保证金的一定比例审核额度审核额度通常不超过合约持仓限额,52,三、结算业务,53,结算业务,结算业务,54,1、结算基本原则,基本原则,55,能源中心结算币种：人民币上海国际能源交易中心结算细则能源中心作为中央对手方，统一组织期货交易的结算。能源中心对会员进行结算；会员对其客户、委托其结算的境外特殊参与者、委托其交易结算的境外中介机构进行结算；境外特殊经纪参与者、境外中介机构对其客户进行结算。,基本原则,56,保证金制度交易保证金、结算准备金（最低余额要求）作为保证金使用的资产：外币资金、价值稳定流动性强的标准仓单、国债等当日无负债结算制度当日所有合约盈亏、交易保证金、手续费、税款、交割货款等，实行净额一次性划转委托结算境外特殊参与者：应当委托且只能委托一家会员进行结算【委托结算协议】境外中介机构：委托期货公司会员或境外特殊经纪参与者进行交易结算【委托代理协议】,57,2、结算架构,结算业务,原油期货的参与模式境外主体,58,证监会暂行办法,境外经纪机构,境外交易者,能源中心业务规则,境外特殊参与者（直接入场交易）,（不直接入场交易）,境外特殊经纪参与者,境外中介机构,境外特殊非经纪参与者,境外客户,原油期货的结算模式,59,境内客户,期货公司会员,非期货公司会员,上海国际能源交易中心,原油期货,INE,境外特殊非经纪参与者,境外特殊经纪参与者,境外中介机构,境外经纪机构,境外客户,境外客户,境外中介机构,境外客户,境内,境外,结算业务,60,3、保证金账户管理,保证金账户管理指定存管银行,61,能源中心将若干家商业银行作为期货保证金指定存管银行原油期货相关的保证金账户只能开设在能源中心指定存管银行能源中心期货保证金存管业务：境内客户保证金存管业务境外客户保证金存管业务将适时引入外资银行作为存管银行，为境外投资者提供保证金存管服务,保证金账户管理存管银行账户设置,62,保证金账户管理存管银行账户设置,63,境内客户,期货公司会员,非期货公司会员,上海国际能源交易中心,INE,境外特殊非经纪参与者,境外特殊经纪参与者,境外中介机构,境外经纪机构,境外客户,境外客户,境外中介机构,境外客户,专户管理,专用期货结算账户保证金专用账户专用结算账户保证金专用账户专用期货结算账户（人民币）（专用资金账户）（人民币、外币）（专用资金账户）（人民币、外币）（人民币）（人民币、外币）,保证金账户管理资金划拨,64,境内客户,期货公司会员,非期货公司会员,上海国际能源交易中心,INE,境外特殊非经纪参与者,境外特殊经纪参与者,境外中介机构,境外客户,资金封闭运行,专用期货专用资金账户专用结算账户专用资金账户结算账户（人民币）（人民币、外币）（人民币、外币）专用期货结算账户（人民币）保证金专用账户保证金专用账户（人民币、外币）（人民币）（人民币、外币）,银期转账系统,期货资金管理系统,期货资金管理系统,银期转账系统,银行跨境支付,境外账户,保证金账户管理,65,能源中心：对会员存入能源中心专用结算账户的保证金,实行分账管理为每一会员设立内部明细账户会员每接受一家境外特殊参与者委托结算的，能源中心为该会员另行设立受托结算内部明细账户结算风险控制：按每一明细账户进行,保证金账户管理,66,会员：对委托其结算的境外特殊参与者、委托其交易结算的境外中介机构的保证金,实行分账管理以境外中介机构或者境外特殊经纪参与者的名义在内部开设“综合资金账户”，允许其将一个及以上境外客户的资金合并在综合资金账户中通过综合资金账户进行统一结算和风险控制,期货公司会员、境外特殊经纪参与者、境外中介机构：对客户保证金,实行分账管理为每一客户设立内部明细账户,结算业务,67,4、日常结算,日常结算出入金,68,日常结算作为保证金使用的资产,69,原油标准仓单发起渠道：标准仓单系统以标准仓单作为保