中小企业融资的银企博弈分析.ppt

中小企业融资的银行企业博弈分析，B08090422宋唵，对中国中小企业融资困难和对策的研究，中小企业是我国国民经济的重要组成部分，在调整产业结构、可持续经济增长、社会和谐稳定等方面发挥着重要作用。但是资金短缺严重制约着中小企业的生存和发展，因此，深入分析中小企业资金短缺的根本原因，营造良好的资金环境，加强企业核心竞争力具有十分现实和广泛的意义。通过对中小企业融资现状的分析，结合理论和实践，基于美国、日本、日本等发达国家的成功经验和国内外相关融资研究结果，积极探索适合我国中小企业的融资渠道和有效缓解融资困难的方法。要缓解中小企业融资的困难，不仅需要中小企业自身的努力改变金融的微观环境，而且我国政府也要为本国中小企业发展创造良好的宏观环境。随着中小企业融资渠道、金融市场的快速发展，现代社会中企业的融资渠道将更多，越来越多。在市场经济中，根据资金来源，企业融资方法主要表现为两种。一是内源性融资，即本企业的留存收益和折旧转化为投资的过程。二是吸收其他经济主体的储蓄，向自身投资转化的过程。随着技术的进步和生产规模的扩大，仅靠内部资金分配已经难以满足企业的资金需求，外部资金分配已成为企业获取资金的重要方法。(1)内源性融资，内源性融资来源主要是企业留存收益，即属于股东但未以股息形式发行的企业剩余资金。企业的留存收益实际上是普通股东对企业的再投资。除留存收益外，企业员工权益成为内部资金来源。资金分配成本发生在企业内部，因此是企业首选的资金分配方法。(2)外来资金，外来资金，即企业为社会提供资金。外部资金来源的种类和规模取决于金融市场的发育程度和基金供给的充裕程度。如果不考虑市场发育不足、资金供应不足等限制，企业外部资金来源的渠道主要包括商业信用、银行借入、租赁、发行股票和债券等。根据融资是否有媒体，直接融资是金融交易最简单、最直接的方法。此时资金不经过金融中介，直接从贷款者流向贷款者。例如，企业为投资者直接发行股票、债券。直接金融的缺点是贷款方必须在金融交易件数上保持一致。半直接融资不是在半直接融资中借款人和贷款人直接交易，而是通过经纪人和交易商进行的。商人用自己的资金买卖证券，所以冒了证券交易的风险。交易商可以向很多投资者分散出售大金额的证券，避免双方金额的一致。特别是证券的第二市场增加了证券的流动性。间接融资间接融资是以金融机构为媒介将资金从贷款机构转移到借款人的融资方式。从融资的制约因素来看，企业融资问题的解决取决于企业对资金需求的偏好、自身融资能力和信用条件等企业内部因素。另外，根据资金提供者对投资项目收益和风险的评价和审查、双方进行金融交易的交易费用、法律及市场系统的规则等外部因素也将受到影响。我国中小企业融资现状和原因，到2002年，中国各种中小企业(不包括个体经营者)已超过800万家，占全国企业总数的99%以上，其工业产值、利息税实现、出口总额分别占国家的60%、60%、60%以上。中国中小企业也是吸收社会就业的主体，成为经济体制转换和结构调整时保持社会稳定的“稳定期”。据统计，中小企业吸收了75%以上的城乡就业人口，随着中国社会生产力水平的提高，中小企业还将加快科技进步，促进经济结构调整，推动工业化、信息化、城市化、经济市场化进程，发挥越来越重要的作用。我国中小企业在经济生活中发挥着越来越重要的作用但在发展过程中仍然面临着各种困难据各种调查显示，资金短缺是20世纪90年代后期以来限制我国中小企业发展的最大障碍。以下是由德国IFO经济研究所、国家信息中心重庆网、国务院发展研究中心企业调查系统、国家轻型中小企业发展研究中心等组成的“中国中小企业经营现状联合专题调查项目”进行的调查统计数据，可以对中国中小企业的融资状况进行一些基础调查。