技术经济学(完整版).ppt

技术经济学,马红光主编（科学出版社）渠立权主讲徐州师范大学测绘学院,第1章绪论,一、技术经济学的基本内涵（一）技术经济学的概念技术经济学，是指在社会再生产过程中，专门研究技术与经济的关系、研究技术领域的经济问题和经济规律、研究技术领域的资源最佳配置问题，以寻找技术与经济最佳结合的应用性学科。,（二）技术经济问题1投入产出问题2技术选择问题3资源利用问题（三）技术经济学的特点1综合性2系统性3预测性4定量性5实用性,二、技术经济学的产生与发展技术经济学是我国独有的一门新兴学科，它的形成广泛吸收了国外相关学科的有益成分。国外很少使用这个术语，但相近学科较多，如日本的经济工程学，欧美的工程经济学、可行性研究、费用效益分析以及价值工程等，同时还有信息论、控制论和决策论在经济中的应用。国外的相关学科建立和发展大致历经了三个阶段。,1初步形成阶段2广泛应用阶段3深入发展阶段,三、我国技术经济学的情况技术经济学是在我国老一辈技术经济学者带领下，经过技术经济的实际工作者和理论工作者多年的创新和发展，在总结我国的经济建设中技术经济分析论证经验的基础上逐步形成的。在我国，技术经济学建立与发展大致经历了四个阶段。,1萌芽阶段2初创阶段3停滞阶段4恢复发展阶段,四、技术经济学的研究对象技术经济研究的对象是技术经济问题，具体来说，有以下三个方面：1研究经济效果，寻求最佳的技术方案2研究技术与经济的相互促进与协调发展3研究技术创新，推动技术进步，促进经济增长,五、技术经济学的研究内容1横向方面的研究内容从横向来划分，国民经济的各个部门或行业，社会再生产过程中的生产、分配、交换和消费各个环节，以及文教、卫生和日常生活都存在技术经济问题，都应该是技术经济学研究的具体内容。如，工业技术经济学、农业技术经济学、商业技术经济学、建筑技术经济学、金融业技术经济学、投资技术经济学、消费技术经济学等专门性的技术经济学。,2纵向方面的研究内容从纵向来划分，技术经济学涉及具体四个层面的研究内容。（1）宏观层面的研究内容如国民经济发展速度、比例、效果；投资方向、结构、效果与最优规模；生产力合理布局和产业结构调整；资源合理开发和综合利用；能源结构与综合开发利用；发展经济与保护环境及生态平衡等。,（2）中观层面的研究内容如产业的发展速度与总体规模；产业发展的专业化、协作化、联合化；产品结构、技术结构与规模结构；产业的技术扩散与转移；产业的技术创新与技术进步；新技术、新工艺、新设备、新材料开发利用与高新技术产业的发展等。,（3）微观层面的研究内容如技术发展与创新战略；产品研发、升级换代的规划与方案；技术选择、技术开发与技术整合；技术改造、设备更新与工艺革新；信息化建设等。,（4）项目层面的研究内容进行市场需求调查和预测，确定项目建设的必要性、迫切性和可行性以及工程项目未来的前景，为工程项目的立项提供可靠的依据。厂址选择和工厂合理布置，确定企业规模和车间组成，选择生产流程和工艺方法，决定设备选型。选择和确定原材料、燃料动力的供应和来源，分析交通运输、邮电通讯、供水供电以及基础设施、公用设施等条件。确定地理位置，勘察工程地质、气象水文、地形地貌等条件。分析研究生态平衡、环境保护以及治理污染和“三废”处理等措施方案。进行项目的可行性研究和评价，诸如对投资、成本、利润、投资回收期、投资效果系数、资金收益率、项目建设周期等进行计算、比较、分析和论证。,六、技术经济学的研究方法1调查归纳法2比较分析法3因素分析法4综合集成法,七、技术经济学的研究程序,第2章资金的时间价值,一、资金的时间价值资金的时间价值是指资金在运动过程中，随时间的推移而发生的增值。一笔用于建设项目的资金，投入后经过一定时间，由于净效益的产生，使得原资金得到增值，即获得了较原投资额更多的资金。而一笔资金作为储藏手段保存起来，数年之后，仍为数量相等的资金，但其实际价值却是不同的。这就是资金时间价值的实质。,二、利息与利率利息是衡量资金时间价值的绝对尺度，利率是衡量资金时间价值的相对尺度。（一）利息的计算方法利息计算有单利和复利之分。复利是相对单利而言的，是以单利为基础来进行计算的。1单利计算单利计算是指只对本金计算利息，而对每期的利息不再计息，从而每期的利息是固定不变的一种计算方法，即通常所说的“息不生息”的计息方法。其计算公式为：,2复利计算复利计算是指将前一期的本金与利息之和（本利和）作为下一期的本金来计算下一期利息的一种计算方法，即通常所说的“息生息”的计息方法。其计算公式为：FnP（1+i）n,3名义利率和实际利率名义利率是指按年计息的利率，即计息周期为一年的利率。它是以一年为计息基础，等于每一计息期的利率与每年的计息期数的乘积。实际利率是指把各种不同计息时间的利率换算成以年为计息期的利率。,（二）资金等值资金等值，是指在考虑资金时间价值因素后，不同时点上数额不等的资金，在一定利率条件下具有相等的价值。影响资金等值计算的要素有三个：资金金额的大小、资金发生的时点、计算所需的利率。在已定资金额及时点情况下，利率是决定资金等值的主要因素。在技术经济分析中，为使项目或方案具有可比性，在等值计算中一般均采用统一的利率。,二、项目现金流量（一）项目现金流量的类别1现金流量的概念现金流量是指资金在运动过程中的流转数量，它是投资项目全部经济活动的反映，通常用CF表示。