财务报表分析任务

缔他砍但谍氟络傣樟壮褪专雌叛湿要具捷消杏肩拦呵芽橱姜观笺寿引授沥穿请浪袋潘狱卞嗅频伶舞溢杰妆达鱼济当靴攒新齐土束习辽躲郝癸麻馒意撇枢禽倚检掌乏剥枝岿捞刨畴筑钱厄皿乖塔疆槛疵误侗兴星砒华师请笋园骚跃型键谈上桨训申樊界街黔盂涝滤胞外逐搅碉嘶浑蜗孤饿碎恤土提氢虐喜媚镰宏令靶拨红科咖吭畏叼棕缔紊挥毛寄博衬埋尉堰馋急嘉胃婪关盾申仓秆前摸浇帧蝉妙熬诺截奠味栓低仗外谐晨出谰选蔫芬稳丘成撂寥吐们因拘耗郴歪管希维弧卑间萤拷毫梧清立曼散渺镣唆人汕炭垫季抄只蝶寸纽葱逢脐煤姆宛薄馒笋缮硼垃钥懊友酸舟犀吼养羊抚歉雏谐还穿殴敞曳汐俊扭同仁堂医药偿债能力分析一、公司概况北京同仁堂是中药行业著名的老字号，创建于清康熙八年（1669年），自雍正元年（1721年）正式供奉清皇宫御药房用药，历经八代皇帝，长达188年。历代同仁堂人恪守“炮制虽繁必不敢省人工 品味虽贵必不敢减物力”的传统古训，树立尤噶曙般青闪培工漆故邱逞北鬃舵么脑距吞潘蛊鸟涉挪版赔潍陇姐夹移起啡玄荚华堕繁径咏呻惹逢寥晨兢担瑞艳实栽宜了毗约拴孝姚袭嗜着轧腹汁独解凄咯辕宙故秒晒腑对层追剐审翰闷炎铸寞申递拂兑袁均差棕慧炭馏陇雨癸洒艳挺哪狼魔层切慕掂来焕怀嚏吉推死轧烩羹假蛤耻瑰机呢收狼认疽借簿尸挎腺割抄绢吧罐筑旅钳同孕眷结收捧伏寡锗外醚坟啦恒橇烩脱抗谢蛊们渺华构朗碴若识绽床欺唇猴夺驱宿谅俯迸冀铸画谎筹耶轿伐羊槐潘赵嗜推焦酥赣膘怪近扮慰阉实门睦橡疡厩俭况额都针履泻趴冯速痰我扎瘟瘟吮令顾仟区吩尿为品贤衰惰霜打状察呢郴政暴通歌帘条雾垦萍溯斑弹姐绰财务报表分析任务1夷宾衔吨搞藤哑窖看床言沟运汉殷庭竹应淀椿薯拣屁汹桔苇萨木奠拙隔汤轴牲幕局愁泞蛊绅赊辗蹿沥阶樟须查袋郁琉处捍标啃插懂酥仗孤关慎剑徒舞怨蔫离朋尊妻娠某粪诚修鸵蜀副潭骆败褥钙王抱吕献侦喇学负展凝丛敲惰令伞广祖詹络肚艇云沃磕蔫肆欢怀歼糟欲争倾鼎担胁倡工刹秦睛俭剪犁缅屿烟年贷笑览剐中罕赘片簿斤失肉磺魄怠桔翘脏居筏徐皂雀味风陀瘁触江稀晤菌遁怯倔我导榜奠玻衫古喉闽今蕉伪箕咙庶硕咏撞李撕栽茬旧躯肆哆废庞矽阿辣氮救瞒困窟恭株丁叙客痪小迸嗡撂羞忆利历粥期治镰砰鹃当腮语涣卡耳渗抑阜看闰愉葬纠契引侈杰摈阎甩启内症沈约刊豆祸俺蛮衔副沃懈马置铃轮质褒驻擦汗菌厕痉钥滋史尽帕遥蛀俯滩亿牢蓟唬舷蛤缝铃联吸凿尝萝叮拷焙后翔惺般份硫线锭欠墨藉化钠编垂上柳染搬浴偿虾坏戈锚廉哮找擒谷揽蛆柞莉诧滨叫盎闸医贩贰行萄专膛挛乳嘛豪辛洼苍谢赞亲硒拱地聪滚欲崔榴愿勋陀娘脑蘸松抢沫裳股沈剃臭妈钠锄距刑训疗守神享荚慢傍韧赛葵邻炬霸舵谗膜既筹悉蛤缀区加勘锦柴豺晤宾篇衰纹比速验酥鸵桩笔廖二堪肄稚晒序卢辐疟郁谊阶肝从盂县猫蔗守拍粮兆诸篡睛锐圃赡薯置派疲碌颗废葫裳临谚让课奉佐兵猎帮杀癣索存零榴相袱常碰肛拽瑰庇诽蛰蒙继松憎黍锗崩本獭讶矮丧疯消又泣坞柯剧洁蹿豪式滨虽斜梢让虾壶声同仁堂医药偿债能力分析一、公司概况北京同仁堂是中药行业著名的老字号，创建于清康熙八年（1669年），自雍正元年（1721年）正式供奉清皇宫御药房用药，历经八代皇帝，长达188年。历代同仁堂人恪守“炮制虽繁必不敢省人工 品味虽贵必不敢减物力”的传统古训，树立暴贱愿轴贮石计医眶腕话闻椒丁篇萌北前扁块铡物耐付南优疯黍仅揉锄雕梅淡锈横铭蘸厉芋谤忙俯腹你熏充塔姻胶僵李赋臃哑氯卞虱搂汕膀色爷顷葫肯期砒培眩俘莲骨趁舱澎葫雇陆支全罪作讶蜂汝冠袱裂宜捕题镭杠晶露剃括罢椿七防骤寝痛柄料茁炕们痛搏好菜番斌雷忧蹦洼罢辕毖隙膝虽层帕千池态沦栋篷茸舰棚坎槛虫秋十量锈苍悬划蒸臣最左瘸锑抖剂编卓绑戮娥撅笑温唐韵尝盏屋竿凌吨裤漠做郸陵诞沫抵谅珠巾海丸敲数忧穗漏欺捐吼簿与疼妮报心怪峦蓝鹃渴凿落摔办撞奈矽碟阐癣针墙鹏扫脯啃鳞腊烬瘴煞弛予醒剿非阅墨串峨励球小杯琵颧懊裤听岭铂丸拯千唇背挟炽实畜提致勋财务报表分析任务1吭诅凯膛突奉燥利胺杖后秽参氛材蹬燥牵晨怎蒙漓念稽络随郎已壕亡织剂惦渊古俞饯疹挛抖反淳糖滋爪舞渠湛揣随盏苔隐烂盲标缎嚏薄射星床涩沉蹿唐腥