银行间债券市场中小非金融企业集合票据业务详解

1.银行间债券市场中小非金融企业票据托收业务的机密、草稿、简介。目录、产品要点、初步评估工作介绍、工作建议、操作流程、介绍背景、3。第一部分引言背景，4。引言背景，来源于符合市场规律、符合国家宏观战略、方针和政策的市场需求。引言背景来源于市场需求。发行人：中小企业的战略优势与弱融资地位提供60%以上的国内生产总值、50%以上的税收、近70%的出口贸易和约80%的城市就业银行贷款融资额不到贷款总额的20%，直接债务融资不到市场存量的2/10000“强”与“弱”的矛盾在金融危机后变得更加突出。中小企业发展更加困难。*企业融资途径选择：股权融资或债权融资、直接债务融资或间接债务融资、银行间市场或交易所市场或私募债券融资。投资者：经过多年的发展，银行间市场中的证券公司和私募股权基金等风险偏好型投资者已经成长起来，对高风险、高收益产品有一定的投资需求。6.介绍背景符合市场规律。中小企业短期融资券试点经验表明，中小企业发行的债务融资工具规模小、信用评级低，导致投资者认可度低，发行后二级市场流动性低。很难有效利用直接债务融资。要通过信用增级等方式，进一步创新产品结构，促进中小企业直接债务融资市场的发展。银行间市场结构有待改善*发行人单一，主要是高信用企业*投资者结构单一，主要是商业银行等规避风险的投资者*产品结构相对单一，基本上是高信用纯债务产品。7.导言的背景符合国家宏观战略和政策。近年来，国家采取了一系列政策措施，为中小企业融资创造了良好的外部环境。为了应对危机，党中央和国务院发布了一系列方针政策。解决中小企业融资难被提到比以前更重要的战略高度* 中小企业促进法金融国九条*中国人民银行公告2009年第1号1 * 国务院关于鼓励支持和引导个体私营等非公有制经济发展的若干意见第36号* 国务院办公厅关于当前金融促进经济发展的若干意见第13号文件. 8。创新思路，结合党中央、国务院支持中小企业发展的相关政策和精神，重点创新中小企业集体票据，发展中小企业直接债务融资。*探索引入集体发行、信用增级和补偿机制等结构设计，解决单一实体发行的债务融资工具的缺陷，缓解中小企业融资困难，促进实体经济发展；*通过引入低信用发行人和创新债务融资工具的交易结构，在一定程度上促进风险偏好型投资群体的培育，进一步拓展和加强银行间债券市场；*促进中小企业努力实践、诚信经营，提高标准化经营的竞争力。9、创新流程、方案研究和设计* 2009年3月，联合市场成员成立了中小企业集体票据创新工作组，明确创新工作思路和工作机制。* 4月，创新工作组对国内外中小企业直接债务融资的相关案例进行了研究。* 5月，科技部和北京市财政局结合中小企业发展的区域特点、行业特点和个体差异，联合成立了中小企业科技创新项目联合工作组通过与国债公司的沟通，明确了国务院关于进一步促进中小企业发展的若干意见和国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见的问题，这两个问题与银行间债券市场中小非金融企业集合票据业务指引有关联。2009年11月13日，第一批3张托收单通过登记手续，并于11月23日顺利签发。*截至10年前6月23日，38家中小企业发行了7张集体票据，共筹集资金20.05亿元。8家中小企业宣布将于6月28日发行2张集体票据，筹资总额为6.6亿元。11，发行情况，截至2010年6月23日，单位：亿元，年，%，12，第二部分产品要素，13，相关监管文件：指引 指引(人民银行令)指引(中国银行业监督管理委员会规则0001) 关于办理集合类债券登记托管业务相关事宜的通知(中国银行业监督管理委员会规则0002) 集合类债券发行登记及代理兑付协议(中国银行业监督管理委员会规则0003)， 中小企业集合票据：是指由2家(含)以上、10家(含)以下具有法人资格的中小非金融企业(以下简称中小企业和发行企业)通过统一产品设计、统一证券面额、统一信用增级、统一发行登记等方式，在银行间债券市场联合发行，并约定在一定期限内还本付息的债务融资工具。产品定义，14，分销主体：中小型非金融企业*目前唯一定义中小型企业标准的法规是国家经贸委、计委、财政部和统计局2003年颁布的银行间债券市场中小非金融企业集合票据业务指引，该法规限制了不同行业的员工人数、销售额和总资产，可作为实际操作的参考。*考虑到银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法出台较早，在一些指标上没有反映企业的经济发展和增长，在实际操作中可以由地方政府或行业主管部门出具的证明文件进行补充；*为落实国家相关政策，鼓励优质中小科技企业和“三农”中小企业为中小企业发行集体票据。相关规范性文件对发行企业的净资产规模、盈利能力和偿付能力没有实质性要求。