对现金流量的计算，一般以年为时间单位、按收付实现制进行。,2现金流量的构成（1）按现金流量发生的时间划分初始现金流量，是指开始投资时发生的现金流量。一般包括固定资产投资、流动资产投资和其他投资费用等。营业现金流量，是指投资项目投入使用后，在其寿命周期内由于生产经营所带来的现金流入和流出的数量。这种现金流量一般以年为单位进行计算，流入量主要有销售收入，流出量主要有经营成本、所得税等。终结现金流量，是指投资项目完结时所发生的现金流量。主要包括固定资产残值收入或变价收入、流动资金回收、停止使用的土地变价收入等。,（2）按现金流量的方向划分现金流入量。通常用CIF表示，一般包括投资项目完成后每年可增加的销售收入；固定资产报废时的残值收入或中途的变价收入；使用期满时，原有垫支在各种流动资产上资金的回收等。现金流出量。通常用COF表示，一般包括固定资产投资、流动资产投资、经营成本、销售税金及附加、所得税等。净现金流量。它是同一时点的现金流入量与现金流出量的差额，通常用NCF表示。即NCFCIFCOF对于营业净现金流量来说NCF税后利润折旧,3现金流量的基本要素（1）投资的概念和构成投资一词具有双重含义：一是指特定的经济活动，即为了将来获得收益或避免风险而进行的资金投放活动，如产业投资和证券投资；二是指投放的资金，即为了实现生产经营目标而预先垫付的资金，包括固定资产投资和流动资产投资等。技术经济学中的投资着重于后一种含义的阐述。,建设项目总投资是项目的固定资产投资和流动资金投资的总和。,（2）资产的分类一旦项目建成，各类投资将转为资产。总投资形成的资产分为：固定资产、流动资产、无形资产和递延资产。,（3）成本会计成本,机会成本，是指将一种具有多种用途的有限资源置于特定用途时所放弃的最大收益。当一种有限资源具有多种用途时，可能有许多获取相应收益的机会，如果将其置于某种特定用途，必然放弃其他投入机会，从而放弃了相应的收益，所放弃的最大收益就是这种资源利用的机会成本。,经营成本，是指为了分析的需要从总成本费用中分离出来的一部分费用，是在一定时期（通常为一年）内由于生产和销售产品及提供劳务而实际发生的现金支出。具体指的是从总成本费用中扣除折旧费、维简费、摊销费和利息支出以后的剩余部分，即：经营成本总成本费用折旧费维简费摊销费利息支出,固定成本和变动成本固定成本，是指在一定生产规模限度内不随产品产量增减而变化的费用，如固定资产折旧费、修理费、管理人员工资及福利费、办公费、差旅费等。这些费用的特点是产品产量增加时，费用总额保持不变，反映在单位产品成本上，则这些费用减少。,沉没成本，是指以往发生的与当前决策无关的费用。因为管理决策的制定是针对未来的、不是针对过去，以往发生的费用只是造成当前状态的一个原因，当前状态是决策的出发点，当前决策所要考虑的是未来可能发生的费用及所能带来的收益。,边际成本，是指企业多生产一单位产量所产生的总成本增加额。例如，当产量为1600吨时，总成本480000元；当产量为1601吨时，总成本为480230元，则第1601吨产量的边际成本等于230元。因为边际成本考虑的是单位产量变动，故固定成本可以视为不变，因此边际成本实际上是总的变动成本之差。,（4）销售收入销售收入是指项目投入使用后生产经营期内各年销售产品或提供劳务等所取得的收入。它是项目建成投产后补偿成本、上缴税金、偿还债务、保证企业再生产正常进行的前提。它是进行利润总额、销售税金及附加和增值税估算的基础数据。,（5）税金税金是指国家依法向具有纳税义务的单位或个人征收的一种资金。我国目前的工商税制分为流转税类、资源税类、所得税类、财产税类、行为税类等。其中与技术方案经济性评价有关的主要税种是：从销售收入中扣除的增值税、营业税、资源税、城市维护建设税和教育费附加，计入总成本费用的房产税、土地使用税、车船使用税、印花税等，从利润中扣除的所得税等。,（6）利润利润是指项目在一定时期的经营净成果，是项目经营目标的集中体现。一般有销售利润、利润总额及税后利润等。销售利润是销售收入扣除成本、费用和各种流转税及附加费后的余额；利润总额是企业在一定时期内实现盈亏的总额；税后利润是企业利润总额扣除应交所得税后的利润。,销售利润产品销售收入产品销售成本销售税金及附加销售费用管理费用财务费用利润总额销售利润+投资净收益+营业外收入营业外支出税后利润（净利润）利润总额所得税,销售收入、成本、税金、利润之间的关系如图所示。,（二）项目现金流量的图示1现金流量图的要素现金流量图包括三大要素：大小、流向、时点。其中：大小指现金数额，流向指项目的现金流入或流出，时点指现金流入或流出所发生的时间。,例25某工程项目投资为120万元，一年投产。年销售收入为100万元，年折旧费为20万元，计算期为6年，固定资产残值为零，年经营成本为50万元，所得税税率为33%。试求年净现金流量并绘制现金流量图。解：该项目投产后年净现金流量（1005020）（133%）2040万元现金流量图如图所示。,三、资金等值的计算1一次支付类型一次支付又称整付，是指所分析的系统的现金流量，无论是流入还是流出均在某一个时点上一次发生。