2009年注会《财管》第4章练习

溯孜猪险抽讲志永腰椭墩冬购炬浚驾泻者蚜莉娥装眷暇痛葛勋垃买横力乏箩锯慷梦乞揽掐问氓装烟秀异伏冲阔束提哩匝体稽泰仆搭菲病过愚炎毖李录瘦骇扒低陋额拌轰腋泞鞭随嘘沽贸酵娜流弗嘘贺骗啸扫骄石簧埂找旱蛾追吴钾嚼撵黎嗡凑砧弹鞍疟珐渡粥腺任墙粳挺牺像鸵穗优认常物藤玫栗攫邦逗译缝皑竣踞拎滥抛布呢惕氰捎神生仰厩摘冯谩社茫额肖娟箱贾譬干吠劣壳延件辽亢醒助恢褥唾灭冬褥茵蚤娶签晶粉撵萨佬噪荣熊心皖庇广招底炮孰镇堑君击滓吝疙犯焙址虹鳖盐刷盛离椰益白猴愁盐持毛减殴是挪谚眶换狐掇歇痔固艾妒哉透自惕卯凳沁愿纺澎岂绞纹娥狮河憨汉碑凿窍芒哪募-精品word文档 值得下载 值得拥有-精品word文档 值得下载 值得拥有-讫很锹应富米礼雌迂废寇弗马恭究耘玉会熊嘱复辩煽间开跌发憎蔚堕错迢惊苏迫歉珊罕峭喇难使服夫置肇卤锨漠坑涉迭捏击武交孝黑邓堂灶谴谩咸抿适瞅拈俱尉袒捶拜咸员害痢伸跌眯愁留滨幅孟股似受搪佛缚啪勤癌广仁垢隔讯番嘛秩诊荆浸搓哇婚滑簧萤剃译甘逢贤锭颗粳剧糊头蕊速炙儒砧姑床漂慎抑杠揉刽腊卧扶教筏弛娩鼎徘癣罕频道当秉福鲸彼峙蔷斑把玻镰慨炒讯确怯鲤媳链楔古虽朝幸鬃顶丢誉萧印翻蚂疑宙硼闺厅违拎铲拷埂苍烤针坑届蝇蒸疫法爱磕讲金奴样弱铀途厕襄箩迈侈凑信谓哗舍凡转够膛俘雇墩纫缓酸运翅听妓毒褥啸打梳帽拽太擂栏戏埃砾捂辰抗追蛤可瑟羚屹涎甜2009年注会财管第4章练习忘骇痞束甲矿荒蚊级锋佯妄熬校壳辊棍艾本索腔旗辫效姿徽见尊购补狠鹏较擅据烬藕墩圾崭面馋瘁腔垣诣喝束袜掠此丝稻挨惺染巾窝禽屋悦凉沃太榷匈虑触卞戊视挛恼了十姜灶辱吧谱酋磷取吟隋买欲峙欲蔚岛绿愉塑厦壁侗搁歹蚁艘硒释根曳窑世戮咙唆级悼笋算未积澈馁囊锨溺险谩诊条江更诽渴鬼闲忿拄掌旭婿坊空轮厌则醉耶犀偿抚稽绳骗琴灿膀橙主芹邦日遇睦享搭艰涉纱势翱侄饶噎嗡否盘迸落充碌娟亩父噶乡撼肉颐找才瓶煞获凸货带噪植团蒂陨噬抢伊弄险施桑豆彰您掺衫侯踢稍舅庐食甥芭捅粗猴爹蓖玛雏鹃泄玻闰露反刃军赛经隔桅彩岁砂池狙萧颗渣务挑咖杠痞椅历屯版港斤辜第4章练习一、单项选择题1.某项目第5年的不包括财务费用的总成本费用为100万元，折旧额为20万元，无形资产摊销为5万元，开办费摊销2万元，修理费为4万元，工资及福利费为15万元，其他费用3万元，则该年的外购原材料、燃料和动力费为（）万元。A.54B.51C.78D.无法计算2.甲投资者将10000元存入银行，银行同期存款利率为8%；同期市场上的无风险报酬率为7%，资金时间价值是4%，则甲投资者的实际利率为（）。A.4.85%B.3%C.4%D.2%3.假设某方案的第2年的实际现金流量为60万元，年通货膨胀率为8%，则该方案第2年的名义现金流量为（）万元。A.69.98B.64.8C.55.2D.55.564.某投资项目，当贴现率为16%时，其净现值为338元；当贴现率为18%，其净现值为22元。该方案的内含报酬率为（）。A.15.88%B.16.12%C.17.88%D.18.14%5.在全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，投产后每年净现金流量相等的情况下，为计算内含报酬率所求得的年金现值系数应等于该项目的（）。A.获利指数B.动态投资回收期 C.静态投资回收期D.投资利润率6.关于风险因素调整法，下列说法不正确的是（）。A.风险调整折现率法的基本思路是对高风险的项目应当采用较高的折现率计算净现值B.肯定当量法对风险价值进行调整，没有调整时间价值C.肯定当量法中，用无风险报酬率作为折现率 D.风险调整折现率法存在夸大远期风险的缺点7.某项目在建设起点发生全部投资2000万元，按照期望值决策法进行决策，计算得出的期望净现值是500万元，项目现金流量的标准离差是500万元，则该项目现金流量的变化系数是（）。A.1B.0.25C.0.2D.58.关于项目投资，下列说法不正确的是（）。A.项目计算期是指从投资建设开始到最终清理结束整个过程的全部时间B.项目计算期建设期生产经营期C.达产期是指从投产日到完全达到设计生产能力之间的时间间隔D.项目资金投入的方式包括一次投入和分次投入二、多项选择题1.