徐工凯特并购案

徐州工程机械集团有限公司目录一、 徐工集团的形成过程-（3）二、 并购事件-（4）三、 战略目标-（6）四、 集团内部的组织结构-（7）五、 集团的资金运筹-（8）六、 集团的内部控制-（10）七、 总结及前景概要-（15）八、 组内分工及组员心得-（16）一、徐工集团的形成过程徐工集团成立于1989年3月，成立21年来始终保持中国工程机械行业排头兵的地位，目前位居世界工程机械行业前10强，中国500强企业第125位，中国制造业500强第55位，是中国工程机械行业规模最大、产品品种与系列最齐全、最具竞争力和影响力的大型企业集团。 徐工集团年营业收入由成立时的3.86亿元，发展到2009年的505亿元，实现利税35亿元，在中国工程机械行业均位居首位。 徐工集团建立了以国家级技术中心和江苏徐州工程机械研究院为核心的研发体系，徐工技术中心在国家企业技术中心评价中持续名列工程机械行业首位，被国家发改委、科技部等五部委联合授予“国家技术中心成就奖”。建立了覆盖全国的营销网络，100多个国外徐工代理商为全球用户提供全方位营销服务，徐工产品已销售到世界130多个国家和地区。9类主机和3类关键零部件市场占有率居国内第1位。5类主机出口量和出口总额持续位居国内行业第1位。 徐工集团秉承“担大任、行大道、成大器”的核心价值观和“严格、踏实、上进、创新”的企业精神。先后获得“全国五一劳动奖状”、全国机械行业文明单位等荣誉。公司党委被中共中央组织部评为“全国先进基层党组织”。徐工集团已为抗震救灾、建设徐工希望小学等各类社会公益事业捐款6075万元，捐衣物14.9万余件，被国家民政部授予“中华慈善奖”，被中共中央、国务院、中央军委授予“全国抗震救灾英雄集体”。 徐工集团的企业愿景是成为一个极具国际竞争力、让国人为之骄傲的世界级企业。徐工集团的战略目标是，到2015年要实现营业收入超1000亿元，进入世界工程 机械行业前5名。徐工集团技术中心是国家首批认定的企业技术中心，是徐工集团技术创新体系的主体。技术中心作为徐工集团实现战略目标的重要技术支撑，承担着公司新产品、新技术、新工艺和新装备的研发任务，同时又是高新技术产业孵化器、对外技术合作与交流中心。 技术中心以江苏徐州工程机械研究院为核心，包括11个产品研发设计中心和多个试验研究中心。技术中心拥有一支技术实力强大的科研开发队伍，有2000多名科技人才工作在科研岗位，其中包括数百名具有硕士以上学位、经验丰富、能带领团队承担科研任务的主任设计师队伍，涵盖工程机械总体设计、结构分析、液压、传动、智能控制、试验测量等各个学科，形成了一支在国内工程机械行业具有相当影响力的技术带头人队伍。2009年公司技术中心在国家认定企业技术中心评价中名列前茅。 公司技术中心拥有国内同行业第一家博士后科研工作站，培养了多名在行业中有影响的博士后。 徐工集团技术中心承担了多项国家“九五”、“十五”“863”项目及省部级科技攻关项目、重大装备项目和重大成果转化项目，研制出新一代起重机械、铲运机械、压实机械、路面机械等换代产品，攻克了一大批制约工程机械产品研发的关键技术，近五年来有三十多项研究成果获得江苏省科学技术进步奖和中国机械工业科技进步奖，拥有授权专利四百三十多项。 二、并购事件（一）、并购内容及过程2005年10月25日，徐工集团、凯雷徐工、徐工机械三方签订协议，凯雷将以3.75亿美元收购徐工机械85%的股份。该消息一披露，即引起轩然大波，舆论质疑该交易或存在国有资产“贱卖”。 2006年6月6日，徐工机械竞争对手三一重工总裁向文波开博客，发表题为战略产业发展的主导权是国家主权的文章，直指凯雷收购徐工事件。 2006年6月12日，向文波再度发文，称“三一集团愿意四亿美元收购徐工”。 2006年7月，商务部和国资委召集行业内骨干企业及徐工的上下游企业进行内部听证，讨论收购中的焦点问题。最终有关部门达成一致意见，即凯雷收购徐工的方案必须重新修正。 2006年9月13日，有关部门发文作出结论，称徐工并购案“经济行为的相关程序及审批程序符合国家的相关规定”。 2006年9月21日，有媒体报道称徐工在发改委一份“加强管理装备制造业从组并购工作”的文件草案中被列入禁购名单。 