企业的扩展与战略选择(PPT 78页).ppt

第12章企业的扩展与战略选择,12.1企业扩展的四种分析方式与扩展动因12.2企业扩展的动因12.3长期投资决策分析12.4企业扩展实例,12.1企业扩展的四种分析方式与扩展动因,资本运作,内部积累,直接筹资,银行贷款,资金运作,原有业务的扩展与横向一体化,产品升级导向的业务扩展,纵向一体化,相关多元化,无关多元化,业务活动,企业扩展,创建子公司或业务部门,收购子公司,合并成立新的公司,合资控股或参股公司,合作形成协作企业,组建方式,当地、外地、国外,图12.1企业扩展的四维模型,空间,12.1企业扩展的四种分析方式与扩展动因,12.1.1按业务活动方向扩展1）横向一体化业务横向一体化指企业的业务活动沿现有产品与劳务方向扩展，形成比原由业务活动更大的模型与更大的市场支配能力。（1）横向一体化扩展的三个方向扩大原有产品的生产和销售,12.1企业扩展的四种分析方式与扩展动因,与原有产品有关的功能或相似技术方向的扩展向新市场扩展,12.1企业扩展的四种分析方式与扩展动因,（2）横向一体化的动因（3）横向一体化的局限性,12.1企业扩展的四种分析方式与扩展动因,2）产品升级导向的业务扩展（1）产品升级导向的业务扩展的动因新的优秀产品可能创造新的市场竞争的压力（2）产品升级导向的业务扩展的局限性,12.1企业扩展的四种分析方式与扩展动因,3）纵向一体化（1）纵向一体化程度纵向一体化是指公司向现有业务（或环节）之外的活动扩展，对某一完整的业务活动的不同阶段的业务进行承担，使之成为企业内部行为的过程。,12.1企业扩展的四种分析方式与扩展动因,（2）纵向一体化的动因技术的关联与经济性减少市场交易代价和获取速度经济性获取业务活动的附加值有利于内部控制和协调，减少业务活动的不肯定性形成垄断或较强的市场支配能力,12.1企业扩展的四种分析方式与扩展动因,（3）纵向一体化的局限性不同阶段业务活动平衡、协调的困难约束企业的灵活性不同业务活动阶段的技术与管理上的差异内部供货的局限性增加信息沟通的困难,12.1企业扩展的四种分析方式与扩展动因,4）相关多元化（1）相关多元化的动因实现企业相关业务之间的资源共享第一，市场方面，如相似的客户、市场信息，相同的分销渠道，都可能形成资源共享与成本分摊。,12.1企业扩展的四种分析方式与扩展动因,第二，生产方面，如在加工技术、装配、生产准备等方面的相似性可以形成资源共享与成本分摊。第三，筹供方面，如对所使用的相同投入的采购有助于资源共享与成本分摊。第四，技术方面，不同业务活动可能涉及产品技术、加工技术、管理技能方面的联系有助于资源共享与成本分摊。,12.1企业扩展的四种分析方式与扩展动因,第五，不同业务之间的无形联系，如实施某一战略时，某些一般技术诀窍和技能的应用、与某一类客户打交道的技巧的开发都可能形成资源共享与成本分摊。,12.1企业扩展的四种分析方式与扩展动因,降低企业扩展过程中的风险利用企业研究与开发过程中的副产品,12.1企业扩展的四种分析方式与扩展动因,（2）相关多元化的局限性与风险对相关多元化所能带来的协同效应预期过高对行业发展前景评估失误给企业带来经营风险增加行政管理费用,12.1企业扩展的四种分析方式与扩展动因,5）无关多元化（1）无关多元化分散风险和减少不肯定性市场机会的诱发作用平衡市场周期的影响减轻激烈的市场竞争对企业的影响利用企业独特的资源优势进行业务扩展,12.1企业扩展的四种分析方式与扩展动因,（2）无关多元化的局限性与风险进入不熟悉的行业给企业带来经营风险分散资源、削弱主营业务能力的风险企业市场力量受到削弱的风险企业财务状况恶化的风险,12.1企业扩展的四种分析方式与扩展动因,12.1.2企业扩展的资本筹集方式1）企业内部积累2）直接融资3）利用银行贷款进行扩展4）资本产权运作,12.1企业扩展的四种分析方式与扩展动因,12.1.3企业的空间扩展方式企业的空间扩展方式，即按地域的扩展，是指集团经营活动范围（按所涉及的国家）的扩展，可分为三种：（1）在当地市场扩展；（2）在外地市场扩展；（3）向国外市场扩展。