项目可行性研究

投资项目的可行性研究,基本概念可行性研究的阶段可行性研究的内容市场研究工业企业规模的确定技术选择建厂地址的选择资金筹措,联想集团领导人柳传志曾说：“没钱赚的事我们不干；有钱赚但投不起钱的事不干；有钱赚也投得起钱但没有可靠的人选，这样的事也不干。”柳传志为决策立了上述准则，同时也为可行性分析指明了重点。,基本概念,1、可行性研究可行性研究是指对一项投资或研究计划作全面的调查研究，其详尽程度足以判定：是放弃这个项目还是在下一阶段继续进行工作或支付费用。从项目的规划和考察来说，可行性必须包括技术上和经济上能否成功两个方面。简言之，是关于“投资是否值得”和“在各种可行方案中，何者为最佳选择的研究”。,2、项目发展周期,定义：一个建设项目从设想、开发、建设直到竣工投产的全过程，称为“项目发展周期”。构成：投资前期，它主要包括：项目建议书、可行性研究、设计任务书和项目投资评估决策等。投资时期，它主要包括：谈判、签定合同、工程项目设计、施工建设、人员培训、试运转和投产。生产时期，这一时期既有生产技术的应用、设备运行与更新改造等技术等技术问题，又有产品销售、税金、生产成本投资回收和利润分配等经济问题，生产时期的管理水平高低对项目的经济效益有很大的影响。,可行性研究的阶段,国际上通行的可行性研究一般分为以下四个阶段：投资机会研究初步可行性研究详细可行性研究项目评估和决策,机会研究就是项目设想或项目构想，对投资额的估算精确度达到投资额的上、下30%左右。初步可行性研究又叫预可行性研究，初步可行性研究对投资额的估算精确度要达到上、下20%左右。可行性研究、又叫最终可行性研究或技术经济可行性研究。这一阶段的投资估算精确度要达到投资额上、下10%。,可行性研究的内容,总论产品的市场需求和拟建规模资源、原材料、燃料及办公设施情况建厂条件和厂址方案项目工程设计方案环境保护与劳动安全生产组织、劳动定员和人员培训实施计划和进度要求经济效果的分析与评价评价结论,项目可行性研究的基本内容,综上所述，项目可行性研究的基本内容概括为三大部分。第一是市场调查和预测，说明它的“必要性”；第二是技术方案和建设条件，说明它的“可行性”；第三是经济评价，说明它在经济上的“合理性”。,项目可行性研究的内容,投资机会研究初步可行性研究详细可行性研究投资决策项目实施项目后评估,一、投资项目周期,投资项目进展过程,可行性研究的工作程序工作,一般机会研究一般机会研究的主要内容(1)地区研究。(2)部门研究。(3)资源研究。,一般机会研究的依据(1)地区经济发展及产业结构预测。(2)地区社会发展现状及预测。(3)地区资源状况及数量显示。(4)有关法律法规。(5)部门发展情况及增长率。(6)进出口结构及趋势分析等等。,一般机会研究提供的结果一般机会研究的结果是机会研究报告。该报告为决策者提出可供选择的项目发展方向。,初步可行性研究初步可行性研究的定义及目的分析项目是否有前途，从而决定是否应该继续深入调查研究。,初步可行性研究要解决的问题项目建设有无必要性?项目需要多长时间完成?需要多少人力物力资源?需要多少资金且能否筹集到足够的资金?项目财务上是否有利可图?项目经济上是否合理?,初步可行性研究的结果及作用初步可行性研究报告，“立项”决策。为了进一步分析和判断投资项目是否有生命力，是否有利可图，是否值得进行下一步的可行性研究。,详细可行性研究,详细可行性研究的依据国家有关的发展规划、计划文件。包括对该行业的鼓励、特许、限制、禁止等有关规定。项目主管部门对项目建设要求请示的批复。项目建议书及其审批文件。项目承办单位委托进行详细可行性研究的合同或协议。企业的初步选择报告。拟建地区环境现状；自然、社会、经济方面有关资料。主要工艺和装置的技术资料。项目承办单位与有关方面取得的协议。国家和地区关于工业建设的法令、法规。