2006年10月16日，交易三方对协议进行修订，凯雷徐工、徐工集团将分别拥有徐工机械50%的股权。 2007年3月16日，三方再次修改协议，凯雷徐工进一步减少持股股份，持有徐工机械45%的股权。 2008年6月13日，开始停牌。 2008年7月23日，双方发布联合声明，终止合作。（二）、后果及评价作为中国最大的工程机械制造企业徐工集团旗下的唯一上市公司，徐工机械的“一颦一笑”一直牵动着国内外关注者的目光漫长的等待过程中，凯雷和徐工都开始失去信心。2008年7月22日，徐工科技接徐工集团书面通知，徐工集团、凯雷徐工签署的股权买卖及股本认购协议、股权买卖及股本认购协议之修订协议、之修订协议（二），及徐工集团、凯雷徐工签署的合资合同、合资合同之补充合同、之修订协议（二）有效期已过。对于凯雷来说，这也算是另一种解脱，与其在等待中虚度，不如“三十六计走为上策”。第一， 行业景气度回升，龙头公司受益菲浅第二， 凯雷介入、G三一博客收购，徐工科技上演并购大战。第三， 业绩增长，还没有股改。在整个并购故事中，徐工集团的角色很特殊，开始徐工集团坚定主张通过卖股权与凯雷联姻，并多次明确表示不会与凯雷之外的其他并购意向方进行接触。但是，眼见凯雷徐工联姻无望，徐工集团干脆来一招“反客为主”，改卖股权为认购定向增发的股权，在获得绝对控股权的同时实现集团资产的整体上市。据徐工科技初步测算，拟注入资产2007年实现净利润约为7.69亿元（合并抵销后数据，未经审计），假定本次重组在2007年1月1日完成，那么公司2007年合并备考财务报表实现的净利润约为7.90亿元，每股收益将达到0.89元/股。对于徐工集团的主动变局，三一也选择了祝福。2008年7月25日，徐工集团宣布整体上市。徐工科技公告称，公司拟以16.47元/股的价格向控股股东徐工机械定向发行3.40亿股，以此购买其拥有的重型公司及相关的工程机械类经营资产，拟购资产预估价值约为56亿元。在本次增发完成后，徐工集团全资持有的徐工机械将进一步巩固其在徐工科技上的控股地位，对徐工科技的持股比例将从此前的33.80%（含间接持股）升至59.23%，处于绝对控股地位。实际上，徐工方面一直避免用“收购”这个字眼，徐工相关人员也向英才记者多次解释，在和凯雷签订的协议中，有诸多“一票否决”、“优先回购”这样的有利条款，虽然开始只有少量股份，但他们计划凯雷退出后重掌牛耳。不过，徐工获得了一个意外的好处。一位徐工高管向英才记者表示，空前的大讨论使徐工品牌声名远播，特别是国际市场的客户对徐工越来越感兴趣。实际上，因为徐工急于和外资合作以改变现状，它交了很多“学费”。比如，卡特彼勒通过所谓的“故意亏损”，以廉价方式蚕食徐工对合资公司卡特徐工的持股，已经是众人皆知的事情，徐工走了和南孚电池集团一样的歧路。并购专家冀书鹏对英才记者表示，这本是跨国公司的常见伎俩，一开始就应该在协议中加入“外资控股情况下，损失由外方承担”的条款。“徐工还是太年轻了”，他说。面对家门口的竞争者“一定要小心谨慎。徐工以前有过收购国内企业和在海外市场折戟的教训。在徐工总部的不远处，一块巨大的“中国龙工”广告牌，暗示着徐工面临的机械制造业后起之秀们的竞争，而三一重工也早把招聘会开到了徐工的腹地。值得注意的还有，徐工科技不久前发布中期业绩预减公告，预计2008年上半年实现净利润约30万元，较上年同期相比减少约100。公司实现净利润元，每股仅收益0.037元。实际上，在退出和卡特彼勒合资之前，徐工就已经紧锣密鼓布局完全自主的挖掘机公司的成立和投产。此外，徐工已经于不久前收购了南京春兰汽车60的股份，这被广泛认为是徐工进军重卡领域的开始。最后，徐工还将集中精力于关键零部件的研发。目前，徐工集团下属30家左右企业中，从事关键零部件业务的企业高达6家，仅次于生产工程机械的8家。三、战略目标徐工集团海外发展战略，徐工具体的思路：三步走的大致阶段第一步，产品走出去，包括服务、备件走出去。代理商建设、网络建设；第二步，研发走出去，也就是人要走出去；第三步，企业走出去。目前来看，除了梳理股权打包上市以外，徐工的国内发展主要思路是：继续完善产业链，并向新领域进军。