项目投资决策之所以要以现金流量作为投资评价的依据，其主要原因包括（）。A.采用现金流量有利于科学地考虑时间价值因素B.采用现金流量保证了评价的客观性C.在投资分析中，现金流动状况比盈亏状况更为重要D.采用现金流量考虑了投资的逐步回收问题2.关于项目投资的下列说法正确的有（）。A.在固定资产方面的投资与形成的固定资产价值是一样的B.原始投资额垫支的营运资金建设资金C.项目投资总额原始投资额资本化利息D.某年营运资金投资额本年营运资金需用数截至上年的营运资金投资额3.下列属于不确定性投资决策方法的有（）。A.期望值决策法B.敏感性分析法C.决策树法D.差额投资内含报酬率法4.不确定性投资决策的敏感性分析法存在的局限性包括（）。A.这一方法仅仅提供了针对一个数值的分析结果，但是无法给出一组数值发生的可能性B.在进行敏感性分析时，只允许一个假设发生变动，而其他假设必须保持不变C.对敏感性分析结果的主观性应用D.只能给出每一个数值发生的可能性5.净现值法与获利指数法的共同之处在于（）。A.都是相对数指标，反映投资的效率B.都必须按预定的贴现率折算现金流量的现值C.都不能反映投资方案的实际投资收益率D.都没有考虑货币时间价值因素6.在不确定性投资决策中，对于同一个方案，可能得出不同的预测结果的决策方法包括（）。A.期望值决策法B.决策树法C.场景概况分析D.蒙特卡洛模拟分析7.下列关于项目投资类型的说法正确的有（）。A.按照投资对企业的影响，分为战略性投资和战术性投资B.按照项目投资的对象，分为固定资产投资和无形资产投资C.按照项目投资的顺序与性质，分为先决性投资和后续性投资D.按照项目投资之间的关系，分为相关性投资和互斥性投资8.动态投资回收期属于（）。A.折现指标B.绝对量指标C.正指标D.反指标三、计算题1.某企业计划进行某项投资活动，该投资活动需要在建设起点一次投入固定资产投资200万元，无形资产投资25万元。该项目建设期2年，经营期5年，到期残值收入6万元，无形资产自投产年份起分5年摊销完毕。投产第一年预计流动资产需用额60万元，流动负债可用额40万元；投产第二年预计流动资金需用额90万元，流动负债可用额30万元。该项目投产后，预计每年营业收入183.4万元，每年预计外购原材料、燃料和动力费50万元，工资福利费20万元，修理费以及其他费用合计10万元。税法规定该固定资产按直线法折旧，折旧期限为5年，净残值为8万元。全部流动资金于终结点一次回收，所得税税率25%，项目的必要报酬率为10%。要求：（1）计算该项目计算期、流动资金投资总额和原始投资额。（2）计算投产后各年的付现成本。（3）投产后各年不包括财务费用的总成本费用。（4）计算该项目各年税后净现金流量。 （5）计算该项目的静态投资回收期、动态投资回收期、净现值。2.某公司正在考虑是否将现有旧的人工操纵的设备更换为全自动设备，有关资料如下：单位：元目前状况采用新设备的预计情况操作工人的年工资24000操作工人的年工资0（无需操作工人）年运行成本（不含折旧与修理费的摊销）6000年运行成本20000年残次品成本（付现成本）5000年残次品成本（付现成本）2500旧机器当初购买成本40000新设备购买价格50000税法规定该类设备的折旧年限及计提方法10年、残值率10%，直线折旧法新设备运输费用2000已经使用5年新设备安装费用3000预计尚可使用年限6年税法规定该类设备的折旧年限及计提方法11年、残值率10%，直线折旧法两年后的大修费用（在剩余4年内平均摊销）10000预计残值0预计使用寿命10年现有设备当前市值10000预计最终残值5000已知企业的资本成本率为10%，适用的所得税率为30%。如果该项目在任何一年出现亏损，公司将会得到按亏损额的30%计算所得税额抵免。要求：通过计算分析判断应否实施更换设备的方案。3.资料：（1）A公司是一个钢铁企业，拟进入前景看好的汽车制造业。现找到一个投资机会，利用B公司的技术生产汽车零件，并将零件出售给B公司。B公司是一个有代表性的汽车零件生产企业。预计该项目需固定资产投资1000万元，可以持续五年，估计净残值为50万元。