影子银行与互联网金融.pptx

影子银行与互联网金融,上海银行浦东科技支行市场部经理汤婧瑜,1,2,影子银行简介,1,影子银行简介,3,影子银行简介,4,“有银行之实但却无银行之名的种类繁杂的各类银行以外的机构”-保罗麦考利美国太平洋投资管理公司执行董事2008年，纽约联邦储备银行行长盖特纳提出“平行银行系统”2010年7月，纽联储发布影子银行：“影子银行”是指从事期限、信用和流动性转换，但不能获得中央银行提供的流动性担保、或是公共部门提供信贷担保的金融中介，包括财务公司、资产支持的商业票据中介机构、有限目的财务公司、结构性投资公司、信贷对冲基金、货币市场共同基金、融券机构以及政府支持企业等。,影子银行定义,5,那些游离于监管体系之外的，行使部分传统银行功能，但运作模式、交易方式、监管制度等都与传统银行完全不同的金融机构、金融工具和金融运作机制的总和。它的本质内涵不仅仅指具备独立法人资格的非银行金融机构，还涵盖各种类似或替代传统银行业务的业务部门和金融工具。中国银监会发布2012年报首次明确影子银行的业务范围：“银监会所监管的六类非银行金融机构及其业务、商业银行理财等表外业务不属于影子银行。”,我国影子银行的主要组成形式,6,信托投资公司信托的职能概括起来就是“受人之托，履人之嘱，代人理财”信托公司在规范经营业务时,并不会发生影子银行风险,但一旦违规操作,其信托业务风险极有可能会转化为影子银行风险。,我国影子银行的主要组成形式,7,监管机构批准的非银行业金融机构中国存在着众多经监管机构核准的从事特定金融业务的非银行业金融机构，它们也是我国影子银行体系的重要组成部分。目前这类机构包括企业集团财务公司、汽车金融公司、金融租赁公司、金融消费公司、小额贷款公司等。它们一般不组织吸收公众存款，需要依据核准的业务范围经营。这类机构相对来说能够处于监管之下，但监管的方式和政策方面仍存在诸多不足，监管相对较弱。,我国影子银行的主要组成形式,8,政府相关部门核准或报备的专业性公司政府相关主管部门为支持特定群体，依据职责分工运用行政手段协调部分资源以服务特定对象，或为达到特定目标而创设的特有功能机构，如典当行、青年互助与创业信贷、专业合作社、担保公司等类似机构。这类机构由于金融需求较多发展也较快，往往从事直接的或间接的信贷业务，同时接受的金融监管也相对较少。,我国影子银行的主要组成形式,9,民间金融组织民间金融组织主要指从事我国非正规金融业务的金融组织，它们多从事不易观测到的地下金融活动。民间金融主要有民间借贷、民间集资、合会和私人钱庄以及其它地下金融组织。相对于一般民间融资活动，地下金融组织不注册、不纳税、不依据公开规则开展信用活动，而专门从事资金借贷、甚至是高利贷活动，有时还从事非法金融及融资活动，因此危害更大。,我国影子银行的主要组成形式,10,资金富裕的大型企业由于紧缩的货币政策使得中小企业更难通过正规银行渠道融资，越来越多的中国大型企业和组织正在利用手中多余的现金，间接向实体或虚拟经济投放资金。中国扬子江船业(控股)有限公司在2011第二季度就有四分之一的税前利润来源于放贷业务。中国移动、中粮集团等国有大型企业构成了我国影子银行体系的重要部分。,我国影子银行的主要组成形式,11,腾挪信贷规模的票据票据以其低风险性和灵活性成为商业银行的“黄金业务”，商业银行可以在即期买断加远期回购的同时，寻找交易对手变相发售票据理财产品，增加隐形信贷规模。通过操作，商业银行与农信社可以成功地运用票据业务将资产移到表外而出现“影子银行”。,我国影子银行的主要组成形式,12,民间借贷2011年紧缩的货币政策催生了大量的民间借贷。一方面，正规银行不能满足大量中小企业以及部分房地产企业资金需求;另一方面，长期的负利率以及投资渠道缺乏使民间资金供给充足，民间借贷增势迅猛。民间借贷活动处于自发的隐蔽状态，缺乏外部监管，很容易造成不合理的社会资金配置，隐藏着较大的风险，并可能对正规金融机构造成巨大冲击。据悉，温州市大致有九成家庭和六成企业参与民间借贷，甚至有银行资金也充当了民间拆借的“二传手”。,我国影子银行的主要组成形式,13,民间借贷2011年紧缩的货币政策催生了大量的民间借贷。一方面，正规银行不能满足大量中小企业以及部分房地产企业资金需求;另一方面，长期的负利率以及投资渠道缺乏使民间资金供给充足，民间借贷增势迅猛。民间借贷活动处于自发的隐蔽状态，缺乏外部监管，很容易造成不合理的社会资金配置，隐藏着较大的风险，并可能对正规金融机构造成巨大冲击。据悉，温州市大致有九成家庭和六成企业参与民间借贷，甚至有银行资金也充当了民间拆借的“二传手”。