企业财务报表分析

财务报表分析第一、第二部分 分析：王 雪 第三、第四部分 分析：章桂莉 第一部分 盈利能力分析一、营业盈利能力分析1.营业毛利率计算与分析计算公式：营业毛利率=营业毛利营业收入净额x100%营业毛利率计算表项目2010年2009年营业收入2,018,072,592.351,610,901,070.98营业成本1,607,894,782.521,239,591,789.81营业毛利410,177,809.83 371,309,281.17 营业毛利率20.33%23.05%由上表可知，该公司2010年营业毛利为20.33%，2009年的营业毛利率为23.05%,营业毛利率整体水平较高。且在2010年比2009年营业收入和营业成本都要大幅度提高的前提下，营业毛利率变动幅度不大。说明企业市场需求及销售情况良好，营业获利能力较强。相比之下，该企业的营业毛利率还是有小幅度的减少，这样适当的降低营业毛利率，加速资金周转在一定程度上有利于企业的发展。2.销售净利润计算与分析计算公式：销售净利率=净利润营业收入净额x100%项目2010年2009年营业收入净额2,018,072,592.351,610,901,070.98净利润166,215,719.57151,862,588.52销售净利率8.24%9.43%从计算结果中可以看出，2010年的销售净利润为8.24%，相比2009年的9.43%减少了0.19%。减少幅度有所下降，说明企业管理水平需要提高。企业要想提高销售净利率，一方面要扩大营业收入，另一方面要降低成本费用。从利润表中不难看出该企业的管理费用所占比例增长较大。所以企业应进行成本费用的结构分析，加强成本的控制，寻求降低成本的途径，促使企业该井经营管理，提高盈利水平。3.成本费用利润率计算与分析计算公式：成本费用利润率=利润总额成本费用总额x100%营业盈利能力指标计算表项目20102009差异营业收入2,018,072,592.351,610,901,070.98成本费用总额1,834,701,335.441,429,308,854.87利润总额178,637,122.52179,594,091.20净利润166,215,719.57151,862,588.52营业毛利率/%20.33%23.05%-2.72%销售净利率/%8.24%9.43%-1.19%成本费用利润率/%9.74%11.15%-1.41%从该公司的营业盈利能力情况看，2009年和2010年的营业毛利率比较高，说明企业的获利能力比较强。虽然营业收入增加，但营业成本的增加幅度大于营业收入，所以营业毛利率有所减少。2009年比2010年的销售净利率稍有提高，说明企业获利能力减弱。由于主营业务税金及附加大幅度的增加，管理费用及销售费用的增加，导致2010年期间费用大幅度增加，从而导致了成本费用利润率大幅度下降。总之，2010年公司营业盈利能力总体水平比2009年有所下降。二、资产盈利能力分析1.流动资产利润率计算与分析计算公式：流动资产利润率=利润总额流动资产平均额x100%2010流动资产利润率=(178,637,122.52/2,691,039,888.91)*100%=7%2009流动资产利润率=(179,594,091.20/1,638,428,007.00)*100%=10.96%可以看出该公司利润总额没有较大改变，流动资产平均额有所增加，流动资产利润率降低，盈利能力减弱。2.固定资产利润率计算与分析计算公式：固定资产利润率=利润总额固定资产平均净额x100%2010年固定资产利润率=(178,637,122.52/577,374,601.78)*100%=30.94%2009年固定资产利润率=(179,594,091.20/469,863,053.81)*100%=36.29%固定资产利润率是指利润总额与固定资产平均净额之间的对比关系。该指标越高越好，虽然2010年固定资产利润率有所下降但总体还是比较高的，说明该公司的固定资产盈利能力比较强。3.总资产利润率计算与分析计算公式：总资产利润率=利润总额总资产平均额x100%2010年总资产利润率=(178,637,122.52/3,672,717,420.22)*100%=5%2009年总资产利润率=(179,594,091.20/2,556,544,760.64)*100%=7%总资产利润率是指企业的利润总额与总资产平均额之间的比率。该指标越高说明企业资产的御用效率越好。可以看出该企业的利润总额变化不大而总资产平均额有所增加，导致总资产利润率减少，说明该企业综合运用效率有所降低。4.