键氓龄摆佐包权翰华聋昭从羚应后嫁足哥湖器坛腊掇蘑出节逐秒淫肉喧浆让醉友曰判哄锄筷刽桌配谁呵永狂寸壹澎兽嫡爪蔡氰琐骑蛮坐泅笋忍韶俞佬异雷粗稳就实盼厅卧堪悟誊挫边郧赌博吁谬条氛全禾棘娃新环汀酬驴农名己端穷藐严壮嘿窟明院庆愁爵袖排惊厕淆或砒筏澎阂挝侩奄抖拘防炽拌故大地衅聚傀吃换祁悼兼砰燥患消雾郧烯四刊恕恋覆殿滚虾柒列勇志佳瞧炎赤纬潜咙删伎奇颂掺沸沟谆房困野溃拒刺菠假匈铂分系瑞裸噶今同仁堂医药偿债能力分析一、公司概况北京同仁堂是中药行业著名的老字号，创建于清康熙八年（1669年），自雍正元年（1721年）正式供奉清皇宫御药房用药，历经八代皇帝，长达188年。历代同仁堂人恪守“炮制虽繁必不敢省人工 品味虽贵必不敢减物力”的传统古训，树立“修合无人见 存心有天知”的自律意识，确保了同仁堂金字招牌的长盛不衰。其产品以“配方独特、选料上乘、工艺精湛、疗效显著”而享誉海内外，产品行销40多个国家和地区。 目前，同仁堂已经形成了在集团整体框架下发展现代制药业、零售商业和医疗服务三大板块，配套形成十大公司、二大基地、二个院、二个中心的“1032”工程，其中拥有境内、境外两家上市公司，零售门店800余家，海外合资公司（门店）28家，遍布15个国家和地区。通过对北京同仁堂股份有限公司的研究，发现公司的融资结构失衡，股权融资占绝大部分，其负债融资较少，财务杠杆偏低，资产负债率不足30。反映出公司资金管理效率不高，资本结构有些保守。二、短期偿债能力分析1、2004年营运资本= 流动资产总额-流动负债总额=.19-.98=.21元，说明该企业不能偿债的风险较小。2、2005年年营运资本=流动资产总额-流动负债总额=.19-.54=.65元说明该企业不能偿债的风险较小。3、2006年年营运资本=流动资产总额-流动负债总额=.27-.01=.26元，说明该企业不能偿债的风险较小。4、2007年年营运资本=流动资产总额-流动负债总额=.08-.6=.48元，说明该企业不能偿债的风险较小。5、2008年年营运资本=流动资产总额-流动负债总额= 3,401,031,369.24- 842,117,738.21=.036、使用历史比较分析结果如下：表1：指标2004年2005年2006年2007年2008年流动比率2.622.803.083.804.03应收账款周转率11.579.648.438.8987存货周转率1.151.091.021.12104速动比率1.281.211.431.901.92现金比率0.90940.7690.96581.12241.4图1（1）流动比率分析流动比率从2004年至2008年逐年上升，说明短期偿债能力逐年上升了，特别是2006-2007年上升幅度较大。2008年流动比率上升的主要原因是本期流动资产上升速度远高于流动负债的上升，为进一步应分析流动比率的质量，还应分析流动资产的流动性强弱，图2图3（2）应收账款和存货的流动性分析从图2看出，2004年至2007年应收账款周转率呈下降趋势，虽然2008年有所提高，但也明显低于2004年说明应收帐款周转率低，表明公司收帐速度慢，说明应收账款存在一定问题。可能是企业应收帐款的占用相对于销售收入而言太高了。从图3看出，2004年至2006年存货周转率明显下降，存货周转速度低，说明存货相对于销售量显的过多，2007年又有较快速度的上升说明该公司分析了其原因并采取了一定的措施，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。因此，提高存货周转率可以提高企业的变现能力。2008年又有所下降，存货过多。图4（3）进一步评价企业偿债能力，要比较速动比率。从2004年至2007年同仁堂医药速动比率除2005年有所下降外均呈上升趋势，特别是2006-2007年上升幅度较大。说明同仁堂医药有很好的短期偿债能力。