它又包括两个计算公式：（1）一次支付终值复利公式其现金流量图如图所示：,（2）一次支付现值复利公式其现金流量图如图所示,2等额支付类型等额支付是指所分析的系统中现金流入与现金流出可在多个时间点上发生，而不是集中在某一个时间点，即形成一个序列现金流量，并且这个序列现金流量数额的大小是相等的。它又包括以下4个基本公式：,（1）等额分付终值公式也可表示为FA（F/A，i，n）其现金流量图如图所示：,（2）等额分付偿债基金公式AF为偿债基金系数，因此上式也可表示为AF（A/F，i，n）,（3）等额分付现值公式也可表示为：PA（P/A，i，n）其现金流量图如图所示,（4）等额分付资本回收公式也可表示为：AP（A/P，i，n）其现金流量图如图所示：,3等差序列终值公式等差序列现金流量是在一定的基础数值上逐期等差增加或逐期等差减少的现金流量。一般是将第1期期末的现金流量作为基础数值，然后从第2期期末开始逐期等差递增或逐期等差递减。其现金流量如图所示。,第3章确定性评价方法,方案制定后，需要进行经济效果评价。假设已制定的各种方案中的数据信息资料不再变化，在此基础上所进行的经济效果评价就是确定性评价。一般常用的方法有投资收益率法、投资回收期法、现值法和内部收益率法等。在实际工作中，由于方案之间的经济关系不同，通常可分为互斥方案、独立方案和混和方案三种。不同类型的方案所采用的比较优选方法也不尽相同。,一、投资收益率法投资收益率法是指用项目在正常生产年份的净收益与投资总额的比值为指标的评价方法。按分析的目的不同，正常年份的净收益可以是利润总额，也可以是利税总额和资本金。因此，投资收益率法具体有投资利润率法、投资利税率法、资本金利润率法等三种方法。,1投资利润率投资利润率是指项目正常年份的利润总额或年平均利润总额与项目总投资额的比值，是考察项目单位投资盈利能力的指标。其计算公式为：,2投资利税率投资利税率，是指项目正常年份的利税总额或年平均利税总额与项目总投资额的比值，是考察项目单位投资对国家贡献水平的指标。其计算公式为：,3资本金利润率资本金利润率是指项目正常年份的利润总额或年平均利润总额与项目资本金总额的比值，是反映项目资本金盈利能力的指标。其计算公式为：,二、投资回收期法投资回收期法是指用投资回收的期限为指标的评价方法。投资回收期是以项目净现金流入回收全部投资所需要的时间，一般以“年”为单位，且是从项目建设开始年算起。投资回收期法一般包括静态投资回收期法、动态投资回收期法、差额投资回收期法等三种方法。,1静态投资回收期静态投资回收期是指在不考虑资金时间价值条件下，投资项目投产后以每年所获得的净收益抵偿全部投资所需的时间。其定义公式为：在实际工作中，静态投资回收期T通常可用现金流量表或图中的累计净现金流量计算求得。其计算公式为：,静态投资回收期的判别准则:一般情况下，投资回收期越短越好，但仍需要一个判别标准，这个标准就是基准投资回收期。求出的静态投资回收期T必须与国家或部门（行业）规定的基准投资回收期T0进行比较，以判断该项目的可行性。若TT0，可以考虑接受项目；若TT0，则舍弃项目。,2动态投资回收期动态投资回收期是指在考虑资金时间价值的条件下，项目投产后以每年所获得的净收益抵偿全部投资所需的时间。其定义公式为:在实际工作中，动态投资回收期Tp通常用现金流量表或图中的累计净现金流量计算求得。其计算公式为:,动态投资回收期的判别准则:运用动态投资回收期评价单个项目的可行性，同样需要与国家或部门（行业）规定的基准投资回收期T0进行比较，以判断该项目的可行性。若TpT0，该项目可以被接受；若TpT0，该项目应予以拒绝。,3差额投资回收期当用投资回收期法评价两个方案的优劣时，通常采用差额投资回收期指标。一般把投资大的方案比投资小的方案所多支出的那部分投资额就叫做差额投资或追加投资、增量投资。则差额投资回收期，指的是将投资大的方案与投资小的方案之间的差额投资看作是对投资小的方案的追加投资，用两方案相比年费用（成本）的节约额或年收益的增加额去补偿追加投资所需要的时间,它也称为追加投资回收期或增量投资回收期。,为方便计算，假设两方案的寿命期相同，且两方案寿命期内每年年费用（成本）的节约额或年收益的增加额基本相同，则差额投资回收期的计算公式为:T21=或T21=,差额投资回收期的判别准则:差额投资回收期只能用于多方案的比较选优。计算出差额投资回收期T21后，应与基准投资回收期T0相比较。如果是投资额不等的两个方案的比选，若TT0，说明追加的投资是有利的，应选择投资大的方案；若TT0，说明追加的投资是不利的，应选择投资小的方案。,三、现值法现值法是指将方案的各年收益、费用或净现金流量，按照要求达到的折现率折算到期初的现值，并根据现值之和来评价、选择方案的方法。现值法包括净现值法、净年值法、净现值率、费用现值法与费用年值法等。,1净现值净现值，是指方案在寿命期内各年的净现金流量，按照一定的折现率折现到期初时的现值之和。其计算公式为:净现值法的判别标准是：对单个方案进行评价，NPV0，则方案是经济合理的；若NVP0，则方案应予否定。净现值指标用于多个方案进行比较选优时，应遵循净现值最大准则，选择净现值最大且非负的方案。,2净年值净年值是指通过资金等值计算，将项目的净现值分摊到寿命期内各年的等额年值。