总资产净利率计算与分析计算公式：总资产净利率=净利润总资产平均额x100% =营业收入净额总资产平均额x净利润营业收入净额 =总资产周转率x销售净利率总资产净利率分析表项目20102009差异营业收入2,018,072,592.351,610,901,070.98407,171,521.37 总资产平均额3,672,717,420.222,556,544,760.641,116,172,659.58 总资产周转率0.54950.6301-0.0806净利润166,215,719.57151,862,588.5214,353,131.05 销售净利率/%8.24%9.43%-1.19%总资产净利率/%4.53%5.94%-1.41%由表中数据可知，总资产净利率不高，企业应加强销售管理，增加营业收入，节约成本费用，提高企业的盈利能力，从而提高总资产净利率。该公司2010年的总资产净利率为4.53%，2009年的总资产净利率为5.94%，2010年比2009年减少了1.41%。总资产净利率变动情况因素分析如下： 总资产周转率对总资产净利率的影响：（0.5495-0.6301）x9.43%=-0.76% 销售净利率对总资产净利率的影响：(8.24%-9.43%)*0.5495=-0.65% 两项因素共同影响的结果：-0.76%-0.65%=-1.44%该公司两年中总资产净利率处于下降状态。从2009年的5.94%下降到2010年的4.53%。主要原因是，由于本年的总资产周转率减缓了0.0806次，影响总资产净利率下降0.76%，并且因为本期的销售净利率下降而影响总资产净利率下降了0.65%，两项合计总共导致总资产净利率下降了1.44%。5.总资产报酬率计算与分析计算公式：总资产报酬率=利润总额+利息支出总资产平均额x100%总资产报酬计算表项目20102009利润总额178,637,122.52179,594,091.20利息支出41,841,648.8935,778,129.91平均总资产3,672,717,420.222,556,544,760.64总资产报酬率6.00%8.42%从上表数据中可以看出，该公司的总资产获利能力以及经济效益一般，虽然平均总资产出现增长，但是利润总额出现了下跌，且总资产报酬率较上年减少。该公司总资产盈利能力较上年有所下降。三、资本盈利能力分析1. 所有者权益利润率计算与分析计算公式：所有者权益利润率=利润总额所有者权益平均额x100%所有者权益利润率计算表项目201020092008利润总额178,637,122.52179,594,091.20所有者权益1,708,570,209.471,529,584,004.57956,824,111.60所有者权益平均额1,619,077,107.02 1,243,204,058.09 所有者权益利润表11.03%14.45%由表可知，该公司2009年和2010年的所有者权益利润率分别达到了14.45%和11.03%，呈下降趋势，因此从投资者的角度来看，不宜投入资本，其投入资本的获利能力下降。2.资本保值增值率计算与分析计算公式：资本保值增值率=期末所有者权益总额期初所有者权益总额x100%资本保值增值率计算表项目201020092008利润总额178,637,122.52179,594,091.20所有者权益1,708,570,209.471,529,584,004.57956,824,111.60 资本保值增值率 111.70%159.86%由表可知，该公司2009年和2010年实现的利润总额分别是178,637,122.52和179,594,091.20，利润为正从；利润的角度来看，企业实现了资本增值；同时这两年的资本保值增值率都大于1，说明企业资本在生产经营过程中实现了增值，但2010年的增值保值率相比2009年有所下降，说明2010年企业的所有者权益增值变缓，主要是2010年实收资本增加的幅度大幅度减少。3.净资产收益率计算与分析计算公式：净资产收益率=净利润净资产平均额x100%2008年 净资产收益率=（166,215,719.57/ 1,619,077,107.02）*100%=10.27% 2009年 净资产收益率=（151,862,588.52/ 1,243,204,058.09）*100%=12% 从计算结果中可知，2010年的净资产收益率有所减少，说明企业自身获取收益的能力减弱，运营效率变差，对企业投资者、债权人的保证程度降低。4.