资产状况分析报告V4 1修改稿

资产管理部二零一五年八月,资产安全情况预测及应对思考,资产状况分析,处置化解方案,未来应对思考,目录,年底资产预测,630涉险过关,新增不良资产呈现井喷式增长,630涉险过关,2015年半年=2014年全年,630涉险过关,2014年第一次出现不良资产内部真版高于外部考核版的情况，即需要对不良资产进行特殊技术处理后方能满管理需求。说明资产质量出现了本质性的转变。2015年不良资产内、外数据剪刀差持续扩大。,630涉险过关,2014年之前大部分逾期30+资产均划入不良资产；2014年之后逾期30+资产逐步高于不良资产。,年底资产预测,从过往逾期到不良的迁徙率推算，下半年预计新增不良资产10亿左右,下半年新增不良,方法一逾期迁徙率,方法二重大事项迁徙率,方法三资产质量排摸,逾期,逾期30+,逾期30-,不良,=,+,8.3亿,1.8亿,17.348%,17.810%,年底资产预测,方法一逾期迁徙率,方法二重大事项迁徙率,方法三资产质量排摸,预计2015下半年下迁至不良资产（亿元）,（3类定义：重大事项直接威胁我司资产安全。如重大事项影响消除且正常付租6个月则可结束重大事项管理。）,（2类定义：重大事项可能对我司资产安全造成实质性不利影响。如重大事项影响消除且正常付租3个月则可结束重大事项管理）,逾期90+浙江华昌南京顺锦郑州家和东莞昶盛,事业部预估风险安远国际三友国际山西华晋浙江百隆,年底资产预测,未知风险的忧心,铁板钉钉的船舶,不能出现的闪失,7亿,23亿,23亿,方法一逾期迁徙率,方法二重大事项迁徙率,方法三资产质量排摸,从资产质量摸排推算，下半年预计新增不良资产913亿,悬在崖边的危机,其他零星的风险,01亿,年底资产预测,外部审计尺度日趋严格审计人员更换、审计范围扩大、审计抽样严格,依据2015年7月底最新资产分类新增不良资产1.31亿新增类不良4.58亿合计7月新增实质不良5.88亿元,远东下调门槛一放再放,年底资产预测,资产质量恶化未见底，若2015年末NPL想控制在0.98%，则必须处置或技术处理。,注：0.98%的NPL的计算是假设年底资产达到1200亿元,0.98%,技术处理,实质处理,实质处理,不良资产处置难度加大，需要依靠并开拓各种手段处理。2015年上半年处置不良资产4.5亿，较2014年有大幅提升。推测下半年对风险资产的处置能力为5亿左右。,能力提升的原因,提前化解风险，处置类不良资产处置回款2.4亿,技术处理,2015年中10.13亿元,2015下半年新增10亿,仅可增1.6亿,NPL破1%！,对内版不良指标,技术手段,控制2015年末NPL0.98%，仅可增1.6亿,需处理5.4亿,表内处置3亿,处置能力5亿,新增不良资产过快，太多,技术处理,确保利润实现,目的,核心根源,确保资产安全指标基本可被接受,技术处理,三次出表,三次不良出表回顾,技术处理,不良出表三大障碍,2014出表坏账核销率顶格，故2015年4月资产分类时做了技术处理，有不合规之嫌。,根据预测回收比率确定资产折扣比率。卖断资产整体回收率偏低，故而折扣比率不高，致导卖断损失较大，直接冲减当期利润。2015年卖断损失1.4亿。由于做了技术处理，卖断前所提拨备很少，无可回冲的拨备以弥补利润,此消彼涨,技术处理,不良出表其他困难,技术处理,以交通为例,乐观估计新增不良资产7.2亿该部分资产630分类为关注类资产，计提3%的坏帐准备对应资产的预计可变现价值仅为50-60%,根据资产质量实质，资产分类应下调至次级，则需计提高额拨备，对当期利润有极大冲击。