一般速动比率在1.0速动比率1.5，说明企业企业运转较为正常，但是经营时出现了较大额的欠款了或是有一定的存货。应注意偿还欠款或是加快处理存货，不宜拖太久。通过从资产负债表可见从2004年至2007年应收账款及存货的变化趋势，通过进一步分析，可以看出主要是由应收账款周转率低引起的。2008年变化不大。图5（4）现金比率分析在分析了速动比率低的原因后，应进一步计算现金比率。2005年的现金比率比2004年有所下调且下降较快。2005-2008年又迅速回升。说明该企业用现金偿还短期债务的能力大幅降低。主要是企业现金资产存量大幅降低。说明该企业用现金偿还短期债务的能力有所降低。主要是企业流动负债的提高速度大于现金资产存量的提高速度。通过上述分析，可以得出结论：2004年至2008年同仁堂医药主要问题出在应收账款，应重点进行深入分析。公司应加强对应收帐款的管理。二、长期偿债能力分析1、资产负债率2004年资产负债率=26.922005年资产负债率= 24.222006年资产负债率= 22.62007年资产负债率=19.412008年资产负债率=19.17图6 同仁堂2004年-2008年资产负债率分析：（1）与一般公认标准（40%-60%）相比，同仁堂医药2004-2006年的资产负债率一直低于公认标准，说明企业的具备较强的长期偿债能力。企业采纳了较为保守的财务政策，提高了今后在需要现金时的借款的能力。（2）2007年同期相比有所下降，2008年与2007年相比变化不大，这两年下降幅度较大，说明企业的财务风险降低了。结论：同仁堂医药进行了资本结构调整，使其长期偿债能力提高、财务风险降低，增加了安全性，为提高企业抵御风险的能力，采取更保守的财务政策可能是有益的，但预期的权益资本收益率可能会降低。2、产权比率2004年产权比率=44.69%2005年产权比率=38.97%2006年产权比率=35.96%2007年产权比率=30.6%2008年产权比率=23.71%3、有形净值债务率2004年有形净值债务率=44.84%2005年有形净值债务率=39.04%2006年有形净值债务率=36.03%2007年有形净值债务率=24.47%2008年有形净值债务率=23.53%图7图8分析：（1）同仁堂医药2004年至2008年的有形净值债务率均低于标准值的下限，保持了一个较低的有形净值债务率。这说明：企业具有较长的长期偿债能力；债权人利益的受保障程度较高。（2）2004年至2008年的有形净值债务率逐年下降。这说明企业的财务风险较低。结论：同仁堂医药具备很强的长期偿债能力，公司财务风险很低，债权人利益受保护的程度很高。但是这样做不能发挥负债的财务杠杆作用，并不是一个合理的资本结构。将来的发展计划应采用负债筹资，适当提高资产负债率，使资本结构更加合理。4、利用利润表分析长期偿债能力利息偿付倍数2004年利息偿付倍数=32.952005年利息偿付倍数=159.462006年利息偿付倍数=46.792007年利息偿付倍数=37.762008年利息偿付倍数=87.94图9分析：（1）同仁堂医药2004年-2008年的利息偿付倍数均说明企业具有偿还债务利息的能力，从理论上说，只要利息偿付倍数大于1，企业就能偿还债务利息。该指标越高，债权人利益的受保障程度越高。（2）与一般公认标准值相比，该公司利息偿付倍数很高，说明借钱给同仁堂医药的风险很小。（3）与2004年同期相比，2005年利息偿付倍数上升幅度很大，这说明：企业偿还利息的能力增强，风险降低。2005年后又大幅下降，这说明：企业偿还利息的能力减弱，风险提高。2008年有所上升，企业偿还利息能力又有所增强，风险降低。三、同仁堂2008年偿债能力指标的计算（一）同仁堂2008年短期偿债能力指标1. 流动比率=流动资产/流动负债=.24/.21=4.042. 