期权如何影响股市投资.ppt

期权如何影响股市投资,万联证券寺右新马路营业部李文聪二零一五年一月三十一日,一、金大妈买房子,金大妈买房子,金大妈的烦心事不断。金大妈的儿子一年后结婚，金大妈儿子的丈母娘要求：女儿有房才肯嫁。为了准备儿子的婚房，金大妈相中一套当前标价100万元的房子，大妈很犯愁？,？,金大妈买房子,金大妈左右为难：现在买吧，担心一年后房价下跌；想再等等看，担心房价又涨上去。这该如何是好？,金大妈买房子,此时，房产商推出了这样的方案：如果金大妈现在支付2万元定金，那么在1年后：金大妈有权按100万元购买这套房，2万元不予退还；如果房价低于100万，金大妈可以不买，2万元不予退还。这能不能解决了金大妈的担忧？,这是个好东西吗？,？,金大妈买房子,金大妈买房子,对金大妈而言花2万块钱买权利,买了一个在未来以约定的价格买房的权利，只有买房的权利，没有买房义务到期之后，房价真的涨了，就按约定价买（赚了！）到期之后，万一房价跌了，最多损失合约费损失有限，收益可能无限,金大妈买房子,对房产商而言收了2万块钱卖了一个权利,由于收了金大妈2万元合约费，只有卖房义务，没有权利到期之后，房价真的涨了，就必须按约定价卖（亏了！）到期之后，房价跌了，由于金大妈不会按照合约规定以更贵的价格来买房子，所以赚了2万元合约费而房产商为什么会也愿意这么做呢？如果房价没涨，可以赚取合约费,金大妈买房子,金大妈心想，这个权利还真不错，不但可以让我买到房，还不用担心未来房价持续上涨，我所需要承担的最大费用就是2万元的支出，这真是太好了！,期权合约,金大妈花2万元向房产商购买的这个未来以约定的价格买房的权利，其本质就是一份期权合约：金大妈作为支付合约费的一方，称为期权的买方房产商作为收取合约费的一方，称为期权的卖方在买房合约中约定的100万元，我们称为执行价格，是指期权合约规定的、在期权权利方行权时合约标的的交易价格,金大妈通过和房产商签订了一份期权合约（购房合约），有效得解决了她的后顾之忧，那么在股票市场中有没有类似功能的产品呢？,？,二、程大叔买股票,程大叔买股票,其实在进行股票投资时，也可以采取类似的方法来解决问题：例如：股民程大叔认为X公司股票会上涨，想买入X股份，是不是也面临同样的担忧？买了担心股价下跌，造成亏损！不买担心股价上涨，错过机会！,股票认购期权,如果现在市场上也推出了一份和房产商类似的期权合约，是不是能帮到程大叔呢？如果程大叔现在愿意支付1元权利金，3个月之后有权按10元/股买入X股份，那么在3个月后：如果股价高于10元，程大叔会执行买的权利，以10元购买1股X股份，1元权利金不予退还如果股价低于10元，程大叔则不执行买的权利，因为市场上股价更便宜，当然，1元权利金不予退还,股票认购期权,股票认购期权,如果三个月之后股票价格真的上涨了，涨到16元，程大叔有权利以10元的执行价格买股票，那么投资者应该在什么时候选择购买股票认购期权？看好一只股票，认为其未来价格会上涨，除了直接买股票之外，还可以买入此股票的认购期权买入股票认购期权的理由：股票认购期权的买方有机会获得高收益，如果股票上涨可以带来收益，股票涨得越多，则赚得越多股票认购期权的买方承担有限损失，如果股价下跌了，低于执行价格，最大损失为全部的期权权利金,股票认购期权,如果三个月之后股票价格真的上涨了，涨到了16元，股票认购期权的卖方仍必须以10元的约定价格将股票卖给程大叔，其权利、义务与股票期权的买方正好相反：股票认购期权的买方有买股票的权利，没有买股票义务股票认购期权的卖方只有（应买方要求）卖股票的义务，没有权利卖出股票认购期权的理由：认为股票价格未来不会上涨，但是想获得更多收益，可以卖出股票认购期权，获得权利金收入,权利金和行权价格,权利金：是指期权合约的市场价格，期权权利方（买方）将权利金支付给期权义务方（卖方），以此获得期权合约所赋予的权利。