国家有关经济法规、规定。,投资前期各项工作的目的和要求,二、项目可行性研究的内容,对于较大的或较重要的项目进行评估时，通常应包括：技术可行论证；经济可行论证；财务可行论证；社会和环境可行论证；组织机构可行论证；风险和不确定性。,市场分析投资条件与项目选址技术方案环境保护与劳动安全企业组织和劳动定员项目实施进度安排投资估算与资金筹措财务分析国民经济与社会效益分析结论与建议,详细可行性研究的内容市场需求预测原材料和投入的选择供应产品结构和工艺方案的确定生产规模和生产能力的确定技术与设备选择坐落地点和厂址选择投资、成本与资金筹措经济评价与财务分析综合分析：不确定性分析、综合分析、敏感性分析,项目可行性研究报告,一份完整、典型的可行性研究报告，一般包括以下11项内容：（1）总论；（2）项目背景及发展状况；（3）市场分析与建设规模；（4）建设条件与地址选择；（5）技术方案；（6）环境保护与劳动安全；（7）企业组织与劳动定员；（8）项目实施进度安排；（9）投资估算与资金措施；（10）财务、经济和社会效益评价；（11）可行性研究结论与建议。,市场研究,市场研究可通过市场调查和需求预测来进行市场调查市场需求产品销售渠道推销与广告手段价格竞争对象需求预测,市场研究的主要内容,依据市场发展变化，确定项目产品的目标市场，即市场定位。目标市场现状及发展趋势预测目标市场特征与消费者行为研究项目产品的销售量及销售策略的研究,（一）市场分析,市场调查产品用途现有生产能力产量及销售量替代产品产品价格国外市场市场需求预测消费对象消费条件产品更新周期特点市场成长速度及趋势可能出现的替代产品产品可能的新用途产品出口或进口替代分析,市场进入壁垒技术壁垒规模壁垒政策壁垒产品方案和项目规模产品方案（规格标准）项目拟建规模市场营销策略市场定位（领先或追随、目标市场）促销价格、推销方式与措施产品销售费用预测产品销售收入预测价格预测销售收入预测,市场调查方法,普遍调查：对调查对象进行全样本调查。抽样调查：抽取调查对象样本进行调查。抽样调查需要根据拟调查问题的性质和调查对象的具体情况进行抽样设计。主要抽样方法有：随机抽样、分层抽样和分群抽样等。专家调查：专家访谈、专家会议、Delphi法等。调查方式：书面问卷、电话访谈、当面访谈等。问卷设计要尽量避免偏差。档案研究：通过收集和查阅有关资料获取信息。可利用的资料包括宏观社会、经济统计资料、公众传播媒介信息、专业机构业务信息等。,市场研究的形式,需求量调查市场特征调查：,需求量,产品因素,经济因素,营销因素,社会因素,偶然因素,产品功能、性能、质量,产品相对价格,产品的价格弹性,国民经济发展政策及重大调整,国家生产水平（GNP),居民收入及消费水平,有关行业的规模及发展趋势,营销能力,销售渠道,售后服务,替代品的质量,竞争产品销量及变化趋势,文教、医疗、旅游行业发展水平及规模,人口结构、规模及其变化趋势,社会制度及政治宗教政策,风俗习惯及文化特征,自然灾害,战争及突发政治事件,市场特征调查,需求者特点,市场分布特征,市场完善程度,市场竞争特征,需求动机,需求者文化和收入水平,需求偏好,地域分布,行业分布,消费者类别分布（年龄、性别、收入文化水平,进入市场自由程度,市场割据状态,市场壁垒的严重程度,竞争者的背景,竞争者的实力,政策优势,竞争者的行为特征,市场预测方法,定性预测通过分析历史资料和研究未来条件，凭借预测人员的经验和判断推理能力进行预测。可采用Delphi法、组织专家小组进行分析判断等。定量预测根据统计数据，运用数学分析技术，建立表现变量间数量关系的模型进行预测。常用的方法趋势外推法：移动平均法、指数平滑法、季节指数法、包络线趋势预测法等。因果分析法：回归分析法、相关分析法等。,市场壁垒分析,技术壁垒：能否获得所需要的专门技术？规模壁垒：能否达到一定的经济规模？