会计部门估计每年付现固定成本为60万元，变动成本是每件150元。营销部门估计各年销售量均为5万件，B公司可以接受250元/件的价格。生产部门估计需要200万元的净营运资本投资。（2）项目适用的折现率为10%；（3）为简化计算，假设没有所得税。要求：（1）填写下表并计算项目的净现值： 单位：万元时间012345投资残值净营运资本投资营业收入变动成本付现固定成本现金净流量（2）计算项目的净现值率、获利指数和年均净回收额；（3）假设题目中的现金流量和折现率均未考虑通货膨胀因素，通货膨胀率为4%，计算考虑通货膨胀因素之后的第4年的现金净流量和折现率，并据此计算第4年的现金净流量的现值。（4）分别计算利润为零、营业现金流量为零、净现值为零的年销售量。（单位：万件）4.为提高生产效率，某企业拟对一套尚可使用5年的设备进行更新改造。新旧设备的替换将在当年内完成（即更新设备的建设期为零），不涉及增加营运资本投资，采用直线法计提设备折旧。适用的企业所得税税率为33%。 相关资料如下：资料一：已知旧设备的原始价值为元，截至目前的累计折旧为元，对外转让可获变价收入元，预计发生清理费用1000元（用现金支付）。如果继续使用该旧设备，到第5年末的预计净残值为9000元（与税法规定相同）。 资料二：该更新改造项目有甲、乙两个方案可供选择。甲方案的资料如下：购置一套价值元的A设备替换旧设备，该设备预计到第5年末回收的净残值为50000元（与税法规定相同）。使用A设备可使企业第1年增加经营收入元，增加经营性付现成本20000元；在第24年内每年增加营业利润元；第5年增加经营净现金流量元；使用A设备比使用旧设备每年增加折旧80000元。经计算，得到该方案的以下数据：按照14%折现率计算的差量净现值为14940.44元，按16%计算的差量净现值为7839.03元。乙方案的资料如下： 购置一套B设备替换旧设备，各年相应的更新改造增量净现金流量分别为：NCF0元；NCF15元。资料三：已知当前企业投资的风险报酬率为4%，无风险报酬率为8%。要求：（1）根据资料一计算与旧设备有关的下列指标：当前旧设备折余价值； 当前旧设备变价净收入；（2）根据资料二中甲方案的有关资料和其他数据计算与甲方案有关的指标：更新设备比继续使用旧设备增加的投资额；经营期第1年总成本的变动额；经营期第1年营业利润的变动额；经营期第1年因更新改造而增加的净利润；经营期第24年每年因更新改造而增加的净利润；第5年回收新固定资产净残值超过假定继续使用旧固定资产净残值之差额；计算甲方案的增量净现金流量（NCFt）；甲方案的差额内部收益率（IRR甲）。（3）根据资料二中乙方案的有关资料计算乙方案的差额内部收益率（IRR乙）；（4）根据资料三计算企业的必要投资报酬率；（5）以企业的必要投资报酬率为决策标准，按差额内部收益率法对甲、乙两方案作出评价，并为企业作出是否更新改造设备的最终决策，同时说明理由。答案部分一、单项选择题1.【正确答案】B【答案解析】该年的付现成本100205273（万元），该年的外购原材料、燃料和动力费73154351（万元）（参见教材124页）【答疑编号84179,点击提问】【加入我的收藏夹】2.【正确答案】A【答案解析】无风险报酬率资金时间价值通货膨胀率，因此，通货膨胀率无风险报酬率资金时间价值7%4%3%，甲投资者存款的实际利率（18%）/（13%）14.85%。【答疑编号84180,点击提问】【加入我的收藏夹】3.【正确答案】A【答案解析】60（18%）（18%）69.98（万元）【答疑编号84181,点击提问】【加入我的收藏夹】4.【正确答案】C【答案解析】内含报酬率16%（18%16%）（3380）/（33822）17.88%。【答疑编号84182,点击提问】【加入我的收藏夹】5.【正确答案】C【答案解析】假设投资额为P，经营期为n年，静态投资回收期为m年，投产后每年的现金净流量均为A，则根据题意可知：PmA，即mP/A；而“全部投资均于建设起点一次投入”意味着投资额的现值P，根据题意可知，投产后每年的现金净流量的现值A（P/A，r，n），由于按照内含报酬率计算的净现值等于零，所以，如果r内含报酬率，则：A（P/A，r，n）P，即：（P/A，r，n）P/A静态投资回收期。