行权价格：是指期权合约规定的、在期权权利方（买方）行权时合约标的的交易价格。,三、王大哥买车险,王大哥买车险,王大哥炒股赚钱买了一辆20万的大众车，为了保障安全，花1万元买了一份车全险，结果王大哥开车技术差，不到一个月车撞树，车完全被毁，幸好人没事，符合理赔条件，从保险公司获得了20万的理赔，车给保险公司拿去报废了。,四、陈大哥买股票,陈大哥买股票,其实在进行股票投资时，也可以采取类似的方法来解决问题：例如：陈大哥坚定看好X股票，成本10元一股，收到公司委派出国公干，半年后才能回来，期间无法操作账户。卖了担心股价上涨，错过赚钱机会！不卖担心股价下跌，造成很大的亏损！,股票认沽期权,如果现在市场上也推出了一份和保险公司类似的期权合约，是不是能帮到陈大哥呢？如果陈大哥现在愿意支付1元权利金，6个月之后有权按10元/股卖出X股份，那么在6个月后：如果股价高于10元，陈大哥不会执行卖的权利，1元权利金不予退还如果股价低于10元，陈大哥则执行卖的权利，按照约定10元卖出手中股票，当然，1元权利金不予,股票认沽期权,股票认沽期权,如果6个月之后股票价格真的下跌了，跌到7元，陈大哥有权利以10元的执行价格卖股票，那么投资者应该在什么时候选择购买股票认沽期权？看好一只股票，认为其未来价格会上涨，但是害怕黑天鹅事件发生，花一些成本买入一个可以按约定价格卖出股票的权利。看空一只股票，认为其未来价格会下跌，除了空仓，还可以买入此股票的认沽期权，如果价格下跌了，可以按照市价买入，然后按约定的高价卖出获利。股票认购期权的买方承担有限损失，如果股价上涨了，高于执行价格，最大损失为全部的期权权利金,六、期权的作用与好处,一、杠杆功能,程大叔支付了1元权利金买入了X公司的股票认购期权，那3个月之后程大叔有权按10元/股买入X股份3个月后X公司的股票价格会有多种可能，那程大叔买入股票期权和只买股票两种投资方式获得的收益也会有所不同,一、杠杆功能,杠杆性是期权吸引投资者的一个重要原因，投资者只需要付出少量的期权费，就能分享标的资产价格变动带来的收益。,二、有限损失性,程大叔支付1元权利金买入X公司的股票认购期权，3个月之后他有权按10元/股买入X股份，那么在3个月后：如果股价高于10元，程大叔会执行买的权利，以10元购买1股X股份，1元权利金不予退还如果股价低于10元，程大叔则不执行买的权利，因为市场上股价更便宜，当然，1元权利金不予退还对于程大叔来说：有机会获得高收益，如果股票上涨可以带来收益，股票涨得越多，则赚得越多承担有限损失，如果股价下跌了，低于执行价格，最大损失为全部的期权权利金,二、有限损失性,程大叔支付1元权利金买入了Y公司的股票认沽期权，3个月之后他有权按20元/股卖出Y股票，那么在3个月后：如果Y公司股价低于20元，程大叔会执行这个权利，以20元卖出1股Y股票，1元权利金不予退还；如果Y公司股价高于20元，程大叔则不执行卖的权利，因为市场上股价更贵可以卖的更有利，当然，1元权利金不予退还。对于程大叔来说：有机会获得高收益，如果股票下跌可以带来收益，股票跌得越多，则赚得越多，而股价跌到0元时收益最大承担有限损失，如果股价上涨了，高于行权价格，最大损失为全部的期权权利金,二、有限损失性,有限损失性虽然期权的多头方需要付权利金，但最大损失也就是权利金，获利空间却很大。标的资产价格上涨越大，认购期权多头方获利越大。标的资产价格下跌越大，认沽期权多头方获利越大。,三、风险转移,对于陈大哥买入的Y公司的股票认沽期权来说，相当于给他持有的X公司的股票买了份保险6个月后：如果Y公司股价低于10元，陈大哥会执行这个权利，以10元卖出1股X公司股票；如果X公司股价高于10元，程大叔则不执行卖的权利。也就是说，无论6个月后X公司的股价如何，程大叔都会锁定收益就相当于给他持有的Y公司的股票买了份保险。,三、风险转移,风险转移期权可以成为套期保值工具，帮助投资者规避现有资产的投资