货币供求与均衡

1,2,第八章货币供求与均衡,第一节货币需求第二节货币供给第三节货币供求均衡,3,第一节货币需求一、货币需求的含义指在一定时期内，社会各部门愿意并且能够以货币形式持有财产而形成的对货币的需求。这种需求应理解成：1、是一种能力与愿望的统一体2、包括对现金的需求和对存款货币的需求，包括对执行不同职能的货币需求3、是货币的交易需求、预防需求与资产需求的综合4、宏观货币需求与微观货币需求5、名义货币需求与实际货币需求,4,二、货币需求的决定因素收入水平。正相关。社会商品与劳务的可供量。呈正比。物价水平。一般而言呈正比。特殊情况呈反比收入的分配结构。决定各部门货币需求的比重。影响持币者的消费与储蓄行为，进而影响交易需求和贮藏需求。货币流通速度。呈反比。市场利率。呈反比。心理、习惯、偏好等因素。,5,三、货币需求理论（一）中国古代的货币需求思想管子：币若干而中用。（二）马克思的货币需求理论又称货币必要量理论，这是在金币流通条件下，商品流通需要货币执行流通手段职能的必要量的规律。执行流通手段职能的货币量商品价格总额同名货币的流通次数M=PTV纸币流通规律：确定流通中应投入多少纸币才能与流通中所需要的金属货币量相适应的规律揭示了纸币流通条件下货币量与价格之间的关系：商品价格水平随纸币数量的增减而涨跌,6,（三）西方经济学的货币需求理论1、交易方程式（现金交易说）美国经济学家欧文费雪认为，一定时期内社会的货币支出量与商品、劳务的交易量的货币总值一定相等。即：MV=PT或P=MV/T，V、T可视为常数；因此P的值主要取决于M的变动或M=（1/V）PT，从货币的交易媒介功能考察，一定价格水平下的总交易量与所需的名义货币量具有1/V的比例关系。,7,2、剑桥方程式（现金余额说）英国剑桥大学的马歇尔、庇古等认为名义货币需求与名义收入水平之间保持着一个较稳定的比例关系.Md=KPY其中，Md为名义货币需求，代表停留在人们手中准备用以购买商品的货币数量，即现金余额；P代表一般物价水平；Y代表国民总收入，PY为名义总收入；K为在总收入中以货币形式持有的比率（0K1），又被称作“马歇尔的K”。因此剑桥方程式也称为现金余额方程式。,8,3、凯恩斯学派的货币需求理论（1）凯恩斯的货币需求理论凯恩斯认为，人们的货币需求由交易动机、预防动机和投机动机决定。相应地货币需求也分为三部分：交易性需求为了应付日常的交易而愿意持有一部分货币预防性需求为了应付突然发生的意外支出而愿意持有一部分货币投机性需求为了在未来某一适当时机进行投机活动而愿意持有一部分货币,9,货币需求函数：MM1M2L1(Y)L2(r)M1代表由交易动机和预防动机决定的货币需求，是收入Y的函数；M2代表由投机动机决定的货币需求，是利率r的函数。L1、L2是作为“流动性偏好”函数的代号。凯恩斯的“流动性偏好”指人们对货币的需求行为，即人们在心理上偏好货币的流动性，愿意持有货币的心理倾向。“流动性陷阱”假说：当一定时期的利率水平降低到不能再低时，人们就会产生利率上升从而债券价格下跌的预期，货币需求弹性就会变得无限大，即无论增加多少货币，都会被人们储存起来，从而对市场利率不起作用。,10,4、弗里德曼的货币需求函数基本上承袭了传统货币数量论的长期结论，即非常看重货币数量与物价水平之间的因果联系；同时，也接受了剑桥学派和凯恩斯以微观主体行为作为分析起点和把货币看作是受到利率影响的一种资产的观点。认为影响货币需求的因素有七个：式中，d为实际货币需求；y为实际恒久性收入；w为非人力财富占个人总财富的比率或得自财产的收入在总收入中所占的比率；rm为货币预期收益率；rb为固定收益的债券利率；re为非固定收益的证券利率；1/pdp/dt为预期物价变动率；u为反映主观偏好、风尚及客观技术与制度等因素的综合变数。,11,第二节货币供给一、货币供给指一定时期内一国银行系统向经济中投入、创造、扩张（或收缩）货币。二、货币供给层次的划分我国货币层次的划分M0=流通中现金M1=M0+活期存款狭义货币M2=M1+准货币(定期存款+储蓄存款+其他存款+证券公司客户保证金)广义货币划分层次的依据是货币流动性的大小。划分层次的意义是便于进行宏观经济运行监测和货币政策操作。,12,三、货币供给量的决定因素（一）中央银行的行为影响（发动主体）中央银行是基础货币的供给主体。通过法定存款准备金率、再贴现率和公开市场业务等手段影响商业银行的原始存款和派生存款，进而影响货币供给总量。（二）商业银行的行为影响（放大主体）通过向中央银行借款影响基础货币的投放。并通过存款货币创造，增加货币供给量。商业银行的超额准备金率与货币供给量呈负相关。