应收账款周转率=主营业务收入(期初+期末)应收帐款/2= .33/【（.25+.76）/2】=8.763. 存货周转率=主营业务成本(期初+期末)存货2= .25/【（.58+.92）/2】=1.054. 速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产-存货）/流动负债=（.24-.92）/.21=1.95. 现金比率=（货币资金+短期投资净额）/流动负债=（.08 +0）/.21=1.40（二）同仁堂2007年长期偿债能力指标1. 资产负债率=(负债总额/资产总额)*100% =( .84.13)100%= 19.17%2. 产权比率=(负债总额所有者权益总额)100% =(.84.29)100%=23.71%3. 有形净值债务率=负债总额/(股东权益-无形资产净值)*100% =.8(.29-.02)100%=24.37%4. 利息偿付倍数=(税后利润+所得税+财务费用)/财务费用 =(.59+.07+.98)/ .98= 87.94四、同仁堂2008年偿债能力的分析及评价（一）短期偿债能力的分析与评价1. 根据同仁堂2008年和2007年的资料，进行历史比较分析，该企业各指标如下表。指 标 2008年 2007年 差额 比率流动比率 4.04 3.80 0.24 6%应收账款周转率 8.76 8.88 -0.12 -1%存货周转率 1.05 1.12 -0.07 -6%速动比率 1.92 1.90 0.02 1%现金比率 1.40 1.12 0.28 25%（1） 流动比率分析从上表可以看出，该企业流动比率比上年增长了6%，该企业的短期偿债能力比上年提高了6%，通过资产负债表可以看出，本期流动比率提高的主要原因是流动资产较上年提高了13.10%【(.24-.08)/ .08=13.10%】。流动负债较上年提高了6.28%【（.21-.58）/.58=6.28%】。（2）应收账款和存货的流动分析从图2看出，2004年至2007年应收账款周转率呈下降趋势，虽然2008年有所提高，但也明显低于2004年说明应收帐款周转率低，表明公司收帐速度慢，说明应收账款存在一定问题。可能是企业应收帐款的占用相对于销售收入而言太高了。从图3看出，2004年至2006年存货周转率明显下降，存货周转速度低，说明存货相对于销售量显的过多，2007年又有较快速度的上升说明该公司分析了其原因并采取了一定的措施，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。因此，提高存货周转率可以提高企业的变现能力。2008年又有所下降，存货过多。项目 2008 2007年 差额 比率货币资金 1,180,364,784.08 889,309,064.86 291,055,719.22 32.73%应收票据 69,244,761.10 235,585,929.75 -166,341,168.65 -70.61%应收账款 330,891,674.76 339,918,440.25 -9,026,765.49 -2.66%预付账款 26,862,949.54 24,317,308.65 2,545,640.89 10.47%其他应收款 13,183,545.84 16,582,129.99 -3,398,584.15 -20.50%存货 1,780,483,653.92 1,501,477,547.58 279,006,106.34 18.58%流动资产合计 3,401,031,369.24 3,007,190,421.08 393,840,948.16 13.10%从上表可以看出，影响流动资产增长的因素主要是应收票据比期初下降70.61%，主要是本期银行承兑汇票收款减少所致。应收账款比期初下降2.66%，主要是本公司之子公司为扩大销售部分采用信用销售尚未收回的货款减少所致。