股指期货如何赚钱.doc

股指期货如何赚钱发布时间： 2007-11-02 10:04字体：股指期货具有套期保值的功能。上海财经大学金融学院院长黄明说：“股指期货可以规避股票市场风险。我们的市场现在是单边推动的，有了股指期货，对大盘悲观的投资者，也能在看空中获利了。”套期保值在一般情况下，股指期货的价格与股票现货的价格受相同因素影响，从而它们的变动方向是一致的。因此，投资者只要在股指期货市场建立与股票现货市场相反的持仓，则在市场价格发生变化时，他必然会在一个市场上获利而在另一个市场上亏损。通过计算适当的套期保值比率可以达到亏损与获利的大致平衡，从而实现保值的目的。 我们来模拟一个股指期货的交易流程。在2007年11月29日，某投资者所持有的股票组合总价值为500万元，算中户水平了。假设当时的沪深300指数为1650点。该投资者预计未来3个月内股票市场会出现下跌，但是由于其股票组合在年末具有较强的分红和送股潜力，于是该投资者决定用2008年3月份到期的沪深300股指期货合约（假定合约乘数为300元/点），来对其股票组合实施空头套期保值。假设11月29日0803沪深300股指期货的价格为1670点，则该投资者需要卖出10张即500万元/（1670点300元/点）0803合约。如果至2008年3月1日沪深300指数下跌至1485点，该投资者的股票组合总市值也跌至450万元，损失50万元。但此时0803沪深300股指期货价格相应下跌至1503点，于是该投资者平仓其期货合约，将获利（1670-1503）点300元/点10=50.1万元，正好弥补在股票市场的损失，从而实现套期保值。相反，如果股票市场上涨，股票组合总市值也将增加，但是随着股指期货价格的相应上涨，该投资者在股指期货市场的空头持仓将出现损失，也将正好抵消在股票市场的盈利。趋势获利股指期货的多头持仓获利更简单。举例来说，某投资者看好近期的中国A股市场，希望从中获利，但缺乏足够现金来建构投资组合。他不必买卖股票，可以买卖沪深300股指期货，并在中国A股市场反弹时获利。第一天，他在3000点买入一份IF0711合约，合约价值为3000点300元/点1份合约=90万元。根据10的放大效应，该投资者可以只动用9万元的资金。一天后，股市进一步反弹。IF0711沪深300股指期货上涨至3100点。投资者觉得价格够高了，决定卖出获利。在3100点卖出一份IF0711合约。（3100-3000）300元/点1份合约=3万元。该投资者9万元的资金短期获利3万元。事情一定没有这么简单。如果第二天沪深300指数下跌了10，2700300元/点=81万元，该投资者的合约账户亏损了9万元，保证金账户的资金正好填补合约账户的亏损。这时，交易所会通知你补仓。补仓，如果第二天继续下跌，继续亏损；不补仓，一旦跌破保证金账户的资金量，就会被强制平仓。这就是股指期货的“刺激”所在。股指期货交易是真正的“零和游戏”。有一个赢家就必定有一个输家，所赢总数与所输总数必然相等。就总体而言，股指期货的投资风险要比股票大得多。香港明报财经研究员赖美玲表示：“香港的股指期货是大资金的游戏。最近一个月，看空的股指期货卖单几乎都输了。香港2004年至2005年的数据表明，套期保值交易的占了45，涨跌趋势交易占了36。”期现套利以上提到的只是沪深300股指期货最简单的两种获利方式。更复杂的获利方式，还有期货现货之间的套利。投资者可以在期货市场与现货市场上通过低买高卖获得利润，就是股指期货的期现套利。也即在股票市场和股指期货市场中，股票指数价格的不一致达到一定的程度时，就可能在两个市场同时交易获得利润。我们来模拟一个期现套利的交易流程。如果股指期货被大大高估，比如9月1日股票指数为1300点，而9月股指期货是1500点，那么套利者可以借钱130万元，买入指数对应的一篮子股票，同时卖出股指期货1500点10张（假设每张合约乘数为100元/点）。假设每年利息6，且股票指数对应成分股不发红利，那么1个月借款130万元的利息是130万6/12=6500元。到9月末股指期货合约到期的时候，假设股票指数变为1400点，那么该套利者现货股票可获利130万（1400/1300）130万=10万元，而股指期货到期是按现货价格来结算的，其价格也是1400点，那么10张股指期货合约同样可以获利（15001400）10100=10万元。这样，套利者扣除6500元利息后还可以获利19.35万元。（都市快报）开户手续包括三个方面，第一是阅读并理解期货交易风险说明书后，在该说明书上签字；第二是与期货经纪公司签署期货经纪合同，取得客户代码；第三是存入开户保证金，开户之后即可下单交易。(就合约保证金而言，5月、6月合约暂定为合约价值的15%，9月、12月合约暂定为合约价值的18%。上市当日涨跌停板幅度，5月 、6月 合 约 为 挂 盘 基 准 价 的 10%，9月、12月合约为挂盘基准价的20%)与股票现货交易不同，股指期货交易实行保证金制度。