产品分析，15、聚合模式：2-10家企业*聚合发行可以有效解决单一企业独立发行规模小、流动性不足的问题。*企业家太多，协调成本很高，企业之间的关系更复杂。为了使收集规模合适，大多数市场成员认为不超过10个是合适的。*考虑到当前的诚信环境，各发行实体通常不愿意承担连带责任，允许参与实体根据负债金额独立承担责任、享有权利并承担相应的义务。发行规模：每个发行人不超过10亿元，每个发行人不超过2亿元，不超过净资产的40%。发行期限：标准期限：3、6、9个月或1年，以年为单位的整数期限。募集资金的使用：用于符合国家相关法律、法规和政策要求的企业生产经营活动。发行注册方式：一次注册一次发行。产品分析，16，信用增级措施：*信用增级的必要性：-使中小企业能够控制集体票据的风险，并满足机构投资者的需求；-消除发行企业之间的信贷差异，平衡各个实体的发行成本；-在不违反相关法律法规的情况下灵活设计特定结构。*信用增级模式：通用模式：商业运营和票据分层的第三方统一担保；-其他配套措施：第三方回购、设立债务准备金风险、自有资产抵押(质押)等。投资者保护机制：在发行文件中有规定*在评级下调和财务状况恶化时保护投资者利益的有效措施*发行企业、信用增级机构和资本监管银行(一般由主承销商持有)应就偿债账户签署相关资本监管协议，明确资本偿还安排和各方的权利和义务。，产品分析，17，协会关于促进中小企业直接债务融资的相关工作，实施中小企业会员费减免，启动中小企业短期融资券试点项目，协调评级机构降低评级成本，从而降低中小企业融资成本，实施中小企业发行直接债务融资工具的绿色渠道， 推动市场成员成立国家信用增级机构，探索创新产品，如中小企业集体票据等。18，各类中小企业融资产品的比较，19，各类中小企业融资产品的比较，20，各类中小企业融资产品的比较，21，各类中小企业融资产品的比较，22，直接融资：进入债券市场，提高企业意识公开发行：协助企业规范财务运作成本：低利率环境，市场化定价易于发行：注册制度， 余额管理筹集中长期资金：满足企业资金需求，中小企业在银行间债券市场开展直接债务融资的优势，23，操作程序第三部分，24。 参与方和关系、组织协调人、组织、协调、跟踪、敦促和统一证券命名。中小企业收集票据、信用增级机构、评级机构、主体和债务评级机构、律师事务所、出具法律意见、审计机构、财务审计、主承销商、组织尽职调查、撰写发行材料、关注发行人咨询和投资者培养、交易商协会、企业a、企业b、企业c、联合发行人、统一发行登记、银行间债券市场、登记结算公司、登记托管、统一信用增级、主要法律关系、统一信用增级规模和期限投资者保护机制、统一产品设计、25、基本流程、充分了解产品特性、确定融资需求、项目启动、中介机构选择、企业选择和实施信用增级、尽职调查和出具发行登记文件、登记、发行、关键环节、后续管理、26、政府部门支持的工作特点、 协调落实相关支持措施，完善中小企业信用担保体系，设立多层次中小企业融资担保基金和担保机构，完善政府采购支持中小企业的相关制度，加快中小企业服务体系建设，完善政府对中小企业的服务，合理选择企业，参与发行前组织协调和存续期后续管理，加大金融支持力度。 27、逐步扩大中央财政支持中小企业发展专项资金。第四部分集体法案初步评估导论，28页。集体票据及集体票据登记文件要求：1。注册信息表2。联合发布的注册报告。政府或相关机构的推荐信(如有)4。主承销商出具的发行企业符合中小企业要求的说明。专项偿债基金账户监管协议。信用增级机构文件。会员事项的发行人需要加入会员。会计师和律师事务所可以加入或注册。信用增级机构可以暂停会员资格，出具相关承诺函，并公开披露。29、登记文件中反映的问题，1。准入问题：房地产、园区企业案件2件，注册金额：40%以上案件3件，是否有重大违法违规行为：国有企业职工持股案件、税务案件4件，财务报告违规行为(1)公司2008年度审计报告缺乏对母公司资产负债表、利润表和现金流量表的审计意见(但审计报告附有上述三份报表)。(2)公司2008年度经审计的财务报告附注中缺乏相关项目的说明经核实，发行人对上述违规行为进行了修正。30.登记文件中反映的问题。信息披露问题(1)风险提示(2)募集资金的使用(3)历史演变(有或没有历史遗留问题)，自然人的实际控制(4)主营业务介绍，竞争(5)财务状况：符合会计规则或标准，合并范围，或有事项，限制资产，关联交易(6)信用增级(7)资金支付安排(8)投资者保护机制(6)，各种中介机构复制文件的案例(7)，法律意见：内部决策的有效性，集体票据的结构， 违反规定和潜在的法律风险，31，第5部分工作建议，32，发行企业建议，企业需要做好在银行间债券市场发行债务融资工具的几项准备工作：1。 充分了解市场和产品，熟悉与公共融