城市天然气利用项目简单经济后评价

城市天然气利用项目简单经济后评价2005-12-5分享到： QQ空间 新浪微博 开心网 人人网 摘 要：随着国家西气东输主干管的建成投产，下游城市的天然气利用项目也逐步投产。城市天然气主体工程项目基本建成，与上游公司的照付不议合同也已签定，天然气销售量初具规模，市场情况也有较深的了解，因此，我们就有了对城市天然气利用项目进行经济后评价的基本条件。这种经济后评价对今后项目经蕾战略具有一定的参考价值。关键词：城市天然气 后评价 规模效应1 前言自2003年1月2日建设部发布了关于加快市政公用行业市场化进程的意见后，一股燃气行业的合资热潮席卷了全国。燃气行业的此次变革吸引众多外部力量加入，来自香港的中华煤气、新奥燃气及百江燃气为主要的三家公司。从目前在内地市场的布局以及整体财务状况看，中华煤气至今已投资16个项目共21亿港元，“圈”到了武汉、南京、深圳这三个重要城市及其周边的泰州、常州、苏州、珠海、中山、番禺及广州等城市；在香港创业板上市的百江燃气控股有限公司宣布目前已有超过30个关于收购城市管网燃气的项目正在洽谈；新奥燃气从2003年开始也逐步开拓大中型城市市场。内地资本的华润集团圈到郑州、无锚、苏州新区等地；民企新希望集团以策略投资为主要手段，购入了10的深圳燃气权益。燃气行业合资对象是各个城市的国有燃气企业，因为煤气零售价格低于成本，长期承担政策性亏损，效率低下、人员冗余，而目前与国内所有城市的合资项目均在对原有职工的保障上对当地政府有所承诺，这几乎成为谈判成败的一个基本条件，而作为公用事业的城市燃气的价格却由政府控制，限制裁员和限制涨价成为惯例，导致合资公司的回报时间可能较长。看来燃气行业似乎井非遍地黄金，为什么各路逐利资本仍然蜂拥而来，我们以苏南X市为例，来对辕市天然气项目进行一个简单的后评价。什么是后评价?目前理论界和实际工作者对后评价还没有一个统一的、规范的定义。建设项目后评价，其基本含义可归纳为：在建设项目实施过程中的某一阶段或竣工验收后的某一时点，对其进行全面系统的回顾和总结，并将建设项目实施过程及项目完成后的最终成果和影响与项目决策时确定的各项计划和目标进行全面系统的对比，找出差异，分析原因，得出经验教训，提出改进建议，反馈给决策部门的工作。完整的后评价内容较多，这里不评价项目设计、建设期间各项工作：不评价项目的社会、环境效益，只讨论项目的经济效益，根据目前状况评估项目前景，给合资企业作为参考。2项目基本情况及数据X市天然气工程主要技术经济指标见表1表1需要说明的是总投资中含原有国有燃气公司可利用固定资产14500万元；天然气购销差按5计。(1)范围：x市天然气项目主要气源来自“西气东输”主干管新区门站，供应主城区大部分地区，另外在城东有次气源点，为简明起见，本文只分析主城区情况。(2)规模及计算期：根据与上游签定照付不议合同，2004年-2006年为发展期，2007年后购气量为17900万m3a，且不再增加，稳定供气至2023年，故计算期为20年。(3)本工程资金来源：银行贷款占533，金额为4000000万元，自筹占467，金额为35000万元(包括1450000万元可利用固定资产投资)。表1 天揣气工程主要技术经济指标表 编号项目单位2004年2005年2006年2007年1年购天然气总量万m31600700014000179002年销天然气总量万m31200670013300170003发展新用户数万户23334天然气用户数累计(含置换原有户数)万户451327305劳动定员数人4006006006006天然气累计总投资万元480006000069000750007单位天然气投资元/m330857493419(4)固定资产及资金使用本工程固定资产总投资为75000万元。按工程建设内容及进度安排投资计划，投资各年度累计投资计划详见表1。(5)流动资金来源及使用计划本项目流动资金按投产后三个月的经营成本计算，即8965万元。按规定自有流动资金应占30，并作为工程铺底流动资金，其余70由银行贷款，年利息为60%计算。(6)固定资产折旧和无形资产、递延资产摊销的计算：固定资产投资扣除无形资产和递延资产加上建设期利息后均为固定资产原值，除征地费以外的所有第二部分费用为无形资产和递延资产。无形资产和递延资产按五年摊销。(7)售气价的确定销售气价是财务及经济分析中的重要基本参数。根据一年多来用户统计及分析，综合销售气均价确定为215元/m3，目前，X市天然气综合购气价格为142元m3。(8)基准收益率、利率参照类似工程市政设施工程基准收益率为6，长期贷款利率也按6计。3 财务评价(1)产品销售收入本工程投产后， 2004年生产负荷为设计规模的11，预计2005年生产负荷为设计规模的39，预计2006年生产负荷为设计规模的78，2007年以后各年达到设计规模的100。