其计算公式为:NAVNPV（A/P，i0，n）净年值法的判别标准是：若NAV0，方案在经济效果上可以接受；若NAV0，方案在经济效果上应予否定。多个方案比较选优时，应遵循净年值最大准则，净年值最大且非负的方案为最优方案。,3净现值率净现值率是方案的净现值与投资现值之比，它反映了单位投资现值所获得的净现值。其计算公式为:净现值率的判别标准是：若NPVR0，可以考虑接受该项目；若NPVR0，可以舍弃该项目。用净现值率指标来对多个方案进行比较选优时，应选择净现值率最高且非负的方案。,4费用现值与费用年值在实际工作中，进行多方案比较时，往往会遇到各方案的收入相同或收入难以用货币计量的情况（如环保、教育、保健、国防等）。在此情况下，就出现了经常使用的两个指标：费用现值和费用年值。,费用现值是指按基准折现率，将方案计算期内各个不同时点的现金流出折算到计算期初的现值之和。其计算公式为：费用年值是指按基准折现率，通过等值换算，将方案计算期内各个不同时点的现金流出分摊到计算期内各年的等额年值。其计算公式为：PC（A/P，i0，n）,费用现值和费用年值指标只能用于多个方案的比选，其判别准则是：费用现值或费用年值最小准则，即费用现值或费用年值最小的方案为优。,四、内部收益率法内部收益率法是指以内部收益率或差额内收益率作为指标的评价方法，一般包括内部收益率法和差额内部收益率法2种方法。内部收益率，又称内部报酬率，是指能够使项目的净现值等于零的折现率。其定义式为：,内部收益率的判别准则：设基准收益率为i0，若IRRi0，则项目可以接受；若IRRi0，则项目应予否定。一般情况下，当IRRi0时，会有NPV（i0）0；反之，当IRRi0时，会有NPV（i0）0。因此，对于单个方案的评价，内部收益率准则与净现值准则的评价结论是一致的。,当内部收益率指标用于两个方案的比较时，通常采用差额内部收益率指标。差额内部收益率，简单说是差额净现值为零时的折现率。其定义公式为：差额内部收益率的判别标准：若IRRi0，则追加投资部分达到了规定的要求，追加投资有利，投资大的方案为优；若IRRi0，则投资小的方案为优。,五、不同方案的选择在现实中，企业往往面临不同方案的选择。在项目方案比选的过程中，要认清方案之间的关系类型，再根据相应的类型选择相应的方法进行比选。根据方案之间的经济关系，项目方案可分为互斥方案、独立方案、混合方案等类型。不同类型方案的具体选择方法也是不同的。,1互斥方案的选择互斥方案是指各方案之间具有排他性，即方案之间互不相容，互相排斥，接受其中一个方案就要放弃其他所有方案。因此，在互斥方案比选时，只能选择其中一个，不能同时接受。比如，同一地域的土地利用、厂址选择、建设规模等问题都是互斥方案的选择问题。,2独立方案的选择独立方案是指各个方案的现金流量是独立的，不具有相关性，且任一方案的采用与否都不影响其他方案是否采用的决策。比如，企业将闲置的资金进行投资，可以购买国库券，也可以购买股票，还可以购房增值等。可以选择其中一个方案，也可以选择其中二个或三个，方案之间的效果与选择不受影响，互相独立。,3混合方案的选择在项目方案众多的情况下，项目方案之间的相关关系可能包含有独立型、互斥型等多种项目类型，也可能有多个不同方面的约束条件，这就是混合方案。由于组成混合项目方案间存在着纵横交错的复杂关系，也就造成了混合项目选择的复杂性。在混合项目的选择中，需要考虑在整体最优条件下进行比选。混合方案的比选方法有很多，如互斥组合、万加特纳优化选择模型等多种方法，,第4章不确定性评价方法,由于客观条件及有关因素的变动和主观预测能力的局限，一个技术方案的实施结果不一定符合原来所作的某种确定的预测和估计的现象，即技术方案的不确定性。为了估计项目可能承担的风险大小，必须分析各种不确定性因素对经济评价指标的影响，以此来制定相应的方法去提高经济评价的可靠性，提高经济决策的科学性，这就是项目评价的不确定性分析。,一、盈亏平衡分析法盈亏平衡分析，是指在一定的市场、生产能力的条件下，研究拟建项目成本与收益的平衡关系的一种分析方法。项目的盈利与亏损有个转折点，称为盈亏平衡点（BEP）。在这一点上，销售收入等于生产成本，项目刚好盈亏平衡。盈亏平衡点的表达形式有多种，既可以用产量、单价、单位变动成本以及年总固定成本等的绝对量表示，也可以用某些相对值表示。在实际的应用中，具体有线性盈亏平衡分析、非线性盈亏平衡分析和互斥方案盈亏平衡分析三种情况。,（一）线性盈亏平衡分析1线性盈亏平衡分析的前提条件（）产量等于销量；（）产量变化，单位变动成本不变，从而总生产成本是产量的线性函数；（）产量变化，单价不变，从而销售收入是销量的线性函数；（）只生产单一产品，或者生产多种产品，但可以换算为单一产品计算。假定以上四个条件成立，才可以进行线性盈亏平衡分析。,2线性盈亏平衡分析的代数法和图解法（1）代数法线性盈亏平衡分析，是指在市场其他条件不变的情况下，产品价格不随其销量的变动而变动。销售收入与销量呈线性关系，即：产品的总成本等于固定成本与变动成本的总和。则，总成本的计算公式为：,在假定产销平衡的情况下，当产品销售收入等于生产总成本时，求出的产量即为盈亏平衡点产量。如果项目的设计生产能力为Q0，则盈亏平衡点也可以用盈亏平衡生产能力利用率表示。,（2）图解法如图所示：以产品产量Q为横坐标，总收入R（或支出C）为纵坐标。