连续交易和中远期交易.pptx

第一篇交易模式的介绍,现货连续交易模式,一、现货连续交易的概念现货连续交易是指交易商通过交易中心电子交易系统进行交易商品的买入或卖出的价格申报，经电子交易系统撮合成交后自动生成电子交易合同，交易商可根据该电子交易合同约定自主选择交割日期的交易方式。交易商订立电子交易合同后，可以选择交易日当天申请交割，也可以在日后申请交割。交易所采用延期交割补偿制度来平衡实物交割申请未获得满足的交易商的利益。,现货连续交易模式,二、交易的流程,现货连续交易模式,交易商通过交易客户端向电子交易系统发出价格申报的交易指令，电子交易系统按照“价格优先，时间优先”的原则对交易商的交易指令进行撮合：（1）当买入价卖出价时，电子交易系统将会自动撮合成交，生成电子交易合同，并将通知发送到交易商的交易客户端上；（2）当买入价卖出价时，交易商发出的交易指令不能成交。此时交易商可以选择撤单或者挂单直到交易结束。每交易日结束时未成交的交易指令自动作废；,现货连续交易模式,当交易商的交易指令被电子交易系统撮合成交并生成电子交易合同之后（现货连续交易中规定：允许交易商单方面将电子交易合同中规定的权利和义务转让给其他交易商）交易商可以选择的交易方式有两种：（1）通过电子交易系统进行合同的转让；（2）择日申报交割。交易商在某交割日提出交割申报后，交易中心交割部根据交易商提出交割申报的实际情况，进行交割申报的配对，此时会出现两种情况：（1）交易商交割申报匹配成功，进入交割环节；（2）交易商交割申报匹配不成功，继续持有电子交易合同并获得延期交割补偿金。,现货连续交易模式,现货连续交易模式,每日交易时间图,现货连续交易模式,三、交收机制,现货连续交易模式,延期交割补偿制度是在每一交易日交割申报时段，提出交割申报但未获得交割配对的买方（卖方）向在该交易日持有该商品电子交易合同的所有未提出交割申报的卖方（买方）收取补偿金的一种制度。总补偿金=交割申报差当日结算价补偿金费率补偿天数某交易商应收补偿金该交易商申报交收未配对数量当日结算价补偿金费率补偿天数某交易商应缴补偿金总补偿费未申报净订货总量该交易商未申报净订货量补偿天数:该交易日交割申报时间至下一交易日交割申报时间的天数,现货中远期交易模式,一、现货中远期交易的概念现货中远期交易是指交易商通过交易中心电子交易系统进行交易商品的买入或卖出的价格申报，经电子交易系统撮合成交后自动生成远期电子交易合同，并规定在未来某一时期进行实物交收的一种交易方式。,现货中远期交易模式,二、交易流程,现货中远期交易模式,交易商通过交易客户端向电子交易系统发出价格申报的交易指令，电子交易系统按照“价格优先，时间优先”的原则对交易商的交易指令进行撮合：（1）当买入价卖出价时，电子交易系统将会自动撮合成交，生成电子交易合同，并将通知发送到交易商的交易客户端上；（2）当买入价卖出价时，交易商发出的交易指令不能成交。此时交易商可以选择撤单或者挂单直到交易结束。每交易日结束时未成交的交易指令自动作废；,现货中远期交易模式,当交易商的交易指令被电子交易系统撮合成交并生成电子交易合同之后（现货连续交易中规定：允许交易商单方面将电子交易合同中规定的权利和义务转让给其他交易商）交易商可以选择的交易方式有两种：（1）通过电子交易系统进行合同的转让；（2）择日申报交割。交易商在某交割日提出交割申报后，交易中心交割部根据交易商提出交割申报的实际情况，进行交割申报的配对，此时会出现两种情况：（1）交易商交割申报匹配成功，进入交割环节；（2）交易商交割申报匹配不成功，继续持有电子交易合同至集中交收日。,现货中远期交易模式,现货中远期交易模式,当交易商的交易指令被电子交易系统撮合成交并生成电子交易合同之后（现货连续交易中规定：允许交易商单方面将电子交易合同中规定的权利和义务转让给其他交易商）交易商可以选择的交易方式有两种：（1）通过电子交易系统进行合同的转让；（2）择日申报交割。