“一定要小心谨慎。徐工以前有过收购国内企业和在海外市场折戟的教训。”“五个世界级方向”：一有巨量规模，二有全球化的品牌形象，三有技术变革的显著贡献，四有独特的发展战略和运营模式，五有职业化、专业化程度非常高的顶级人才队伍。运作构建好徐工未来持续增长的“三个业务层面”：一是“聚焦”汽车起重机和压实、装载、平地机械四大传统优势主机这一核心业务，不仅要做国内第一，也要做到世界第一；二是“压强”重卡、挖掘机等徐工16大主机和发动机、变速箱、液压件等核心零部件等新兴业务，所有产品都要有做到行业第一的目标和追求；三是“孵化”租赁、铁路建设机械、风电设备、矿山机械等未来业务。围绕企业愿景和发展目标，徐工将以持续巩固并提高工程起重机械、铲运机械和压实机械的竞争优势，同时向全系列发展并不断扩大市场份额为核心业务；以集中优势资源，加大投入，重点发展规模大、增速较高的混凝土机械、挖掘机械和重型卡车以及其他专用车，培育竞争优势，着力提高核心零部件自制能力为重点业务；以前瞻性地研究符合世界产业方向、人类文明进步、国内外客户需求的工程机械相关多元化产品，以制造业为主逐步向制造业带动服务业转变为未来业务；加快以国家级技术中心为主体的技术体系建设，在高端产品核心技术、制造技术和自主开发能力上有所突破。到2015年，20%以上的产品要达到当期国际先进水平，40%达到国际当前水平，其余所有徐工品牌产品达到本世纪初期国际水平。要围绕建设世界级企业战略目标，推动徐工做强、做优、做大。要抓好五项工作：一要提高资本运作能力，二要提升核心产品与技术，三要进一步扩大全球网络，四要进军新的产品和产业，五要进一步增强产业带动能力。通过以上工作提升综合实力，不仅把徐州建设成中国的工程机械城，还要成为世界的工程机械城。四、集团内部的组织结构 公司内部建立了与业务性质和规模相适应的组织结构，以便于由上而下、由下而上或横向的信息传递。各部门有明确的管理职能，对交易授权的控制恰当，员工的岗位职责明确，并已通过流程的设置确保将业务授权、业务记录、资产保管和维护以及业务执行的责任尽可能地分离。公司实行较科学的聘用、培训、工资、保险、考核、奖惩等人事管理制度。根据公司所属工程机械行业的特点，聘用了足够的人员，使公司能完成预定计划，同时重视人才储备工作，以备公司快速发展的需要。 五、集团的资金运筹（一）本次募集资金投资计划本次发行募集资金总额不超过500,000.00万元。其各个项目募集到的资金分别为： 研发类：徐工机械研发平台提升扩建项目43,306.60 大吨位全地面起重机及特种起重机产业化基地技改项目132,372.00 发展大型履带式起重机技改项目30,000.00 扩大起重机出口能力技改项目20,000.00 混凝土建设机械产业化基地技改项目110,281.00 工程机械关键液压元件核心技术提升及 产业化投资项目 51,966.00 工程机械新型传动箱关键零部件技改项目零部件类57,007.00 工程机械新工艺驾驶室等薄板件技改项目 30,300.00 信息化类信息化整体提升工程项目24,767.40 募集资金到位前，公司拟以自筹资金先行投入部分项目， 待募集资金到位后予以置换。若本次发行实际募集资金低于计划投资的金额，缺口部分公司将通过自筹的方式解决。公司将可能根据实际情况，对上述单个或多个投入项目的拟投入募集资金金额进行调整。各募集资金投资项目实际投入金额如有剩余，则可用于补充流动资金。（二）本次募集资金投资项目的情况1、 徐工机械研发平台提升扩建项目 （1）项目基本情况本项目建设周期3年，建设投资43,306.6万元。拟通过该项目的建设，形成公司工程机械产品的基础研究和应用研究能力，开展主要的技术创新项目研发，缩短我国工程机械行业与国外先进水平的差距，尽快提升公司核心技术和专有技术水平，提升企业的核心竞争能力。 （2）项目背景 近几年，国内工程机械技术水平和质量虽有很大提升，但与进口产品和合资企业的产品相比尚有实质性的差距，主要表现在作业效率低、工作平顺性差、操作控制舒适性差、智能化程度低、能耗高、污染排放高以及可靠性差等方面。要提高工程机械产品水平，必须加大研发投入，重视基础理论研究和试验研究、提高企业的研发能力和技术创新能力。