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文档简介

.,1,第三章资产定价理论及其发展,20世纪50年代以前的资产定价理论20世纪50年代至80年代的资产定价理论20世纪80年代以后兴起的行为金融资产定价理论,.,2,第一节20世纪50年代以前的资产定价理论,关于资产定价理论的起源目前具有代表性的说法是1738年丹尼尔伯努利的论文关于风险衡量的新理论和1900年路易丝巴彻利尔的论文投机理论。巴彻利尔用新方法对法国股票市场进行了研究，奠定了资产定价理论的基础。20世纪30年代，经济学家威廉姆斯证明了股票价格是由其未来股利决定的，提出了股利折现模型。后来的研究者在此基础上提出了现金流贴现模型。,.,3,第二节20世纪50年代至80年代的资产定价理论,1.基础资产定价理论1952年马科维茨发表的现代资产组合理论为资产定价理论的发展奠定了基础。1964年威廉夏普提出风险资产定价的一般均衡理论，即资本资产定价模型（CAPM）。CAPM的发展：套利定价理论（ATP）；基于消费的资本资产定价模型（CCAPM）。2.衍生品定价理论期货定价理论的分类及发展；期权定价理论的发展。,.,4,第三节20世纪80年代以后兴起的行为金融学,1.市场异象与行为金融学的兴起格罗斯曼-斯蒂格利茨悖论；收益长期反转与中期惯性现象；期间效应；孪生股票价格差异之谜；收益率的过度波动；股权溢价；封闭式基金折价；投机性泡沫。2.行为金融学的微观基础投资者的非理性偏好；金融市场的有限套利。3.基于行为金融学的资产定价理论前景理论；行为资本资产定价模型；噪声交易者模型；其他定价模型。4.行为金融学的局限和未来发展方向尚未建立起获得
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