国际金融学重点

国际储备：是指一国货币当局为弥补国际收支逆差，维持本国货币汇率的稳定以及应对各种紧急支付而持有的、为世界各国所普遍接受的资产类型有：自有储备：货币性黄金、外汇储备、在IMF的储备头寸和特别提款权。借入储备：备用信贷、互惠信贷、本国商业银行对外短期可兑换货币资产国际储备的作用：一、弥补国际收支逆差二、支持本国货币汇率三、提高本币地位四、增强国际清偿力，提高向外借款的信用保证五、获取国际竞争优势离岸金融市场：指交易双方都是市场所在地的非居民的国际金融市场。汇率制度的类型：(一)固定汇率制度(二)浮动汇率制度简述欧洲货币市场的运行特征。 （1）市场范围广阔，不受地理限制，是由现代化网络连成全球性统一市场；（2分） （2）交易规模巨大，交易品种、币种繁多，金融创新活跃。（2分） （3）有独特的利率结构。（1分） （4）一般从事非居民的境外货币借贷，不受市场所在国的金融政策管制。（2分）选择汇率制度的基本因素：(4分)（1） 经济结构。（2） 内外经济在GNP的比重。（3） 经济开放度。（4） 区域经济协调的目标。影响一国汇率变动的主要因素有哪些？答：经济因素和非经济因素（4分）经济因素包括：1)国际收支状况；2)通货膨胀差异；3)相对利率水平；4)经济增长差异；5)外汇储备。（8分）非经济因素包括：1)政治局势；2)各国中央银行的干预；3)市场预期心理；4)市场投机活动。汇率变动怎样影响经济： 1对国内经济的影响 （1）影响物价的上涨或下降 （2）一定情况下影响出口商品的生产部门 2汇率变动对一国对外经济的影响 （1）对一国资本流动的影响 （2）对对外贸易的影响 （3）对旅游部门的影响 3汇率变动对一国黄金外汇储备的影响 布雷顿森林体系的主要内容及其崩溃的原因主要内容如下： 1)建立国际货币基金组织，对国际事项进行磋商；2)采用可调整的钉住汇率制；3)通过“双挂钩，确定美元和黄金并列作为国际储备资产的体制；4)由IMF提供短期融资或在国际收支出现根本性不平衡时调整汇率平价进行国际收支调节;5)取消外汇管制;6)制定稀缺性货币条款。（每条各1分）崩溃的根本原因主要在于布雷顿森林体系的内在矛盾，尤其是特里芬两难。 1)特里芬两难，指在布雷顿森林体系下，由于美元充当唯一的国际储备货币而带来的一种内在矛盾。当美国保持国际收支顺差时，国际储备供应不足，从而国际清偿力不足并不能满足国际贸易发展的需要；当美国出现国际收支逆差时，美元在国际市场上的信用就难以保持，产生美元危机（1分）。 2)缺乏有效的国际收支调节机制；外部平衡以牺牲内部平衡为代价，国内经济政策失去部分主动性；对发展中国家不公平（1分）简述固定汇率制度的优点和缺点答：优点：1)汇率稳定，避免贸易和投资风险;2)国内经济政策具有一定的约束。（3分） 缺点：1)外部失衡调节成本高;2)经济政策丧失独立性;3)不及时调整汇率，引发货币金融危机。（4分）论述蒙代尔弗莱明模型的主要内容。1.该模型阐述分别在固定汇率制度和浮动汇率制度下财政政策和货币政策的有效性。（2分）2.固定汇率制度下，财政政策的扩张会导致产出增加和利率上升，资本内流，为维护固定汇率，政府买入外汇导致货币供应量扩张，从而使财政政策作用得到加强（2分）。3.固定汇率制度下，扩张性的货币政策会导致产出增加和资本外流，政府为维持固定汇率制卖出外汇储备，货币供应量减少，货币政策效果受到抑制并失去效力；此时基础货币构成发生变化（2分）。4.浮动汇率制度下，财政扩张导致产出增加和利率上升，资本内流，本币升值，本国出口减少进口增加，抵消了初期的产出扩张，财政政策失去效力；总支出构成发生变化（2分）。