新加坡案例分析.ppt

积极谨慎的开放本国金融市场推动金融市场的国际化,：08级会计学六班组长：刘聚海：王浩、贾新哲、李佳林、唐尚文、王旭辉、郑勇、张锦辉、杨盼、张璟、詹鹏、桑磊泉、林震、袁富威2010.11.1,金融市场国际化是一种趋势,金融市场国际化是第二次世界大战后全球金融市场发展的总体趋势，有力地推动了国际贸易和投资的不断扩大，促进了世界经济的增长。但是，由于各国的经济发展水平不同、金融市场的发育程度不同等原因，尤其是各国政府当局对待金融市场国际化的态度和管理决策不同，一些国家金融市场国际化发展较快，另一些国家则相对发展得慢一些；有些国家从金融市场的国际化中受益较大，而有些国家却受益很少，甚至受到很不利的影响，妨碍了经济的正常发展。,金融市场国际化是当代及未来全球金融市场发展的根本趋势，对于新兴的发展中国家来说，这既是一个机遇，又是一个挑战，如何更好的去抓住机遇，推动本国金融市场的国际化，同时又保持国内经济和金融的稳定，是值得深入思考的问题。,新加坡金融国际化取得的成功,（1）新加坡建国伊始就以迈向“亚洲苏黎世”为目标，利用其作为国际贸易港的有利条件加速发展金融市场，推进金融市场的国际化发展。为此，金融当局通过建立离岸与在岸分离的亚元市场，提供税赋和管理上的种种优惠，包括取消非居民存款预扣税、取消亚洲货币单位存款准备金制度、削减亚洲货币单位离岸收入的所得税，直至最后完全解除外汇管制等措施，吸引了许多外国银行涌入新加坡开展亚元业务，也引导了金融工具创新以及新的金融业务的发展。,（2）除了采取积极的金融政策外，为了巩固新生的亚元市场，同时保持本国金融市场的稳定发展，新加坡政府进一步完善各项经济和金融法规，实施严格的银行法令正是这些完善、严格的银行法令和政府高效率的管理保证了新加坡银行业的纪律性和稳定性，以及政府通过银行作为杠杆对经济的宏观控制，促进了新加坡金融市场的发展和经济的持续稳定增长。,经过30多年的努力，新加坡亚洲美元市场终于获得了较大的发展，市场规模由1968年初建时的3000多万美元资产总额，到1990年已增至3904亿美元，1993年8月达3763亿美元。极大地推动了新加坡经济的发展，使新加坡最终成为全球性的国际金融中心。,对中国金融国际化的启示,金融国际化既是经济全球化的一个重要组成部分，又是经济全球化深入发展的必要条件，金融国际化与经济全球化存在着唇齿相依的密切关系。金融市场国际化促使全球经济的联系更加紧密，推动去求经济的稳定持续发展。目前，中国的经济处于高速增长，在国际贸易领域中的影响力逐渐上升，按照市场汇率计算，中国经济总体规模已经是世界第三。毫无疑问，中国成为世界经济大国已是不争的事实。,人民币逐渐被周边国家和地区作为支付货币和结算货币被普遍接受，新加坡、韩国等一些东亚国家和地区已经开展了人民币存款和其他业务。印度的中央银行印度储备银行于2005年将人民币纳入一揽子货币，菲律宾已于2006年12月1日起将人民币列为自由兑换货币。这些都标志着人民币朝着国际化的方向迈出了重要的一步。随着中国经济的快速稳步发展人民币必将走向国际化，成为国际货币。然而中国的金融国际化进程却并不乐观，金融推动经济发展的强大动力并没有显现出，新加坡的发展经验值得我们去学习借鉴。,一、积极开放中国金融市场,金融国际化是我国社会主义市场经济的发展需要，我国要实现与世界市场经济接轨的唯一途径就是实现改革开放政策、实行国际化经营。国际贸易、生产国际化的迅速发展必然要求金融机构为其提供出口融资、贷款在海外设立分支机构提供相应的服务。