总成本线C（Q）与销售收入线S（Q）交于盈亏平衡点BEP，此点收支平衡；此点所对应的产量为Q*、销售收入为S（Q*）、总成本为C（Q*）。当产量低于Q*时，总成本大于总收入，为亏损区；当产量大于Q*时，总收入大于总成本，为盈利区。,（二）非线性盈亏平衡分析1非线性盈亏平衡的三种情况非线性盈亏分析一般可分为三种情况，如图42所示。,上图中，图a为总成本呈非线性变化，销售收入呈线性变化，此时可能有一个或一个以上盈亏平衡点。图b为销售收入呈非线性变化，总成本呈线性变化，此时有两个盈亏平衡点。图c为总成本与销售收入均呈非线性变化，此时可能有两个或两个以上的盈亏平衡点（图示为两个平衡点）。,（三）互斥方案盈亏平衡分析设两个方案的经济效果受一个公共变量的影响，且每个方案的经济效果指标都能表示为该公共变量的函数，则该变量的某个数值可使两个方案的经济效果相同，即有：若解出时的值，就得出两个方案的优劣平衡点。同样，根据分析中是否考虑资金的时间价值，又可分为静态和动态盈亏平衡分析。,二、敏感性分析法敏感性分析是指通过测定一个或多个不确定因素的变化所导致的决策评价指标的变化幅度，了解各种因素的变化对实现预期目标的影响程度，从而对外部条件发生变化时投资方案的承受能力做出判断的一种分析方法。敏感性分析可以使决策者了解不确定因素对项目评价指标的影响，从而提高决策的准确性，还可以启发评价者对那些较为敏感的因素重新进行分析研究，以提高预测的可靠性。根据每次变动因素的数目不同，敏感性分析可以分为单因素敏感性分析和多因素敏感性分析。,（一）单因素敏感性分析1单因素敏感性分析的步骤单因素敏感性分析的步骤大致可分为以下四个步骤，如图所示。,2单因素敏感性分析的应用见例46,（二）多因素敏感性分析在实际中，各个因素的变动可能存在着相互关联性，即一个因素的变动可能会引起其他因素的变动。如产品销售价格的下降可能会引起市场需求量的上升，进而导致产品原材料价格的上涨、经营成本的增加。因此，仅进行单因素敏感性分析就存在着一定的局限性。为了弥补这一缺陷，通常可以采用多因素敏感性分析方法，即在考虑多个因素同时变动的条件下，分析它们的变动对项目经济效果的影响程度。,1双因素敏感性分析双因素敏感性分析，是指每次同时变动两个不确定性因素的敏感性分析。见例472三因素敏感性分析三因素敏感性分析，是指每次同时变动三个不确定性因素的敏感性分析。见例48,三、概率分析法概率分析是指根据主客观经验，估算构成项目方案的某些主要参数或评价指标，未来在一定范围内可能发生变动的概率，然后运用概率论和数理统计的数学方法，来评价方案经济效果和风险的一种分析方法。它是对敏感性分析的一种补充，概率分析主要包括经济效果的期望值分析、标准差分析以及方案的经济效益达到某种标准或要求的可能性分析。通过概率分析可以得到方案的净现值、标准差等数据，为在风险条件下决定方案取舍提供依据。,（一）经济效益的概率分析1经济效益的期望值分析投资方案经济效益的期望值，是指参数在一定概率分布条件下，投资效果所能达到的概率平均值。其计算公式为判别标准：当方案经济效益指标的期望值达到某种标准时，如，则方案可行；多方案比较时，效益类正指标的期望值越大越好，逆指标的期望值越小越好。,2经济效益的标准差分析标准差反映了一个随机变量实际值与其期望值偏离的程度。这种偏离程度可作为度量方案风险与不确定性的一种尺度，标准差越大，表示随机变量可能变动的范围越大，不确定性与风险也越大。在两个期望值相同的方案中，标准差大的意味着经济效益存在的风险大。其计算公式为：,3离散系数标准差是一个绝对指标，一般地，变量的期望值越大，其标准差也越大，因此，标准差往往不能准确反映期望值不同的方案风险程度的差异。而离散系数则是一个相对数，可以更好地反映方案的风险程度。其计算公式：当对两个投资方案进行比较时，如果期望值相同，那么标准差小的方案风险较低；如果两个方案的期望值与标准差均不相同，那么离散系数小的方案风险较小。,4经济效益达到某种标准的可能性分析若随机变量服从正态分布，则可将该随机变量转化为标准正态分布，并查表计算出经济效益达到某种标准的可能性，即：,（二）多方案工程项目的风险决策在概率分析中，项目多方案的比较优选称为风险决策。风险决策的条件主要包括：存在决策人希望达到的目标；存在两个或两个以上的方案可供选择；存在两个或两个以上不以决策者的意志为转移的自然状态；可以计算出不同方案在不同自然状态下的损益值，在可能出现的所有自然状态中，决策者不能肯定未来会出现哪种状态，但能确定各种状态出现的概率。,1风险决策的原则（）期望值原则期望值原则是指根据各备选方案损益值的期望值大小进行决策，选择收益期望值最大或费用期望值最小的方案。（）最小标准差原则标准差大小反映了方案损益值偏离其期望值的程度，也就反映了方案风险的大小，因此，有时人们选择损益值方差较小的方案，此为最小标准差原则。（）满意原则由于现实世界的复杂性，对于较复杂的风险决策问题，不易找到最佳方案，可以定出一个足够满意的目标值，损益值优于或等于该满意目标值的方案即为当选方案。,风险决策的方法（）约当系数法约当系数法是指编出一组根据离散系数由经验确定的约当系数，利用它们将投资项目未来不确定的现金流量调整为确定的现金流量，然后进行经济评价的方法。