具体计算方法是，假定股指期货合约的保证金为10%，每点价值100元。若在3000点买入一手股指期货合约，则合约价值为30万元。保证金为30万元乘以10%，等于30000元，这笔保证金是客户作为持仓担保的履约保证金，必须缴存。若第二天期指升至3100点，则客户的履约保证金为31000元，同时获利100点，价值10000元。盈亏当日结清，这10000元在当日结算后就划至客户的资金账户中，这就是每日无负债结算制度。同样地，如果有亏损，也必须当天结清。作为个人投资者，开户之后具体要如何操作呢？首先，当个人投资者预测股市将上升时，可买入股票现货增加持仓，也可以买入股票指数期货合约。这两种方式在预测准确时都可盈利。相比之下，买卖股票指数期货的交易手续费比较便宜。同时，当个人投资者预测股市将下跌时，可卖出已有的股票现货，也可卖出股指期货合约。卖出现货是将以前的账面盈利变成实际盈利，是平仓行为，当股市真的下跌时，不遭受亏损。而卖出股指期货合约，是从对将来的正确预测中获利，是开仓行为。由于有了卖空机制，当股市下跌时，即使手中没有股票，也能通过卖出股指期货合约获得盈利。最后，对持有股票的长期投资者，或者出于某种原因不能抛出股票的投资者，在对短期市场前景看淡的时候，可通过出售股票指数期货，在现货市场继续持仓的同时，锁定利润、转移风险。买卖股票指数期货还有许多买卖个股所得不到的好处。个人投资者常常为选股困难而发愁，既没有内幕消息参考，又缺乏充分全面的技术分析和基本面分析；与机构投资者相比，在资金上也处于绝对的劣势。因此，能得到与大市同步的平均利润是一种比较好的选择，其具体办法就是证券指数化。买卖股票指数期货相当于证券指数化，与大市同步；另外，买卖股票指数期货还分散了个股风险，真正做到不把鸡蛋放在一个篮子里。并且，影响个人投资者参与股票指数期货交易的主要因素是合约价值大小和期货市场的规范程度。合约价值越大，能有实力参与的个人投资者越少。市场的规范使得非市场的风险越小，这将提高投资者参与期货市场交易的积极性。记者算了一笔账，假设某基金经理从上市第一天开始做空5月合约直至前日收盘，在不考虑用浮盈开仓的情况下(期货属于保证金交易，投资者获利头寸不需平仓就能自动增加可用资金，利用这部分资金开立新的头寸叫做用浮盈开仓)，空方投资者10手合约的开仓价位为3450点，最新价位为2719点，下跌731点，10手合约获利73110300=219.3万元。如果这10手合约在浮盈够开仓一手便开新仓，那么经过5月合约从3450点跌至2719点，理论上讲10手合约已经增加至36手，获利436.83万元。（北京商报）股指期货交易指南：买1手多少钱 选择交割还是不交割 2010年03月26日 16:37 来源： 经济参考报 【字体：大 中 小】 网友评论(0)股指期货合约种类有哪些？在股指期货交易中，有四个可选择合约供交易：当月、下月以及随后的两个季月。比如现在是3月份，那么沪深300指数期货可以交易的合约就有四个：IF1003、IF1004、IF1006和IF1009。买哪个合约比较好？选择交易合约，主要看合约成交的活跃程度。可选择持仓和成交量较大的合约(类似于传统商品期货合约中的主力合约)，以保证良好的流动性。买1手需要多少资金？股指期货定义每个点值为300元，每手合约的价值应当等于当前点位乘以300。如现在的点位3000点，每手合约的价值为3000*300=90万元。要想买一手合约需要的保证金为价值的15至20，依照20的水平来看，买入一手股指期货的合约需要18万元。何时做多？股指期货更具现货市场的联动性和期货的预期性，有两种基本的情形我们可以选择做多：一是在股票市场出现上涨过程中，期现联动会使期货市场走高，这时可以选择做多；二是在对未来预期将上涨的基础上，选择未来月份上行做多。何时卖空？当现货市场(股市)下跌和未来预期下跌的情形下，我们可以选择卖空股指期货，等待市场下跌。如何止损？基本的止损方式和商品期货无异，基本的方式有：一、按照资金比例止损。在进场时就选取止损点位。按照资金的比例选择止损时机，当金额少于预定的最低资金时，选择止损离场。二、按照技术止损。通过技术指标、均线系统设立止损位置，首先选择合适的指标或均线，在指标给出信号，或者均线击穿后激发止损命令，进行止损。三、价格比例止损。在入场点位附近设置一定比例的价格波动空间，例如设定5的止损比例，当价格下跌超过进场价位的5时，执行止损命令离场。选择交割还是不交割？股指期货的交割和商品期货的交割有一定的差别。股指期货的交割就是以现金交割的方式进行结算。比如IF1003合约，最后交易日为2010年3月份的第三个星期五，交割日同最后交易日。为更加有效地防范市场操纵的风险，在中国金融期货交易所结算细则中，沪深300股指期货的交割结算价为最后交易日标的指数最后两小时的算术平均价。所以选择交割还是不交