徐工机械作为中国工程机械行业的龙头企业，肩负着引领行业技术进步的重任，对于提高行业的国际竞争力、掌握和研发具有自主知识产权的工程机械核心技术承担着义不容辞的责任。 （3）项目投资估算项目总投资43,306.6万元，资金筹措方案为利用募集资金43,306.6万元。 （4）项目经济评价经测算，项目达产后可实现销售收入409,320万元，净利润 65,056万元，内部收益率（税后）为37.33%，投资回收期（税后） 为5.59年（包括建设期）。 2、扩大起重机出口能力技改项目（1）项目基本情况项目总投资59,266万元，建设期3年，由徐工重型负责实施，项目建设内容是在徐工重型厂区内进行单元优化、制造工艺技术提升，提高起重机产品的生产能力。 (2) 项目投资估算项目总投资59,266万元，其中固定资金投资24,800万元，流动资金34,466万元（其中铺底流动资金10,340万元）。资金筹措方案为利用募集资金20,000万元，自筹资金15,140万元，银行贷款24,024万元。 （3）项目经济评经测算，项目达产后可实现新增销售收入272,547.31万元，出口交货值40,008万美元，净利润45,528万元，内部收益率（税后）为51.17%，投资回收期（税后）为4.50年（包括建设期）。 3、混凝土建设机械产业化基地技改项目 （1）项目基本情况 项目建设期3年，总投资143,602万元，项目实施主体为徐工集团工程机械股份有限公司建设机械分公司，项目建设地点在徐州经济开发区，建设混凝土机械生产基地。 （2）项目投资估算项目总投资143,602万元，其中固定资金投资96,000万元，流动资金47,602万元（其中铺底流动资金14,281万元）。资金筹措方案为利用募集资金110,281万元,银行贷款33,321万元。 （3）项目经济评价经测算，项目达产后可实现销售收入355,832万元，净利润 48,210万元，内部收益率（税后）为36.03%，投资回收期（税后）为5.35年（包括建设期）。 4、工程机械关键液压元件核心技术提升及产业化投资项目（1）项目基本情况 项目建设期为3年，总投资68,015万元，项目实施主体为徐工液压件，项目在徐州经济开发区征地进行建设，建立并完善为工程机械主机配套的液压缸、泵、阀、马达等关键液压件研发制造体系。14 （2）项目投资估算 总投资68,015万元，其中固定资产投资45,088万元，流动资金22,927万元（其中铺底流动资金6,878万元）。资金筹措方案为募集资金51,966万元，银行贷款16,049万元。 （3）项目经济评价新增销售收入153,049万元，净利润19,896.3万元,内部收益率（税后）为30.3%，投资回收期（税后）为5.6年（包括建设期）。 5、工程机械新工艺驾驶室等薄板件技改项目（1）项目基本情况 项目总投资38,018万元，建设期3年，由科技分公司负责，项目建设内容为公司在徐州经济开发区利用原有厂房，通过技术改造，优化工艺路线，提升工程机械驾驶室等薄板件的制造水平。 （2）总投资38,018万元，其中固定资产投资27,000万元，流动资金11,018万元（其中铺底流动资金3,300万元）。资金筹措方案为募集资金30,300万元，银行贷款7,718万元。 （3）项目经济评价经测算，项目达产后可实现新增销售收入71,000万元，新增净利润9,395万元，内部收益率（税后）为24.53%，投资回收期（税19后）为5.76年（包括建设期）。 6、信息化整体提升工程项目（1）项目基本情况 本项目建设期3年，总投资24,767.40万元，按照综合集成、深度应用、整体提升、全力推进的原则，全方位推进信息化整体提升工程，实现管理信息化在研发设计、生产制造、采购、物流、销售、服务等各环节的全面覆盖、渗透融合和综合集成，实现精益化、柔性化、网络化管理。同时，实施产品智能化、协同商务、虚拟制造等子工程，实施信息化与工业化“两化”融合战略，提升徐工机械竞争优势，徐工机械的信息化建设水平力争达全球同行业领先水平，支撑徐 工“十二五”发展战略。 （2）项目建设内容信息化整体提升工程将建设“产品创新研发平台”、“工程机械信息化工程”、“企业全价值链管理平台”、“精益制造执行系统”、“现代工程机械物流平台”、“呼叫中心”、“备品备件管理平台”、“电子商务及售后服务平台”、“融资租赁管理平台”、“虚拟现实电子工厂”、“工20程机械共享知识库”等系统，同时建立“数字化徐工全球网络”和具有国际一流水平的信息化基础软硬件和集成环境。 六、 集团的内部控制（一）内部控制制度的目标 内部控制的目标是合理保证公司经营管理合法合规、资产安全、财务报告及相关信息真实完整，提高经营效率和效果，促进公司实现发展战略。 （二）公司内部会计制度的建立遵循了以下基本原则： 1全面性原则：内部控制应当贯穿决策、执行和监督全过程，覆盖公司及其所属单位的各种业务和事项。 2重要性原则：内部控制应当在全面控制的基础上，关注重要业务事项和高风险领域。 3制衡性原则：内部控制应当在治理结构、机构设置及权责分配、业务流程等方面形成相互制约、相互监督，同时兼顾运营效率。 4适应性原则：内部控制应当与公司经营规模、业务范围、竞争状况和风险水平等相适应，并随着情况的变化及时加以调整。内部控制应当符合公司实际，无论是业务流程控制点的设置，还是授权项目权限的确定，都要考虑实际管理工作中是否可行，保证其可操作性。 5成本效益原则：内部控制应当权衡实施成本与预期效益，以适当的成本实现有效控制。 （三）内部控制要素 1控制环境 控制环境是公司实施内部控制的基础，一般包括高级管理者的经营理念和价值观、治理层的参与、组织结构及权责划分、人力资源的政策及执行、胜任能力、员工的诚实性和价值观等。 （1）高级管理者的经营理念和价值观 公司的经营理念与公司管理者的价值观密不可分。公司管理层高度重视内部控制工作,以“流程管事,制度管人”为管理思路，通过科学有效的制度管理规范公司行为，实现公司增值。在为社会创造价值的同时，公司管理层更将担负社会责任为己任，诚信经营，依法经营，对股东、客户、员工和社会负责，倡导并履行主流的社会价值观念和道德理想。 （2）治理层的参与程序 目前公司的治理结构由股东大会、董事会、监事会、总裁办公会组成。董事会（含董事会专门委员会）、监事会共同对股东大会负责，总裁及其他高级管理人员向董事会负责。董事会下设三个专门委员会，即战略委员会、薪酬与考核委员会、审计委员会。其相互之间权责分明，互相制衡，确保了股东大会、董事会、监事会等机构合法运作、科学决策。2、控制活动 控制活动是公司根据风险评估结果，采用相应的控制措施，将风险控制在可承受度之内。为达到上述目标，公司建立了相关的控制程序，主要包括：授权审批控制、不相容职务分离控制、文件、凭证和记录控制、会计系统控制、复核控制、接近控制、运营分析控制、绩效考评控制等。 （1）授权审批控制 公司明确了授权批准的范围、权限、程序、责任等相关内容，公司内部的各级管理层必须在授权范围内行使相应的职权，经办人员也必须在授权范围内办理经济业务。 （2）不相容职务分离控制 公司合理设置分工，科学划分职责权限，贯彻不相容职务相分离及每一个人的工作能自动检查另一个人或更多人的工作的原则，形成相互制衡机制。不相容的职务主要包括：授权批准与业务经办、业务经办与会计记录、会计记录与财产保管、业务经办与业务稽核、授权批准与监督检查等。 （3）文件、凭证和记录控制 公司合理制订凭证流转程序，经营人员在执行交易时要及时编制有关凭证，编妥的凭证要及早送交会计部门记录，已登账的凭证要依序归档。各种经济活动必须作相关记录(如员工工时记录、永续存货记录、销售发票等)，并且将记录同相应的会计分录独立比较。 （4）会计系统控制 公司财务会计机构独立、健全，已按公司法、会计法、公司会计准则等法律法规及其补充规定的要求制定了适合公司的会计核算制度和财务管理制度，并明确制定了会计凭证、会计账簿和会计报告的处理程序。 （5）复核控制 公司实施复核控制，如：将实际执行的结果与预算、预测、前期及竞争对手的绩效比较；不同的员工独立检查或复核其他员工完成的工作及形成的工作记录等。 （6）接近控制 公司建立了安全、科学的保管制度，通过限制接近控制、人员牵制控制以及定期盘点、进行账实核对、财产保险等方法保证实物资产的安全、完整。 （7）运营分析控制 公司建立了运营情况分析控制，综合运用生产、购销、投资、筹资、财务等方面的信息，通过因素分析、对比分析、趋势分析等方法，定期开展运营情况分析，发现存在的问题，及时查明原因并加以改进。 （8）绩效考评控制 公司对内部各责任单位和全体员工的业绩进行定期考核和客观评价，将考评结果作为确定员工薪酬以及职务晋升、评优、降级、调岗、辞退等的依据。（四）公司主要内部控制制度 1、预算管理制度 公司实施全面预算管理制度，明确各责任单位在预算管理中的职责权限，规范预算的编制、审定、下达和执行程序，强化预算约束。通过预算控制，使得经营目标转化为各部门、各个岗位以至个人的具体行为目标，从根本上保证公司经营目标的实现。 2、货币资金管理制度 公司建立了科学的资金管控制度，采取切实有效的措施，严格控制资金在筹集、投放、营运过程中的重大风险，确保货币资金使用的安全性、完整性、合法性、效益性。 目前公司货币资金管理的职责分工、权限范围和授权审批程序明确规范；机构设置和人员配备科学合理；银行账户的开立、审批、使用、核对、清理严格有效；现金盘点和银行对账单的核对按规定严格执行；资金的会计记录真实、准确、完整、及时；票据的购买、保管、使用、销毁等有明确的管理规定。 （五）公司拟采取的进一步加强内部控制的措施 公司现有内部控制制度基本能够适应公司管理的要求，能够对编制真实、公允的财务报表提供合理的保证，能够对公司各项业务活动的健康运行及国家有关法律法规和公司内部规章制度的贯彻执行提供保证。公司在经营运作过程中，还将不断对内控制度进行优化整合，持续改进，努力提高内控运作的效率，增强公司风险控制能力，提升公司综合竞争实力，全力打造具有持续竞争力的国际知名公司。对于目前公司在内部控制制度方面存在的问题，公司拟采取下列措施加以改进提高： 1、公司完成整体上市的相关工作后，业务和规模不断扩大，分子公司较多，需通过对各子公司制度进行优化和整合，使之形成完善统一的公司内部控制制度体系。 2加强审计监督，及时发现并改进公司内部会计控制制度中仍存在的薄弱环节，进一步优化业务流程，为及时、准确编制财务报表提供合理的保证。七、总结及前景概要（一）总结不管是什么国家，外资进来投资都是要管理的，像我们国家外资准许投资的行业早就划分了鼓励、限制和禁止，2002年就出台了外资投资产业指导目录，2004年就做了修订，但是有一条，在这样一个开放的经济体当中，我们对外资进入投资有管理，但是不能等于说所有的行业都要限制，所有的行业都管的话，最终是什么都管不成。对外资进来的方式，一种是新进企业的投资，一种是并购的投资，对这两种方式适用的政策应当是有所区别，并购投资适用的政策受到的限制制约应该多一些，理由很简单，新进投资进来，没有增进这个市场的竞争，但是如果说并购投资进来的话，可能就是降低了市场上的竞争，消除了内资行业的生产能力。在这种情况下，我认为对并购投资形式理所当然它受到的管理应当比新进投资受的管理多一些。（二）前景概要市场繁荣,业绩良好公司的营业收入持续增长,4万亿投资的拉动作用继续显现,公司主要产品起重机持续增长,业绩屡创历史记录,公司预计2010年净利润达28亿,比我们预计的24.64亿略增13.64%。徐工机械汽车起重机持续稳健成长随着我国基础设施建设全面铺开,工程起重机在铁路、公路、桥梁的大型工程建设预设钢架方面得到广泛应用,销量一直稳固上升,1-8月徐工销售起重机12777台,同比增长24.8%。超高的FAI的拉动作用在10年显现出来,目前固定资产投资增速达到25%,根据我们的计算这样的增长速度依然能够保持起重机械在2011年继续有所增长。徐工机械继续进行技术改造扩大产能,做大主业徐工计划非公开增发募集资金总额不超过50亿元,将用于徐工机械研发平台提升扩建项目、大吨位全地面起重机及特种起重机产业化基地技改项目、发展大型履带式起重机技改项目、扩大起重机出口能力技改项目、混凝土建设机械产业化基地技改项目、工程机械关键液压元件核心技术提升及产业化投资项目等9个项目,将极大地提高公司的产品竞争力,提升公司的发展空间。9个项目建成达产之后预计可新增收入150亿元,可