《证券从业人员资格考试》(第3、4章)VIP

“证券业从业资格考试”考前辅导,证券市场基础知识,第三章债券,本章的基本内容本章主要介绍了债券的概念、特征和分类以及债券产生和发展情况。对主要的债券种类，如政府债券、金融债券、公司（企业）债券的定义，特征，分类，以及我国债券发行情况进行了详细介绍。国际债券的定义、特征和分类。,学习要求：,掌握各类债券的定义、性质、特征和分类。掌握政府债券定义、性质、特征；掌握金融债券、公司债券和企业债券的定义和分类；熟悉我国国债和金融债券、公司债券的发行概况；了解国际债券的发行情况。,第一节债券的特征与类型,本节的知识要点债券的定义一、债券的定义和特征债券的票面要素债券的特征按发行主体分类二、债券的分类按付息方式分类按债券形态分类三、债券与股票的比较,（一）债券的定义P71债券：是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的、承诺一定利率定期支付利息的、并到期偿还本金的债权债务凭证。债券规定借贷的权责关系：1.数额；2.时间；3.利息。债券包含四方面含义：1.发行人是借入资金的经济实体；2.投资者是出借资金的经济实体；3.发行人要在一定时期付息还本；4.反映了债权、债务关系，是法律凭证。,债券的基本性质：P71属于有价证券；是虚拟资本；是债权的表现。（二）债券的票面要素P72债券的票面价值；(是债券票面标明的货币价值，到期日应该偿还的金额）债券的到期期限；(发行之日起到偿清本息之日止)债券的票面利率；（是债券年利息与债券票面价值的比率）债券发行者名称。（是债券的债务主体）,债券票面利率也称名义利率，是债券年利息与债券票面价值的比率。债券利率有多种形式，如单利、复利和贴现利率等。影响债券到期期限的因素：P72资金使用方向；市场利率变化；债券变现能力。债券利率受多因素影响：P73借贷资金市场利率水平；筹资者资信；债券期限长短。,(三)债券的特征P74偿还性；流动性；安全性；收益性。（利息收入和资本损益）,二、债券的分类P75,（一）按发行主体分类（二）按付息方式分类（三）按债券形态分类,政府债券（一）按发行主体分类金融债券公司债券,零息债券（零息票债券）（二）按付息方式分类：附息债券息票累积债券,实物债券（三）按债券形态分类凭证式债券记帐式债券,三、债券与股票的比较P78,（一）债券与股票的相同点都属于有价证券；都是筹措资金的手段；收益率相互影响。,（二）债券与股票的区别,考点分析：债券是反映债权债务关系的法律凭证，是有价证券、虚拟资本、债权的表现。债券的票面要素包括债券的票面价值、到期期限、票面利率、发行者名称。各个票面要素的影响因素不同。债券具有偿还性、流动性、安全性和收益性的特征。债券可以根据发行主体、付息方式、债券形态三种分类标准。了解债券各种分类的具体内容。与股票相比，两者具有的相同点和不同点。了解债券风险较小的原因。,第二节政府债券,本节的知识要点一、政府债券概述；二、国债分类和发行情况；三、地方政府债券的分类和发行。,一、政府债券P79政府债券：是国家为了筹措资金而向投资者出具的，承诺在一定时期支付利息和到期还本的债务凭证。根据发行主体不同，可分为中央政府债券（国债）和地方政府债券。政府债券的性质：P80形式上是一种有价证券；功能上，最初用来弥补赤字；现已成为政府筹集资金、扩大公共事业开支的手段，并逐渐成为国家实施宏观经济政策、进行宏观调控的工具。,政府债券的特征P80安全性高；（信用等级最高，常被称为“金边债券”）流通性强；（发达的二级市场为政府债券转让提供方便）收益稳定；（付息由政府保证）免税待遇。（实际收益更多）,二、国家债券P81国家债券：是中央政府根据信用原则，以承担还本付息为前提而发行的债务凭证。（一）国债的分类P81按偿还期限分类；按资金用途分类；按流通与否分类；按发行本位分类。,1.按偿还期限分类P81短期国债；中期国债；长期国债；2.按资金用途分类P82赤字国债；建设国债；战争国债；特种国债。,3.按流通与否分类P82流通国债；非流通国债。