交易商在某交割日提出交割申报后，交易中心交割部根据交易商提出交割申报的实际情况，进行交割申报的配对，此时会出现两种情况：（1）交易商交割申报匹配成功，进入交割环节；（2）交易商交割申报匹配不成功，继续持有电子交易合同至集中交收日。,现货中远期交易模式,每日交易时间图,现货中远期交易模式,三、合约周期的设定：（1）以尿素为代表的大宗类用于生产加工的物资，一年内设计4个合约，间隔3个月，分别为NS1602、NS1605、NS1608、NS1611，之后为17年NS1702、NS1705等。下表列举每个合约的交易周期：即：一个合约结束后，次交易日即上线下一个合约，同时上线两个周期的交易合约。,现货中远期交易模式,（2）以苹果为代表的可以直接进入终端消费领域的，具有季节性的产品一年内设计2个合约，间隔为6个月，如果每年11月份为新苹果上市的话，此阶段为集中交收期，以此倒推出其他合约。即PG201605、PG1611，之后为17年201705、201711等。注：每年11月份交收月交收为当年新上市苹果，其他交易日可交收符合标准的苹果（不超过12个月）。下表列举每个合约的交易周期：即：合约进入交收月的第一个交易日上线下一个合约，上一个合约在交收月不活跃，保证有新的合约吸引资金。,现货中远期交易模式,四、交收机制：第一阶段：上市首日-交收月前最后一个交易日，每日进行交收申报，交收的结算价为当日的交易结算价；无法配对的申报，进行议价再配对，配对成功的申报按照交易结算价平仓，交收价格为议定后的价格；（在盘面价格与现货价格出现差价时，通过议价满足有需求的交收双方）第二阶段：交收月首个交易日-最后交易日前一个交易日，该品种贸易类会员采用中间仓模式按规定单日最低交收量满足交易商的交收需求,交易商支付相应的手续费；（帮助交易商融资融货，提前了结合约不活跃期的头寸）第三阶段：最后交易日-最后交收日，集中配对交收，交易商对持仓进行平仓或者参与交收。（集中交收，强制所有客户履行交收义务）,现货中远期交易模式,以尿素合约举例，如下图所示,第二篇参与交易各要素分工及收益,参与交易各要素分工及收益,一、在交易过程中参与的要素（1）贸易商：指交易中心上市交易品种所属行业中的龙头生产企业、贸易企业或具有相当资本实力的投资公司,一般为上市主体。（2）服务商：指根据交易中心授权，为交易商提供所有本交易中心上市品种的市场推广和交易服务的授权服务机构。（3）交易商：指经交易中心审核批准获得交易商资格，在齐鲁商品市场内从事现货交易的法人、自然人或其他经济组织。（4）机构交易商：指交易中心针对部分现货和交易需求量较大的法人客户开设的只是用于满足自身现货和交易需求的会员类别，不得从事个人业务开发。（交易中心初期暂不设机构交易商，需要根据后期客户的需求确认是否增加机构交易商）,二、产品上市过程中参与的要素,产品上市前,产品上市后,提交产品上市可行性报告,制定相关交易规则，提交交易中心审核，提交VIP交易商信息,审核产品上市可行性报告,审核交易规则，确认指定交收仓库，开立VIP账户,协助会员做好产品调研等工作,缴纳上市服务费,协调指定交收仓库,是,参与交易各要素分工及收益,三、在上市产品交易的过程中为鼓励各参与主体，做如下利益分配：以交易中心收取尿素交易交收手续费均为万分之二计算：上市企业+贸易商：万二部分的30%以及产品销售收入（上市企业可以为交易产品的生产和使用企业，也可以为贸易类企业，贸易商通常为上市企业或相关企业）服务商：在交易中心收取的手续费基础上加收部分，及万分之二部分的30%；自营盘收入。,第三篇需要解决的问题,一、交易系统连续交易：目前系统满足上线条件，后期需优化系统，实现精准配对中远期交易：系统需要增加议价配对功能，在后期优化实现