,美国的影子银行体系,14,美国“影子银行”产生于上世纪60-70年代，这时欧美国家出现了所谓脱媒型信用危机，即存款机构的资金流失、信用收缩、赢利下降、银行倒闭等。为了应对这种脱媒型信用危机，不仅政府大规模放松金融部门的各种管制，而且激烈的市场竞争形成一股金融创新潮。各种金融产品、金融工具、金融组织及金融经营方式等层出不穷。随着美国金融管制放松，一系列的金融创新产品不断涌现，“影子银行”体系也在这过程中逐渐形成。,美国的影子银行体系,15,资产证券化推动了美国影子银行的发展资产证券化是指将缺乏流动性但能够产生可预见的稳定现金流的资产，通过一定的结构安排，对资产中的风险与收益要素进行分离与重组，进而转换成为在金融市场上可以出售、流通的证券的过程。资产证券化是一个由发起人、SPV、承销商、投资银行、信用增级或担保机构、信用评级机构、托管人、投资者等共同参与完成的复杂过程。最早被证券化的资产是美国的银行和储蓄机构发放的住房抵押贷款，其产品就是住房抵押贷款支持证券（MBS）。,16,影子银行研究,2,Introduction,17,18,LiteratureReviewRelatedTheories,FinancialInnovationTheory,Motivations:taxes(Miller,1986),regulation,informationasymmetry(Mayer&Majluf,1984),moralhazard,transactioncosts(Ross,1988)Investorssufferfromgreaterriskwithslightlyhigherreturns(Tufano,2002)SB:infoasym,taxhaven,transactioncost,regulation,moralhazard,Markowitz(1952)Riskcanbemeasuredbyvolatility,Correlationcoefficient,DiversificationTheory,Dimensions:Non-bankingActivities,Geographic,Loan,Deposit.Totalrisk=SystematicRisk+UnsystematicRiskMarkowitz(1952),MinskysFinancialInstabilityHypothesis,Hedged-FinancedFirmSpeculated-FinancedFirmPonziFirm,CashFlow,Debt,1,3,4,Minsky(1996),19,Hypotheses(I),HigherReturn+MoreProfitResourcesHigherPortfolioReturn/ReturntoBank,20,Hypotheses(II),21,互联网金融,3,金融,传统金融主要是指只具备存款、贷款和结算三大传统业务的金融活动。现代金融泛指一切与信用货币的发行、保管、兑换、结算、融通等有关的经济活动。,互联网,互联网又称Internet，始于1969年，源于美国军方的ARPA（阿帕网，美国国防部研究计划署）“开放、平等、协作、分享”互联网精神。,互联网金融的涵义,互联网金融的三大核心要素,社交网络生成和传播信息搜索引擎对信息进行组织、排序和检索云计算保障信息高速处理能力,资金供需信息直接在网上发布并匹配，供需双方直接联系和匹配，不需要经过银行、券商或交易所等中介典型模式：人人贷,以移动支付为基础所有个人和机构都在中央银行的支付中心（超级网银）开账户、存款和证券登记支付清算完全电子化，社会中无现钞流通,传统金融互联网金融困难/成本很高容易/成本低信息不对称数据丰富、完整、信息对称通过银行与券商中介期限完全可以自己解决和数量的匹配通过银行支付超级集中支付系统和个体移动支付的统一间接交易直接交易需要设计复杂风险和简单化（风险对冲需对冲风险求减少）交易成本极高金融市场运行互联化，交易成本较少,信息处理风险评估资金供求支付供求方产品成本,传统金融VS互联网金融,互联网金融模式,互联网金融门户信息化金融机构,大数据金融互联网金融六大模式第三方支付,P2P模式众筹模式,第三方支付,互联网金融模式第三方支付,互联网金融模式第三方支付,独立的第三方支付,有电子交易平台的担保支付,互联网金融模式第三方支付,易宝支付,互联网金融模式第三方支付,2013年6月13日问世，截至2014年1月15日15点,累计用户数已经达到4900万，资金规模达到2500亿元,借助支付牌照开展基金直销业务，彻底打通互联网和理财分界,线，开启了“碎片化理财”的新模式。