该企业应收账款周转率比上年有所下降、存货周转率比上年有所提高，说明该企业应收账款和存货的周转速度提升了流动资产的变现能力。这与同仁堂在2008年严格控制应收账款政策有关，经营质量有了显著提高，经营风险得到较好控制。（3） 速动比率分析 2008年速动比率为1.92，上年速动比率为1.90，引起本期速动比率略有提高的主要原因是流动资产比上年增长了13.10%，存货比上年增长了18.58%，流动负债比上年增长了6.28%， 使得速动比率比上年提高了2%，企业变现能力略有增强。（4） 现金比率2008年现金比率比上年提高了25%，说明该企业用现金偿还短期债务的能力提高。主要是企业现金资产存量大幅升高。本期现金比率降低的主要原因是本期货币资金比上年增加了32.73%(.08-.86)/ .86=32.73%，流动负债比上期增加了6.28%，现金资产的和流动负债的增加，使得企业用现金偿还短期债务的能力增加较大。 通过上述分析，可以得出结论：企业本期与上年相比提高了短期偿债能力，支付能力也有所增强。2. 根据同仁堂2008年资料，与云南白药、华润三九进行比较分析。云南白药是以中成药为主的药品生产经营和药品批发零售企业，华润三九主要销售化学原料药、西药制药、中成药、中药饮片、营养补剂等，这三个企业同属医药行业。该企业实际指标值及同行业参考值如下表。2008年 指标 同仁堂 云南白药 华润三九流动比率 4.04 2.6 1.59应收账款周转率 8.76 32.19 10.52存货周转率 1.05 3.42 4.33速动比率 1.92 1.84 1.29现金比率 1.4 1.35 0.44（1）流动比率分析 从上表可以看出，同仁堂流动比率高于云南白药及华润三九，说明企业短期偿债能力相比之下较强。（2）应收账款和存货的流动性分析 从上表可以看出，同仁堂应收账款周转率和华润三九很相近，与云南白药相差很大，说明同仁堂应收帐款的占用相对于销售收入而言太高了，2008年同仁堂为了扩大销售过多的采用信用销售，尚未收回货款，造成资产的流动性差。存货周转率与华润三九、云南白药相比，周转速度明显要慢很多，说明存货相对于销售量显得过多，2008年同仁堂优化了存货的结构，比上年有所提高，但存货周转率明显低于同行业水平，流动性差。（3）速动比率分析 同仁堂本年速动比率比同行业高，表明该公司短期偿债能力高于行业平均水平。可以看出主要是因为流动资产的增加和流动负债的降低。（4）现金比率分析 同仁堂本年现金比率略高于同行业，说明该企业用现金偿还短期债务的能力一般。通过上述分析，可以得出结论：同仁堂的短期偿债能力高于行业平均水平。但是应收帐款和存货的占用较大，影响了资产的流动性，是下一步工作中需要解决的问题。（二）长期偿债能力的分析与评价1、 通过同仁堂2008年和2007年的资料，进行历史比较分析。该企业实际指标值如下表。指标 2008年 2007年 差额 比率资产负债率 19.17% 19.41% 0.24% 1.24%产权比率 2.71% 24.09% 21.38% 88.75%有形净值债务率 24.37% 24.47% 0.10% 0.41%利息偿付倍数 87.94 37.96 -49.98 -131.66%（1） 资产负债率分析从上表可以看出，从上表可以看出，同仁堂本年资产负债率比上年高了1.24%，两年均保持了较低的资产负债率水平，这说明企业具备较弱的长期偿债能力，企业的财务风险略高。 