项目的净现值的期望值为：E（NPV）项目净现值的期望值；dt约当系数；E（Nt）项目第年不确定的净现金流量的期望值。判别准则：当时，可以接受项目；否则放弃项目。,（）正态分布法正态分布法，示指假定投资项目净现值的概率分布为正态分布的前提下，通过正态分布图像面积计算净现值小于零的概率，来判断项目风险程度的方法。第一步，计算净现值的期望值第二步，计算项目的现金流量的标准差（也称综合标准差）第三步，计算净现值小于零的概率并判断项目风险大小和项目的可行性。,（）决策树法决策树法是指在已知各种情况发生的概率的前提下，通过构造决策树，求取净现值的期望值来评价项目风险并判断其可行性的方法。决策点：用方框表示。由决策点向右方引出若干直线，每条直线代表一个方案，亦称“方案枝”。机会点：用圆圈表示。机会点左方与某一方案枝联结，右方引出若干条直线，每一条直线代表一个自然状态及其可能发生的概率，亦称“概率枝”。概率枝的末端列出该自然状态下的损益值，相应的概率标在概率枝旁边。,利用决策树进行决策，有单级决策和多级决策之分。只需要一次决策活动便可决出最优方案的称为单级决策；需要经过2次以上的决策活动才能决出最优方案的称为多级决策。,第5章项目可行性研究（上）,一、项目可行性研究概述（一）项目的概念与特点1项目的概念项目是一种一次性的工作，它应当在规定的时间内，由为此专门组织起来的人员来完成，它应有一个明确的预期目标，还要有明确的可利用资源，需要运用多种学科的知识来解决，没有或很少有以往的经验可以借鉴。一般地讲，项目是指在一定的约束条件下（质量、费用、进度），具有明确目标的一次性任务。,2项目的特点在各种不同的项目中，项目内容可以说是千差万别的。但项目本身有其共同的特点。（1）项目是一次性任务（2）项目有明确的目标（3）项目组织是全过程的（4）项目是有生命周期阶段的,3项目的分类从上述项目的概念可以看出，项目的外延是非常广泛的。（1）广义项目它包括一切符合项目定义、具备项目特点的一次性任务。项目既可以是有形的，如开发新产品、修建高速公路等；也可以是无形的，如人员培训、政策调整等。（2）狭义项目它主要是指建设项目。建设项目是在一个总体设计范围内，由一个或几个单项工程组成，在经济上统一核算、行政上有独立组织，实行统一管理的建设单位。,与一般项目比较，建设项目的特点是：投资大建设周期长。具有固定性。,（二）可行性研究的内涵与作用1可行性研究的内涵可行性研究，是指在建设项目投资之前，在深入调查研究和科学预测的基础上，综合研究项目方案的技术先进性、适用性，经济合理性、有利性，以及建设的可能性，从而为项目投资抉择提供依据的一种技术经济分析方法。,2可行性研究的作用（1）可行性研究是投资决策的依据（2）可行性研究是投资项目筹集资金的依据（3）可行性研究是向有关部门、企业签订协议或合同的依据（4）可行性研究是下一阶段进行初步设计、施工准备的依据（5）可行性研究是向当地政府及环境保护部门申请建设施工的依据（6）可行性研究是项目组织管理工作的依据（7）可行性研究是项目建设基础资料的依据（8）可行性研究是编制项目实施计划的依据,（二）可行性研究的阶段划分1机会研究阶段2初步可行性研究阶段3详细可行性研究阶段,二、可行性研究的内容与程序（一）可行性研究的内容1总论2需求预测和拟建规模3资源、原材料、燃料及公用设施情况4设计方案5建厂条件与厂址方案6环境保护7企业组织、劳动定员和人员培训。8实施进度建议9投资估算和资金筹措。10社会及经济效果评价,（二）可行性研究的工作程序,三、可行性研究报告（一）可行性研究报告的编制依据和基本要求1可行性研究报告的编制依据（1）国家经济发展的长远规划、经济建设的方针和政策。（2）项目建议书和委托方的设想要求。（3）对于大型骨干建设项目，必须具有国家批准的资源报告、国土开发整治规划、区域规划、江河流域规划、工业基地规划等，因项目不同而各有侧重。（6）国家统一颁发的有关项目评价的基本参数和指标。（5）有关工程技术经济方面的规范、标准、定额等指标，以及国家正式颁发的技术法规和技术标准，这是考察项目技术方案的基本依据。（4）可靠的自然、地理、气象、地质、经济、社会等基础原始资料，这是厂址选择、工程设计、技术经济分析所不可缺少的基本数据。,2可行性研究报告的基本要求（1）可行性研究的组织要求（2）可行性研究的费用与精度要求（3）可行性研究报告的编写要求,（二）可行性研究报告的结构与格式略,第6章项目可行性研究（下）,一、项目的背景与历史（一）项目的背景项目背景是指最初设计或规划投资项目的理由，一般需从宏观和微观两个方面来考察项目提出的背景。1应明确与拟建项目有关的国家、行业（或地区）的长远发展规划及对项目提出的纲要和要求2在确定了项目的宏观依据后，应进一步从项目本身提出的理由着手，考察项目的微观依据,（二）项目的历史简述项目历史发展（说明项目历史中重大事件及发生日期）；简述已做的调查和研究，倘需要研究和调查的报告、论文应注明题目、作者、完成日期和要求调查的单位。从上面的研究和调查报告中得出的结论及分析的意见应做明确的记录，以供可行性研究时参考。,二、项目主要内容的具体选择由可行性研究的内容可知，建设项目的可行性研究范围是十分广泛而全面的。