三资企业日渐增多，外汇业务增多也要求国内金融业务与国际金融市场联为一体，因此要求加速金融国际化进程，做到既经营人民币业务，又经营外汇业务，既经营国内业务，又经营国际业务遵循国际惯例办事，扩大对外联系与交往，积极参与国际市场。,（一)对金融业实施政策支持政府应积极主动的去顺应国际化和金融自由化的潮流，在国家政策上给于鼓励支持，：建设优良的基础设施；制定完备的法令规章及优惠的财税政策；创造吸引国际金融机构和人才的优良环境和条件。,（二）进行金融体制改革1、国内金融自由化在保持本国金融市场稳定，经济独立性的前提下，逐步放宽对利率的管制，使银行以更加灵活的方式吸收储蓄，有条件的降低进入金融机构的门槛，促进非金融机构的发展，积极发展直接融资市场，放宽对公司债等债券发行的限制。快速地以金融立法和管理条例的方式，建立一个以中央银行为主体，地方银行、外资银行和其它非银行金融机构为辅助的多种金融机构并存和分工协作的社会主义金融体系，为金融国际化建立基础。这样，一些非银行金融机构的成立也将很多资金纳入了国内金融体系。由于吸收储蓄的成本较低这就使得金融机构能以较低的利息为企业提供贷款，企业获得的可贷资金的数量增加和资金借贷成本的下降，极大地提高了国内企业生产的积极性。,2、国内外汇市场的自由化。随着中国经济的快速发展，人民币在国际上的地位逐渐加强，在此情况下应对外汇持有的限额有步骤的逐渐放宽，外国居民用人民币结算的限制逐渐放松或取消。逐步实现人民币经常项目的意愿结汇制度；实行真正的有管理的浮动汇率制度；尽快建立外汇平准基金。采取增加外汇市场主体、建立多层次的外汇市场、丰富外汇市场的交易品种等措施努力完善我国的外汇市场。同样，对于外汇银行经营外汇的限制也逐渐放松，逐步由政府主导向民间主导转变，为实行实行外汇交易自由化创造条件。同时，在按照市场化运作的基础上由政府对外汇市场进行监管。,3、加快金融机构国际化进程积极促进金融机构的国际化，在符合自身条件的情况下积极加入一些有影响力的国际金融组织，如国际货币基金组织、世界银行集团、亚洲开发银行等。同时与外国中央银行、商业银行及其它金融组织不断加强联系，与许多外国银行建立了代理关系，以便更好开展国际业务，为经济国际化服务。鼓励我国金融机构在海外设立分支机构，引进那些能对中国经济发展做出贡献，并有助于中国发展成为国际金融中心的、声誉卓著、国际经验丰富的大银行加入中国金融业，激活银行业和竞争机制。这些外资金融机构整体实力强，国际业务量大，人员素质高，经营策略灵活，现代化水平高，并应用世界一流的科技和通讯设施，既对我国金融机构形成一定的竞争压力，又可以使我国金融机构更好，更近地学习国外先进的金融管理和动作方法，有利于我国金融业向国际化发展。,（1）统一规划和构建我国银行业国际化经营的战略平台。（2）积极建立以大型商业银行为主体的国际化经营机构布局。（3）重点拓展亚洲、欧洲和美国三大金融战略区域。（4）有选择地推进我国银行业对国外银行机构的重组、并购和联合经营。（5）选择成熟的国际金融产品为平台，逐步构建银行业国际化经营的金融产品序列。（6）以跨国公司为载体，加强国际化经营的战略协同。（7）进一步构建与国际银行业接轨的金融风险控制系统。,4、加快人民币国际化进程我国若希望出现一批国际化贸易和国际金融中心，加入国际竞争，就必须加速人民币国际化进程。人民币国际化需要的条件是：人民币的自由兑换，经济实力的不断增长，有效控制通货膨胀和国际收支经常项目保持良好。实行汇率并轨，建立以市场供求为基础的单一的有管理的浮动汇率制，杜绝外汇黑市交易，纯洁外汇市场。