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文档简介

作业一：,1,作业一：某公司拟筹资5000万元，其中发行债券2000万元,票面利率10%，筹资费率2%；发行优先股800万元，股利率为12%，筹资费率为3%；发行普通股2200万元，筹资费率为5%，预计股利率为12%，以后每年按4%递增。该公司所得税率为33%。（1）分别求债券、优先股、普通股成本率；（2）计算综合资本成本率。（3）如果该公司总资产报酬率预计为18%，该筹资方案是否可行？,2,3,计算题二：某企业期初资本结构如下表：普通股每股面值100元，今年期望股息每股12元，预计以后每年增加5%。所得税率为50%。筹资费率股票为3%，债券为2%。企业拟增资600万元，有以下两种选择：A方案按9%年利率全部发行长期债券，由于风险增大，普通股每股股息增到15元，以后每年增长6%，市价跌至每股80元。B方案按年利率9%发行长期债券300万元；发行普通股300万元，每股股利12元，以后每年增长5%，每股市价升至150元。求两种方案的综合资本成本，并对两种筹资方案进行选择。,4,普通股每股面值100元，今年期望股息每股12元，预计以后每年增加5%。所得税率为50%。筹资费率股票为3%，债券为2%。企业拟增资600万元，有以下两种选择：A方案按9%年利率全部发行长期债券，由于风险增大，普通股每股股息增到15元，以后每年增长6%，市价跌至每股80元。,5,普通股每股面值100元，今年期望股息每股12元，预计以后每年增加5%。所得税率为50%。筹资费率股票为3%，债券为2%。企业拟增资600万元，有以下两种选择：B方案按年利率9%发行长期债券300万元；发行普通股300万元，每股股利12元，以后每年增长5%，每股市价升至150元。,6,综上:因为B方案资金成本率8.5%低于A方案的资金成本率10.9%,所以选择B方案。,7,作业二：,8,某商业物业的购置价为1000万元，寿命期为50年，年收入为500万元，年支出为220万元，残值为100万元。计算贴现率为8%时该项目净现值，并分析年支出、年收入和贴现率等参数变化时对项目净现值的敏感性。要求：（1）计算敏感度系数，对三因素性敏感性排序；（2）画图分析敏感性；（3）找出三因素的临界点。,9,NPV0=2427.34万元,10,评价指标的变化,不确定性因素的变化,11,(作业)某房地产开发公司有两个投资机会：A项目为娱乐性项目，如果市场状况良好，可能获得很高利润，否则也可以利润一般甚至亏损；B项目为普通商品住宅楼，其销售前景可预测出来。假设未来的市场状况只有繁荣、正常、衰退三种，求A、B两项目的颈投资收益率的期望值、方差、标准偏差，并分析两项目的盈利性与风险性。,12,A期望值=20%B期望值=20%A标准差=77.46%B标准差=3.87%A的投资风险大,13,判定标准：期望值相同、标准差小的
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