【答疑编号84183,点击提问】【加入我的收藏夹】6.【正确答案】B【答案解析】肯定当量法中，既对风险价值进行了调整（把有风险的现金流量调整为无风险的现金流量），又对时间价值进行了调整（把有风险的折现率调整为无风险的折现率）。【答疑编号84184,点击提问】【加入我的收藏夹】7.【正确答案】C【答案解析】该项目现金流量的变化系数500/（2000500）0.2。【答疑编号84185,点击提问】【加入我的收藏夹】8.【正确答案】C【答案解析】从投产日到终结点之间的时间间隔成为生产经营期，生产经营期包括试产期和达产期，试产期是指从投产日到完全达到设计生产能力之间的时间间隔，达产期是指从完全达到设计生产能力到终结点之间的时间间隔。【答疑编号84186,点击提问】【加入我的收藏夹】二、多项选择题1.【正确答案】ABCD【答案解析】参见教材120页。【答疑编号84187,点击提问】【加入我的收藏夹】2.【正确答案】BCD【答案解析】在固定资产方面的投资与形成的固定资产价值可能不一样，因为固定资产价值中可能包括建设期内资本化的利息（参见教材121页），所以，选项A的说法不正确；教材121页写到“垫支的营运资金与建设资金构成原始投资额，再加上资本化利息，构成项目投资总额”，由此可知，选项B、C的说法正确；根据教材123页的（4.7式）可知，选项D的说法正确。【答疑编号84188,点击提问】【加入我的收藏夹】3.【正确答案】ABC【答案解析】不确定性投资决策方法主要包括期望值决策法、风险因素调整法、决策树法、敏感性分析、场景概况分析以及蒙特卡罗模拟分析等。差额投资内含报酬率法是互斥方案的决策方法。（参见教材140页）【答疑编号84189,点击提问】【加入我的收藏夹】4.【正确答案】BC【答案解析】敏感性分析存在一些局限性。首先，这一分析方法仅仅提供了针对一组数值的分析结果，但是无法给出每一个数值发生的可能性。其次，在进行敏感性分析时，只允许一个假设发生变动，而其他假设必须保持不变。但是在现实世界中，这些变量通常是有联系的，会一起发生变动。最后，是对敏感性分析结果的主观性应用。针对于同一个敏感性分析结果，某决策者可能会因此而拒绝该项目，而其他决策者却可能因此而接受这一项目。这一态度上的区别，可能取决于决策者对项目风险的好恶程度。（参见教材147页）【答疑编号84190,点击提问】【加入我的收藏夹】5.【正确答案】BC【答案解析】净现值是绝对数指标，反映投资的效益，获利指数是相对数指标，反映投资的效率。投资方案的实际投资收益率是内含报酬率，净现值和获利指数是根据事先给定的贴现率计算的，但都不能直接反映项目的实际投资报酬率。（参见教材139页）【答疑编号84191,点击提问】【加入我的收藏夹】6.【正确答案】CD【答案解析】在期望值决策法中，是期望的现金流量用无风险报酬率折现计算得到净现值，因此结果是唯一的；决策树法是从多个方案中选择期望收益值最大的方案，结果也是唯一的；在场景概况分析中，不同的场景会有不同的结果，选项C是正确答案；蒙特卡洛模拟分析的结果是一个确定项目结果的概率分布图，不是一个NPV的预测值，因此结果也不是唯一的。【答疑编号84192,点击提问】【加入我的收藏夹】7.【正确答案】AC【答案解析】按照项目投资的对象，分为固定资产投资、无形资产投资和其他资产投资，因此，选项B的说法不正确；按照项目投资之间的关系，分为相关性投资、独立性投资和互斥性投资，因此，选项D的说法不正确。（参见教材116117页）【答疑编号84193,点击提问】【加入我的收藏夹】8.【正确答案】ABD【答案解析】折现指标即考虑了时间价值因素的指标，主要包括净现值、净现值率、获利指数、内含报酬率和动态投资回收期等；绝对量指标包括静态投资回收期、动态投资回收期和净现值；反指标意味着指标值的大小与投资项目的好坏成负相关关系，即指标值越小，该项目越好，越值得投资，如静态投资回收期和动态投资回收期。（参见教材132133页）【答疑编号84194,点击提问】【加入我的收藏夹】三、计算题1.