利率市场的最终目标是中央银行不再统一规定金融机构的存贷款利率水平，而是运用货币政策工具间接调节货币市场利率，进而间接影响金融机构存贷款利率。这就需要完善我国金融机构的公司治理结构，建立现代意义的企业制度，同时需要提高我国金融机构的利率定价能力，通过一系列的改革措施，逐步过渡到实行利率市场化。,5、加快证券市场的国际化进程在我国经济发展、证券市场不断完善的基础上有步骤、有条件的逐渐放宽对金融证券市场的严格限制，允许我国的金融机构在国际上发行债券，筹集建设资金等，同时完善证券法律、法规，在按照市场机制运作的基础上，辅助以政府的宏观调控。,二、谨慎开放中国金融市场,新加坡作为一个小型经济开放体，容易受到外部的冲击，因此保持经济和金融稳定、促进经济增长是其明确的目标。新加坡盯住一揽子货币的汇率制度和严厉的资本管制成功的保证了国内的金融稳定，物价稳定。在新加坡的成功经验为中国提供一个很好参照的同时，也应该看到，中国和新加坡存在很大的差异。,首先，新加坡的汇率目标是保证贸易加权汇率的稳定，由于经济规模大小的不同，中国的汇率制度在考虑贸易的同时最重要的是纠正国际收支的不平衡；其次，中国不同于新加坡，是一个大型开放经济体，利率政策是政府实行宏观调控的有效工具；最后，由于对他国的经济影响力存在差异，中国不能模仿新加坡实行不公开货币组成、货币权重和汇率波动幅度的不透明汇率制度，如果那样，中国必将要承受巨大的政府操纵货币的国际压力。,我国资本项目和金融市场并未完全开放，但是通过经常项目下流入的外资数量众多，加之我国金融市场“新型转轨”的特征极其明显，金融市场发展速度惊人，可是市场的脆弱性也是显而易见的。由于没有经历过金融危机，市场从未承受过国际资本的冲击和考验。这时，在金融行业树立科学发展观、树立忧患意识、实施责任追溯制则有利于金融稳定和可持续发展。同时，防患于未然的金融市场主动性改革和构建金融安全机制也迫在眉睫。,近年来，中国加速向经济超级大国发展。随着中国经济的全球化，金融市场出现的一些深刻变革为它向外发展提供了新的机遇，同时也增加了金融危机发生的风险。伴随强劲增长、大规模的金融投机和对外扩张而来的是各种更加深层次的社会和经济问题，这些问题很有可能会破坏中国经济的持续增长和政治稳定。易变的证券市场和在海外的风险投资既可以带来巨大收益，也可以造成严重损失，并给中国实体经济带来诸多严重后果。这些风险将随着中国政府金融自由化计划的加快而增加，并逐渐波及经济其他部门。,出于金融市场的开放会对本国经济带来影响，为保持国内经济和金融稳定，同时又推动金融市场的国际化，政府必须加强对金融市场的监管，要做到国内金融的稳定、逐渐放松资本管制和谨慎推进金融自由化。,（一）实施对内改革和对外开放两条腿走的策略对内应该主动改革、大力推动国内的金融自由化，鼓励国内居民和企业参与金融服务行业、分享金融资源，而对外则慎重、有序地开放。而不能再将改革开放简单地连在一起，应该将改革和开放在金融市场分开。改革的方面表现在：国际资本流动的风险控制；银行业的改革与发展；金融监管体系的完善与强化；货币政策的协调；制定与实施合理的汇率政策；外汇管理体制改革；国际收支政策的调整；积极参与国际货币体系的改革。,维护我国金融安全，最重要、最紧迫的是：加快转变政府职能，应对新情况需要新思路，确保金融稳定运行，促进企业健康发展，制定新的风险控制措施，重视经济发展的质量。,（1）采取制度性措施改革银行业我国银行业的改革要坚持加强领导、整体设计、循序渐进的原则。贯彻好这一原则，应成立专门的银行业改革领导委员会，其主要职责是制定整体方案和进行制度设计。