财政案例-4万亿投资的利弊ppt课件

.,四万亿投资的利弊,.,背景介绍,国际背景2008年美国次贷危机席卷全球美国：雷曼破产金融危机一周年郎咸平说四万亿投资如何提振内需产生原因2006年之前的5年里，由于美国住房市场持续繁荣，加上前几年美国利率水平较低，美国的次级抵押贷款市场迅速发展。导致美国的利率上升和住房市场持续降温。影响严重影响各国资金流动性，外部环境导致美元的币值，流动性波动极大，对国内的影响也不容低估。,.,雷曼兄弟控股公司雷曼兄弟一度是华尔街第四大投资公司，于2008年9月被迫申请破产保护。这是美国破产申请史上最大的一家公司，是引发当前经济衰退的最大一场灾难。华盛顿互助银行破产保护申请日期：2008年9月26日资产规模：3279亿美元华盛顿互助银行曾是全美第六大银行。去年，由于客户担心其可能会资不抵债，在短短10天内取出160亿美元存款。监管部门查封了控股公司的银行资产，以19亿美元的价格出售给摩根大通。桑恩柏格房贷公司破产保护申请日期：2009年5月1日资产规模：365亿美元这家“巨型”抵押贷款商受到次贷危机巨大冲击申请破产保护，出售剩余资产。,事件举例,.,通用汽车申请破产保护日期：2009年6月资产规模：910亿美元通用汽车申请破产是美国商业史上最大的工业公司寻求破产保护。美国政府将持有新公司大约72.5%的股权。克莱斯勒破产申请保护日期：2009年4月30日资产规模：390亿美元克莱斯勒今年4月进入破产保护程序，该公司当时是美国破产保护申请史上最大的制造商。,.,国内背景伴随愈演愈烈的国际金融危机对世界经济的严重冲击，中国经济开始陷入困境。面对通货膨胀和经济增长趋缓的双重压力，我国为了保持经济稳定增长，减少国际金融风暴对中国的冲击，采取了以下措施：1.灵活从紧的货币政策2.积极的财政政策(1)扩大政府投资；(2)增加政府支出与补贴；(3)减免税收3.抓住时机进行产业结构调整,.,11月5日，国务院常务会议公布拉动内需十项措施，并启动四万亿元投资计划，而这一切逐渐拉开了中国有史以来最大规模投资建设的序幕。其目的就是保持经济稳定增长，保就业，促和谐。,.,关于4万亿资金的来源,官方公布主要来源于地方财政预算、中央财政代发地方政府债券、政策性贷款、企业（公司）债券和中期票据、银行贷款、吸引民间投资等。(大概中央政府1万亿，地方政府1万亿，银行融资2万亿),.,.,四万亿的投资结构,.,.,保障住房,新农村,新建铁路,.,.,.,支持方4万亿投资计划的实施，对民间投资起到了积极的保护和拉动作用。虽然由于金融危机的影响范围广、冲击力大、速度快，4万亿投资计划的出台时间很紧、规模很大、速度很快，但对民间投资还是起到了积极的保护和拉动作用。,四万亿投资的利弊及影响,.,一是4万亿投资计划的重点，为民间投资的跟进打下了坚实的基础。我们知道，此次的4万亿投资计划，主要集中在保障性住房、农村民生工程、重大基础设施、社会事业、自主创新和节能减排等方面，这些方面不仅是经济和社会发展的瓶颈，而且是民间投资涉及较少的方面。利用应对金融危机的机会，加大对这些方面的投入，把社会效益远高于经济效益、公益性远高于市场性的设施由政府来进行投资和建设，为民间投资的下一步有力跟进打下了坚实的基础。,.,二是4万亿投资计划的实施，保护了民间投资的信心。值得注意的是，面对突如其来的金融危机，如果不及时采取措施，积极应对，极有可能对经济产生毁灭性的影响。特别是面广量大的民营企业，更会遭受重创。正是4万亿投资计划的快速有效实施，才使我国经济在很短的时间内停止了下滑，并迅速出现了企稳向好的迹象。因此，4万亿投资计划的实施，不仅保护了经济，也保护了民间投资者的信心。,.,加快建设保障性安居工程解决低收入者住房难题加快基础设施建设改善民生环境加强基层医疗卫生服务体系建设解决百姓看病难问题加快文化教育事业发展丰富百姓文化生活增加就业岗位促进居民收入继续增加提高低收入群体等社保对象待遇城乡低保人群直接受惠提高粮食最低收购价格农民收入增加,.,关于4万亿投资的影响弊端：,第一，从经济发展模式上看，意味着重回“投资驱动”的模式。