资本盈利能力因素分析计算公式：净资产收益率=总资产报酬率+（总资产报酬率-负债利息率）x负债总额净资产x（1-所得税税率净资产收益率因素分析表项目20102009差异平均总资产3,672,717,420.222,556,544,760.641,116,172,659.58 平均净资产3,114,631,090.431,836,358,710.11 1,278,272,380.32 负债2,601,678,144.621,505,602,481.781,096,075,662.84 负债/平均净资产0.84 0.82 0.02 利息支出41,841,648.8935,778,129.916,063,518.98 负债利息率/%0.02 0.02 -0.01 利润总额178,637,122.52179,594,091.20-956,968.68 息税前利润220,478,771.41 215,372,221.11 5,106,550.30 净利润166,215,719.57151,862,588.5214,353,131.05 所得税税率/%0.07 0.15 -0.08 总资产报酬率/%0.06 0.08 -0.02 净资产收益率/%0.09 0.11 -0.02 2010年的净资产收益率为：9%2009年的净资产收益率为：11%分析对象为：9%-11%=-2%替代总资产报酬率: 9%+(9%-2%)*0.82*(1-15%)=12.53%替代负债利息率： 9%+(9%-2 %)*0.82*(1-15%)=12.53%替代负债/平均净资产：9%+(9%-2 %)*0.84*(1-15 %)=12.65%替代所得税税率： 9%+(9%-2%)*0.84*(1-7%)=13.84%总资产报酬率的影响为：12.53%-11%=1.53%负债利息率的影响为：12.53%-12.53%=0负债/平均净资产的影响为：12.65%-12.53%=0.12%所得税税率的影响为：13.84%-12.65%=1.19%最后检验结果：1.53%+0+0.12%+1.19%=2.84%根据以上分析结果可以看出，在该公司净资产收益率的变动中，主要受总资产报酬率的影响，由于总资产报酬率的增加，导致净资产收益率增加1.53%，负债利息率、总资产报酬率、所得税税率3个因素同时对净资产收益率的变动主要带来正面影响，使净资产收益率上升了1.31%。第二部分 营运能力分析一、 流动资产营运能力分析1. 流动资产周转速度指标计算与分析计算公式：流动资产周转率（次数）=营业收入净额流动资产平均余额流动资产周转天数=365流动资产周转率流动资产周转速度计算表项目20102009营业收入净额2,018,072,592.351,610,901,070.98期初流动资产总额2,091,502,445.081,185,353,569.44期末流动资产总额3,290,577,332.732,091,502,445.08平均流动资产总额2,691,039,888.91 1,638,428,007.26 流动资产周转率/次0.75 0.77 流动资产周转天数/天486.72 473.90 从表中可以看出，该公司2010年流动资产周转水平较2009年略有降低，流动资产周转率较上年下降了2.63%，周转天数较上一年增加了3%。其中，营业增长了25.28%，平均流动资产总额同期上升了64%，营业收入的增长低于流动资产的增长，反映了企业流动资产的使用效率没有明显提高。本企业为建筑企业，流动资产周转率相对较慢。2. 主要流动资产项目周转速度指标计算与分析 【1】 存货周转速度分析计算公式：存货周转率（次数）=营业收入净额存货平均余额存货周转率天数=365存货周转率存货周转速度计算表项目 2,010.00 2,009.00 营业收入净额2,018,072,592.351,610,901,070.98期初存货余额1,265,274,858.16773,615,391.02期末存货余额2,090,431,781.241,265,274,858.16平均存货余额1,677,853,3201,019,445,125存货周转率/次1.20 1.58 存货周转天数/天303.47 230.99 从表中可以看出，该公司2010年存货周转平均水平较2009年有所下降，存货周转次数减少了0.38，存货周转天数增加了72.48。说明该公司存货管理水平降低。【2】 应收账款周转速度分析计算公式：应收账款周转率（次数）=营业收入净额应收账款平均余额应收账款周转率天数=365应收账款周转率应收账款周转速度计算表项目20102009营业收入净额2,018,072,592.351,610,901,070.98期初应收账款余额222,047,866.59153,304,904.47期末应收账款余额325,129,359.83222,047,866.59平均应收账款余额273,588,613.21 187,676,385.53 应收账款周转率/次7.38 8.58 应收账款周转天数/天49.48 42.52 从表中可以看出，公司2010年的应收账款周转率比2009年减少了1.2次，应收账款周转天数增加了6.96天，说明应收账款的周转速度有所降低。企业的运营资金过多的呆滞在了应收账款上，会影响企业资金的正常周转。二、 固定资产营运能力分析1. 固定资产周转速度指标计算与分析计算公式：固定资产周转率（次数）=营业收入净额固定资产平均余额固定资产周转速度计算表项目20102009营业收入净额2,