保险学课件 (1)

第十七章保险经营及其防范,第二节保险经营风险的类型及其成因,引言：美国次贷危机与全球金融海啸,2008年9月26日，美国旧金山，美国最大储蓄贷款银行华盛顿互惠银行标志。华盛顿互惠银行于25日倒闭，成为美国历史上最大一宗银行倒闭案。,一、危机爆发原因美国次级抵押贷款及次级债参与主体图解,1、房地产过热是源头,20世纪90年代全美房价的年平均增幅不到3。到了20002006年间，全美房价平均年增幅接近9，在某些地区，一套2000年价值15万美元的住房到了2006年价值约为252万美元。由于房价的上涨，借款人感到次级贷款有更大的吸引力，这样诱人的外部环境令贷款人、借款人和投资者皆大欢喜。,2、贷款泛滥成为动因,自2003年以来，美国的一些抵押贷款机构在火热的房地产泡沫中，为了追逐高额利润，不惜降低一切贷款门槛，置风险于不顾，将抵押贷款推向那些不具备基本申请资格的群体。,二、次贷危机的延伸及影响,其实，次级抵押贷款的总额在美国国内金融市场的占比较小，相对于美国8万亿美元的住房贷款总量，危机初期1.89万亿美元的次级抵押贷款所占比重为23，其中还有相当部分风险控制得较好。但由于美国金融机构把次级住房抵押贷款打包成了债券，卖给了国际投资者，所以，美国次级住房抵押贷款市场发生了异常，不可避免地波及到了国际投资市场。,三、中国到底损失几何？,资料统计，中国购买的美国国债、中资金融机构与投资者的浮亏合计约在1600亿美元左右，如果以2008年9月17日美元兑人民币询价交易系统盘6.8370计：总计浮亏10939亿元人民币左右，约相当于2007年GDP总量的1/24。最后实亏如何，有待最后的市场定价与清产进展。,身处这次的全球金融危机，我们有何感想呢？（从保险的角度）追求利润与风险控制并存、保险经营的风险性（大型的保险公司濒临破产）等。进一步了解保险经营的风险性。,保险经营风险从直观上看似乎单指保险公司承保业务的风险，但是，由于保险公司承保业务的风险与融资业务风险具有相互渗透的联动关系，而且保险公司在费率开价时往往渗有对投资收益预期的因素，即所谓的保险与金融的相互渗透，因此，保险经营风险也就包括了保险公司的投资风险。（案例）,案例1：美国财产保险公司破产的主要原因,上表是1993年2002年美国财产保险公司破产的主要原因，其中由于投资风险产生的破产案件达21个，占破产总额的13%；而由承保风险引起的破产案件，高达总额的64%。,由上述案例可得出保险经营风险的类型主要包括：承保风险和投资风险,一、承保风险,（一）财务风险财务风险指保险公司因偿付能力不足或流动性不足所导致的支付危机。偿付能力不足的成因主要有以下四点：第一，承保金额超过公司的承保能力；第二，市场价格竞争导致赔付率上升；第三，通货膨胀对资本金和总准备金的腐蚀；第四，投资亏损或坏账。（案例）,案例2：最大保险公司AIG向美联储寻求400亿美元支持,在雷曼兄弟申请破产保护以及美林遭遇收购的同时，美国最大保险公司美国国际集团（AIG）于2008年9月15日，宣布计划改组企业业务并出售旗下资产以融资。为了维持运转，AIG已向美国联邦储备委员会寻求400亿美元的短期融资支持。（图片：AIG大楼内）,美国国际集团AmericanIntl.Group.,2008年9月16日，美国纽约，一名男子走进美国国际集团(AIG)大楼。当日美联储宣布将向保险巨头美国国际集团提供850亿美元贷款救助，帮助AIG摆脱破产危机。10月13日，美联储即将任命托管人，来监控政府向AIG提供850亿美元后获得的股权。,（二）逆选择保险合同存在着投保人作出对保险人不利的逆选择现象。逆选择的成因在于保险合同双方当事人掌握承保标的风险信息的不对称，使保险人处于不利的地位。逆选择会因单一费率的险种而强化。比如在人身保险中，身体健康状况不好的人会倾向于健康险。（案例）,案例3：交强险无责赔付让车主钻了空逆选择行为凸现,由于交强险（机动车交通事故责任强制保险）的费率较高、保障金额较低、无责赔付原则及配套政策缺位等“硬伤”的存在，导致现实中有责一方的旧车车主“不赔反赚”的尴尬现象频频发生，“逆选择”行为开始凸现。