投资能力市场有效需求及可能取得的市场份额政策壁垒：政府对市场有哪些管制政策？投资许可生产许可能否打破既成的市场格局，取得一定的市场份额？先入企业的技术与品牌优势先入企业的排他性联盟用户对后进入者的认可,项目规模的确定,确定企业规模应考虑的因素市场和需求投资的限制和资源的利用产品的工艺特点和设备能力与专业化、协作化和联合化的联系提高综合经济效果企业经济规模的确定方法以净利润最大时的产量确定企业规模以单位成本的净收益最大时的产量确定企业规模,市场需求,项目规模受产品销售量的限制，在一般情况下，项目投产后的前几年（13）的产量、销量与项目的生产能力相差较大（47之间），但项目的生产能力一般不宜超过正常年份的销售量太多，超出量一般限制在10之内。,投资,有时候市场显得很大，但这并不意味着项目规模就可以很大，因为项目规模还受着资金的限制，包括外汇的缺少问题。即使资金相对充裕，但由于资金周转的要求也不可能投入巨额资金与若干年以后才能见效的项目。通过大量融资往往会使项目背上沉重的利息负担，除非项目的盈利能力极高。,资源,原材料及外购件的供应，规模越大，正常生产所需要的原材料、外购件（含动力）也就越多，而这种供应能力是有环境决定的。在确定项目规模时应注意原材料及外购件的供应能力的协调，使得正常市场的需要在供应能力的范围内是明智的，否则可能会因开工率不足而使使得生产成本上升。,工艺技术,特定的加工程序经常同生产的某种水平相联系，只有在一定的生产水平上这种技术在技术和经济上才是可行的。尤其适用于化工、发电、冶炼等连续性生产行业，这些行业的主要工艺设备是成套的，而且有额定的生产能力。项目的生产能力通常是其整倍数。,设备,技术决定设备，而每一项设备都有一定的额定生产能力，尤其是现代工业生产设备大多是专业化成套设备，企业的生产能力如果与设备能力不协调就会导致设备投资的浪费或生产成本的增加。经济规模必须与设备生产能力协调一致。,经济规模,不同的工业部门有不同的经济规模：核电站比火电厂大；机械设备自动化程度高的行业比自动化程度低的行业大；精细化加工和橡胶加工的规模较小；石油化工行业的规模较大。最佳经济规模取决于以下因素：一是产品需求的特性，如果是最终消费品，通常因为经常更换产品以跟踪市场需求而形成较小的经济规模。如果是大宗的工业原材料，市场需求变化不大，则生产规模一般比较大，如石油化工、电力、钢材、汽车、建材等等。,市场需求量大于经济规模？,投入物规模大于经济规模？,放弃或项目重选,放弃或项目重选,一个经济规模,经济规模的倍数,NO,NO,YES,融资能力分析,项目规模的确定流程,（二）投资条件与项目选址,自然条件政策条件基础设施条件原材料及辅助材料供应燃料动力供应人力资源条件技术支持条件产业协作条件社会、经济、人文条件,主要原材料、燃料动力费用估算土地费用其它应考虑的因素与政府的关系经济体制与市场机制目标市场战略布局各备选方案比较,自然条件,项目地区的温度、湿度、降雨量、风雪、冰雹及地震等必须符合项目生产建设要求。良好的气候条件不仅关系到人员的身心健康，也直接影响到员工的工作效率。有的行业还会直接影响到产品质量和能否正常生产。（铝箔材产品）,政策条件,包括国家和当地对该地区的经济发展和投资政策、产业政策、税收政策、进出口政策和金融政策。,资源条件,对于采矿、冶炼类项目（如冶金、石油冶炼、煤炭开采等）应重点研究矿产资源条件，需要注意的是矿物的储量、分布、深度及品位等必须是已精确探明的，而不是普查资料。对于加工类项目（包括机械、电子制造；纺织业、造纸等轻工项目；各化工类项目；饮食制造业项目等）应重点分析原材料的来源。原材料的来源：当地生产、外地调入、从国外进口。原材料的供应的可靠性：生产量原材料供应的运输条件我国条块体制的影响。原材料供应的经济型：不同的原材料对于不同的工艺技术和设备投资费用；不同的来源在价格和运输、保险等费用上的差异。