证金的，按该品种最近交割月份期货合约的当日结算价为基准价核算其市值，作为保证金的金额不高于标准仓单市值的80%外币资金：发起渠道：会员服务系统计算方式：外币充抵折后金额=外币充抵金额当日外币兑人民币汇率中间价1外币充抵折扣率2（1由中国外汇交易中心发布；2由能源中心根据汇率波动情况作出相应调整）,日常结算作为保证金使用的资产,70,作为保证金使用的资产价格每日变动配比乘数：除外币资产以外的其他资产作为保证金的最大配比金额，不超过货币资金的4倍货币资金：人民币+外币折后金额,结算业务,71,5、结算风险控制,结算风险控制交易保证金,72,能源中心根据期货合约上市运行的不同阶段制定不同的交易保证金收取标准,能源中心可以根据市场风险情况，以公告的方式调整交易保证金的水平。,结算风险控制交易保证金,73,单向大边适用于：同一客户在同一会员、境外特殊经纪参与者、境外中介机构处的同品种双向持仓非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者的同品种双向持仓不适用于：合约进入最后交易日前第五个交易日收盘后,结算风险控制结算准备金,74,结算风险控制结算准备金,75,上海国际能源交易中心,INE,境外特殊非经纪参与者,境外特殊经纪参与者,境外中介机构,境外特殊经纪参与者,境外中介机构,委托结算,受托结算会员结算准备金最低余额要求（人民币）,+200万元+200万元+200万元+50万元+200万元,会员以人民币自有资金缴纳,结算风险控制,76,实时结算追加保证金追加人民币货币资金,能源中心将在盘中进行实时结算，通知保证金不足的会员及时追加保证金,日终结算之后，会员在能源中心任一明细账户的结算准备金低于最低余额要求时，能源中心发出追加保证金通知，从会员的专用资金账户中扣划；追加保证金金额未能全额扣款成功，会员应当在下一交易日开市前补足至结算准备金最低余额；仍未补足的，限制开新仓，强行平仓,人民币货币资金小于零的，能源中心可通过对该会员可作为保证金使用的其他货币资金进行换汇的方式为其补足,结算风险控制,77,日终结算完毕，会员在能源中心的任一明细账户：,结算准备金最低余额要求,追加人民币保证金,追加外币保证金,该会员应在下一交易日开市之前补足至结算准备金最低余额,0结算准备金最低余额要求：限制开新仓结算准备金0：强制平仓,人民币货币资金最低结算准备金,追加人民币货币资金,该会员应在下一交易日开市之前补足,人民币资金0：能源中心可发起强制结汇,仍未补足,仍未补足,仍未补足,仍未补足,仍未补足,结算业务,78,6、委托结算,结算风险控制结算准备金,79,上海国际能源交易中心,INE,境外特殊非经纪参与者,境外中介机构,境外特殊经纪参与者,能源中心期货公司会员具有受托结算资格,委托结算,委托交易结算,委托结算协议风险管理措施委托结算备案,委托代理协议风险管理措施境外中介备案,境外特殊参与者应当且只能委托一家会员进行结算,结算业务,80,7、会员结算,会员结算流程,81,接收交易数据后进行初次结算根据客户盈亏、盈利支付币种情况等，确定每个客户的结售汇金额,通过“结售汇模块”，将客户结售汇明细数据发送给存管银行存管银行完成结售汇，并调整会员美元保证金专用账户和人民币保证金专用账户的余额,收到银行反馈数据后，对客户进行日中结算，完成当日再结算报送数据,结售汇/强制结售汇比较,82,结算业务,83,8、交割结算、标准仓单等要点,交割结算标准交割,84,保税交割：不含增值税和关税交割期：最后交易日后连续五个交易日,交割结算标准交割,85,交割结算价：该期货合约最后5个有成交交易日的结算价的算术平均值到期合约交割货款=（交割结算价+交割升贴水）交割数量交割货款：,实行一收一付，先收后付内转申请、银行划转,交割结算交割发票,86,交割发票要求（目前与税务总局沟通的意见）发票类型：境内机构应开立（或收取）普通商业发票或增值税普通发票，不使用增值税专用发票期货公司会员开具发票：应以期货公司自身名义开具发票，不能以其上海营业部或其他二级单位名义开票会员向境外机构收取或开具发票：境外机构为卖方：会员应向境外机构收取发票。