产品销售收入按生产负荷计算，不考虑外界因素的影响而增大或减少生产能力。产品销售收入中考虑了新装民用户初装费收入(按1500元沪计，已扣除成本及税金，初装费入帐方式目前尚未统一，这里计入销售收入)。达到设计规模后17年内平均年销售收入39550万元。(2)销售税金及利润的计算税金计算和税宰按照我国现行有关税收政策的规定执行。增值税按销售收入增值部分的13计算，城市维护建设税和教育附加费分别为增值税的7及4。有利润时应按利润的33交纳所得税。本工程属于城市基础设施工程，按规定免交城乡建设附加费，故总销售税金中未考虑此费用。利润的计算：本工程不发生技术转让费，也不考虑营业外支出，销售收入扣除增值税、总成本及所得税后，即为税后利润。(3)年基本折旧费与固定资产净残值及无形资产摊销费的计算式中：折旧年限以生产期计，即为20年，净残值率为3。净残值：固定资产原值3(4)总成本及经营成本的计算年经营成本=总成本-折旧费-摊销费-财务费(利息支出)成本基本数据见表2，总成本费用估算表见表3。表2 生产成本计算表基本数据序号名称单位基本数据1设计规模万m3/d49042年耗电量万度734033电费单价元/度1004年耗水量万t3195水费电价元/t1806职工定员人6007人均年工资福利费元/人年700008折旧年限年209残值率%310大修率%5011无形资产摊销年年512其他费用%1013天然气平均购气价元/米314214天然气平均销售价元/米321515可利用固定资产投资万元1450016工程总投资万元75000表3 总成本费用估算表 单位：万元项目名称2004年2005年2006年2007年2010年2015年2020年2023年生产负荷11%39%78%100%100%100%100%100%可变成本2888931024256204851326262992626299262629926262992626299其中：外购天然气费279598991302198260425418002541800254180025418002541800电费926232839656788420384203842038420384203水费033115231296296296296296固定成本13549051546095155686515488151503175143257513620751319675其中：资福利费280000420000420000420000420000420000420000420000固定资产折旧费363750363750363750363750363750363750363750363750大修及检修维护费181875181875181875181875181875181875181875181875无形和递延资产摊销费3240324032403240000000000000企业管理费及其他费316400316400316400316400316400316400316400316400流动资金贷款利息1164020830316003765037650376503765037650贷款利息19800024000024000022590018350011290042400000总成本16437982570351360537841751144129474405887439883743945974单位成本(元/m3)1027367258233231227223220经营成本10671681942531296678835445743544574354457435445743544574单位经营成本(元/m3)667278212198198198198198注：为简化版面，2007-2023年间部分年度数据未列出。表4 财务现金流量表(全部投资)(17900m3a) 单位；万元序号项目名称2004年2005年2006年2007年2010年2015年2020年2023年生产负荷11%39%78%100%100%100%100%100%1现金流入558000216300038055004857100395500039550003955000507650011产品含税销售收入558000189050033095004105000395500039550003955000395500012回收固定资产余值00000000000000000000022500013回收流动资金0002725004960007521000000000008965002现金流出6167568373305647843635246324374232437423243742324374232421固定资产投资4800000120000090000060000000000000000022流动资金27250049600075210089