,交强险是强制购买，而且是无责赔付。,投保：只买交强险即可？黑龙江哈尔滨市市民王女士近日顺利拿到了驾照，她本打算为自己的老式桑塔纳旧车上足三责险（即第三者责任险）和车损险。而王女士的同事却教了她一招如何钻交强险无责赔付的空子。他说，现在，交强险是强制购买，而且是无责赔付。发生交通事故即使自己是全责，购买交强险的对方也要在400元的限额内承担自己车辆损失的赔偿。作为驾驶价值不足5万元旧车的新手而言，主要的风险就是由于自己的原因碰、撞其他车辆的全责风险。,该同事解释道，“假如你在驾车过程中，由于你的原因撞上他人车辆，因为新手肇事一般不会是大事故，2000元足以解决对方的赔偿问题，而且桑塔纳的配件非常便宜，400元也基本可以解决自己车辆的损失。而在交强险无责赔付的情况下，你只要买一个交强险，就可以解决上述风险。”听罢此言，王女士决定在购买保险时就只购买交强险。因为，交强险的无责赔付既可以赔偿对方的损失，己方的车损也能得到赔偿，车损险也可以不必购买。,索赔：放弃索赔进行逆选择上周，王女士在驾车转弯时，因为过于慌张，一头撞上了一辆外地牌照的捷达车。毫无疑问，王女士需负这次事故的全部责任。为此，王女士必须赔付对方车辆的所有损失，但因为交强险的无责赔付，捷达车的车主也必须给予王女士400元以内的车辆损失金额。经过定损，王女士投保的保险公司给捷达车的车损确定为300元，而王女士的车辆损失为150元。,捷达车车主在王女士的说服下，以自己的车辆发生事故后，没有找到肇事方为由，要求自己投保的保险公司按照车辆损失险来赔偿自己的损失。而车辆损失险的保险合同规定，由于第三方肇事导致的车辆损失，在被保险人找不到肇事者的情况下，保险公司只承担70%的赔偿责任。也就是说，损失300元的捷达车，按此申请理赔的话，保险公司只会赔给捷达车的车主210元。,经协商，王女士给予捷达车车主90元的赔偿金，这样以来，捷达车车主就完全弥补了300元的损失。而王女士投保的保险公司支付给王女士用以赔偿对方的300元赔款则被王女士用来自己修车。这样一场事故下来，作为肇事方的王女士共拿到300元理赔款，除去给捷达方的90元修车费及自己所花去的150元修车费，反而还赚了60元钱。（参考下一页）,正常情况下：捷达车主可获赔：300元王女士可获赔：150元弥补车损后，均没有剩余。,上述情况下：捷达车主可获赔：210+90=300元弥补车损后，没有剩余。王女士获得：300-90-150=60元弥补车损后，剩余60元！,如何防止逆选择成为了保险公司面临的重要课题！,（三）道德风险,道德风险的表现形式有以下三种：1.制造保险事故2.捏造保险事故3.恶用保险事故,道德风险是由于保险的缘故而诱发，甚至不顾刑事犯罪而达到诈取保险金的目的。道德风险也会因保险从业人员或保险代理人或有关的第三者与投保人或被保险人勾结而具有一定的隐蔽性。道德风险是无形的，既无法量度，又难以用经济的办法加以惩罚令其改进或遏制，在保险界是一个国际性的问题，在我国也时有发生。（案例）,案例4：汽车被撞理赔打折规避道德风险？,某日，赵先生的汽车在小区泊车时不知被谁撞坏了，于是他报案索赔，但原本近2000元的修车款只拿到了1400元。保险公司给出的理由是找不到肇事车主，便扣除了30%的修车款。赵先生质疑说，“按保险公司的说法，以后肇事车主发现撞车事故要赔很多钱，只要一溜了之，就能逃避理赔责任。而车主作为受害者，因为不能及时抓住肇事者，保险公司就以找不到第三者事故为由扣除修车款是欠妥当的，至少保险公司应根据客观事故作出公正理赔。”你认为保险公司这么做合理吗？,理赔专家说，像赵先生这类事故若得到全额理赔，就不合情理。假如双车碰撞，通常交警与保险公司会听取双方车主的事故描述过程，假如保险公司只凭借单一当事车主的描述就判定事故责任，有失公允。毕竟存在某些当事车主为减轻自身事故责任，虚构一些事故原因或刻意编造事故发生过程，得到更多理赔款。