目前尚无发票内容或形式的明确要求。参考进口贸易实务，通常可要求外方开具商业发票，并注明人民币金额境外机构为买方：会员应向境外机构开具发票。因故未开具发票的，会员单位如实进行纳税申报即可。,交割结算期货转现货,87,适用于：能源中心所有上市期货合约的历史持仓，不适用在申请日的新开仓申请期限：欲进行期转现期货合约上市之日起，至最后交易日前二个交易日（含当日）止,申请日14:00前协议双方的其中一方在仓单系统中提出申请，另一方确认,申请日15:00前原有持仓按申请日前一交易日申报合约的结算价平仓,使用标准仓单：货款和单据流转在买方和卖方约定的时间内在能源中心完成期转现交割货款=（期转现保税交割结算价+升贴水）交割数量期转现保税交割结算价=申报合约上一交易日的结算价,使用非标准仓单：货款和非标准仓单及发票的交换，由买卖双方直接进行在此过程中产生的纠纷由双方自行解决，能源中心不再承担相应的履约担保责任,卖方,买方,88,不同品种项下的标准仓单有效期不同，具体以能源中心发布为准,FAQ：标准仓单充抵保证金交存和提取（境外特殊经纪参与者）,境外客户授权仓单充抵保证金,境外特殊经纪参与者提交充抵保证金交存申请,会员确认充抵保证金交存申请,能源中心审核充抵保证金交存申请,交存流程,境外客户提交仓单充抵保证金的提取申请,境外特殊经纪参与者转发仓单充抵保证金提取申请,会员确认仓单充抵保证金提取申请,能源中心审核充抵保证金提取申请,提取流程,境外特殊经纪参与者提取标准仓单,FAQ：美元作为保证金资产账户的账务处理,89,问：客户划入会员账户中的美元，充抵之后就打了九六折，账务上如何处理？客户划入会员账户中的美元，账务上按实际汇率和外币数量，借记“银行存款”，贷记“应付保证金”。会员划入能源中心时，按汇率和外币数量，借记“交存保证金”，贷记“银行存款”。汇率变化时，同时调整“银行存款”/“应付保证金”或“交存保证金”/“应付保证金”的金额。账务处理没有折扣，只是在结算时按九六折充抵保证金。,FAQ：利息计算,90,能源中心参考中国人民银行公布的同币种同期银行活期存款利率，计算会员当日计算准备金余额中的货币资金利息吗，并按季将利息转入会员的结算准备金具体执行利率由能源中心确定、调整并公布结算准备金是外币资产的，则以该外币形式支付利息,四、风控业务,91,原油期货风控体系,（1）保证金制度（2）涨跌停板制度（3）持仓限额制度（4）大户持仓报告制度（5）强行平仓制度（6）风险警示制度（7）实控账户监控（8）异常交易监控,92,四、风控业务,1、保证金制度,93,时间梯度变化,原油期货合约根据上市运行不同阶段调整交易保证金收取标准,与石油沥青品种相比，取消了按合约持仓规模变化进行的保证金水平调整，同时取消交割月份的第一交易日起15%的梯度设置,合约挂牌之日起5%,交割月前第一月第一个交易日起10%,最后交易日前二个交易日起20%,2、涨跌停板制度,94,涨跌停板（又称每日价格最大波动限制）是指合约在一个交易日中的交易价格不得高于或者低于规定的涨跌幅度，超过该涨跌幅度的报价将被视为无效，不能成交。原油期货标准合约的涨跌停板设置为不超过上一交易日结算价的4%,单边市是指涨（跌）停板单边无连续报价，即某一期货合约在某一交易日收盘前5分钟内出现只有停板价位的买入（卖出）申报，没有停板价位的卖出（买入）申报，或者一有卖出（买入）申报就成交，但未打开停板价位，且最新价与涨（跌）停板价格一致的情况。