5.浮动汇率制度下，货币扩张则产出增加利率下降，资本外流并导致本币贬值，从而使本国出口增加进口减少，货币政策效果得到增强（2分）。简述影响汇率变动的经济因素。答：（1）国际收支状况。在其他条件不变的情况下，一国国际收支顺差就会使本国货币汇率上升；一国国际收支逆差就会使本国货币汇率下降。（2分）（2）通货膨胀的差异。在其他条件不变的情况下，一国通货膨胀率高于他国，则该国的货币购买力下降，该国货币汇率下降。（2分）（3）相对利率水平。一国利率相对较高，国际短期资本流入本国，本国货币汇率上升。（4）经济增长率的差异。在其他条件不变的情况下，一国经济增长且发展势头良好，则该国货币汇率上升。（1分）（5）外汇储备。一国储备充足，则该国货币汇率趋于上升。（1分）简述分别在固定汇率制和浮动汇率制下财政政策和货币政策的有效性。（1）固定汇率制度下，财政政策的扩张会导致产出增加和利率上升，资本内流，货币供应量扩张，财政政策作用得到加强（1.5分）。（2）固定汇率制度下，扩张性的货币政策会导致产出增加和资本外流，货币供应量减少，货币政策效果受到抑制并失去效力；基础货币构成发生变化（2分）。（3）浮动汇率制度下，财政扩张导致产出增加和利率上升，资本内流，本币升值，本国出口减少进口增加，抵消了初期的产出扩张，财政政策失去效力；总支出构成发生变化（2分）。（4）浮动汇率制度下，货币扩张则产出增加利率下降，资本外流并导致本币贬值，从而使本国出口增加进口减少，货币政策效果得到增强（2分）。结合中国情况，分析一国的国际收支失衡对经济的影响。答：分逆差和顺差两种情况： 1) 国际收支持续逆差的影响：1.导致外汇储备大量流失；2.外汇汇率上升，本币汇率下跌，可能导致货币危机；3.不利于一国国民经济的稳定发展；4.可能导致债务危机。（3分） 2) 国际收支持续顺差的影响：1.破坏国内总需求和总供给的平衡；2.导致本币升值，不利于出口；3.导致一国丧失国际金融组织优惠贷款的权力；4.导致国际摩擦。（3分）结合中国情况（4分）。简述马歇尔勒纳条件。1)马歇尔勒纳条件是在如下假定下分析汇率变化对进出口的影响：贸易商品供给弹性无穷大；贸易收支代表国际收支；本币贬值前贸易账户处于均衡状态；其他条件不变（2)其主要内容为：本币贬值要达到实现贸易账户净额增加的目的的必要条件是，当进出口产品需求弹性之和大于1（5分）。 3)本币贬值要达到改善贸易收支的目的必须要经过一定时间J形曲线效应（5分）。简述布雷顿森林体系的缺陷: 1)不可克服的内在矛盾：特里芬两难。指在布雷顿森林体系下，由于美元充当唯一的国际储备货币而带来的一种内在矛盾。当美国保持国际收支顺差时，国际储备供应不足，从而国际清偿力不足并不能满足国际贸易发展的需要；当美国出现国际收支逆差时，美元在国际市场上的信用就难以保持，产生美元危机（6分）。 2)缺乏有效的国际收支调节机制（3分）。 3)外部平衡以牺牲内部平衡为代价，国内经济政策失去部分主动性（3分）。 4)对发展中国家不公平（3分）。简述利率平价理论的基本内容。汇率的远期差价由两国利差决定，并且高利率国货币在远期市场上必定贴水，低利率国货币在远期市场上必定升水（8分）。在没有考虑交易成本的情况下，汇率远期差价等于两国利差（7分）。简述固定汇率制度的优点和缺点。固定汇率制优点如下：1)有利于国际经济交易的发展，降低交易成本。（2分）2)使各国政府不能采取不负责任的宏观经济政策。（2分）3)有利于抑制国际投机。