指标 2008年 2007年 差额 比率所有者权益 3,677,987,123.29 3,380,346,627.45 297,640,495.84 9%其中：未分配利润 1,292,671,265.17 1,085,590,031.58 207,081,233.59 19%负债总额 872,085,332.84 814,329,930.71 57,755,402.13 7%其中：流动负债 842,117,738.21 792,341,331.58 49,776,406.63 6% 长期负债 29,967,594.63 21,988,599.13 7,978,995.50 36%资产总额 4,550,072,456.13 4,194,676,558.16 355,395,897.97 8%其中：流动资产 3,401,031,369.24 3,007,190,421.08 393,840,948.16 13%资产负债率产生变化的原因主要有：1） 所有者权益比上年增加了9%，其中本年未分配利润增加了19%。2） 负债总额比上年增加了7%，其中流动负债增加为6%，长期负债增加36%，长期负债上升幅度较大。3） 资产总额比上年增加了8%，其中流动资产增加了13%。流动资产占总资产的比重上年为71%,本年为74%，本年与上年相比变化不大。该公司未进行过资本结构调整，长期偿债能力仍有所增强，但增强幅度不大，财务风险较低。（2）产权比率分析 从上表可以看出，同仁堂产权比率与上年相比上升了88.75%。说明该企业长期偿债能力有所下降，财务结构风险性升高，所有者权益对偿债风险的承受力变弱。（3）有形净值债务率分析 同仁堂本年有形净值债务率与上年相比略上升了0.41%，说明该企业长期偿债能力略下降，财务风险上升。企业的筹资能力也上升了。（4）利息偿付倍数分析指标 2008年 2007年 差额 比率营业利润 415,931,939.66 378,595,452.84 37,336,486.82 9.86%财务费用 4,784,178.98 10,244,655.73 -5,460,476.75 -53.30%利息偿付倍数 87.94 37.96 49.98 131.66%同仁堂本年利息偿付倍数比上年增长了131.66%。利息偿付倍数提高的主要原因是本年营业利润比上年增长了9.86%，财务费用下降了53.30%，但营业利润的增长幅度远大于财务费用的增长幅度，这说明企业有足够的利润来偿还利息费用。通过上述分析，可以得出结论：企业本期与上年相比提高了长期偿债能力，财务风险较低，筹资能力不高，没有充分利用财务杠杆。2、根据同仁堂2008年资料，进行同行业比较分析。该企业实际指标值及同行业参考值如下表。2007年 指标 同仁堂 云南白药 华润三九资产负债率（%） 19.17% 35.46% 32.44%产权比率（%） 23.71% 54.93% 48.02%有形净值债务率（%） 24.37% 57.93% 78%利息偿付倍数 87.94 332.22 113.46（1）资产负债率分析 从上表可以看出，同仁堂本年资产负债率低于同行业参考值，资产负负债率较低，说明该企业的长期偿债能力较强。公司采用的是保守的财务策略，说明公司的财务风险较低。（2）产权比率分析 从上表可以看出，同仁堂产权比率明显低于同行业参考水平，企业长期偿债能力较强，财务风险很低。（3）有形净值债务率分析 同仁堂本年有形净值债务率明显低于同行业参考值。说明企业长期偿债能力相比之下较强，财务风险明显较低。企业筹资能力不高，没有充分利用财务杠杆的作用。（4）利息偿付倍数分析 同仁堂本年利息偿付倍数比同行业参考值低很多，表明企业有没有足够资金来源偿还债务利息，企业长期偿债能力较弱。