,2、涨跌停板制度,95,出现单边市调整涨跌停板及保证金水平,当某原油期货合约在某一交易日（该交易日称为D1交易日，以下几个交易日分别称为D2、D3交易日）出现单边市，将按下表所示提高涨跌停板幅度和保证金水平：,2、涨跌停板制度,96,出现连续三个同方向单边市：当原油期货某合约在某一交易日和随后的两个交易日（分别记为D1交易日、D2交易日、D3交易日）出现连续三天达到同方向单边市时：1）若D3交易日是该合约的最后交易日，则该合约直接进入交割；2）若D4交易日是该合约的最后交易日，则D4交易日该合约按D3交易日的涨跌停板和保证金水平继续交易；除上述两种情况之外，能源中心在D3交易日根据市场情况决定对该期货合约实施下列两种措施中的任意一种：,2、涨跌停板制度,97,出现连续三个同方向单边市：,除上述两种情况之外，能源中心在D3交易日根据市场情况决定对该期货合约实施下列两种措施中的任意一种：,继续交易,暂停交易,措施一：在第4交易日按规定提高交易保证金、调整涨跌停板幅度等措施,措施二:第4交易日采取以下任一方案：,方案1,方案1：在第5交易日按规定提高保证金、调整涨跌停板等措施,方案2,方案2：在第4交易日结算时执行强制减仓制度,2、涨跌停板制度,98,出现连续三个同方向单边市：（继续交易）,措施1：D3交易日，能源中心决定并公告在D4交易日采取单边或双边、同比例或不同比例、部分会员或全部会员提高交易保证金，暂停部分或全部会员、境外特殊参与者开新仓，调整涨跌停板幅度为D1交易日涨跌停板幅度的基础上增加7个百分点，限制出金，限期平仓，强行平仓等措施中的一种或多种化解市场风险1）若D4交易日该期货合约的涨跌幅度未达到当日涨跌停板，则D5交易日该期货合约的涨跌停板幅度和交易保证金比例均恢复正常水平2）若D4交易日该期货合约的涨跌幅度与D3交易日同方向再达到当日涨跌停板，则宣布为异常情况，并按有关规定采取风险控制措施3）若D4交易日该期货合约的涨跌幅度与D3交易日反方向达到当日涨跌停板，则视作新一轮单边市开始，该日即视为D1交易日，下一日交易保证金和涨跌停板参照上述规定执行。,2、涨跌停板制度,99,出现连续三个同方向单边市：（暂停交易）,措施二：D3交易日结束后，能源中心决定并公告暂停交易一天。D4交易日，能源中心决定并公告采取以下任一方案：方案一：在D5交易日采取单边或双边、同比例或不同比例、部分会员或全部会员提高交易保证金，暂停部分或全部会员、境外特殊参与者开新仓，调整涨跌停板幅度，限制出金，限期平仓，强行平仓等措施中的一种或多种化解市场风险，但调整后的涨跌停板幅度不超过20%方案二：在D4交易日结算时执行强制平仓制度，将D3交易日闭市时以涨跌停板价申报的未成交平仓报单，以D3交易日的涨跌停板价，与该期货合约净持仓盈利客户（或非期货公司会员、境外非经纪参与者）按持仓比例自动撮合成交。同一客户持有双向持仓，则首先平自己的持仓，再按上述方法平仓,3、持仓限额制度一般持仓限额,100,时间梯度持仓限额：,限仓是指规定会员、境外特殊参与者、境外中介机构或者客户可以持有的，按单边计算的某一合约一般持仓的最大数额原油期货合约在不同时期的限仓比例和持仓限额按照下表执行：,3、持仓限额制度,101,自然人客户在SC1608持仓限额变化情况：,30000手,20000手,10000手,0手,挂牌日,交割月前第二个月,交割月前一个月,最后三个交易日,5/31,6/30,7/26,4、大户持仓报告制度,102,报告标准1)客户、会员、境外特殊参与者某期货合约的一般持仓达到能源中心规定的一般持仓限额的100%时2)境外中介机构一般持仓达到能源中心一般持仓限额的60%时应当主动于下一交易日15:00前报告。