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文档简介

本文简要介绍了事件研究法，刘正会计专修152208063，-，事件研究法定义了利用金融市场资料测量某些经济事件对公司价值的影响。 基本原理：假设市场有效，事件的影响立即反映在证券价格上。 并且，利用相对短期看到的证券价格，可以测定某个事件的经济影响。 2、-、案件研究法的一般过程、案件研究法没有唯一的结构，通常为1 .案件定义：盈馀公告、收购公告、红利公告等2 .公司选择标准3 .正常收益4 .超常收益(AR、Abnormalreturn)5.累计超常收益(car cumulativeaverageabnormaleturn ) 6 .推定程序7 .经验结果和解释和结论3、-、案件窗口，一个“案件”测量对股价影响的第一步是决定案件窗口。 通常，以发表日期为中心，发表日期在活动窗口内制定为第0天。 查明事件期限的目的是捕捉那个事件对股价的影响。报价窗口、事件后窗口、T2、T1、T0、T3、事件公告日、交易日、4、-、实益：根据上述事件窗口的股票价格和市场指数，计算股票的日收益率(Rit )和市场的日收益率(Rmt )。 Rit=(Pt-PT-1)/Pt-1其中，Pt指股票t日的收盘价，Pt-1指股票t-1日的收盘价。 Rmt=(当日指数-前一天的指数) /前一天的指数、实际收益率的测定、5、-、正常收益和超额收益的测定、正常收益：正常收益是指在假定此事件没有发生的情况下，公司股价的“正常”预期收益(rit )。 超额收入(AR，abnormal return ):arit=rit-rit超额收入=事件窗口中的实际收入-预期收入、6、-、累计超额收入、7、-、4种方法，CAR的计算方法不同，主要是“预期收入”的计算方法不同，通常计算“预期收入”的方法如下1 .市场调整模型2 .常数平均模型3 .不变收益模型4 .市场模型8，-，1 .市场调整模型。 该模型假定各公司的事件期间内的每日预计收益率，或者正常收益率(rit )为市场收益率Rmt。 因此，超额收益率是arit=rit-rit=rit-rmt这一模型最简单、最常用的方法之一。 9、-、2 .常数平均模型、10、-、3 .不变收益模型、11、-、4 .市场模型，该模型通过修改后的CAPM模型市场模型(MarketModel )来估计“正常”的收益率。 具体方法是在事件窗口之前选择估计窗口，并使用市场模型来估计公司的beta值()，即建立股票收益率和市场收益率的回归方程式，来估计事件窗口内公司的“正常收益率”。12、-、END、实践表明，在短
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