公司理财学(自学考试者用)ppt课件

公司财务，第1章公司财务基本问题，第1章，本章内容，1.1公司组织与公司目标，1.2公司财务目标与价值理论，1.3公司财务主要内容，1.4公司财务原则与功能，1.5公司财务环境，了解不同类型的现代公司组织，企业的性质与目标，熟悉公司财务的主要目标，了解公司价值理论的主要内容，掌握现代公司财务的主要内容，对公司财务的功能与原则有基本的了解。本章旨在研究企业组织的三种类型：独资企业、合伙企业、按其他标准划分的企业性质和目标企业的性质、目标企业的性质、外部目标、内部目标、1.1企业组织和企业目标、企业财务管理、利润目标、股东财富最大化、企业价值最大化、1.2企业财务管理目标和价值理论、 企业价值理论企业价值计量理论企业价值的理论计算公式如下：如果每年的现金流量相等，上述公式可以简化如下：从上述公式可以看出，企业的总价值与每年的预期报酬成正比，与预期风险成反比。 自由现金流法，自由现金流法，是一种基于自由现金流评估公司价值的方法。经济增加值法的计算公式是：经济增加值=投资成本(投资收益成本-加权平均资本成本)相对价值法的计算公式：每股价值=目标企业每股收益对市盈率，1.2企业财务管理目标和价值理论。在公司制下，协调不同利益相关者的财务目标，企业的委托代理关系主要由三方代表，即股东、债权人和管理者。所有者和管理者财务目标的协调，所有者和债权人财务目标的协调，1.2公司的财务目标和价值理论，以及公司的财务活动，由筹资、投资和分配三个环节组成，即筹集公司经营所需的资金，将资金投入到有利可图的投资项目中，并按照一定的程序将所得收益分配给股东。1.3、财务管理是公司财务管理的主要内容，财务管理可以看作是公司财务管理的第一和基本环节。融资决策的关键是确定各种资金来源在总资金中的比例，即注意资本结构的合理安排，以匹配融资风险、融资成本和预期资本收益。投资管理投资是指一个公司为了将来获得收入而投入资金的经济行为。股利分配管理股利分配管理是指关于如何分配公司净利润的决策工作，包括公司选择何种股利分配政策、公司是否分配股利、分配多少股利等。1.3、公司财务管理的主要内容，公司财务管理的上述三个方面，不是孤立的，而是联系在一起的，共同通过影响公司的风险、成本和收益来最终影响公司价值的实现。筹资管理是投资管理的基础。如果一个公司不能筹集资金，就不能进行投资和生产经营，也就不能获得分配给投资者的净利润。投资管理是筹资管理的目的和方向。如果筹集的资金没有投入，筹资管理就毫无意义。股利分配管理影响筹资管理。如果公司的股利分配政策不当，将直接导致进一步的筹资困难。1.3公司财务管理的主要内容，资金合理配置原则，财务收支平衡原则，成本效益原则，风险与收益平衡原则，利益协调原则，公司财务管理的原则和职能，公司财务管理职能的财务预测，财务预算，财务控制和财务分析。1.4企业财务的原则和功能，企业财务的宏观环境，经济环境，经济体制，经济周期，行业和行业特征，通货膨胀，1.5企业财务环境，法律环境，企业组织法，税收制度，财务会计规则，财务环境，1.5企业财务环境，企业财务的微观环境，销售环境，生产环境，采购环境，管理水平和决策者素质，1.5企业财务环境，第2章财务管理中的价值，本章内容，2.1资金的时间价值， 2.2风险与收益平衡的概念，要求通过本章的学习，我们能够充分而深刻地理解企业财务的价值，掌握资金时间价值的含义和资金时间价值的不同计算形式； 掌握风险和风险报酬的含义和计量，以及资本资产定价模型等。并能够在公司的财务管理中巧妙地运用时间价值和风险价值。资本的时间价值是指资本在使用过程中随着时间的推移而增加的价值，也称为货币的时间价值。资金的时间价值是评估投资计划的基本标准。资金的时间价值可以用绝对数字或相对数字表示，即利息金额和利率。2.1资金时间价值资金时间价值的计算由于资金在不同时间点的价值不同，资金时间价值有两种形式：现值和终值。现值是指特定货币在未来某个时间以某个利率计算的价值。最终价值是指按一定利率计算的一定时间后一定金额的资金价值。