国际界普遍评价，中小企业融资困难的微观因素，(a)中小企业普遍核心能力不足的调查结果显示，我国中小民营企业的研发经费在销售收益中所占比重平均不足0.4%，研发经费占销售额的5%以上，足以使企业具有竞争力，只维持2%的经营，不足1%的企业难以生存。技术创新是企业发展和增长的根本动力，技术创新能力的不足也突出了我国中小企业大体上缺乏核心竞争力。中小企业的公司治理结构是否完善、财政状况是否良好、经营模式是否先进、市场前景是否光明等这些因素的多少都会影响企业的投资吸收能力。我国中小企业大多从事劳动密集型产业，技术含量不高，建立时间短，管理方式落后，经营理念不足等企业缺乏发展后起之秀，没有健康的增长潜力，企业难以直接实现金融。(b)中小企业融资成本高1。不合理的融资结构，2 .银行限制中小企业的措施加重了利息负担，3 .由于民间贷款的高利率，中小企业面临困难，4 .由于不得已的表外资金筹措，中小企业不能收取利息的课税作用，(3)中小企业面临严重信用危机的1。金融信用不足，2 .资金信用不足，3 .商业信用不足、中小企业融资困境的宏观因素(a)金融危机中小企业经营容易受到宏观环境的影响，风险大，难以受普通投资者的影响，2008年金融危机后中小企业生存的经济环境受到严重挑战。中国社会科学院2009年对“中小企业在恢复金融危机中的作用”进行了调查，结果显示，近40%的中小企业已经因金融危机而倒闭，40%在生死线上徘徊，只有20%没有受到此次金融危机的影响。但是，由于中小企业的创业率较高，总中小企业数量呈增长的趋势，但这掩盖不了中小企业波动性和个体所具有的大经营风险的事实，因此，这必然会给中小企业融资带来更大的困难。(b)银行方面1。银行的利益决定了中小企业贷款的困难。2.银行贷款周期与中小企业贷款周期不一致。3.相关信用产品相对落后。4.信用服务质量不好。5.抵押条件太苛刻，贷款程序复杂，贷款费用高。(3)政府方面1。资本市场不完整。2.关于中小企业融资的法律、政策不完善。3.中小企业服务体系不完善。4.金融政策不足。中小企业资金困难的对策，一是加强自身素质，全面提高中小企业的融资能力(一)加强财务管理，杜绝欺诈现象。中小企业向银行提供的财务报表资料要准确、有效，如实反映企业的财务状况和经营成果。中小企业要想得到银行的信任和支持，就必须提高认识，建立各种规章制度，加强内部财务管理，规范经营，确保自我控制，确保企业的各种经济活动和财政收支在国家法律、法规和规章允许的范围内进行，提高企业生产经营的透明度，保证会计信息的真实性和正当性。中小企业需要改变经营体系，建立现代企业制度，追求最佳经济利益和社会利益。(b)加强企业自身信用建设，在中小企业本身还没有直接融资渠道顺畅的情况下，通过间接融资解决资本不足问题，首先要提高自身的信用度。市场经济是信用经济，市场竞争是公平竞争。它蔑视一切拒绝欺诈、抵制投机、不守信的行为。作为中小企业，应该以相互信任、信用遵守、诚实为主。(c)积极扩大中小企业融资渠道，目前我国中小企业融资主要通过银行机构进行，渠道单一。企业过度依赖银行贷款不仅是资金来源不足和资金紧张的结果，也不符合市场经济发展的要求。因此要积极发展资本市场，鼓励和引导中小企业直接融资，改变企业主要依靠银行确保资金的现状。第二，加强银行等金融机构的改革，优化中小企业金融服务，(a)发展中小企业中小企业金融机构，我国要积极发展中小金融机构，扩大联合商业银行、区域商业银行、城市信用合作社或商业银行、农村信用合作社和未来社区银行中中小企业的金融业务，以满足中小企业的需要。