第二，从4万亿投资投向看，真正启动消费需求的较少.第三，巨额政府投资直接造成民间投资的“挤出”。,.,第一，从经济发展模式上看，意味着重回“投资驱动”的模式。我们知道经济增长是三驾马车的共同结果，其中能够持久影响并且稳步增长的因素是内需但是现在我们政府大量的投资引起产能过剩。例如，2万多亿铁路的建设虽然可以在3年分别产生540万吨、800万吨和1400万吨的钢铁需求，缓和目前钢铁行业面临的需求下滑的困境。但是，铁路建设用钢主要以重轨生产为主，而2007年重轨生产占钢材生产的产量的1%，现在钢铁行业重轨钢生产能力提高了7-8倍。在铁路建设规模下滑时，我们将发现，重轨生产能力与一般的中厚宽钢带、薄板、宽钢带、镀层板以及建筑用钢等生产能力一起构成了未来更为庞大的钢铁产能过剩。,.,第二，从4万亿投资投向看，真正启动消费需求的较少.4万亿投资中占半壁江山的是铁道建设，从中可以看出，基础设施建设在其中占据很大份额。在个地方政府公布的投资方案中，更是直接地投向铁路、公路、机场等基础设施。不由得我猜想这样可能引发新一轮的重复建设，造成新的产能过剩和损失浪费的后果。,.,由四万亿投向引起的就业增长情况,首先，从中国目前的就业形势来看，2000万农民工失岗返乡、600多万高校应届毕业生面临就业，两大群体叠加，就业压力陡增。其次，作为我国第一大贸易伙伴的美国，它的实体经济的疲软直接造成了我国的出口企业面临严峻的形势。,.,再次，从中国经济增长的拉动力来看。出口的增长带动了每年大概三分之一的就业，最近几年就业增长大概在每年八百万到一千万左右，2007年超过一千万，出口企业对于就业的拉动是非常明显的，而当前的出口放慢带来了严重的失业问题。四万亿经济刺激计划主要以拉动投资为主，对提高出口企业吸纳就业能力的直接影响是很有限的。,.,第三，巨额政府投资直接造成民间投资的“挤出”。在我国这样一个资源较为稀缺的国度，资源利用已相当充分，从理论图形上来说，即是总供给曲线很陡直，这样一来，大规模政府投资将产生很大的挤出效应。政府的大手加速项目肯定会扼杀了无数的半生不死的私营（即民营）工厂的生存机会！4万亿的经济刺激方案会大打折扣。,.,（一）是国有企业，特别是中央企业成为4万亿投资的最大受益者，普遍“不差钱”，使他们具有了与民营企业争地盘的强大实力，使一些地区、一些行业出现了“国进民退”的现象，而国企新“地王”的频繁出现，也在一定程度上证明了民间投资被挤压的迹象。,.,（二）是地方政府的过度投资，也在一定程度上对民间投资形成了挤占效应，地方许多过去可以由民间资本界入的市政工程、公共设施等，在此轮投资中，也因为政府“不差钱”而被政府全面承包了，使民间投资在一些地方被“挤出”。,.,（三）是自4万亿投资计划实施以来，民间投资的跟进速度明显不快，也直接导致了政府投资作用的更好发挥，这意味着，政府投资对民间投资的拉动作用还没有充分发挥。不仅如此，在某些方面，由于4万亿投资计划的实施范围过广，还在一定程度了抑制了民间投资的启动。,.,因此，4万亿投资计划可以一定程度上稳定GDP的走势（2008年GDP增长率90%2009年GDP增长率922010年GDP增长率103%），但其性质不足以解决中国本轮经济下滑的内在矛盾，无法从根本上改变中国宏观经济下滑的趋势。(温家宝说：宏观经济政策要适时适度进行预调微调现在我国的物价上涨压力较大，资金供应比较紧张，出口增幅有所回落。),.,寄语4万亿,一个国家不能总把资源用在“生产建设”和“基础建设”上。建国初期民间消费占当时GDP的68%，政府消费是GDP的16.5%；而今天民间消费只是GDP的37.5%，政府消费是GDP的28%，韩国和日本的民间消费分别占GDP的52%与55%，巴西民间消费占59.9%