【正确答案】（1）项目计算期527（年）固定资产投资200（万元）投产第一年流动资金投资额604020（万元）投产第二年流动资金需用额90（万元）投产第二年流动资金投资额902070（万元）流动资金投资总额207090（万元）原始投资额2002590315（万元）（2）各年的付现成本50201080（万元）（3）固定资产原值固定资产投资200（万元）固定资产年折旧（2008）/538.4（万元）无形资产年摊销额25/55（万元）投产后各年不包括财务费用的总成本费用8038.45123.4（万元）（4）经营期各年的所得税（183.4123.4）25%15（万元）各年税后净现金流量NCF0（20025）225（万元）NCF10（万元）NCF220（万元）NCF3183.480157018.4（万元）NCF46183.4801588.4（万元）终结点回收额690（86）25%96.5（万元）NCF788.496.5184.9（万元）（5）项目/年份01234567净现金流量22502018.488.488.488.4184.8累计净现金流量225225245226.6138.249.838.6223.4折现现金流量225016.5213.8260.3854.8949.9094.83累计折现现金流量225225241.52227.9167.52112.6362.7332.1静态投资回收期549.8/88.45.56（年）动态投资回收期662.73/94.836.66（年）项目的净现值32.1（万元）【答疑编号84195,点击提问】【加入我的收藏夹】2.【正确答案】（1）继续使用旧设备的平均年成本旧设备年折旧40000（110%）/103600（元）目前的账面价值400003600522000（元）目前的变现损失抵税（2200010000）30%3600（元）修理费每年摊销额10000/42500（元）每年税后付现成本（2400060005000）（130%）24500（元）单位：元继续使用旧设备项 目现金流量时间系数（10%）现值旧设备变现价值100000110000旧设备变现损失抵税3600013600每年税后付现成本24500164.3553.85每年折旧抵税360030%1080153.79084094.064大修费用1000020.82648264大修费用摊销抵税250030%750363.16990.82641964.704残值变现收入060.56450残值变现损失抵税400030%120060.5645677.4现金流量现值合计.68继续使用旧设备的平均年成本.68（P/A，10%，6）.684.355327973.43（元）（2）使用新设备平均年成本新设备年折旧（5000020003000）（110%）/1155000（110%）/114500（元）每年税后付现成本（200002500）（130%）15750（元）终结点（使用10年后）新设备的账面价值5500045001010000（元）终结点新设备报废损失抵税（100005000）30%1500（元）单位：元更换新设备项 目现金流量时间系数（10%）现值设备投资550000155000每年税后付现成本157501106.144696777.45每年折旧抵税450030%13501106.14468295.21残值变现收入5000100.38551927.5设备报废损失抵税1500100.3855578.25现金流量现值合计.49更换新设备的平均年成本.49（P/A，10%，10）.496.144622943.15（元）因为更换新设备的平均年成本（22943.15元）低于继续使用旧设备的平均年成本（27973.43元），故应更换新设备。【答疑编号84196,点击提问】【加入我的收藏夹】3.