2.1、资本的时间价值概念、复利终值和现值复利终值是指一次性收付款项使用若干期后获得的包括本金和利息在内的未来价值。复利终值的计算公式如下：其中，现值为p，利率为I，n年终值为Fn，复利现值为复利终值的倒数，资本时间价值概念为2.1。年金是指在一定时期内同时发生的一系列相同金额的支付。年金具有连续性和同等价值。年金根据支付时间分为普通年金、提前年金、延期年金和永久年金。2.1、资本的时间价值，普通年金是指在每期期末发生的年金。普通年金的最终价值是指一定时期内每个时期结束时一系列支付的最终价值的总和。公式如下：普通年金现值是指为获得相同的支付额，在每期期末需要投资的金额。公式如下：2.1资金的时间价值；偿债基金是指为使年金的最终价值达到设定的金额，每年应支付的年金金额。公式如下：资金回收金额是指在一定时期内，在几个时期内按固定利率回收的金额，每个时期内回收的等值金额如下：2.1资金的时间价值，预付年金是在每个时期开始时等额收付资金的年金形式，也称为即时年金或预付年金。预先记录为“A”年金的最终价值的计算公式如下：方法1:将递延年金视为N期普通年金，计算递延期末年金现值，然后将现值调整为第一期开始时的复利。方法二：假设递延期间有收入和支出，先计算(M n)期间年金的现值，然后扣除实际没有收入和支出的递延期间年金的现值，得到递延年金的现值。2.1资金的时间价值，永久年金是指在无限期内以相等的金额支付的年金。在现实经济生活中，利率更高、期限更长的年金可以被视为可持续年金。由于永久年金没有终止时间，因此不存在终止价值问题。永久年金的计算公式如下：2.1资金的时间价值，以及计算资金时间价值时的几个特殊问题：为了得到一系列不平等支付的现值之和，可以先计算每笔支付的复利现值，然后再相加。当年金和一系列不平等支付混合时的现值：如果一系列不平等支付中的一些是连续的平等支付，年金和复利的现值可以分段计算，然后相加。名义利率与实际利率的转换：将名义利率调整为二级利率，然后转换为实际利率，再根据实际利率计算资金的时间价值；不计算实际利率，但调整相关指标。2.1资金的时间价值，利率(贴现率)的确定：对于复利，如果P、F、N已知，我可以不查表直接计算；然而，对于普通年金问题，首先，相应的系数(FA/A，I，n)或(PA/A，I，n)应该根据等价额A、相应的最终值FA或现值PA来计算。然后，根据系数和已知的基数N检查相应的系数表，或者通过插值计算所需的利率。2.1、资金的时间价值、风险和风险补偿风险的概念：风险是指在一定条件下和一定时期内可能出现的结果的不确定性。风险具有双重性、客观性、及时性和相对盈利性。风险回报。投资的风险收益率通常用风险收益率=无风险投资收益率表示风险投资收益率，2.2风险和收益平衡的概念，以及对单个资产的风险和收益的度量。具体步骤和计算公式如下：确定概率和概率分布，计算期望值。收益率的期望值计算方差的标准差和标准差，2.2风险和收益权衡的概念，并计算变异系数。它可以用来比较具有不同期望值的随机变量的风险。计算风险回报率。风险回报率=风险回报率变异系数投资回报率=无风险回报率风险回报率无风险回报率是扣除通货膨胀后的资金时间价值。一般来说，国债投资的收益率被认为是无风险收益率。2.2风险和回报平衡的概念，资产风险和投资组合回报投资者经常将不同的资产组合起来进行投资，以降低总投资的风险。这种组合不同资产的形式被称为组合投资，简称为投资组合。组合资产的收益是组合资产投资中个人投资的加权平均收益，计算公式如下：公式中是j型证券的预期收益率；是j证券在总投资中的比例；m是投资组合中证券的总数。2.2风险和回报平衡概念，组合投资的风险和衡量。证券组合的风险不仅取决于组合中各种证券的风险，还取决于各种证券之间的关系。计算投资组合收益率概率分布标准差的公式如下：其中：m是投资组合中证券的总数；是j证券在总投资中的比例；是K证券在总投资中的比例；是的收益率的协方差投资组合资产之间的相关系数，2.2风险和回报权衡的概念，以及两个证券投资组合的有效投资数字集，2-7描述了当两个证券的投资比例变化时，预期回报率和风险之间的关系。