4.按发行本位分类P83实物国债；货币国债。,（二）我国的国债P83发行第一阶段：20世纪50年代1950年发行的人民胜利折实公债；19541958年发行的国家经济建设公债。发行第二阶段：1981年以后普通国债；（记帐式国债、凭证式国债、储蓄国债（电子式）其他类型国债。（1）国家重点建设债券；（2）国家建设债券；（3）财政债券；（4）特种债券；（5）保值债券；（6）基本建设债券；（7）特别国债；（8）长期建设国债。P6465,记帐式国债：由财政部通过无纸化方式发行的、以电脑记帐方式记录债权，并可以上市交易的债券。记帐式国债的发行有三种方式：证券交易所发行；银行间债券市场发行；同时在银行间债券市场和交易所市场发行（跨市场发行）记帐式国债的特点：可记名、挂失，安全性好；可上市转让，流通性好；期限有长有短，更适合短期国债发行；通过交易所电脑网络发行，可降低发行成本；上市后价格随行就市，有一定风险。,凭证性国债：由财政部发行的，有固定面值及票面利率，通过纸质媒介记录债权债务关系的国债。一般不印制实物券面，而采用填写“中华人民共和国凭证式国债收款凭证”的方式，通过部份商业银行和邮政储蓄柜台，向个人和各类投资者发行，是一种储蓄性国债。其特点：购买方便、变现灵活、利率优惠、收益稳定、安全无风险。,储蓄国债（电子式）：财政部面向境内公民储蓄类资金发行的，以电子方式记录债权的不可流通的人民币债券。付息方式分为利随本清和定期付息两种。其特点如下：针对个人投资者；采用实名制，不可流通转让；采用电子方式记录债权；收益安全稳定，由财政部负责还本付息，免利息税；鼓励持有到期；手续简化；付息方式较为多样。,凭证式国债和储蓄国债（电子式）的异同点共同点：信用级别最高，以国家信用保证，免缴利息税,储蓄国债（电子式）熟悉基金的作用以及国内外基金的发展概况。关于证券投资基金的分类方法，特别是契约型基金与公司型基金、封闭式基金与开放式基金的定义与区别要重点掌握。熟悉各类基金的含义，掌握ETF的概念、运作机制和优势，了解ETF和LOF的异同。,第二节证券投资基金当事人,本节的知识要点一、证券投资基金份额持有人二、证券投资基金管理人三、证券投资基金托管人四、证券投资基金当事人之间的关系,一、证券投资基金份额持有人基金份额持有人：是基金的出资人、基金资产的所有者和基金投资回报的受益人。基金份额持有人的权利P121基本权利：对基金收益的享有权、对基金份额的转让权和一定程度上对基金经营的参与权。公司型基金通过股东大会选出的董事会来行使重大事项的决策权，对基金运作影响大些。契约型基金持有人只能通过召开基金受益人大会对基金的重大事项作出决议，但对日常决策一般不能施加直接影响。,二、证券投资基金管理人P122基金管理人：负责基金发起设立与经营管理的专业性机构。管理人由依法设立的基金管理公司担任。管理人要履行“诚信义务”。管理人目标函数是受益人利益的最大化。基金管理人的资格：P122有符合基金法和公司法规定的章程；注册资本不低于1亿元人民币，且为实缴货币资本；主要股东具有较好的金融经营业绩和良好社会信誉，最近三年没有违法记录，注册资本不低于3亿元人民币；取得基金从业资格的人员达到法定人数；有符合要求的营业场所、安全防范设施和基金管理业务有关的其他设施；有完善的内部稽核监控制度和风险控制制度；法律、行政法规规定和经证监会规定的其他条件。,基金管理人的职责：P123依法募集基金，办理或者委托经证监会认定的其他机构代理基金的发售、申购、赎回和登记事宜；办理基金备案手续；对不同基金财产分别管理、分别记帐、进行证券投资；按合同约定确定收益分配方案，及时向持有人发放；进行基金会计核算并编制基金财务会计报告；编制中期和年度基金报告；计算并公告资产净值，确定基金份额申购、赎回价格；办理与基金财产管理业务活动有关的信息披露事项；召集基金份额持有人大会；保存财产业务活动的记录、帐册、报表和相关资料；以管理人名义，代表持有人行使诉讼或其他法律行为；证监会规定的其他职责。