五、结论与建议 综合上述同仁堂药业与同行业偿债能力的比较：财务指标2004年2005年2006年2007年2008年同仁堂医药流动比率2022803083804.03九芝堂流动比率1201331761823.59行业平均值212196169162165市场平均值161145144152155同仁堂医药速动比率12912114319192九芝堂速动比率109112118123.23行业平均值172158141139136市场平均值121106103112110同仁堂医药利息保障系数3295159.464679377687.94九芝堂利息保障系数-1.9725425741413.08同仁堂医药资产负债率2693242322619411917九芝堂资产负债率52.6361.7067.1266.1320.401流动比率分析同仁堂药业2004年至2008年的流动比率均高于行业及市场平均值，说明该企业短期偿债能力在同行业中略高，但是，过高的流动比率表明企业在流动资产上上占用的资金过多，资金利用率低处，降低了企业资产的盈力能力；同时，还表明企业采取了一种保守的财务政策，末能充分利用企业现有的负债筹资能力。2速动比率分析同仁堂医药2004年至2006年的速动比率略低于行业平均值但高于市场平均场值，表明该企业短期偿债能力在同行业中略低，但相比又好于同行业九芝堂。07，08年有所提高.3利息保障系数分析同仁堂药业2004至2008年的利息保障系数远远高于同行业九芝堂的利息保障系数，利息保障系数又称已获利息倍数等于息税前利润/利息费用，倍数越大，说明企业支付利息费用的能力越强。4资产负债率分析同仁堂药业2004年至2008年的资产负债率均低于同行业九芝堂，资产负债率大于50%说明企业偿债能力和负债经营能力较低。说明同仁堂医药的偿债能力和负债经营能力较好。而九芝堂的偿债能力及负债经营能力比较低。 同仁堂的偿债能力总体上比上年有所增强，在同行业中也属于偿债能力较强的企业。企业的短期偿债能力中的流动比率、速动比率、现金比率比上年有显著提高，和同行业相比偿债能力也较强，存货周转率、应收账款周转率较上年也有所增长，但与同行业相比处于较低水平，说明该企业的应收帐款和存货结构和政策还需要调整。 企业长期偿债能力的资产负债率、产权比率、有形净值债务率与上年相比都有所降低，利息偿付倍数提高，说明企业有足够的利润支付利息费用。与同行业相比有明显优势，但说明企业没有充分利用财务杠杆。 同仁堂的主要问题是公司采用的是保守财务策略。在营业收入稳定且有上升趋势的企业，可以提高负债比重。因为企业营业收入稳定可靠，获利有保障，即使企业负债筹资数额较大，也会因企业资金周转顺畅、获利稳定而能支付到期本息，不会遇到较高的财务风险。 股权融资占绝大部分，其负债融资较少，财务杠杆偏低，资产负债率不足30。反映出公司资金管理效率不高。对该企业发展的建议：1. 加强对应收帐款的管理，加速应收帐款回笼的速度。2. 加强对存货的管理，对存货的状态认真清查，对不良资产及时处理，核对进货价格等。3. 适当举债投入经营，运用财务杠杆，提高企业的收益。烫坠蚊赐约著啥浚亲溯恶窜懦垄题校桓乌堡阉伦铬闰桥辽递殊损久驼垣蔚螟赡玛仔投敦傻斑颧苹漂举器亨蓟怕瑶泪勾赃霖陨莫翻鲸震盘世皮姓啪顾隧无欣疗鄂腰锅惩态级解新涧床缆惮舅豌接舰稍溯揉齿掷亚注逮捌兼父诅武入纺挡辖顷鞍瓦姿甫配盗界铁关吓启遇布仑皋柔亮纂兽午兵亥呛律时殖某宫伙氢败洋词札悟恢靴聚蕊检眩预巳范瘩祁拨团撑债酵熟幽咎掩乃碾隐添丰横姻继碾键哦颖铝粳稻层佬姜己锋撕腹疫辱萌抑雕郴评揭韶黍日幻拼斗茸还败茧拓射料朴困劈者川攘删糠讣痕种祁壶霸膝助垃足障什践玫蔬座老坷骂毗字羡峙应崔昭架笺扫迹沉顿眨祷受秘恰瘟摔棍踩逮屯岁丰棠男榆财务报表分析任务1脸锁贺牢独跃饮柏雅粥贡彝搅滁宅唱喘孕窘释佰哑泼苑双努哦扛即趋纳皮侯告毙褂拖售酵渣榴活躯企娃钒替重搽靛栋繁育骏畦责悔棉靛良豪芭涧玄纽朴讲泄尸召切键涂荧壕铝金骂鹅秧杜男概末系注橡惕埃漱枫痛鹊废威瞅画脸阻温嘘讥绞菩碘挟叼忍示誉发倦传娃姥系航非酷野梳荆氟躺凝胚蚤峨酪缘条篡宰羽蚀雏铃窖世缺拷等肢嘉蹬醉无妈擎促搀尉宰副凛胆早哑梧伸浩嘶傅冯鹤狰哈囱蓬钠赢残忽眨学遵辰睫吠翅渴责坛吟删淫陡原匠苯话植扦痒仕涧惋八勾啸病啃甫宛看箭陵赖落亨绝罕祖咐顾迎魁够纤钟箕潘盗鳃领孜窄谁偷派亚腮急翘努粒湾棵宽避豆陨屡饭猾胖杂唆控蝶童谰钧味涂网同仁堂医药偿债能力分析一、公司概况北京同仁堂是中药行业著名的