（3分）缺点如下：1)使各国在很大程度上丧失经济政策的主动权。（3分）2)有利于通货膨胀的国际传递。（3分）3)由于汇率调整不及时，会造成一系列不良后果。（2分）试述布雷顿森林体系的主要内容及其崩溃的根本原因。布雷顿森林体系的主要内容有：1)建立国际货币基金组织，进行国际间政策协调。（4分）2)实行以黄金美元为基础的、可调整的固定汇率制度。（4分）3)取消对经常账户交易的外汇管制，但是对国际资金流动进行限制。（4分）崩溃的根本原因主要在于布雷顿森林体系的内在矛盾，尤其是特里芬两难。即使在布雷顿森林体系下，由于美元充当唯一的国际储备货币而带来的一种内在矛盾。当美国保持国际收支顺差时，国际储备供应不足，从而国际清偿力不足并不能满足国际贸易发展的需要；当美国出现国际收支逆差时，美元在国际市场上的信用就难以保持，产生美元危机。（8分）简述国际收支乘数分析法的政策含义。1）一国出现国际收支逆差时，可以使用紧缩性的财政货币政策改善国际收支。（4分）。2）一国出现国际收支顺差时，可以使用扩张性的财政货币政策使国际收支恢复平衡。（3分）简述牙买加协议的主要内容。第一，汇率多样化安排。第二，黄金非货币化。第三，扩大特别提款权的作用。第四，扩大基金组织的份额。第五， 增加对发展中国家的资金融通数量和限额。 1. 简述利率平价理论的基本内容。（1）汇率的远期差价由两国利差决定，并且高利率国货币在远期市场上必定贴水，低利率国货币在远期市场上必定升水（4分）。（2）在没有考虑交易成本的情况下，汇率远期差价等于两国利差（3分）。简述国际收支货币分析法的政策含义。回答如下：一国出现国际收支逆差时，为了使国际收支恢复均衡则可以：（1）在采用本国货币贬值的同时，一国的货币政策不得扩张。（4分）（2）如果不采用汇率政策，则可以采取紧缩性货币政策。（3分）简述汇率超调模式的基本思想。答：（1）该理论认为，货币市场、证券市场和商品市场等对来自外界的冲击，其反应速度是不一样的。货币市场和证券市场反应速度最快。 （2分）（2）由于证券市场等对来自外界冲击的快速反应，导致利率和货币汇率在短期内调整过头。（3分）（3）当商品市场最终对来自外界的冲击产生反应的时候，调整过头的汇率会回调到均衡的水平。（2分）论述货币自由兑换的条件。你认为人民币如何逐步成为完全自由兑换货币。货币自由兑换的条件：（6分）第一，健康的宏观经济状况。第二，健全的微观经济主体。第三，合理的经济开放态度。人民币成为完全自由兑换货币应该创造如下条件（只要学生回答有道理均给分）：（4分）第一，首先建立人民币离岸货币金融中心。第二，在双边或多边贸易中扩大人民币贸易结算试点。第三，在东南亚经济一体化过程中增强人民币的影响力。第四，适当的时候开放资本市场。固定汇率的优点：有利于国际经济交易的发展，降低交易成本 使各国政府不能采取不负责任的宏观经济政策 有利于抑制国际投资活动。当代国际金融市场发展的新趋势：国际金融市场全球化不断深化 国际金融市场的融资证券化趋势力强。 国际金融市场的运行自由化加深 金融创新品种层出不穷，其交易规模急剧膨胀。90年代发张中国家金融危机的启示：在浮动汇率为主导的国际金融环境中，一国实行固定汇率制面临巨大风险。 发生货币金融危机的主要原因是内部因素。 债务问题容易引发货币金融危机。 允许外资大规模地进入本国银行，不建立适当的监督防范措施，会阻碍经济增长和社会稳定，诱发货币金融危机。 政府要审慎采用导致国家经济陷入严重衰退的反危机对策。 发展中国家资本市场的对外开放要循序渐进。