,互联网金融模式P2P网络贷款,P2P网络贷款P2P网贷是指通过第三方互联网平台进行资金借贷方的匹配。借款人可以通过网站平台寻找出借人，通过平台和其他贷款人一起分担一笔借款额度来分散风险，也帮助借款人在充分比较的信息中选择有吸引力的利率条件。,互联网金融模式P2P网络贷款,纯线上模式,线上线下结合模式,债权转让模式,担保模式,互联网金融模式P2P网络贷款,35,“是网络零售企业还是IT公司？”创新长尾效应长尾的两大法则个性化服务和Web2.0产业链07年推FBA(fulfillmentbyAmazon)服务，平台开放，物流配送12年向第三方商户推AmazonLending小额贷款；进广告市场改变产业形态，向产业链上游整合，Kindle+KindleFire问题Amazon拥有庞大的物流和计算资源，是零售公司还是IT公司？传统企业如何利用长尾效应？历程1995年7月，JeffBezos在西雅图市郊租来的两个房间里，以30万美元创业，成立亚马逊书店。1999年，这家公司拥有1310万名顾客，遍及160多个国家和地区，成为上网零售先锋。2003年，Amazon在经历九年亏损之后迎来首个盈利年度。,互联网金融模式大数据,Amazon,互联网金融模式大数据金融,大数据金融,基于大数据的金融服务平台,互联网金融模式大数据金融,基于大数据的金融平台主要是指拥有海量数据的电子商务企业开展的金融服务，目前，运营模式可以分为平台模式和供应链金融模式。,互联网金融模式大数据金融,平台模式：,以阿里云为技术基础，淘宝网、天猫、一淘等平台的信息流入阿里云，阿里云对其进行专业化的分析和处理，加上通过各个渠道获得的信用记录、交易状况等情况出具信用评估报告，确定授信额度，然后，通过阿里金融发放贷款。,阿里金融,互联网金融模式大数据金融,供应链金融模式：,以电商为核心企业，以未来收益的现金流为担保，获得银行授信，,为供应商提供贷款。,具体服务包括应收账款融资、订单融资、委托融资、协同融资、信托计划等。在这些融资中，京东商城扮演供应商与银行之间的授信角色，而资金的,发放由银行来完成,供应商,互联网金融模式众筹模式,股权制,奖励制,募捐制,借贷制,众筹平台：项目发起人在众筹平台通过视频、图片、文字介绍把自己希望实现的创意或梦想展示在网站上，并设定需要的目标金额及达成目标的时限。喜欢该项目的人可以承诺捐献一定数量的资金。,互联网金融模式众筹模式,股权制众筹,互联网金融模式众筹模式,奖励制众筹(又称产品预售众筹),互联网金融模式众筹模式,互联网金融模式众筹模式,募捐制众筹,公益的声音通过众筹这个绝佳的平台“扩音”，,从而能够发出公益文化的雄浑之音。,互联网金融模式众筹模式,借贷制众筹类似,P2P网络贷款,互联网金融模式信息化金融机构,信息化金融机构，是指通过采用信息技术，对传统运营流程进行改造或重构，实现经营、管理全面电子化的银行、证券和保险等金融机构。第一，数字金融工程基本完成。,第二，以数据集中处理为依托第三，银行信息安全保障体系逐步建成第四，电子银行平台等信息系统提升了银行服务,第五，标准化工作不断推进,金融信息化成就,第一、数字金融工程基本完成,互联网金融模式信息化金融机构,信息化金融机构,互联网金融模式信息化金融机构,目前，中国五大国有银行和各大股份制银行都推出了自己的iOS版和Android版的手机银行，并加大推广力度。如手机银行的转账免费。,数据显示，目前上市银行的电子银行交易替代率已普遍超过60%，电子银行的交易量远远超过传统的柜台交易量。,互联网金融模式信息化金融机构,因没有网点经营费用，直销银行可以为客户提供更有竞争力的存贷款价格及更低的手续费率。降低运营成本，回馈客户是直销银行的核心价值。,直销银行，没有营业网点，不发放实体银行卡，客户主要通过电脑、电子邮件、手机、电话等远程渠道获取银行产品和服务。,互联网金融模式信息化金融机构,TextTextText,E商贸通银商通银商转账B2B电子商务企业级电子商务支付系统,建行农行工行中信,部分银行以大宗商品交易市场、与业化电子商务平台及电子商务交易市场推出了自己的品牌。,企业级的电子商务支付系统,互联网金融模式互联网金融门户,互联网金融门户,互联网金融模式互联网金融门户,互联网金融模式互联网金融门户,垂直搜索平台：搜索+比价,互联网金融发展现状,（一）第三方支付发展方兴未艾,2013-2016(预测)年中国第三方互联网支付市场交易规模,易观国际统计数据显示，第三方互联网支付总金额由2005年的152亿元，飞速跃进到2012年的3.8万亿元，仅2013年前三季度就实现了4.0