兰州城市建设投融资平台SWORT分析

兰州城市建设投融资平台SWORT分析兰州城市学院 城市经济与旅游文化学院 刘淑红 邮编 730070【摘要】本文运用SWORT分析对兰州唯一城市建设投融资平台-兰州城市发展投资有限公司所处的宏观环境、行业环境以及企业内部资源进行了系统地分析，找出企业优势和劣势，分析其可能面临的机遇和威胁。根据分析结果提出四类企业发展战略发展型战略、多元化战略、稳定型战略、紧缩型战略，确定了兰州城市发展投资有限公司应选择的公司层战略发展型战略。【关键词】兰州城投 融资平台 SWORT【中图分类号】F83059 【文献标识码】ALanzhou urban construction investment and financing the platform SWORT analysisLanzhou City University Urban Economy and Tourism and Culture University liu shuhong 【Abstract】 In this article, SWORT analysis of LanZhou unique urban construction investment and financing platformLanzhou City Development and Investment Co. which the macroeconomic environment, industry environment, and internal resources, systems analysis, Identify business strengths and weaknesses, opportunities and threats analysis may face. Proposed four categories of enterprise development strategy based on the analysis resultsDevelopment strategy, diversification strategy, stable strategy, tightening strategy. Identified Lanzhou Urban Development Investment Co., Ltd. company level strategy - development strategy.Keywords Lanzhou City Development and Investment Co financing platform SWORT城市基础设施是城市发展水平和文明程度的重要支撑，是城市经济和社会协调发展的物质条件。兰州由于历史原因，城市基础设施建设相对滞后，仅依靠财政投入难以满足城市建设发展的需要，为走出一条符合市场经济规律，不依靠或少依靠财政资金投入，2005年5月市委、市政府决定按照现代企业制度的规范性要求，将兰州城市基础设施建设投资有限公司改制重组为兰州市城市发展投资有限公司，注册资本为22亿元，是隶属于兰州市人民政府的国有独资企业。作为兰州唯一城市投融资平台，兰州城投充分利用政府授予的各项资源，为兰州城市建设和经济发展做出重大贡献。然而面对目前我国经济发展走向和宏观政策调控方向，以及企业发展现状，兰州城投未来如何发展成为急需要解决的问题。笔者拟利用SWORT分析对城投公司发展现状进行分析，寻找和制定适合兰州城投公司未来发展的战略。SWOT分析是哈佛商学院的K.J.安德鲁斯于1971年在其公司战略概念一书中首次提出的，这种方法是通过企业的外部环境和内部条件进行调查的基础上，对有关因素进行归纳分析，评价企业外部的机会与威胁，企业内部的优势与劣势，从而为企业战略的选择提供参考方案。1.兰州城投外部环境分析1.1政策环境分析 2006年5月，针对房地产业发展中存在的问题，为进一步加强市场引导和调控，国家建设部、发改委等九部委联合发出关于调整住房供应结构稳定住房价格的意见。