,主要原材料年需要量表,能源条件,一般工程项目的热能供应，大多是自备热电站或供热锅炉房供热。但是如果是有区域热电厂供热网或集中供热网或集中供热站供应时，供热距离是厂址选择中至关重要的因素。因为距离越远，不仅工程管线投资增加，而且热能损耗太大，不利于资源的合理利用。,主要燃料年需要量表,运输条件,运输条件包括运输方式、运输距离、运输费用等。投入品和产成品的运输是任何工业建设项目必不可少的基本条件。由于行业不同，运输费用对项目生产建设的影响也就不同，但生产规模愈大，运输量也增大，运输条件的选择也就更重要。运输方式：铁路、公路和水路。（航空运输、架空运输、管道运输和皮带运输）按国家规定，年运输量达10万吨以上，考虑建设铁路专用线。汽车适用于运输半径不大、运输量不太大的情况。水路运输能力大，但受洪水、枯水季节的限制，要具备专用码头和大型仓库等配套。,地址条件,工程地质条件和水文地址条件：土壤承载力、地下水距离、地下水腐蚀性。地形要求：平坦开阔有利于建筑物合理布局，运输管线尽可能短，工厂布置紧凑。供水条件：相当部分工业不仅有用水要求，而且对水质有严格研究，如酿造、无机化工、食品、药品；加工。,地址条件,安全条件：防洪、防震、防爆炸、防毒。首先厂址的位置及标高应根据企业性质及防洪标准确定。其次生产高能燃料、油料、爆炸等易爆易燃产品项目。再次项目场地应选6级以下的地震区。排污条件：项目地址的方位、地形等都要有利于污染物的排放和扩散。良好的自然通风条件有利于内外烟尘和废气的排放，废料排出点应位于工业场地和居民区常年最小频率风向的上风侧和生活水源的下游。有利的的地形便于废水、废渣自流输送，减少设备投资和排污设备的腐蚀和损毁。废料的运输、处理、存储问题值得引起重视。,基础设施条件,基础设施包括生活福利设施、文化教育、商业网点、公共交通、消防安全、邮电通讯、供蒸气、煤气、天然气等设施。任何项目的建设和运营都少不了使用这些公用事业设施。服务业项目（如信息业、旅游业等）对公用事业设施的依赖性更强。,几种常见的工业项目选址方法,初步加工工业，尤其是农产品、矿产品加工、榨油厂、糖厂、洗煤厂、选矿厂等尽可能接近原料场地。原料失重程度大，单位产品的原料消耗数倍于成品的重量。部分农产品在储藏和运输过程中损耗较大，应靠近原料产地建厂，如奶粉厂、水果罐头、酒厂、芝麻加工等。避免原材料腐烂，节省运输成本。对生产过程中原料失重程度小，甚至增加，成品不便于运输或运输过程中损耗大的，以便应靠近消费地建厂。如玻璃厂、铝材加工厂和金属制品厂等。对于耗电量大的工业，单位产品的电能消耗在产品成本中所占比重较高的工厂，如铁合金厂、电石厂、铝、镁、钛的冶炼厂等，一般应选择在动力基地，特别是能提供廉价电能的大中型水电站的附近。对于机械加工业、轻纺工业、食品工业等的厂址选择，是靠近原料产地，还是靠近销售地，应进行经济方案比较，再进行确定。,建厂地址的选择,选择建厂地址的原则原材料产地型能源基地型消费市场型劳动力聚集区型技术中心型厂址选择的技术经济分析比较法数学分析法,项目地址选择方法,方案比较法：通过对项目不同选址方案的投资和费用的对比，来作出选址决定。投资和经营费用均低的方案，自然是最合适的方案。但现实情况是投资较高的方案往往其经营费用较低，而投资较低的方案往往经营费用较高。这时计算投资回收期来进行比较。若追加投资回收期小于标准标准投资回收期，则投资额较大的方案为优，否则，则投资额小的方案为优。