,13,（三）财政机构的行为影响财政赤字或盈余从相反方向影响货币供给不同的弥补赤字方式对货币供给影响是不同的增税:由于存在排挤效应,短期内不直接影响货币供给量;但长期影响投资收益投资下降贷款需求减少货币乘数变小货币供给减少举债:公众和商业银行购买时,货币供给总量不变,但货币层次结构可能将发生变化.向中央银行借款直接增加政府存款支用后现金投放增加基础货币银行存款增加准备金存款增加基础货币.,14,（四）企业的行为影响（目标主体）通过经营的扩大和收缩引起对货币资金的需求来影响经营效益影响货币供给（五）社会公众的行为影响（目标主体）社会公众持币行为对通货存款比率(C/D)，(C/D)与货币供应量是负相关关系对居民持币产生影响的因素主要有：财富效应（反向）利率（负相关）金融危机（正向）非法经济活动（正相关）等,15,人民币的发行程序人民币的发行由发行库来办理。发行库设在人民银行，有总库、分库、支库。业务库设在商业银行的基层行处。业务库保存的人民币是办理日常收付业务的备用金。有库存限额的规定。发行库出库业务库现金投放市场人民币（人行）入库（商业银行）现金归行存量,16,四、货币供给的控制,我国计划体制下对货币供给的直接调控计划体制下对货币供给的调控是以年度综合信贷计划制约货币供给规模：信贷资金管理体制是“统存统贷”；主要控制方式是分配信贷指标。从货币供给的过程看综合信贷计划，反映的是由银行贷款给企业，发放给企业的贷款转化为存款和流通中的现金。忽略其他次要项目，有一个极其简明的恒等式：贷款存款现金发行,17,市场经济条件下对货币供给的间接调控,1.在典型的、发达的市场经济条件下，货币供给的控制机制是由对两个环节的调控所构成：对基础货币的调控和对乘数的调控。2.如果说货币当局对于基础货币还有一定的直接调控可能，至于对乘数的调控则毫无可能直接操纵。,18,市场经济条件下对货币供给的间接调控,公开市场操作公开市场操作是指货币当局在金融市场上出售或购入财政部和政府机构的证券，用以影响基础货币。贴现政策指货币当局通过变动再贴现率，影响商业银行向中央银行再贴现票据的行为，并从而调节基础货币量。法定准备金率提高或降低法定准备率，以调节货币乘数。,19,第三节货币供求均衡,一、货币均衡与非均衡的含义货币供给满足货币需求则为货币均衡。MsMd货币供给超过或满足不了货币需求则为货币非均衡（货币失衡）。如通货膨胀和通货紧缩。MsMd,20,货币均衡与非均衡的含义,在市场经济条件下，货币均衡与非均衡的实现过程离不开利率的作用。货币供求决定均衡利率水平r0；或在均衡利率水平上，货币供给与货币需求达到均衡状态。,21,货币均衡与非均衡的含义,如果货币供给是外生变量，即由货币当局决定，货币供给成为垂直于横轴的直线。即货币需求只对利率有影响，却不能通过利率机制影响货币供给。,22,二、货币供求与市场供求,市场总供求1.在商品、服务市场上：市场总供给AS,包括消费品供应和生产品供应；总需求AD,包括消费支出和投资支出。2.总供求均衡的条件是：消费支出+投资支出=消费品供应+生产品供应,23,货币均衡与市场均衡,1.货币均衡与市场均衡的关系可以这样描述：总供给决定货币需求，但同等的总供给可有偏大或偏小的货币需求；货币需求引出货币供给，但不是等量的；货币供给成为总需求的载体，同等的货币供给可有偏大或偏小的总需求；总需求的偏大、偏小，对总供给产生巨大影响；总需求可以通过紧缩或扩张的政策予以调节，但单纯控制需求，难以保证实现均衡目标。,24,以MS、Md、AS、AD分别代表货币的供与求、市场的供求关系,25,货币均衡与市场均衡有紧密联系，货币均衡有助于市场均衡的实现。,但货币均衡并不必然意味着市场均衡：市场需求是以货币为载体，但并非所有货币供给都构成市场需求；市场供给要求货币使之实现，因此提出对货币的需求；但这些货币需求也并非对货币需求的全部。,26,三、影响货币均衡实现的主要因素,中央银行的调控手段（紧缩或扩张过度）财政收支状况（收支不平衡、虚收实支）生产部门结构是否合理国际收支是否平衡,27,四、货币失衡的调整（一）供应型调节指在货币供给量大于货币需要量时，从压缩货币供给量入手，使之适应货币需要量。、中央银行：卖出有价证券；提高法定存款准备率；减少基础货币量。、商业银行：停发新贷款；到期贷款不展期；提前收贷。、财政：减少拨款；增发政府债券。、税收：增设税种；降低征税基数；提高税率；加强纳税管理。,28,（二）需求型调节指在货币供给量大于货币需要量时，从增加货币需要量入手，使之适应既定的货币供给量。、国内运用物资商品储备，增加商品供应量。、进口国内急需的商品。、提高物价。（三）混合型调