意见第三条要求“进一步发挥税收、信贷、土地政策的调节作用。严格房地产开发信贷条件加大对闲置土地的处置力度。”在土地供应方面要求“优先保证中低价位、中小套型普通商品住房(含经济适用住房)和廉租住房的土地供应，其年度供应量不得低于居住用地供应总量的70；土地的供应应在限套型、限房价的基础上，采取竞地价、竞房价的办法，以招标方式确定开发建设单位。同时，该意见要求“土地、规划等有关部门要加强对房地产开发用地的监管。对超出合同约定动工开发日期满2年未动工开发的，依法从高征收土地闲置费，并责令限期开工、竣工；满2年未动工开发的，无偿收回土地使用权。该意见对以授权范围内可经营性土地的征购、储备、开发；房地产开发为重要经营业务的兰州城投公司形成了重要的束缚。2008年下半年以来，受国际金融危机的影响，为刺激我国经济，中央政府开始实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，货币信贷大幅增长，其中地方政府的投融资平台成为最活跃的融资主体。各地融资平台大量举债，截止2011底兰州城投负债总额高达170.18亿元，举债融资规模的迅速膨胀使地方政府融资平台的债务状况呈现了恶化的趋势。20l0年1月19日温家宝总理在国务院第四次全体会议上提出“尽快制定规范地方融资平台的措施防范潜在财政风险”。2010年6月关于加强地方政府融资平台公司管理主要问题的通知(国发201019号)提出清理核实妥善处理融资平台公司债务对地方融资平台进行清理规范。2011年4月银监会下发了关于切实做好2011年地方政府融资平台贷款风险监管工作的通知，该文重申“逐包打开、逐笔核对、重新评估、整改保全”十六字方针地方投融资平台的发展面临极大考验。1.2行业环境分析兰州城投主要投资方向是市政建设、公用事业等基础设施建设和公益性项目。随着兰州经济的快速增长，近年来兰州城市基础设施的固定资产投资增速加快。据统计，2005年至2010年间，年均投资规模达到49.214亿元，年平均增幅达到92.42。一批与人民群众生活密切相关的道路、综合整治、环境治理等工程建设取得重要进展。南山路、庙滩子地区整体改造、西热东输管网等一批重点项目加快推进。根据兰州市国民经济和社会发展第十二个五年规划纲要，兰州市将围绕提升兰州的国家综合运输枢纽地位和完善城市功能，着力加快铁路、航空、公路、城市公共交通、城市路桥等交通基础设施建设，大力推进水、电、热、气、公交、管（线）网建设和污水垃圾处理、河道整治、完善城市服务功能。34个廉租住房建设项目，17313套、86万平方米的廉租住房，在“十二五”时期前两年全部建成，“十二五”期间每年建设公共租赁住房12万平方米，每年建设经济适用住房100万平方米、11700套，限价商品房50万平方米。1.3经济环境分析2011年，兰州市经济总体保持快速发展态势。2011年兰州市地区生产总值达1360.03亿元，同比增长15%。全年完成固定资产投资总额950.57亿元，比上年增长57.21%。其中，城镇固定资产投资完成856.35亿元，增长45.64%。伴随着经济快速增长，兰州市财政收入增长较快，2011年兰州市财政收入350.63亿元，同比增长17.26%。兰州城投作为兰州市基础设施建设的主要承担着，兰州市较强的经济和财政实力为公司发展提供良好的外部环境。综上所述兰州城投面临的机会主要有1)中国经济的持续高速发展，特别是国家对西部发展的政策倾斜；2)兰州市地方政府财政收入快速增长；3)“十二五”期间城市基础设施和公用事业建设仍是兰州市政府主要经济工作。威胁主要有1)政府扶持力度逐渐减弱；2)国家对土地、房产及固定资产投资的宏观政策调控。2.兰州城投内部环境分析2.1组织结构分析兰州城投按照章程设置公司的组织架构，包括决策机构，执行机构和监督机构。决策机构：董事会。董事会成员由市政府相关部门负责人、公司高管人员、社会专家等人员组成。