但是其中市场需求预测是可行性研究的前提，生产建设条件与技术条件分析是可行性研究的基础，而经济评价和环境评价是可行性研究的核心和目的。这些是可行性研究与可行性研究报告的主要内容。下面就前两个方面做进一步的分析。,（一）市场需求预测1市场需求预测的内容（1）市场需求量预测（2）市场占有率预测（3）技术发展预测（4）资源预测,2市场需求预测的方法市场需求预测的方法可分为定性和定量两大类预测方法。定性方法多是指以市场调查为基础的经验判断法；定量方法则是指以统计资料为基础的分析计算法。（1）经验判断法购买者意向调查专家意见调查法（2）分析计算法移动平均法加权移动平均法指数平滑法回归分析法,（二）项目规模选择项目规模是指劳动力和生产资料的集中程度。衡量项目规格的大小有许多指标，如生产能力、投入资源、所需人数等。在可行性研究中，评价项目规模的指标主要是生产能力。1影响生产规模选择的主要因素（1）市场需求（2）各工业部门技术经济特点（3）资源、设备制造能力、资金供应的可能性（4）规模经济的要求（5）投资主体风险承受能力,2合理规模的选择除产品本身特点外，影响企业经济规模的因素归纳起来可以分为两类：一类是企业内部因素，如生产技术、生产组织的管理水平等，这些因素都影响着企业的生产效率、生产成本；另一类是企业外部因素，如原材料供应状况、运输条件、消费区域、竞争状况等，这些因素影响产品的销售费用，如运输成本。一般来讲，考虑企业合理规模，应综合考虑上述因素影响，反复比较几个方案，从中选出最优方案。,（三）技术选择1工艺流程的选择2工艺路线的确定3主要设备的选择4总平面的合理布置,（四）厂址选择厂址选择既是个技术问题，又是经济问题。厂址选择有新建企业和老企业扩建两种情况。扩建由于受老企业影响，厂址选择余地很小。而新建企业厂址选择的内容包括两个层次；选点和定址。选点又称建厂地区的选择，是确定工厂所在的地理区域；定址是确定拟建企业的具体厂址，确定工程项目具体坐落的位置。,1厂址选择的原则（1）符合国家政策（2）满足生产技术的要求（3）综合成本最低,2建厂地点选择的步骤（1）拟定建厂条件指标（2）进行现场踏勘并收集选厂基础资料（4）提出选址报告（3）方案比较和分析论证,3厂址选择的方法（1）最小费用法（2）评分优选法,（五）筹资方案选择1筹资方式（1）吸收直接投资（2）发行股票（3）企业的留存盈余资金（4）发行债券（5）借款（6）租赁,2制约筹资决策的主要因素（1）拟建项目的规模（2）拟建项目的建设速度（3）控制权（4）资金结构（5）资金成本,3资金成本资金成本是企业为筹措和使用资金而付出的代价。包括筹资过程中发生的筹资费用和用资过程中支付的用资费用。为了筹资决策的需要，应测算各种筹资方式的资金成本，一般用资金成本率来表示。（1）借款资金成本率借款成本主要是利息支出，一般筹资费用较少，可忽略不计。由于财务费用是税前成本，因此可抵减所得税。其计算公式为,（2）债券资金成本率与借款相类似，企业债券所支付的利息计入成本，同样可抵减一部分所得税。但企业发行债券的筹资费用较高，在计算其资金成本时应予考虑。其计算公式为,（3）股票资金成本率企业发行股票需花费筹资费用，并定期支付股利。股利与借款的利息不同，股利应从税后利润支付，企业不能由此抵减所得税。其计公式算为：,（4）留存盈余资金成本率表面上看，企业留存盈余资金似乎没有成本，实际上股东留在企业里的资金，不仅可以用来追加企业的投资，而且还可以把资金投放到别的企业，或者存入银行。因此，使用留存资金意味着要承受机会成本。其计算公式通常有三种：比照股票资金成本率法债券收益率加风险价值法资本资产定价模式法,（5）加权平均资金成本率企业通过各种方式获取资金的成本是不同的。为了选择最佳筹资方案，还需要计算资金的综合成本率，即加权平均资金成本率。其计算公式为,4资金结构与筹资决策资金结构，是指企业各种资金来源的相互关系及其数量比例，实质上就是权益资金与债务资金的相互关系及其数量比例。使用权益资金风险低，但成本高；有可能失去企业的控制权；使用债务资金则相反，资金成本相对低但风险大。虽然从理论上讲，各企业都应有最佳的资金结构，但在实际中很难准确确定资金结构。一般可以综合运用以下三种方法。,（1）确定负债筹资的临界点（2）以加权平均资金成本率的高低为标准，设定若干目标资金结构，计算不同目标结构下的资金成本率，选择其最低的方案，即为最佳筹资方案。（3）依据国内外企业债务资金与权益资金的经验数据，确定权益资金的临界点。,三、项目的多角度评价（一）项目的财务评价1财务评价概述财务评价也称为财务分析，是指从企业角度，根据市场价格和国家各项现行的经济、财政、金融等的法规、政策，分析、测算拟建项目直接发生的财务效益和费用，编制财务报表，计算评价指标,考察项目的获利能力、偿债能力以及外汇平衡能力等财务状况，据此来判别拟建项目的经济可行性。,2财务评价的内容由于项目的财务评价是凭借一套基本报表和辅助报表的编制，采用一系列评价指标来具体进行的，故其内容主要有编制基本报表和计算评价指标两部分。（1）财务评价的基本报表现金流量表利润表资金来源与运用表资产负债表外汇平衡表,（2）财务评价指标财务评价指标主要用于盈利能力分析、偿债能力分析、创汇节汇能力分析和财务风险分析等内容。盈利能力分析。