桑德环保财务分析

.,桑德环境投资价值分析,.,国民经济形势,第一，上半年国民经济运行基本平稳，在平稳中还保持了较快增长，总体形势良好；第二，世界经济增速减缓对我国的负面影响有所显现，进入第二季度以来，经济运行出现了一定的减缓；第三，下半年外需可能继续减弱，发展前景不尽明朗，但内需有可能保持较快增长的趋势。如果调控得当，完成全年国民经济增长7%的预期目标还是有可能的。,.,货币政策与财政政策分析,2013年中国不仅保持货币信贷供应量适当增加，更为重要的是，货币信贷投向和结构也将进一步优化，即重点支持产业结构战略性调整，着力增强创新动力，实现尊重经济规律、有质量、有效益、可持续的发展。一是健全宏观审慎政策框架，发挥货币政策逆周期调节作用。二是促进金融资源优化配置。三是守住不发生系统性和区域性金融风险底线。,.,其它宏观经济因素,物价变动,中国的经济增长虽已企稳并回升，但回升的力度偏弱，加之中央提出要提高经济增长质量和效益，这些因素决定了未来物价总水平将不会大幅提高。,.,其它宏观经济因素,汇率变动2013年4月2日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币6.2586元，较上一交易日大涨88基点，一举突破去年5月2日创下的6.2670的高点，再度创下汇改以来人民币对美元中间价的新高。主要原因是国内经济进入复苏阶段，而海外经济也逐渐走稳，外部环境回暖成为人民币走强的支撑，由带来的外需增长也为人民币升值带来空间。另一方面，美国劳工部近期公布数据显示失业人数持续上升，受此影响，美元指数大跌，人民币相对走强。,.,环保行业分析,“十二五”节能环保规划将环境服务业纳入发展重点，规划到2015年达到产值5000亿元，年产值超过10亿元的企业超过50家，环境服务业的春天即将来临。预计2013-2017年间，中国环保服务业将保持快速发展的良好势头，进一步发展壮大。由于过去经济发展是以环境污染为代价的，今后相当长时间内，环境治理将成为中国经济增长的主要压力。,.,环保产业分类,.,桑德环境财务分析,公司简介,桑德环境资源股份有限公司,长期致力于废物资源化和环境资源的可持续发展，主营业务为固废处理处置工程系统集成和特定地区市政供水、污水处理项目的投资及运营服务。是目前A股市场唯一一家主营业务为固废处理处置的上市公司,.,财务状况,2013年一季度的财务数据显示，公司的总资产为46.8亿元，在环保行业中排名第2。行业平均值为21.14亿元。主营收入4.5亿元，行业排名第3位，行业平均值为1.98亿元。销售毛利率为35.57%，行业排名第4位，其中排名第1的是天壕节能，毛利为49.6%。行业平均值为29.55%。净资产收益率为2.33%，行业排名第3位，排名第1的是富春环保，达到了2.77%。总体来看，公司规模较大，总资产和主营业务收入均远高于行业平均值，说明公司实力较强，产品的市场占有率高。盈利能力也较为不错，毛利率高出平均值约6%，但离第一名的天壕节能还有一定距离，这方面还有提升的空间。净资产收益率远高于行业平均值，该企业在环保行业中有较强的获利能力。,.,偿债能力分析,偿债能力部份主要选取了四个指标，即反映短期偿债能力的流动比率和速动比率，反映长期偿债能力的资产负债率和产权比率，从而衡量企业对各种到期债务的偿还能力，了解企业财务风险。根据企业的财务报表，指标数值计算如下：,桑德环境股份有限公司偿债能力分析表,.,流动比率与速动比率,从历史数据来看，该企业的流动比率在逐年上升，桑德环境在2010年的流动比率最为合理，说明企业在努力降低自己的短期财务风险。从历史数据来看，该企业速动比率在逐年增加，说明该企业有足够的流动资金满足企业日常活动的需要，企业的短期偿债能力较强，短期来说该财务风险较低。,.,营运能力分析,营动能力主要提示的是企业的资金运营周围情况，这里主要选取了应收账款周转率、存货周转率和总资产周转率3个指标进行分析。根据企业财务报告，相应的指标数值计算如下：,.,盈利能力分析,盈利能力是指企业获取利润的能力，也是投资者最关心的问题。这里主要选取了销售毛利率、净资产收益率、每股收益和市盈率这几个指标进行分析，具体指标数值计算如下：,.,销售毛利率,从2011年到2012年，桑德环境的销售毛利呈上升趋势，并且增速加快。虽然如此，但该公司的销售毛利率总体来说却不高，这可能是受行业整体影响，但随着环保产业的发展这一指标会有所提高的。与同行相比，2012年桑德环境位居行业第五，2013年一季度上升到第二名。低于国电清新，但上升的幅度更快。从这方面来说，该企业还处于成长期，而且随着行业的发展，企业的获利能力会进一步提高，而且成长的空间也较大。,.,净资产收益率,桑德环境的净资产收益率从2011年到2013年呈逐年上升趋势，而且在2012年上升较快，这充分说明该公司近几年的获利能力有较大提升，资产结构逐年优化。与同行业相比，桑德环境2012年和2013年一季度都处于行业第三，可以看出该企业的获利能力较为稳定，但与较好的企业如国电清新相比，还是有一定的差距。,.,发展能力分析,发展能力从企业成长性的角度去研究企业的财务数据。这里主要选取了四个指标，分别是：主营业务收入增长率，营业利润增长率，总资产增长率和净利润增长率。指标的计算如下表：,.,主营业务收入增长率，与同行业比较，桑德环境的增长率较为稳定，说明企业的收入处于稳步增长。营业利润增长率，与同行业比较，增长速度总体来说低于国电清新，但增长比国电清新稳定，说明该企业营业利润处于稳步增长。总资产增长率，与同行业比较，该企业的速度明显高于国电清新，过于同行业一般水平，说明企业的扩张速度较快。净利润增长率，与同行业比较，2013年该公司的利润增长和国电清新还是有较大的差距。综合上述四个指标，可以看出，桑德环境有限公司在2011年2012年发展速度较快，主营业务收入和利润都有快速增长，不过2013年，与国电清新相