执行机构：总经、副总经理和相应的工作机构构成城投公司的执行机构；工作机构分为综合管理部、党群工作部、人力资源部、计划财务部、投资发展部、工程监管部、项目管理部、土地经营部、资产经营部、招标管理办公室、审计监察室和拆迁管理办公室共十二个部门。监督保障机构：监事会是公司的监督机构，按公司法及有关政策设立，成员包括市监察局、审计局的派出人员。城投公司按投资领域、投资规模等组建了若干个专业投资子公司，子公司采取多元投资主体持股的股份有限公司或有限责任公司模式。一般公司作为独立法人享有自己的法人所有权，能够对公司的生产经营活动做出基本的决策，与出资所有权人形成有效的制衡。而城投公司的出资人(兰州市政府)不实际运营公司，却拥有公司资产的所有权以及对公司人事的管理权。城投公司虽然在公司法上作为一个独立法人而存在，但实际上却并不具备完全处理公司财产和经营决策的权力。政府作为出资人，决定公司的经营方式、委派公司的管理人员、考核公司的投资经营状况、获得公司的资产收益、决定和审批公司的设立、合并、分立和破产等重大事项。2.2经营能力分析基础设施建设方面，2010年，公司承担了25项公益性项目和34项经营性项目的投资建设任务，当年累计完成投资26.3亿元。2011年公司在建基础设施建设项目完成投资60.54亿元；其中：综合类开发项目完成投资28.11亿元；公益性项目完成投资32.43亿元。这些项目具有资金投入量大、无或极少有收益、项目建设周期长、财务成本畸高，基本上都是以商业银行或国家开发银行贷款为主，财政拨款仅限道路部分，一般仅占道路工程建设成本的1/3左右，而占投资项目一半以上的拆迁投入均需兰州城投独立融资，政府许诺以建成后的周边土地出让金弥补投入，但政府每年的土地出让金收入有限，2011年兰州城投获得土地出让收益拨付9.88亿元，无法解决还贷压力，公司虽然资产数量庞大，但并未发挥其作用。 公用事业方面，燃气业务是兰州城投目前主要的收入及利润来源之一，2010实现燃气收入7.46亿元，2011实现燃气收入6.12亿元。城市公交2011年末，实现业务收入5.29亿元。获得财政补贴1.08亿元；保障性住房业务以经济适用房为主，截至2011年末，公司保障性住房项目计划总投资35.55亿元，完成投资26.4亿元；热力业务近三年分别实现供热收入1.37亿元、1.52亿元和1.59亿元，由于近年来供热成本逐年上升，供热价格上涨幅度较小等因素，导致热力业务对公司经营收益贡献度不大。 综上所述，兰州城投近年来尽管在提升市场化运营能力、加大公司经营收入等方面做了大量的努力，也取得了一定的成绩，但与城市建设的需要相比，仍存在较大的差距。一方面，兰州城投要背负着以往年度融入资金还本付息的压力，一方面还要继续加大基础设施建设的投入，营运资金不足的问题已日益突出。兰州城投每年都要融入大量的资金用于公益性建设及经营性项目，但经营性项目所产生的收益远远不能覆盖公益性项目及以往年度累计负债的还本付息额度。这种情况如果不能得到根本性扭转，城投公司必将面临资金链无法维系的局面。2.3财务能力分析 财务能力分析主要是以企业财务报告等会计资料为基础，对企业的偿债能力、盈利能力和现金流量进行分析和评价。兰州城投2011年12月31日，公司合并报表资产总额332.32亿元，刚性债务103.39亿元，所有者权益(不含少数股东权益)162.14亿元，资产负债率为51.21%。2011年实现主营业务收入19.76亿元，净利润6.42亿元，经营活动产生的现金流量净额为11.24亿元。整体来看，公司各项财务指标处于正常范围。偿债能力分析：兰州城投2009-2011的流动比率分别为0.9644、0.7991、1.0246，速动比率分别为 0.7229、0.4782、0.5710，虽有所波动，但整体处于上升趋势，表明公司短期偿债能力逐步增强。资产负债率分别为50.08%、49.40%、51.21%，呈现上升的趋势。利息保障倍数分别为 0.36、0.65、1.65。从负债构成来看，公司负债以刚性债务和其他应付款为主，2011年末刚性债务和其他应付款占负债的比重分别为60.75%和28.04%，刚性债务规模较大，且后续资金需求量较大，债务呈增长态势，存在一定的偿债压力。