计算公式：,项目地址选择方法,评分优选法,项目地址选择方法,最小运输费用法：,项目地址选择方法,某项目每年从A点运送生铁6900万吨，运费为0.10元/tkm，从B点运送焦炭780万吨，运费0.25元/tkm，产品铸件每年销售到D点2500万吨，E点3500万吨，运费均为0.2元/tkm，各点坐标位置如图：,项目地址选择方法,项目地址选择方法,项目选址方案建设投资费用比较表,项目选址方案运营费用比较表,（三）技术方案,产品及工艺方案产品功能产品规格、标准生产方法技术参数和工艺流程主要工艺设备选择主要原材料、燃料、动力消耗指标生产车间布置方案厂内外运输方案存贮方案,土建工程主要建、构筑物的建筑特征及结构设计特殊基础工程的设计建筑材料土建工程造价估算其他工程给排水工程动力及公用工程防灾设施生活福利设施,果汁饮料生产工艺流程图,产品质量的好坏，主要取决于生产工艺。随着生产工艺和技术的发展，消费者对产品质量要求越来越高。为此，项目所采用的工艺必须保证产品的质量。项目所选择的工艺必须是成熟的和可靠的，并在实践中能发挥预期效益。可靠性是选择工艺的前提。工艺的选择必须同项目所用原材料相结合。在某些情况下，原材料可以决定采用的工艺。某些原材料没有来源或来源受到限制，就可能成为工艺的制约因素。工艺成本是项目总成本费用中的主要部分，是工艺经济合理性的具体体现。工艺成本主要由下列费用构成：原材料费、燃料及动力费用、工资与福利费、修理费、折旧费。,技术类型,就项目而言，其技术条件主要是指以新工艺、新设备为主要内容的技术方案，与投资项目的技术方案相适应的设计方案和产品方案。资金密集型：资金占用较多，时间较长，容纳劳动力较少，劳动生产率高，成本低，产品竞争力强。劳动密集型：容纳和占用劳动力多，资金占用少，技术装备程度低，劳动生产率低。技术密集型：人员技术和知识水平较高，劳动生产率较高。知识密集型：技术装备复杂，投资费用高，产品科技含量高，占用劳动少，消耗材料少，无污染环境。,技术评价,功能评价：技术方案满足项目投资目标程度的定性分析。注意分析随着市场供求关系的变化可能导致的项目投资目标的变化，技术方案是否具有较高是市场应变能力。技术评价：随技术的先进性、适用性和可靠性进行评价。经济评价：投资收益指标（投资利润率、投资回收期等）；生产经营效益指标（成本利润率、资金利润率等）。总评价：主要从技术的先进性、适用性、经济性和安全性评价项目的可行性。,技术选择,技术选择-就是为了实现一定的系统目标，考虑系统内外客观因素的制约，对各种可能得到的技术手段进行分析比较，选择最佳方案的过程。技术选择的原则:技术的先进性；技术的适用性；技术的经济性技术评价的指标和方法：学术水平指标；技术性能指标；经济效益指标；社会效果指标。,技术的先进性：所选择的技术一定是可以产业化的先进成熟技术。技术的适应性：充分利用当地条件的技术方案，充分重视项目备选技术与当地的生产技术系统的协调性。（原材料特性、质量标准、在维修、操作、人员培训等方面是否存在障碍）技术的经济性：工艺设备投资费用、生产的工艺成本、技术的获取和使用费。,技术方案选择,技术方案选择要考虑的制约条件需求制约（现存的需求结构及需求结构可能的变化）资源制约（资金、人力资源、自然资源、其它要素）环境制约（经济技术环境、社会文化环境、自然环境）技术方案选择的原则经济性原则（以最小的投入取得最好的效果）发展原则（发展的前景及适应发展的能力）兼容性原则（与原有经济、技术、环境、社会的兼容性）相关效果原则（相关的经济、技术、环境、社会效果）技术方案选择的视角技术先进性技术适用性,产品方案评价,产品功能的合理性，产品在技术上的先进性；产品在功能、技术、成本上的竞争优势；其它产品替代该产品的可能性；产品的市场生命周期及目前所处的阶段；有无可能形成产品链、产品群；是否符合国家有关技术和环境标准的要求。,设备方案的选择,设备的种类生产设备：专用工艺设备：矿山采掘机、破碎机、冶金用的电炉加工设备：机床、车床、刨床、轧机等。电气设备：电动机、焊接机、切割机。车间传送运输设备：电瓶车，行车等。仪表及检测设备：热工仪表，恒温、恒压设备，计量监测、检测仪器。生产辅助设备：运输、动力维修设备。