(b)放宽担保贷款条件，适当扩大贷款担保率银行，应进一步扩大担保物的范围。按照银行开展小企业授信工作指导意见，银行可接受房产和商铺抵押，商标专用权、专利权、著作权等知识产权中的财产权质押，仓单、提单质押，基金份额、股权质押，应收账款质押，存货抵押，出口退税税单质押，资信良好企业供销合同质押，小企业业主或主要股东个人财产抵押、质押以及保证担保等。还应完善抵押物拍卖市场和中介机构，降低抵押成本和减少抵押手续。,（三）业务创新业务创新包括产品创新、服务创新、担保方式创新等产品创新方面，银行可开发针对中小企业的专向贷款，或者依据国家有关政策，开辟专门用于扶植高新产业、低碳行业的贷款，在贷款利率、贷款成数以及申请条件上给予适当的放宽；服务方面，银行可改进现有的短期贷款的还款方式，增加随借随还的功能，在较大程度上令贷款周期与资金需求周期趋于一致，同时可以降低融资成本；担保方式创新，银行可在最基本的抵押、担保方式的基础上，增加诸如联合担保、供应链融资等新兴担保方式，既可以降低贷款风险，又可以使信用不完全满足贷款条件的企业获得需要的资金。银行在进行这些创新时，可能会增加管理上的成本，但从另一个角度来看，这样做既可以缓解中小企业贷款难的问题，又可以拓宽贷款市场，更重要的是，顺应宏观政策导向，为银行自身树立了良好的社会形象，有助于银行今后的发展。,三、发挥政府扶持和引导作用，改善中小企业融资发展环境，（一）完善风险投资机制和资本市场，为中小企业融资提供良好环境风险投资vc(venturecapita1)是一项高风险的战略投资。由于我国在政策环境、退出机制、企业制度、个人信用等方面尚存在诸多问题，VC在投资总量上也只占很小的比例。政府必须有与之配套的有利于风险投资发展的政策法规、经济体制、金融秩序等外部环境。政府应该培育我国真正的风险投资主体，为风险投资创造良好环境和出台优惠政策。尽快降低中小企业进行股权融资的门槛，拓宽企业直接融资渠道。,（二）要放松金融管制，引导民间资本发展中小银行和小额贷款公司，鼓励民间融资中小企业将持续发展，大型商业银行肯定不能满足融资的需要。中国民间资本并不稀缺，稀缺的是民间银行。国家可在高新技术开发区和民营经济发达地区试点民间银行，然后加以推广。民间融资是利国利民的大好事。简便、快捷的民间融资是中小型民营企业融资的最重要渠道。凡是民间融资发达地区，就是民营经济发达地区，民间融资不发达地区，就一定是民营经济不发达地区。,（三）政府规范和引导中小企业，构建中小企业信用担保体系为解决中小企业融资难的问题，我们应借鉴中小企业法 中小企业投资法和担保法等规定，构建以互助担保为主的中小企业信用担保体系。相互担保的优点来自民间担保的产权结构、地方性和互助、相互主张、相互担保机制等。面临风险的时候，政策保证机构将风险转移给政府是很常见的，相互支持保证机构承担的风险最终容易由成员分担，潜在保证人接受，保证批准人和保证申请人更了解对方，缓解信息不对称问题。相互支持将银行或政府担保机构的外部监督转换为相互支持担保组织内部的相互监督，提高了监督的效果。处于劣势的中小企业通过相互支持的保证，在与银行协商时，可以确保更有利的贷款条件。互助担保减轻了政府财政负担，为政府和中小企业之间的沟通创造了新的渠道，很容易得到政府的支持。为了适应今后的发展要求，必须建立支持地区和省、市、省、国三级再担保机构的结构体系，以完善相互支持担保机构、政策担保机构和商业担保机构为基础。(4)制定和完善相关法律、法规，提供基本制度保障的政府在建立法律、法规体系方面