NPV与IRR比较TSLPPT课件

-，1。对于一个独立的项目，内部收益率、净现值和内部收益率通常会得出相同的结论。(1)折扣指标之间的比较，(1)1之间的比较。净现值和内部收益率(一个独立的项目)，如果现金流在项目的生命周期中只发生一次变化，即从最初投资时的负数变为项目发挥效益时的正数(这是一个传统的现金流模型)，内部收益率是唯一的(即现金流从负数变为正数)，如果现金流在项目的生命周期中多次改变其符号，将出现多个内部收益率。根据代数理论，如果现金流符号改变m次，就有可能找到最多m个内部收益率。(1)在投资项目的生命周期中，现金流会多次改变符号。对于两个或两个以上相互排斥的项目的分析，三者可能不一致，特别是内部收益率和净现值之间的不一致会更多。与贴现指数相比，贴现率r为01020304050。从图中可以看出，只有当贴现率在20%到40%之间时，投资的净现值才大于0，而在其他情况下净现值小于0。因此，只有当贴现率在20%到40%之间时，才能接受该投资项目。净现值，当现金流多次改变符号时，净现值总能得出正确的结论，而内部收益率会给出错误的结论。因此，在这种情况下，应使用净现值作为最佳结论：3，(2)现金流不同的两个互斥项目(主要是净现值指数)，0123，1，224，1，000，500，100，项目F，0123，1，224，100，600，1，000，项目G，0510152025，R，净现值，项目F，项目G，12.76(2)如果用净现值指标进行评价，则与交叉利率(12.76%)有关：当投资者要求的收益率(折现率)为净现值时，项目G优于项目F。当折现率为12.76%时，净现值和项目F优于项目G，两者结论不一致的原因是两个决策指标对再投资收益率的假设不同，即对如何再投资早期投资项目释放的现金流的假设不同。在大多数情况下，净现值法和内部收益率法得出相同的结论。但是，在以下两种情况下有时会有差异：第一，初始投资不一致，一个项目的初始投资大于另一个项目的初始投资；其次，现金流入的时机不一致，一个在头几年流入更多，另一个在最后几年流入更多。尽管在这两种情况下会出现差异，但产生差异的原因是共同的，即在对中期产生的现金流入进行再投资时，这两种方法假设的回报率不同。净现值法假设产生的现金流入再投资将产生相当于企业资本成本的利润率，而内部收益率则假设现金流入再投资产生的利润率与项目的具体内部收益率相同。(3)不同初始投资的互斥方案评价方法：差异净现值法相对投资回报率法、AE=2.16万元，ah=4.03万元，012345678，1000万元，2000万元，1000、AH-E=187万元，净现值=187 (PV A8，8)-1000=75(10000元)0。结论：投资大的方案H优于投资小的方案E。Ks=8%，增量现金流，7%，相对投资回报率IRRH-e(两个方案的收益相同)，使两个方案的净现值相等的贴现率，使两个方案之间的现金流差为0的贴现率，使两个方案的年净值相等的贴现率，IRRH-e=10% 8% h方案优于方案e，npvh-e=187 (PVA IRR，8)-1，000=0，如果irrh-ekh净现值由净现值和盈利能力指数的比较表示。盈利能力指数代表价值的比率。净现值比PI更符合公司价值最大化的目标。结论：在没有资金限制的