650000000000000023经营成本1067168194253129667883544574354457435445743544574354457424销售税金及附加2790094525165475205250197755019775501977550197755025所得税00000000000000000000000026特种基金0000000000000000000000003净现金流量-5609568-1570056-978863-38922421267621267621267613341764累计净现金流量-5609568-7179624-8158487-8547711-7909682-6846300-5782918-4023389注：为简化版面，20072023年间部分年度数据未列出。从表3可看出，本工程固定成本很高，导致计算期内单位成本始终大于22元m3，大于综合平均销气价格的215元，即本工程在计算期内始终处于亏损状态。(5)财务现金流量计算财务现金流量计算反映项目在计算期内各年的现金收支情况，进行项目的财务盈亏分析，按工程所需资金计算全部投资财务内部收益率(FIRR)、财务净现值(FNPV)及投资回收期(Pt)等。本工程财务现金流量计算结果详见表4。从表4中的数据可看出，本工程累计净现金流量为-4023389元，即本工程甚至在静态情况下也处于严重亏损状态。4 财务评价结论及分析从以上情况来看，奉工程按现有条件很难实现赢利，各项利润指标均为负值，贷款无法偿还，投资无法收回，将严重亏损。下面我们来分析一下以上经济评价中的一些变量，来寻找改善项目经济状况的思路。(1)成本：总成本中只有工资福利和企业管理费用具有较大弹性，我们试着将工资福利从4200万元(600人、7万/人年)降至3200万元(400人、8万人年)，同时企业管理费从3164万元降至2000万元，这个降低成本幅度够大了，计算结果显示累计净现金流量依然为负值，说明降低成本对于本项目经济评价来说不太敏感。(2)销售收入：销售收入包含民用户初装费和天然气销售收入。民用户初装费：在我国，居民燃气价格构成大体分成燃气价格和初装费，城市管网的投资成本基本通过后者补偿。由于世界各国都需要对城市的配气成本补偿，收回管网的巨额投资，中国在燃气气价不到位的情况下，采取了行政性收费的方式，一方面具有合理的一面，一方面又对价格信号产生了扭曲作用，造成了很多不必要的混乱。调查结果显示，我国在城市燃气定价偏低，我国燃气销售与购买价格比为15左右，而国际比价一般在34之间，我国城市燃气价格对管网成本的补偿水平偏低。所以在一定时期内，初装费必须收取。初装费在上述评价中均考虑收取，一旦国家相关政策变动对企业影响很大。天然气销售收入(销气量)：在X市城市燃气专项规划中，城市到2020年天然气需求量将达90000万m3/a以上，故目前城市天然气输配系统是按上述最终规模来分步建设的。到2007年，天然气输配系统的主体部分包括门站；高压干管、中压干管、高中压站等都已建成，而供气规模由于受气谭限制仅为179凹万m3a，这种“大马拉小车”的局面是造成项目经济效益不佳的主要原因。表5 财务现金流量表(全部投资)(40000万m3/a) 单位：万元 序号项目名称2004年2005年2006年2007年2010年2015年2020年2023年生产负荷11%39%78%100%100%100%100%100%1现金流入558000216300038055004857100847000084700008470000959150011产品含税销售收入558000189050033095004105000847000084700008470000847000012回收固定资产余值00000000000013回收流动资金0002725004960007521002现金流出6167568373305647843635246324721063674565077479772749376421固定资产投资4800000120000090000060000022流动资金27250049600075210089650023经营成本1067168194253129667883544574678713667871366787136678713624销售税金及附加279009452516547520525042350042350042350042350025所得税00000000000000024587126913628312526特种基金0000000000000000000000003净现金流量-5609568-1570056-978863-3892241259364101349399022820977364累计净现金流量-5609568-7179624-8158487-8547711-