保险公司之所以认定找不到第三者事故要扣除30%理赔款，是由于事故双方车主都有义务保护事故现场，而肇事车主擅自逃逸，故意不配合交警与定损员判定事故责任，使理赔流程有缺陷，受损车主要负有相应责任。否则这类事故全额理赔，就怕少数车主干脆放走肇事车主，自己编造事故过程享受全额理赔。,（四）竞争风险价格竞争的主要内容有：（1）在同等承保责任条件下降低费率或提高返还率（2）在同等费率条件下扩大承保责任范围或提高保险金额（3）放宽承保条件疏于对保险标的的选择（4）提高代理回扣或中介佣金以揽保,价格竞争的结果必然提高了保险公司的业务费用和赔付率，甚至造成承保业务的亏损，从而强化了保险经营风险。价格竞争的导因包括：（书P408）第一，保险机制使然第二，射幸心理使然第三，吸收现金使然,（五）利率风险,利率风险对于寿险公司来说，主要表现为对利差益和费差益的影响。市场利率的变动主要受商业周期的影响，是不可控风险，因此，对寿险的预定利率要谨慎预期。我国实施的是官定利率，寿险利率也必须随之浮动，所以，目前我国寿险的利率风险主要是政策性风险因素。（附19802004美国市场利率走势图）,美国市场利率一直变动不定，使利率风险成为上市财产保险公司的主要风险之一。,上图是1980年2004年美国市场的利率变化情况。从1980年-2004年，美国的短期利率(3月期票据)、中期利率(1年期票据)和长期利率(10年期票据)均呈现下降趋势，但各年起伏不定，给上市公司的资金运用带来很大风险。,（六）汇率风险,经营涉外业务的保险公司在接受国际运输保险、国际分保等业务时，都是以外币为收费币种，因而持有多种外币，就存在着汇率风险，即由于各国货币间汇价的变动而引致财务损失。汇率风险亦为不可控风险，但可以用套头交易等手段避险。以丘博集团（美财险公司）为例，2004年底，其财产保险子公司共拥有非美元投资资产约45亿美元，这些资产的品质和到期日与国内资产相似，主要以英镑、加元和欧元计价。当英镑汇率、加元汇率或者欧元汇率下降时，丘博公司将承担较大的经济损失。,二、投资风险,（一）非系统性风险可控风险此类风险主要有：第一，投资项目或对象选择上判断错误；第二，对融资对象的资信调查不够，义务人违约造成呆账、坏账等的信用风险；第三，投资的流动性结构不合理；第四，投资过于集中，没有贯彻分散原则以控制风险。,（二）系统性风险不可控风险此类风险主要有：第一，商业周期风险；第二，利率风险；第三，汇率风险；第四，不可预料的政治风险、政策风险等。,在投资风险中，系统性风险因素是最基本的，非系统性风险的产生往往是由于对系统性风险预测判断的错误。（最后一个案例）,案例5：美国财险公司的股票投资风险,美国上市财产保险公司投资股票的比例相对较高，加之股票市场变化原因复杂且动荡不定。右图中，美国股票收益率变化幅度很大，股票投资的系统性风险很高。美国标准普尔500家大公司股票的整体收益率最高曾达到40%(1996年)，而最低时为-20%以下(2002年)。,从上例可以看出，保险公司运用保险基金于各种投资（股票投资、债券投资、房地产投资等），一是为了增加公司盈利，二是为了保险基金的保值与增值，两者均以投资收益为条件。但是，收益与风险是正相关关系，为了取得高收益，就要冒高风险。政府控制风险（图）,各国政府为了保证保险资金的安全性，根据本国的实际情况，对各种投资方式设定了严格的投资比例，美国在这方面的限制更加严格(详见上表)。,Thankyou!,鲜为人知的保险背后故事蒙娜丽莎,蒙娜丽莎是欧洲文艺复兴时期意大利著名画家达芬奇的优秀代表作品。它是一幅全世界公认的杰出肖像画，也是一幅把科学知识、艺术幻想和现实主义完美结合起来的经典之作。数百年来，蒙娜丽莎那似笑非笑、俏丽纯真而又略显神秘的面庞，曾吸引并使无数参观者为之倾倒。当然，她也招来了不法之徒的劫掠和偷窃。几经磨难后，蒙娜丽莎才落户于法国巴黎的卢浮宫博物馆。,欧洲文艺复兴时期，意大利的海上保险和财产保险已比较普及，但人身保险尚未出现。为了筹集巨额的人身押金，达芬奇急得寝食不安。迫于艺术追求，他还是用所有卖画收入和借款预交了部分押金，订下了不是人身保险的“保险契约”。几经周折，达芬奇终于如愿以偿，