,基金管理人不得有下列行为：将其固有或他人财产混同于基金财产从事证券投资；不公平地对待其管理的不同基金财产；利用基金财产为持有人以外的第三人牟取利益；向持有人违规承诺收益或者承担损失；依法律、行政法规有关规定，由证监会规定禁止的其他行为。基金管理人的更换条件：P123被依法取消基金管理资格；被基金份额持有人大会解任；依法解散、被依法撤销或者被依法宣告破产；基金合同约定的其他情形。,三、证券投资基金托管人P125基金托管人：又称基金保管人，是依据基金运行中“管理与保管分开”的原则对基金管理人进行监督和保管基金资产的机构，是基金持有人的权益的代表，通常有实力的商业银行和信托投资公司担任。托管人与代理人签订托管协议，在托管协议规定的范围内履行自己的职责并收取一定的报酬。托管人的更换条件：被依法取消基金托管资格；被基金份额持有人大会解任；依法解散、被依法撤销或者被依法宣告破产；基金合同约定的其他情形。,基金法规定托管人由依法设立并取得基金托管资格的商业银行担任。基金托管人的条件：P125净资产和资本充足率符合有关规定；设有专门的基金托管部门；取得基金从业资格的专职人员达到法定人数；有安全保管基金财产的条件；有安全高效的清算、交割系统；有符合要求的营业场所、安全防范设施和基金托管业务有关的其他设施；有完善的内部稽核监控制度和风险控制制度；法律、行政法规规定和经证监会规定的其他条件。,基金托管人的职责P125安全保管基金财产；开设基金财产的资金帐户和证券帐户；对托管的财产分别设置帐户，确保财产的完整与独立；保存托管业务活动的记录、帐册、报表和其他资料；按照合同约定，根据管理人投资指令，及时办理清算、交割事宜；办理与托管业务活动有关的信息披事项；对基金财务会计报告、中期和年度基金报告出具意见；复核、审查管理人计算的基金资产净值和基金份额申购、赎回价格；按照规定召集基金份额持有人大会；按照规定监督管理人的投资运作；证监会规定的其他职责。,四、证券投资基金当事人之间的关系P126127持有人与管理人之间是委托人、受益人与受托人的关系（也是所有者和经营者之间的关系）。管理人与托管人之间是相互制衡的关系。（前提托管人与管理人必须严格分开）持有人与托管人之间是委托与受托关系。,考点分析：基金当事人的介绍，要熟悉基金份额持有人的权利与义务；掌握基金管理人和托管人的概念、资格与职责以及更换条件；熟悉基金当事人之间的关系。,第三节证券投资基金的费用和资产估值,证券投资基金的费用：P127128基金管理费；基金托管费；其他费用。,基金管理费：是指从基金资产中提取的、支付给为基金提供专业化服务的基金管理人的费用，即管理人为管理和操作基金而收取的费用。管理费通常按照每个估值日基金净资产的一定比率（年率）逐日计提，累计至每月月底，按月支付。管理费费率的大小通常与基金规模成反比。在各种基金中，货币市场基金费率最低，其次为债券基金，股票基金居中，认股权证基金最高。管理费通常从基金的股息、利息收益中或从基金资产中扣除，不另向投资者收取。我国基金大部份按1.5%的比例计提管理费，债券型管理费率一般低于1%，货币型为0.33%。,基金托管费：是指基金托管人为保管和处置基金资产而向基金收取的费用。托管费通常按基金资产净值的一定比率提取，逐日计算并累计，按月支付给托管人。托管费从基金资产中提取，费率会因种类不同而异。目前我国封闭式基金按0.25%比例计提，开放式基金根据合同规定计提，通常低于0.25%；股票型托管费高于债券型及货币型基金；我国规定，托管人可磋商酌情调低托管费，经证监会核准后公告，无须召开持有人大会。其他费用有：封闭式基金上市费用；证券交易费用；信息披露费用；持有人大会费用；中介机构费用；分红手续费；清算费用；符合规定的其他费用。这些费用按实际金额支付。,二、证券投资基金资产估值P129130基金资产总值：是指基金所拥有的各类证券的价值、银行存款本息、基金应收的申购基金款以及其他投资所形成的价值总和。基金资产净值=基金资产总值-基金负债基金份额净值=基金资产净值/基金总份额基金资产净值是衡量一个基金经营好坏的主要指标，也是基金份额交易价格的内在价值和计算依据。