银行业的改革要多管齐下。,首先，要加强银行内部管理，尽快建立以客户为导向的银行组织结构和精简高效的决策组织，建立风险综合监控系统和具有前瞻性的管理信息系统。其次，要通过重组上市完善银行公司治理，实现产权主体多元化，形成具有刚性约束的资本经营机制。再次，要为银行业改革提供良好的宏观环境。主要是：国有银行改革应与国有企业改革同步进行；建立规范、完善的资本市场；以市场化方式建立社会保障体系，彻底解决冗员的消化问题。,(2)进一步改善我国国际收支目前，我国国际收支调节需解决的主要问题是：如何保持内外部经济的“两个平衡”；如何正确处理“双顺差”与保持“两个平衡”之间的关系；如何保持经常项目与资本和金融项目的基本平衡；如何进一步加快我国投融资体制的改革，提高资金利用效益，解决资金软约束，以及资本和金融项目的信息披露和有效监管等。解决这些问题，我国国际收支政策取向应是：进一步发展和完善“开放型经济”，实施“科技兴贸”战略和“以质取胜”战略，逐步实行对国内外投资者和生产者的国民待遇与公平竞争原则，健全外汇市场体系，完善人民币汇率制度和外汇管理体制,（二）完善中国有关经济、金融、银行等方面的法律开放金融市场，允许证券买卖，如果管理跟不上，必然带来投机活动.而我国至今还没有一部正规的金融法规，以致于资金活动过程中出现的经济纠纷无法可依，无章可循.为了保障投资者的合法权益，加强对金融市场的管理，应该建立银行法、企业破产法、公司法、股票法、债券法和证券发行、交易管理条例，使金融市场的控制调节与宏观经济的调节相一致.通过相关法律的制定和完善，不仅可以为中国金融市场的国际化发展创造良好的环境，提供可靠的法律保障外，更为重要的是我们还可以用金融法律来维护本国经济的独立性，保持本国经济的持续稳定发展。用完善的法律保证金融市场的纪律性和稳定性。,（三）政府实行严格、高效的金融监管制度在完善的法律保证的条件下，政府高效率的管理金融市场的秩序，以及政府通过财政政策、货币政策等作为杠杆对经济的宏观控制是必不可少的。中央银行应着力应用存款准备金制度和再贷款利率等工具，来控制专业银行的信贷规模，在这个过程中，研究完善中央银行的调节手段，在增强中央银行自身能力的基础上开放金融市场，并通过公开市场业务，贯彻紧缩和松动银根的货币政策，调节货币供给.,监管体系有必要从过去强调针对机构进行监管的模式向功能监管模式过渡，即对各类金融机构的同类型的业务进行统一监管和统一标准的监管，以减少监管的盲区，提高监管的效率。同时监管者在事前的监管中，应当对创新产品有更深入的研究，并在此基础上形成有效的产品风险评估，尤其是对可能引起系统风险性的产品，应当将其相应的监管环节前移，深入分析和评估金融产品可能给监管体系带来的隐患。通过中央银行、国家外汇管理局、银监会、证监会、保监会等机构加强对金融市场的监管，金融监管应当随着市场的发展而不断调整和优化。现代金融体系的监管应该更多地强化功能监管和事前监管，以保证金融市场有条不紊的运行。,不同监管部门之间要进一步加强监管的协调，现代金融监管体系要求不同的监管机构或同一监管机构的不同部门，能够快速有效地应对市场中出现的种种问题，加强协作，提升监管效率，共同防范风险。为此我们建议应该建立一个廉洁公正、杜绝腐败、敢做敢为、有统一战略、对市场长期负责的“金融安全协调委员会”。,（四）建立规范的信贷管理和风险防范机制对商业银行实行严格的资产负债比例管理和资产风险管理，以提高经营效益和金融安全。在具体业务上，以明确的法律条文加以控制，并对违规者施以严厉的惩罚，从而使风险降到最低限度。我们应借鉴新加坡对