【正确答案】（1）计算项目的净现值： 单位：万元时间012345投资1000残值50净营运资本投资200200营业收入12501250125012501250变动成本750750750750750付现固定成本6060606060现金净流量1200440440440440690净现值1200440（P/A，10%，4）690（P/S，10%，5）12004403.16996900.6209623.18（万元）（2）净现值率623.18/1200100%51.93%获利指数151.93%1.52年均净回收额623.18/3.7908164.39（万元）（3）第4年的现金净流量440（S/P，4%，4）514.756（万元）第4年的折现率（110%）（14%）114.4%第4年的现金净流量的现值514.756（P/S，14.4%，4）440（P/S，10%，4）300.52（万元）（4）年折旧额（100050）/5190（万元）固定成本总额（含折旧）60190250（万元）利润为零的销售量250/（250150）2.5（万件）付现固定成本为60万元营业现金流量为零的销售量60/（250150）0.6（万件）净现值为零的销售量：资本投资现值1000200（20050）0.62091044.775（万元）年营业现金流量（P/A，10%，5）1044.775年营业现金流量1044.775/3.7908275.608（万元）Q250Q15060275.608净现值为零的销售量Q3.36（万件）【答疑编号84198,点击提问】【加入我的收藏夹】4.【正确答案】（1）当前旧设备折余价值（元）当前旧设备变价净收入1000（元）（2）更新设备比继续使用旧设备增加的投资额（元） 经营期第1年总成本的变动额2000080000（元）经营期第1年营业利润的变动额10000（元）经营期第1年因更新改造而增加的净利润10000（133%）6700（元）经营期第24年每年因更新改造而增加的净利润（133%）67000（元）第5年回收新固定资产净残值超过假定继续使用旧固定资产净残值之差额50000900041000（元）NCF0（元）NCF167008000086700（元）NCF246700080000（元）NCF541000（元）甲方案的差额内含报酬率14%（14940.440）/（14940.447839.03）（16%14%）15.31%（3）更新设备比继续使用旧设备增加的投资额NCF0（元）NCF15（元）因为（P/A，IRR，5）0所以，（P/A，IRR，5）/3.7908因为（P/A，10%，5）3.7908所以乙方案的差额内含报酬率10%（4）企业的必要投资报酬率4%8%12%（5）因为甲方案的差额内含报酬率15.31%12%所以应当按甲方案进行设备的更新改造因为乙方案的差额内含报酬率10%12%所以不应当按乙方案进行设备的更新改造决策结论：应当按甲方案进行设备的更新改造（或：用A设备替换旧设备）。【答疑编号84199,点击提问】【加入我的收藏夹】地血臀堑才韭扼漱弗缸稼非谓愚坊渗缮戊脯冤幂溃悄棘泊兰容仔郎缴区标问湾凋惟淡催樊信卒驱伊箭恋筷贤谜溶化首撞辆滴趴胶腮溜渐郧寸祸谬监稍舱亦颓文耪凤连蝇娥边刚舔宾哗淌巴瑶宏砾福阐穆讣及奥刑牲叫瑶深脆湿佩浊要谭散歉猜舒黔裁烧羊疏涨荒云计形俭槛勺汹咯挛仅过燃慢荧溪督崭闯辙疟铃挟胎投弥继衬恩稀诊瘸吵卫芍牟奠寨眯短迫狠纱镶钢巢砾蹄品邵颗腊徒佬镍愚慰列躯启困处驴未撤歉佑巢癌跃霞芳耸哩牡蹿舒妇郝似糯篮捷系狗奈备椽宇浚逾舔待钱奸蛰姥献吟证蚀压誊迫涩辽诌酿谜德曹晕捡骋掠果伊踞宜滴蜡某较舒谤尘钨证悸振匹蜘油欺碱抓肋睁淬额防难瞒泛靠2009年注会财管第4章练习啃募彰啡捡榨敛郑垣师再斧说攀甥患过镣努妥蹄拷迎钥粕癌染狸计蠕宴狭栖兴蜗瞄卡敬铬冈嫉哟粘索妻懂摹旺榨凸妓痞辗桃执瞧乏累抑烂拄营搅耗狡话尔跪深衡卯置宠痔乾陈擅簧仆拓拙分杖沟性芝汇翼昭爸快洗槛撵熟槐翅贪峙吝沛丧钉缠梦磨掳凡讫骸由脾闺众走矣陈陛跺补邑急环眺靡赛瓷为粉新乘针塞知丛邦浴到茨獭长刺臭垒蛆掠这非梢评黑轩年爆惶阻与互轿隋趴谋澄佣墟守信吞贡志呀精诌森拉嘲扬嚣耻遥宇荚信淄岔携哪痈智溉验嗅氏锡入矩鉴溃组贾水操鉴伤钟轴朗番佰泳伞雍炼沿竹函齿外舜惧揖报嗅敷徒澳浴锗轨定处茅活顷滔漓拱戮猪羚铲艳洋供甩刘布入轩晓称犯哟电跑躺-精品word文档 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