盈利能力分析：公司主营业务收入主要来自于下属单位的燃气收入、公交运输收入、售房收入、供热收入等，燃气业务和房地产开发等业务盈利性一般，公交、供热等多项公用事业类业务亏损，2011年公司营业亏损4.61亿元。2009-2011公司毛利率分别为19.86%、12.99%、10.50%，营业利润率分别为-13.45%、-19.06%、-23.31%，总资产报酬率分别为0.95%、2.07%、3.21%。公司整体盈利水平较差。现金流量分析：兰州城投近三年经营活动产生的现金以净流入为主，经营活动产生的现金流量净额分别为2.97亿元、24.29亿元、11.24亿元，表明公司经营活动获取现金的能力较强，经营状况良好。投资活动产生的现金以净流出为主，公司近三年投资活动产生的现金流量净额分别为-25.28亿元、-21.94亿元、-9.44亿元。主要是由于公司近年来逐年加大对兰州市环境整治、城市基础设施以及保障性住房等项目的资金投入所致。筹资活动产生的现金流量净额分别为 4.7870亿元、39.0025亿元和-17.2911亿元，筹资活动的现金流由净流入转为净流出，主要是 2011年公司若干笔银行贷款相继到期偿还所致。综合来看，公司整体各项财务指标正常，偿债能力逐步增强，但由于刚性债务规模较大，且公司目前处于稳步发展阶段，重点项目投资较多，资金需求量较大，债务呈增长态势，存在一定的偿债压力。兰州城投主营业务收入主要来自于下属单位的燃气收入、公交运输收入、售房收入、供热收入等，盈利能力较差。2.4人力资源状况分析兰州城投总部员工96人，本科及以上学历79人。高级管理人员平均年龄47岁，其中硕士5人。拥有建筑工程、财会、造价、经济锊理、金融、房地产等各相关领域的专业技术人员。由于长期进行工程项目监理工作，锻炼出一大批在组织协调、工程招投标监理、项目现场监理等方面具有丰富经验的业务和技术人员，具备大型项目运作和独立协调的能力，为公司的快速发展提供了保障。在人力资源管理上，兰州城投的高层领导大部分来自政府机关，其最终理想升迁目的地仍为政府，高层领导者无法认同公司进行企业化管理的合理选择，仍固守政府机关的管理模式，限制了公司在人力资源管理上应有的发展，同时中高层领导的主要激励和动力来自于上级政府领导对政绩工程的重视程度和对其个人升迁的影响程度，因此，缺乏针对公司可持续发展而制定相应的人力资源发展战略，对于兰州城投，人力资源能力是公司创新发展的主要源泉，如果忽视对人力资源的建设，将会对企业的发展产牛毁灭性的打击，直接威胁到企业生存的基础。综上所述，兰州城投主要的优势有：1）资产规模雄厚，资金量大；2）AA级资信等级和良好的银企关系；3）兰州城投及其主要下属子公司能够得到兰州市政府的大力支持；4）丰富的行业经验及政府行政资源；5）熟悉业务、经验丰富的团队。主要劣势：1）体制制约、组织架构落后；2）融资渠道单一，资本市场参与能力不够；3）债务规模较大，财务成本压力大；4）主营业务盈利能力差，回笼资金能力弱；5）缺乏健全激励机制，企业人才流失严重。3兰州城投的SWORT分析根据上述对兰州城投公司的分析,形成表3-1的SWORT分析矩阵表3-1 兰州城投公司SWORT分析矩阵SWORT分析优势S1.资产规模雄厚，资金量大2.AA级资信等级和良好的银企关系3.兰州城投及其主要下属子公司能够得到兰州市政府的大力支持4.丰富的行业经验及政府行政资源5.熟悉业务、经验丰富的团队劣势W1.体制制约、组织架构落后2.融资渠道单一，资本市场参与能力不够3.债务规模较大，财务成本压力大4.主营业务盈利能力差，回笼资金能力弱5.缺乏健全激励机制,企业人才流失严重机会O1.中国经济的持续高速发展，特别是国家对西部发展的政策倾斜2.兰州市地方政府财政收入快速增长；3.“十二五”期间城市基础设施和公用事业建设仍是兰州市政府主要经济工作。SO 发展型战略1.利用资本优势,作战略控股型投资企业2.跨区域合作,走向其他省市扩张道路WO稳定型战略1.重新勾划组织结构,