,大户持仓报告豁免,103,会员、境外特殊参与者及客户交割月及交割月前一月合约达到大户持仓报告标准的可不必报送首次达标报送后，同方向持仓再次达标可以不必再次报送，但主力合约当日收盘价达到单边市或某期货品种持仓量较前一交易日持仓量增加20%（含本数）时，需再次报送境外中介机构大户持仓报告为多档触发，即境外中介持仓达到其一般及套利持仓限额的60%时、及后续达到70%、80%、90%、95%、100%时均需报送交割月及交割月前一月合约达到大户持仓报告标准的可不必报送在该合约同方向持仓占比未高于其在该合约买（卖）持仓占比曾达到的最高档位的，可以免除。但主力合约当日收盘价达到单边市或某期货品种持仓量较前一交易日持仓量增加20%（含本数）时，需再次报送。,5、强行平仓制度,104,为控制市场风险，实行强行平仓制度,5、强行平仓制度,105,时间区间：,强行平仓先由会员、境外特殊参与者自己执行，时限除特别规定外，一律为每个交易日开市后第一节交易时间内,若时限内未执行完毕，则由能源中心强制执行,因结算准备金小于零而被要求强行平仓的，在保证金补足前，禁止相关会员及委托其结算的境外特殊参与者、境外中介机构、客户的开仓交易,连续交易下第一节交易时间为前一工作日的连续交易开始至当日10:15,7、实控关系账户认定,106,1、出资额占他人资本总额50%以上或者其持有的股份占他人股本总额50%以上，出资、持股虽然不足50%，但出资或持有股份的表决权足以对决议产生重大影响；2、开户授权人、指定下单人、资金调拨人、结算单确认人或者其他形式的委托代理人；3、法定代表人、主要合伙人、董事、监事、高级管理人员等；4、配偶关系；5、亲属关系，对他人账户具有决定权或者重大影响；6、通过投资关系、协议、融资安排或者其他安排，对决策具有决定权或者重大影响；7、对两个或两个以上期货账户的交易决策具有决定权或者重大影响；8、能源中心认定的其他情形。,107,五、原油期货合约及交割业务,原油期货合约及交割业务,108,总体方案,原油期货合约及交割业务,109,1、合约及可交割油种,原油期货合约（草案）,110,合约标的中质含硫原油,111,备注：不同国家或机构对原油依据API度、硫含量划分的标准各有差异，并非与上述指标完全一致，但差别不大。,合约要点涨跌停板,112,合约要点保证金,113,注：CME和ICE的保证金是利用SPAN系统计算得出，SPAN系统在计算保证金时涉及多个参数，通常情况下由此计算出的保证金低于单向轧差的保证金,合约要点交割月份（挂牌合约）,114,合约要点交易时间,115,国外主要原油期货基本实行24小时全天开放交易,67891011121314151617181920212223241234567,CMEWTI,7:00-6:15（T+1）22:00-3:30（公开喊价）,ICEBRENT,6:00-5:15（T+1）,DMEOMAN,9:00-7:00（T+1）,MCXWTI,12:30-2:00（T+1）,TOCOMMECO,8:00-14:30,16:00-5:15（T+1）,Platts窗口,16:00-16:30,INESC,9:00-11:30,13:30-15：00,21:00-待定（T+1),注：1、图中时间均为北京时间；2、美国时间为标准时间（CST）换算，夏令时需在此时间上提前一小时,合约要点最后交易日,116,原油期货合约及交割业务,117,2、交割、检验要点,交割方式,118,按载体划分：现金交割实物交割,按仓单类型划分：仓库交割厂库交割,按完税状态划分：保税交割完税交割,原油交割,未到期合约期转现,到期合约标准交割,非指定交割地、非指定时间、非指定品质,指定交割仓库、规定的交割期、规定的品质标准,交割方式对比,119,交割规则体系,120,标准合约,交割品级,商品质量,交割细则,指定交割仓库管理,标准仓单