公用服务设备：各种变电、配电、供水、通讯等设备。设备选择应考虑的主要因素：设备的技术性能；设备的可维修性；设备的适用性和灵活性；设备的投资效果。,设备方案的选择,投资回收期法：,设备方案的选择,年均费用法CA：设备年均费用P0：设备购置费用C0：设备年使用费设备费用一般包括设备购置费和设备使用费。设备投资费包括设备的购买费用、运费和安装费。设备使用费包括能耗费、保养费和操作工人工资等。,设备方案的选择,综合效率法：E设备综合效率N设备效益C设备费用,设备方案的选择,设备方案的选择,A100.490.180.380.2=8.9B=80.4+100.1+100.3+80.2=8.8C=90.4+90.1+90.3+100.2=9.2,主要设备表,（四）环境保护与劳动安全,环境现状项目主要污染源项目主要污染物拟采用的环境保护标准环境保护方案环境监测制度环境保护投资估算环境影响评价结论,生产过程中职业危害因素分析职业安全卫生主要设施劳动安全与职业卫生监督保障机构消防措施和设施方案,单位产品能耗表,单位产品水耗表,废气排放一览表,废水排放一览表,固体废弃物排放一览表,噪声源一览表,粉尘排放一览表,（五）企业组织和劳动定员,企业组织企业组织形式企业工作制度企业薪酬制度劳动定员和人员培训劳动定员项目年人工费用估算人员培训计划及费用估算,（六）项目实施进度安排,项目实施的各阶段资金筹措安排技术获得勘察设计与设备订货工程招标与施工准备工程施工生产准备试运转竣工验收项目实施进度安排,项目实施管理机构项目实施费用建设单位管理费生产筹备费生产职工培训费办公家具购置费勘察设计费其他应支出的费用,项目实施进度计划方法,横道图（例）,项目实施进度计划方法,网络图（例）,（七）投资估算与资金筹措,固定资产投资估算固定资产构建费用无形资产获取费用递延资产预备费流动资金估算流动资产流动负债,资金筹措资金来源项目筹资方案建设期贷款利息投资使用计划投资使用计划借款偿还计划,项目总投资,建设投资,建设期利息,流动资金,工程费用,工程建设其他费用,预备费用,建筑工程费,设备购置费,安装工程费,基本预备费,涨价预备费,项目总投资构成图,资金筹措,筹资的方式在资本市场中主要有：银行借款发行股票（普通股股票、优先股股票）发行债券融资租赁BOT筹资方式TOT筹资方式PPP筹资方式,（八）财务分析,财务预测投资估算与资金筹措销售收入预测成本费用预测财务报表编制损益表资产负债表资金来源与运用表现金流量表其它辅助报表,资金规划资金来源与运用资金平衡财务效果评价盈利能力评价清偿能力评价不确定性分析盈亏平衡分析敏感性分析概率分析,（九）国民经济与社会效益分析,公共项目和对国民经济和社会利益有重要影响的项目，在可行性研究中需要作国民经济与社会效益分析。,确定国民经济与社会目标辨识项目的国民经济与社会效益及费用直接效益及费用、间接效益及费用内部效益及费用、外部效益及费用有形效益及费用、无形效益及费用确定国民经济与社会效益评价参数项目国民经济与社会效益综合评价,项目投资经济费用效益流量表,投资效果评价指标与方法,一、现金流量构成现金流量（CashFlow,CF）现金流入（CashInFlow,CI）销售（经营）收入、资产回收、借款等现金流出（CashOutFlow,CO）投资、经营成本、税、贷款本息偿还等净现金流量（NCF）NCFCICO,项目方案设计,返回,放弃,基础数据,融资前分析,建设投资,营业收入,经营成本,流动资金,项目投资现金流量分析（项目IRR、IRR、回收期）,基础数据,融资方案,基础数据,总成本费用,还本付息,建设期利息,基础数据,利润与利润分配表,财务计划现金流量表,资产负债表,资本金现金流量分析（IRR）,静态分析（总投资收益率、资本金净利润率,偿债能力分析（偿债备付率、利息备付率）,财务生存能力分析,投资各方现金流量分析（投资各方IRR),融资后分析,否,否,可,项目资本金现金流量表,投资各方现金流量表,（一）投资,项目总投资建设投资（习惯上称固定资产投资）流动资金投入项目建设期借款利息项目建成后，投资转化为相应的资产：固定资产无形资产递延资产流动资产,工业项目建设投资构成,工业项目流动资金构成,流动资金流动资产流动负债,（二）成本费用,成本费用中的固定资产折旧费,我国实行固定资产分类折旧制度。