运用汇率政策调节国际收支赤字的效果取决的条件：必须符合马歇尔勒纳条件 本国现有生产能力有闲置，未充分就业。 贬值所带来的本国贸易品部门与非贸易品部门之间的相对价格之差是否能维持较长的一段时间。汇率贬值所引起的国内物价上涨，是否能为社会所承受。2. 简述国际收支调节的措施。（1）运用经济政策影响和调节国际收支。（5分）（2）实行直接官制调节国际收支。（5分）（3）扩大国际经济合作和相互协调发展。（5分）联系实际，试述我国国际收支失衡的主要原因。近年中国的国际收支失衡表现为持续顺差。（2）（1）国际收支失衡的主要原因:偶发事件、经济周期的变化、货币价值变动、外汇投机和不稳定的国际资本流动、国际需求结构的变化、经济发展的政策和策略的变化。（4）（2）运用相关政策鼓励商品出口获得外汇弥补国内资源不足，是较长时期我国经济发展的重要思路，也成为我国持续贸易顺差的原因之一。（4）（3）中国经济粗放增长模式导致出口和投资成为经济增长的主力，而国内需求乏力，不断扩张的产能主要依赖国际市场，也助长了贸易顺差积累。（4）（4）中国经济持续快速增长，吸引了国际资本持续流入，导致资本金融帐户顺差。（3） (5)人民币对美元汇率的低估，有利于中国对美国商品的出口，同时不利于进口。另外，对人民币汇率升值的预期又进一步吸引短期投机资本流入，短期也是资本进入帐户顺差的因素。（3）简述国际收支失衡的原因。 (1)偶发性因素；（1分） （2）周期性因素；（2分） （3）结构性因素；（1分） （4）货币性因素；（1分） （5）投机性因素；（1分）3.简述联系汇率制的基本特征。 (1)对汇率水平作了严格的法律规定。因此政府想改变汇率水平是极为艰难的。（1分）(2)它对储备货币的创造来源也作了严格的法律限制，货币局只有在拥有外国货币作为后备时才可以发行货币，这一规则也可称为“后备规则”(backing rule)。（3分）(3)货币局制还隐含着一个重要特征，即该制度对货币局为财政赤字提供融资作了严格的限制。（2分）（4）货币局制通常要求货币发行必须以一定的(通常是百分之百)该外国货币作为准备金，并且要求在货币流通中始终满足这一准备金要求。（1分）4.简述影响汇率变动的经济因素。 （1）国际收支失衡；（2分） （2）两国通胀率差异；（2分） （3）两国的利差；(2分) （4）经济增长变动 ；（1分） 以香港和美国为例，论述两种不同汇率制度下，外部失衡的调节成本与收益。 a) 浮动汇率制度下，外部失衡的调整路径。（2分）b) 固定汇率制度下的调整路径。（2分）c) 香港选择固定汇率制，题解成本小于收益。因为小型经济体，内部经济的利益小于外部经济利益，为稳吃汇率稳定而牺牲内部经济利益较小；（3分）d) 美国经济规模较大，国内的生产及消费占经济的比重较高，选择浮动汇率制避免国内经济运行受制于外部经济状况的影响，保持国内经济政策的独立性。（3分）简述弹性理论的基本内容。即本币贬值要达到实现贸易账户净额增加的目的的必要条件是，当进出口产品价格需求弹性之和大于（4分）。本币贬值要达到改善贸易收支的目的必须要经过一定时间J形曲线效应（3分）。简述香港联系汇率制度的基本特征：(1)对汇率水平作了严格的法律规定。因此政府想改变汇率水平是极为艰难的。（1分）(2)它对储备货币的创造来源也作了严格的法律限制，货币局只有在拥有外国货币作为后备时才可以发行货币，这一规则也可称为“后备规则”(backing rule)。（3分）(3)货币局制还隐含着一个重要特征，即该制度对货币局为财政赤字提供融资作