且此方案下劣后层会较厚，增加销售难度。,资源局限，按下葫芦浮起瓢的无奈,资产规模大且折扣率大，导致卖断损失在3个亿左右。关注类资产折扣率过大，审计及资本市场解释（融资）会有困难,可行性分析,AMC设想,AMC设想,不良资产技术调节不再受制于人,自建AMC体系结构分析,amc做为基金A的GP，实现对基金A的控制,远东投资基金的LP解决基金A的资金来源,基金A投资基金B的LP，解决基金B的资金来源,基金B购买远东不良资产实现远东不良资产出表,要点通过双层基金即解决了资金，又避免了“穿透”；Gpa、GPb表面与远东无关，实际为远东控制，是整个结构的关键,方案一：做实amc1，通过转移支付弥补亏损,远东,非市场化amc1,员工1,GPa+LPa1,基金A1,GPb+LPb1+LPbn,基金B1,员工2,员工n,。,AMC,员工1,员工2,员工n,。,100%,25%,75%,股权关系,资金流,方案描述：,amc1作为基金A1的GP，实缴出资，并实际承担不良资产的损失,利弊分析：,100%,远东作为LP，补充基金A1的资金，不承担损失,基金A1作为基金B1的LP，承担损失；同时从其他渠道募集资金，确保收益,基金B1全额认购远东的不良资产,做实amc1，为远东提供服务，通过收取服务费的方式弥补不良资产的损失,利：1.确保远东利润指标；2.控制坏账核销率弊：1.远东购买amc1服务的费用较高，存在利益输送的嫌疑；2.做实amc1后，员工作为股东较难平衡利益,方案二：以员工集体奖金认购基金A的劣后份额,远东,非市场化amc1,员工1,GPa+LPa1+LPa2,基金A1,GPb+LPb1+LPbn,基金B1,员工2,员工n,。,AMC,员工1,员工2,员工n,。,100%,25%,75%,方案描述：,将公司计提的员工集体奖金的一部分，通过投资理财公司参与基金A1的投资，承担不良资产的实际损失,利弊分析：,100%,远东作为LP，补充基金A1的资金，不承担损失,基金A1作为基金B1的LP，承担损失；同时从其他渠道募集资金，确保收益,基金B1全额认购远东的不良资产,注：考虑实际控制并节省通道费用，上述投资理财公司可由宏连投资出资设立,集体奖金计划,投资理财公司,股权关系,资金流,利：1.确保远东利润指标；2.控制坏账核销率弊：1.员工集体奖金的使用需获得员工的授权，操作层面难度较大；2.交易结构需披露给安永，获得认可的可能性较低,方案三：减少当期集体奖金，折价购买不良资产,远东,非市场化amc1,员工1,Gpa+LPa1,基金A1,GPb+LPb1+LPbn,基金B1,员工2,员工n,。,AMC,员工1,员工2,员工n,。,100%,25%,75%,方案描述：,利弊分析：,100%,远东作为LP，直接参与基金A1的投资，确保不出现亏损,基金A1作为基金B1的LP，同时从其他渠道募集资金，确保收益,基金B1折价购买公司不良资产,股权关系,资金流,利：1.确保远东利润指标；2.操作较为简单弊：1.大幅提升坏账额度，坏账核销率突破上限；,方案四：远东直接投资基金A，递延亏损,远东,非市场化amc1,员工1,Gpa+LPa1,基金A1,GPb+LPb1+LPbn,基金B1,员工2,员工n,。,AMC,员工1,员工2,员工n,。,100%,25%,75%,方案描述：,利弊分析：,100%,远东作为LP，直接参与基金A1的投资，承担不良资产的实际损失,基金A1作为基金B1的LP，承担损失；同时从其他渠道募集资金，确保收益,基金B1全额认购远东的不良资产,股权关系,资金流,利：1.