管理,商品注册管理,检验细则,检验机构作业,仓库作业,标准仓单,结算风险控制结算准备金,121,能源中心,能源中心期货公司会员具有受托结算资格,期货公司会员,非期货公司会员,境外经纪机构境外客户,会员,结算交割委托人,交割结算价,122,到期合约交割货款=（保税交割结算价+）交割数量,交割结算价（保税交割结算价）,升贴水,交割结算价是期货合约交割结算的基准价，为该期货合约最后五个有成交交易日的结算价的算术平均值,交割商品的品级、质量、产地、交割地等不同由能源中心确定的升贴水,交割违约处理,123,卖方未能如数交付标准仓单的；买方未能如数解付货款的；认定的其他违约行为违约发生当日16:30以前通知违约方和相对应的守约方在交割违约后直至终止本次交割的时间内，守约方在当月或次月期货合约上不超过交割违约合约数量的所有开仓交易视为对交割违约合约的处置。守约方无法在连续两个交易日内处置所有交割违约合约的，经能源中心同意，剩余未开仓合约可以顺延到下一交易日开仓。买卖双方都违约，能源中心按终止交割处理，并对双方分别处以违约部分合约价值5%的违约金。,原油期货交割要点,124,交割单位：100桶或100桶的整数倍交割资质：不能交付或接收规定发票的客户不得参与最小出入库：最小入库量20万桶；最小出库量20万桶，不足20万桶的，可通过现货等方式凑足有效期：不设有效期规定头寸限制：最后交易日前第八个交易日收盘后，不能参与交割客户持仓为0。交割月前第一月客户持仓1万手交割费用：交割手续费、仓储费用、检验费用、出入库费用,国际主要原油期货合约的交割制度,125,二次结算（溢短与损耗补偿计算）,126,入出库数量计算,127,以入出库20万桶为例，仓库开具的溢短结算单为：,备注：1、入库按照四舍五入法生成整百数桶标准仓单；2、入出库溢短应控制在2%以内；3、损耗补偿由入出库货主分别承担0.6，分别按照入库生产仓单数量和出库注销仓单数量计算。,原油期货检验要点,128,上海市国际能源中心原油（期货）检验细则（试行）指定检验机构上市前联合发布原油可交割油种品质检验标准、指定装运港信息、试验办法、检验细则（检验流程、取样、计量、判定规则）入库检验：委托人应提供装运港原油商检证书、提单、原产地证书、原油期货入库申报/审批通知单（商检委托单）等相关文件；出库检验：委托人应当提供原油标准仓单注销数量，指定交割仓库应当提供储存岸罐编号等相关资料入出库检验完毕，三方签字确认，会签确认后两日内出具检验报告所有样品保留三个月,检验取样及责任划分,129,A样：船舱内油样其中，A1样多个，A2样两个,C样是否合格,不合格，检查A、B样,合格，OK,A样不合格，B样合格,A样合格，B样不合格,A样不合格，B样不合格,A样合格，B样合格,C样：库内混合油品油样，三个,B样：库内原有油品油样，三个,原油期货合约及交割业务,130,3、标准仓单及系统,标准仓单及仓单系统概述,131,定义,系统,用户,交易仓库开具并经期货交易所认定的标准化提货凭证指定交割仓库按照能源中心规定程序签发的、在能源中心标准仓单管理系统生成的实物提货凭证,标准仓单管理系统由能源中心建立、维护、管理。电子化,标准仓单业务参与者应在系统中开设标准仓单账户，方可持有标准仓单，参与标准仓单业务。标准仓单账户一户一码。,原油期货合约及交割业务,132,4、交割业务流程,交割及仓单业务一览,133,入库申报注意事项,134,货物来源,申报押金,原产地直达原产地直达减载（境内）交割仓库现货备案国内出口,申报押金由非期货公司会员和期货公司会员结算准备金账户中划转。按实际到货量返还，违约入库差额支付仓库,申报押金：1.5元(人民币)/桶,入库流程（标准仓单生成）,135,1、入库申报,油轮抵港,港务等手续,码头卸油,原油入库,阀门施封,4、实