2.2、风险与回报平衡的概念，各种证券组合的风险与回报资本市场线(CML)如图2-8所示。截止点M是所有风险投资的加权平均投资组合，按各自的市场价值加权。它代表了唯一最有效的风险资产组合，我们将其定义为“市场组合”。2.2、风险与收益平衡、分散风险和不可分散风险的概念分散风险：指的是个人投资可以通过组合投资消除的风险，也称为非系统风险或企业特有的风险不可分散风险：也称为系统风险或市场风险，指的是股票市场中所有股票由于某些因素会发生价格变动，从而给所有证券投资者带来损失的可能性。2.2风险和回报权衡的概念，系数和投资组合回报系统风险对单只股票的影响程度可以从股票价格变化的历史数据和市场价格的历史数据中计算和分析出来，通常用系数来表示。投资组合的贝塔系数是投资组合中单个证券贝塔系数的加权平均值。计算公式为：2.2风险和收益平衡的概念，到目前为止，我们可以将组合投资的风险总结如下：1。组合投资后的风险由两部分组成，即分散风险和不分散风险；2.分散风险可以通过投资组合来降低。3.股票的不可分散风险是由市场变化产生的。它影响所有股票，不能通过投资组合消除。用系数衡量后，在投资回报中予以补偿。2.2风险与收益平衡的概念，证券市场中单一证券的风险与收益的关系可以用证券市场线(SML)来描述，2.2风险与收益平衡的概念，以及资本资产定价模型揭示了风险与收益的关系。必要收益率等于无风险收益率加上风险溢价。公式如下：套利定价模型(APT)指出多种风险因素共同影响收益，而证券之间的相关性是由这些共同的风险因素引起的。在套利定价理论中，伯莎系数是衡量资产回报对某些因素变化的反应程度。当只有一个风险因素影响资产收益时，上述公式与资本资产定价模型完全一致，因此资本资产定价模型可以看作是套利定价模型的一个特殊单因素模型。2.2风险与收益平衡的概念，第三章利率与证券估值，本章内容，3.1利率及其决定因素，3.2债券估值，3.3股票估值，通过本章的学习，了解利率的含义、类型和影响因素，掌握利率的构成。了解债券的基本要素，掌握债券价格、价值和债券收益率之间的关系，能够熟练运用债券估值模型对各种债券进行估值。了解股票的经济意义，掌握股票与必要收益率的关系，能够熟练运用股票估值模型对各类股票进行估值。本章的目的是研究短期利率的利率(rateofinterest)的概念和类型，短期利率是指在一定时期内利息金额与借入资金金额的比率，即资金增值与投资资金价值的比率。金融市场的国际利率可以根据不同的标志分为不同的类别。常见的利率有：根据利率之间的变化关系，可分为基准利率和套期利率；根据投资者获得的报酬，可以分为实际利率和名义利率；根据利率是否随市场资金的供求而变化，可以分为固定利率和浮动利率；根据利率变化与市场的关系，可以分为市场利率和官方利率。3.1利率及其决定因素，影响利率的因素，利率构成的一般公式如下：13.2外汇风险管理，3.1利率及其决定因素，KF实际无风险利率，即在零通货膨胀的经济环境下，投资者对无风险固定收益证券要求的收益率一般用长期政府债券利率表示；通货膨胀补偿；违约风险补偿；定期风险补偿；流动性风险补偿。利率期限结构是指短期利率和长期利率之间的关系。利率期限结构理论的主题是长期利率和短期利率之间的关系及其变化的影响。在具体分析中，分为三种理论：预期理论、市场分割理论和偏好利率结构理论。债券及其价格债券的基本要素债券的面值债券的票面利率债券的到期日债券的价格债券的发行价格通常是根据发行时的现行市场利率将债券的票面价值和支付的年利息转换成现值来确定的，其计算公式如下：3.2债券估价，3.2债券估价， 其中：每次发行I债券支付的利息，债券面值Kb债券发行时的市场利率或投资者要求的最低收益率n债券发行期； T债券利息支付总数。债券的价值和回报水平是公司投资债券的一个重要因素，可以作为投资决策的依据。评估债券投资回报水平的主要指标是债券价值和到期收益率。债券的价值是到期时返还本金和按每个时期的票面利率计算的利息之和的现值。它也被称为债券的内在价值。债券收益率。债券收益率是指从购买