确保远东当期利润；2.控制坏账和效率弊：1.投资亏损很难向远东董事会解释,1资产出表整件事由远东掌控，不受其他市场参与方的约束，包括项目结构、节奏、资产包的选择、资金募集等。2不仅可作为远东层面资产质量、资产规模调节缓冲器，也可作为利润调节缓冲器。,由于肩负特殊使命，amc1不能完全参照市场化机制运作,自建AMC体系优劣分析,建议：“方案3”+“方案4”配合使用,AMC设想,AMC设想：外部市场空间金融,AMC设想：外部市场空非金融,工业企业经营情况数据,工业企业利润率,江苏资产管理有限公司浙江省浙商资产管理有限公司上海国有资产经营有限公司安徽国厚资产管理有限公司广东粤财资产管理有限公司北京市国通资产管理有限公司天津津融投资服务集团有限公司重庆渝富资产经营管理集团有限公司福建省闵投资产管理有限公司辽宁省国有资产经营有限公司,山东省资产管理公司湖北省资产管理公司宁夏顺亿资产管理公司吉林省资产管理公司广西金控资产管理公司,AMC设想：外部市场空间,前期调研：天津、重庆、山东、上海等地的地方管理公司,中国长城资产管理公司中国信达资产管理公司中国华融资产管理公司中国东方资产管理公司,市场空间巨大,各地政府支持,金融业务与非金业务均增加迅速,受经济下行所累，金融行业不良率持续上升,实体经济下滑严重，账期延长，呆坏帐激增，非金资管业务增量明显,各地政府对实质处置不良资产的企业都十分支持如:天津东疆管委会力推远东与津融的合作，在现行税务、法律较模糊、难以突破的一些问题上给予特殊政策,能力优势明显,虽然各类机构如信托、基金子公司、资管公司、律所等对不良资产市场表现了浓厚的兴趣，并且在市场上十分活跃，但大多聚焦于以结构产品的方式将不良资产挪出体外，实体资产真正进行处置回收的正规机构不多。而不良资产处置的最终落脚点是实体处置回收，在这方面远东有明显的优势。,AMC设想：外部市场空间,前期调研：天津、重庆、山东、上海等地的地方管理公司,AMC可以有效吸收、利用溢出部份的资产管理能力，较从容的面对可面的资产压力线的时点性、周期性波动,AMC设想：内部能力考量,AMC设想：内部能力考量,市场中对资管人员的争夺战愈演愈烈远东的平台上无论层级还是数量上都不能无限容纳资管人才而AMC可以有效弥补这一不足,资产管理能力将会金融企业的核心竞争力之一AMC若能吸收优势的资产管理人才可以减缓对手战斗力的提升，防止我司资管能力外溢，进而削弱对手的核心竞争力,人员,能力,防止资产管理的此消彼长,AMC可行性论证：市场空间与能力空间契合度,市场空间,远东能力,市场处理能力,不良资产,外部市场空间与远东能力空间的重叠部分即可发挥价值的部分,两种模式比较：随能力增长递次推进，“风险代理”先行试水，“资产包买断”择机进入,市场化业务开拓节奏,资产包买断,风险代理,具体事项时间进度安排,远东,非市场化amc1,员工1,GPa+LPa1,基金A1,基金B1,员工2,员工n,。,AMC,员工1,员工2,员工n,。,25%,75%,100%,AMC的设立amc1（即GPa）设立基金A1的设立GPb的设立基金B1设立及开户基金B1资金募集及实缴资产卖断操作,GPb+LPb1+LPbn,具体事项,所需时间,2周,2周,3周,2周,4周,2周,2周,具体事项时间进度安排,08.17,08.31,09.30,10.31,11.30,12.31,AMC设立,基金B1募集及实缴,2015,考虑结构搭建所需时间的刚性要求，若需在年底前完成资产卖断，需尽快启动相关工作,AMC设想：自建AMC体