直线折旧:年限平均法工作量法,成本费用中的固定资产折旧费,加速折旧:双倍余额递减法其中最后两年年数总和法,成本费用中的无形、递延资产摊销费,无形资产指没有物质实体而以某种特殊权利和技术知识等资源形态存在并发挥作用的资产，如专利、商标、版权、土地使用权、非专利技术、商誉、特许经营权等。无形资产的原值相对于获得无形资产的实际支出。无形资产原值按无形资产的有效使用期平均摊销，并计入成本费用。摊销期限不少于10年。递延资产指不能全部计入当期损益，需要分期摊销计入成本的各项费用。如开办费、租入资产改良费。开办费按不少于5年的期限摊销。租入资产改良费按租赁期限摊销。,成本费用要素及其现金流属性,经营成本总成本费用利息支出折旧、摊销费,总成本费用估算表（生产要素法）,外购原材料费估算表,外购燃料和动力费估算表,固定资产折旧费估算表,无形资产和其他资产摊销费估算表,工资及福利费估算表,总成本费用估算表（生产成本加期间费用法）,总成本费用估算表（生产成本加期间费用法）,（三）销售收入、利润及税金,销售收入总成本费用销售税金及附加_销售利润所得税_税后利润公积金公益金_可分配利润,计入成本的税房产税车船税土地使用税进口材料关税等销售税金及附加营业税城乡维护建设税教育费附加消费税资源税所得税,利润与利润分配表,利润与利润分配表,投资效果分析指标,（一）净现值（NetPresentValue,NPV）计算公式：判断准则：项目可接受；项目不可接受。,净现值计算示例,上例中i=10%,NPV137.24亦可列式计算：NPV1000300（P/A，10，5）10003003.791137.24,净现值函数式中NCFt和n由市场因素和技术因素决定。若NCFt和n已定，则,典型的NPV函数曲线,基准折现率的确定,基准折现率的概念基准折现率是净现值计算中反映资金时间价值的基准参数，是导致投资行为发生所要求的最低投资回报率，称为最低要求收益率。（MinimumAttractiveRateofReturn,MARR）决定基准折现率要考虑的因素资金成本项目风险,用净现值指标进行多方案比选,互斥方案具有可比性的条件考察的时间段和计算期可比收益和费用的性质及计算范围可比备选方案的风险水平可比评价所使用的假定合理寿命期相等的互斥方案比选在寿命期相等的互斥方案中，净现值最大且非负的方案为最优可行方案。,用净现值指标进行多方案比选,寿命期不等的互斥方案比选寿命期不等的投资方案不具可比性，若要用净现值指标进行比选，需要根据决策需要和备选方案的技术、经济特征引入相应的假定，设定一个共同的计算期。以短寿命方案的寿命期为计算期，假定长寿命方案在计算期结束时将资产余值变现回收；以长寿命方案的寿命期为计算期，假定短寿命方案的接续方案净现值为零。以备选方案寿命期的公倍数为计算期，假定一个或若干备选方案可重复实施。,净现值的相关指标和等效指标,净现值率（NPVR）式中PVI是项目投资现值净年值（NAV）净年值可以直接用于寿命不等方案间的比选，净年值最大且非负的方案为最优可行方案。其隐含假定是备选方案可以无限多次重复实施。,净现值的相关指标和等效指标,费用现值（PC）费用现值用于只有费用现金流的方案比选，费用现值小的方案好。费用年值（AC）费用年值可直接用于只有费用现金流且寿命不等的方案间的比选，费用年值小的方案好。其隐含假定是备选方案可以无限多次重复实施。