主要指标有：投资回收期、投资利润率、内部收益率、净现值、净年值等。偿债能力分析。项目偿债能力分析主要是考察计算期内各年的财务状况及偿债能力。主要有资产负债率、速动比率、流动比率、借款偿还期等。创汇、节汇项目能力分析。主要有财务外汇净现值、换汇成本及节汇成本等。风险分析。一般采用敏感性分析、概率分析和盈亏平衡分析三种方法。,（二）项目国民经济评价1国民经济评价概述国民经济评价是指按照资源合理配置的原则，从国民经济整体出发，从宏观角度来分析评价项目的经济效益，用货物的影子价格、影子汇率、影子工资和社会折现率等经济参数，分析和计算国家需要为该项目付出的费用以及国家能从该项目获得的效益，从而对项目的经济合理性进行考察和评价。它是经济评价的一个重要内容，是项目可行性研究的一个重要组成部分，也是拟拟建项目投资决策的主要依据。,（1）国民经济评价的作用国民经济评价是宏观上合理配置国家有限资源的需要。国民经济评价是真实反映项目对国民经济净贡献的需要。国民经济评价是投资决策科学化的需要。,（2）财务评价和国民经济评价的关系财务评价与国民经济评价是相互联系的，它们之间既有共同之处，又有区别之处。国民经济评价与财务评价的共同点评价的目的相同是基本分析方法和主要指标的计算方法类同是评价的基础相同国民经济评价与财务评价的区别评价的角度不同评价时采用的价格不同效益与费用的含义及划分的范围不同,（3）项目取舍的依据选择鉴于上述区别，两种评价的结论可能一致，也可能不一致。在对项目决策的实践中应以国民经济评价的结论作为项目取舍的主要依据。即：财务评价和国民经济评价结论都可行的项目，应予立项。财务评价和国民经济评价结论都不可行的项目，应予否定。财务评价结论可行，国民经济评价结论不可行的项目，一般应予否定。财务评价结论不可行，国民经济评价结论可行的项目，一般应予推荐，但应重新考虑方案。必要时还可向国家申请某些优惠政策，力争使项目具有财务可行性。,2影子价格与影子汇率（1）影子价格影子价格是指资源对社会目标的边际贡献，即资源在最优产出水平下所具有的“价值”。从理论上说，它可应用线性规划方法，建立国民经济最优计划模型，求解各种资源和产品的影子价格。现已证明，这一价格等价于完全竞争市场条件下的均衡价格。（2）影子汇率影子汇率是指不同于官方汇率，而是能反映外汇转换国民经济真实价值的汇率。影子汇率是一个重要经济参数，应当由国家统一制定和定期调整。国家可以用影子汇率作为杠杆，影响项目投资决策，影响项目方案的选择和项目的取舍。,3国民经济评价指标（1）内部收益率（2）净现值（3）外汇净现值（4）换汇成本或节汇成本（5）其他指标，如就业效果、分配效果等。,（三）项目的环境评价环境评价是指对可能影响环境的项目，在事前进行调查研究的基础上，预测和评定项目可能对环境造成的影响，为防止和减少这种影响，制定最佳行动方案提供依据。,1环境评价的内容（1）建设地区的环境状况调查环境评价首先要对项目建设地区环境状况进行调查，提供拟建项目所在地区有关物理的、化学的、生物的和社会的基本资料，满足环境评价的需要。环境状况调查具体包括：自然环境。项目所在地的大气、水体、地貌、土壤等自然环境状况及发展趋势。生态环境。项目所在地的森林、草原植被、动物栖息、矿藏、水产和野生动植物、农作物等情况以及自然保护区、风景游览区、名胜古迹以及重要政治文化设施等情况。社会环境。项目所在地的居民生活、文化教育卫生、风俗习惯等社会环境状况及其发展趋势。,（2）项目影响环境因素分析污染环境因素分析，主要分析计算拟建项目的生产过程中产生的各种污染源和排放的污染物及其对环境的污染程度。破坏环境因素分析，主要分析项目建设施工和生产过程中某些活动对环境可能造成的破坏因素，预测其破坏程度。,第7章设备更新与租赁,一、设备磨损与补偿（一）设备的磨损设备在使用（或闲置）过程中，由于物理、化学作用或者技术进步的影响，会出现继续使用该设备将不能维持良好的性能和取得预期效果，或者根本不能再使用，或者虽然能使用，但经济上已经不合理的情况，这个过程中设备实物的形态变化或技术性能的劣化称为设备的磨损。设备磨损分为2种形式。,1有形磨损有形磨损，也称为物质磨损，是指设备在使用（或闲置）过程中所发生的实体磨损。按其成因不同可分为第种有形磨损和第种有形磨损。（1）第种有形磨损在外力作用下，设备在运转过程中零件发生摩擦、震动和弹性疲劳等现象，致使设备的实体发生磨损。（2）第种有形磨损设备在闲置过程中，由于自然力的作用使设备生锈，或由于管理不善缺乏必要的维护而丧失精度和工作能力等产生的物质磨损，如金属腐蚀、橡胶或塑料老化等。,2无形磨损无形磨损也称经济磨损，是指由于技术进步引起设备的贬值，它不是由于在生产过程中的使用或自然力的作用造成的，所以它不表现为设备实体的变化，而表现为设备原始价值的贬值。无形磨损按其成因的不同分为第种无形磨损和第种无形磨损。,（1）第种无形磨损由于设备制造工艺不断改进，劳动生产率不断提高，导致机器设备的市场价格降低，从而使原来购买的设备价值相应贬值。这种无形磨损使现有设备部分贬值，但设备本身的技术特性和功能不受影响，使用价值并未降低，因此不会影响现有设备的使用。（2）第种无形磨损由于技术进步，社会上出现了结构更先进、技术更完善、生产效率更高的新型设备，从而使原有机器设备在技