通常，基金份额价格与资产净值趋于一致，资产净值增长，基金价格也随之提高。开放式基金份额的申购和赎回都直接按基金份额资产净值来计价。但封闭式基金价格除受净值影响外，还受多种因素影响，所以其价值与资产净值常发生偏离。,基金资产的估值:是指计算、评估基金资产和负债的价值，以确定基金资产净值和基金份额净值的过程。估值目的。是客观、准确反映基金资产的价值。估值对象。为基金依法拥有的各类资产。估值日的确定。管理人应于每个交易日当天进行估值。估值暂停。如有下列情况，有权暂停估值：基金投资所涉及的证交所遇法定节假日或因故暂停营业时；因不可抗力或其他情形致使管理人、托管人无法准确评估基金资产价值时；占基金相当比例的投资品种的估值出现重大转变，管理人为保障投资人的利益，已决定延迟估值；如出现管理人认为属于紧急事故的任何情况，会导致基金管理人不能出售或评估基金资产的；中国证监会和基金合同认定的其他情形。,估值原则。（2007年7月1日根据新企业会计准则和相关规定）P101初始股票投资，市场交易价格作为确定其公允价值的基础。对存在活跃市场的投资品种：估值日有市价的，采用市价确定公允价值；估值日无市价的，且最近交易日经济环境发生重大变化，参考类似投资品种的现行市价及重大变化因素，调整最近交易市价，确定公允价值；有确凿证据表明最近交易市价不能真实反映公允价值，应对最近交易的市价进行调整，确定公允价值。对不存在活跃市场的品种，应采用市场参与者普遍认同，且被验证具有可靠性的估值技术确定公允价值。有充足理由表明按以上估值仍不能客观反映相关品种公允价值的，管理公司与托管银行商定，按最恰当反映公允价值的价格估值。基金持有的债券、权证及其他金融产品，均按上述原则估值。,考点分析：要熟悉关于基金的管理费、托管费、运作费的含义和提取规定、基金资产净值的含义。重点要掌握基金资产净值的含义，熟悉基金资产总额、基金份额资产净值。基金资产的估值方法。,第四节证券投资基金的收益、风险与信息披露,一、证券投资基金的收益P130证券投资基金的收益:是基金资产运作过程中所产生的超过本金部份的价值。基金收益构成包括：利息收入。投资收益。法律、法规及基金契约规定的其他收入。因运用基金资产带来的成本或费用的节约计入收益。净收益为基金收益扣除可以扣除的费用后的余额。,基金的收益分配方式：P131分配现金；分配基金份额。我国基金收益分配的原则：P131收益分配比例不得低于基金净收益的90%。收益分配采用现金方式，每年至少分配一次。基金当年收益应先弥补上年度亏损后，才可进行当年收益分配。基金投资亏损，或者当年虽有收益但基金份额净值低于面值，则不进行收益分配。基金收益分配后基金份额净值不得低于面值。每份基金份额享有同等分配权。,证券投资基金的投资风险P131132市场风险（政策风险、经济周期风险、利率风险、购买力风险、产业风险、信用风险、上市公司经营风险、流动性风险、国际竞争力风险等）管理风险（管理人和托管人的管理水平、管理手段和管理技术等）技术风险（保障系统或信息网络）巨额赎回风险（特有的风险）,基金的信息披露P132管理人、托管人和其他信息披露人应当依法披露基金信息，并保证披露信息的真实性、准确性和完整性。基金招募说明书、基金合同、基金托管协议；基金募集情况；基金份额上市交易公告书；基金资产净值、基金份额净值；基金份额申购、赎回价格；基金财产的资产组合季度报告、财务会计报告及中期和年度基金报告；临时报告；基金份额持有人大会决议；管理人、托管人的专门基金托管部门的重大人事变动；涉及管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼；其他信息。,公开披露基金信息，不得有下列行为：虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏；对证券投资业绩进行预测；违规承诺收益或承担损失；诋毁其他基金管理人、托管人或基金份额发售机构；禁止的其他行为。,考点分析：掌握证券投资基金的收益构成；基金