,（二）内部收益率（IRR）,内部收益率(InternalRateofReturn)是项目现金流入量现值等于现金流出量现值时折现率。其经济含义是在项目寿命期内项目内部未收回投资每年的净收益率。计算IRR的理论公式:判断准则：项目可接受；项目不可接受。,计算IRR的试算内插法,IRR计算公式：,内部收益率计算示例,项目内部收益率的唯一性问题讨论,由计算内部收益率的理论公式令可得从数学形式看，计算内部收益率的理论方程应有n个解。问题：项目的内部收益率是唯一的吗？,项目内部收益率的唯一性问题讨论,例：某大型设备制造项目的现金流情况用i1=10.4%和i2=47.2%作折现率，均可得出净现金流现值和为零的结果。可以证明，当项目净现金流量的正负号在项目寿命期内发生多次变化时，计算IRR的方程可能有多个解。问题：这些解中有项目的IRR吗？如果项目净现金流量的正负号发生多次变化，计算IRR的方程一定多个解吗？该项目能用IRR评价吗？,项目内部收益率的唯一性问题讨论,结论：常规项目（净现金流量的正负号在项目寿命期内仅有一次变化）IRR有唯一实数解。非常规项目（净现金流量的正负号在项目寿命期内有多次变化）计算IRR的方程可能但不一定有多个实数解。项目的IRR是唯一的，如果计算IRR的方程有多个实数解，这些解都不是项目的IRR。对非常规项目，须根据IRR的经济含义对计算出的IRR进行检验，以确定是否能用IRR评价该项目。,项目投资回收模式,上式中，NCFt为第t年的净现金流量，Ft为第t年项目内部未收回的投资。,非常规项目内部收益率的检验,检验标准：在项目寿命期内，项目内部始终存在未收回的投资。即：能满足及条件的i*就是项目唯一的IRR，否则就不是项目的IRR，且这个项目也不再有其它具有经济意义的IRR。,非常规项目内部收益率的检验,令显然，Pt是项目在第t年以i*为折现率的累计净现金流量现值。由于(1i*)t为正数，非常规项目内部收益率通过检验的条件亦可表述为：,（三）投资回收期,投资回收期（Paybackperiod,Pb）是兼顾项目获利能力和项目风险的评价指标。静态投资回收期不考虑现金流折现，从项目投资之日算起，用项目各年的净收入回收全部投资所需要的时间。动态投资回收期不考虑现金流折现，回收全部投资所需要的时间。,投资项目财务分析报表,基本报表损益表资产负债表资金来源与运用表现金流量表（全部投资）现金流量表（自有资金）现金流量表（各投资方）辅助报表固定资产投资估算表流动资金估算表投资计划与资金筹措表,主要产出物和投入物使用价格依据表生产成本估算表固定资产折旧费估算表无形及递延资产摊销费估算表制造费用、销售费用、管理费用估算表借款还本付息表总成本费用估算表销售收入及销售税金估算表,形成资产法,建设投资估算表概算法,流动资金估算表,项目总投资使用计划表,工业项目流动资金估算,扩大指标估算法参照同类项目流动资金与销售收入、经营成本、固定资产投资的比例以及单位产量的流动资金占用额进行粗略估算。分项详细估算法流动资金流动资产流动负债流动资产存货应收帐款周转现金流动负债应付帐款,工业项目流动资金估算,存货:包括外购材料、燃料、在产品、产成品、备品备件应收帐款：周转现金：应付帐款：,主要的债务偿还方式,一次还本借款期间每期仅支付当期利息而不还本金，最后一期归还全部本金并支付当期利息；等额还本规定期限内分期归还等额的本金和相应的利息；等额摊还规定期限内分期等额摊还本金和利息；一次性偿付借款期末一次偿付全部本金和利息；“气球法”期中任意偿还本利，到期末全部还清,项目资金规划,资金运用涉及投资计划、项目实施进度计划以及生产计划。资金来源与资金结构自有资金与借入资金国内资金与国外资金资金结构与财务风险资金平衡不产生资金缺口的条件是各年的累计盈余资金额必须大于或等于零,资产负债表,资产负债表,清