,12.1企业扩展的四种分析方式与扩展动因,1）地域扩展的动因（1）挖掘市场潜力和开发新的市场（2）战略布局与战略反应（3）寻求生存与分散风险（4）寻求区位优势2）地域扩展方式的约束因素,12.1企业扩展的四种分析方式与扩展动因,12.1.4组织机构的扩展进入方式1）创建新的业务单位或部门（1）创建的动因与优点获取技术创新的收益，适合于建立具有技术专属优势的新企业适合于建立具有特殊技术要求、产品特性的企业,12.1企业扩展的四种分析方式与扩展动因,形成有效的企业规模合理的厂址选择与厂内布局,12.1企业扩展的四种分析方式与扩展动因,（2）创建方式的局限性进入生产与市场的周期较长，不肯定因素较多导致市场重新分配，加剧竞争的强度,12.1企业扩展的四种分析方式与扩展动因,2）并购企业（1）并购方式的动因与优点获取更为有利的市场地位，不会加剧竞争的强度迅速进入生产与市场易于实行多元化经营获取被兼并企业的资源,12.1企业扩展的四种分析方式与扩展动因,资金融通的便利低价购买目标企业资产,12.1企业扩展的四种分析方式与扩展动因,（2）并构方式的局限性复杂的财务谈判与目标企业价值评估的困难原有企业规模、产品结构与厂址约束管理机构调整和人员安排存在困难,12.1企业扩展的四种分析方式与扩展动因,3）合资（1）合资的动因与优点实现企业的战略目标优势互补，资源共享，协同效应分散风险（2）合资的局限性,12.2企业扩展的动因,12.2.1环境变动、战略反应与企业扩展1）环境变动促使、诱发企业新建、并购活动增加2）对投入要素状况变动作出反应,12.2企业扩展的动因,12.2.2内部化与发挥企业专属优势决定一个企业拥有其他企业不具有的专属资产优势，有三种因素：（1）生产性的专属资产，相对于竞争者而言，表现在进入市场或远材料获得方面有更大的收益；或表现在规模方面，能够生产规模经济，形成有效禁止竞争者进入的能力；或表现在无形资产的独占，如商标、专利、管理技能等，可以帮助企业达到一个更高的技术水平或价格优势，以获得更强的市场力量。,12.2企业扩展的动因,（2）协调能力，即管理技能，表现在企业能够把分布在不同区域的分支机构协调起来，这样可以使投入的资源更廉价，更了解市场，集中审核程序以降低风险，管理经验可以相互交流，最终目的在于降低边际成本，甚至把边际成本降为零。（3）跨国经营，即上述两个方面所产生优势的延伸。,12.2企业扩展的动因,12.2.3从竞争与目标角度解释公司的扩展,12.2.4追求利润与企业扩展,企业毛利,辅助增值活动,上游增值活动,下游增值活动,基本增值活动,图12.2价值链及其构成,12.2企业扩展的动因,12.2.5获取四大经济效率竞争能力的主要源泉1）规模经济性2）范围经济性,12.2企业扩展的动因,范围经济性的简单数学描述是：设Xi为第i个产品组合，i=1，m，当下述成本函数C与Ci之间的不等式成立时，则范围经济性存在：C(x1,x2,，xm)-A0，当M=K+1时，PVK+1-A0按比例内推公式计算IRR。,2,n,12.3长期投资决策分析,仍利用前面计算IRR的数例：A0=-10000元A1=A2=A3=A4=A5=4000元，n=5，用自编程序求解IRR的输出结果为：=0.01PV=10128.06PVI=9931.982RI=28%R=29%-1000040004000400040004000IRR=28.65305,12.3长期投资决策分析,其中所确定的步长=0.01，所求出的IRR与前面手工计算的结果（IRR=28.64%）很接近。若取步长=0.0055，所得的输出结果为：=0.01PV=10029.19PVI=9931.982RI=28.5%R=29%-1000040004000400040004000IRR=28.80031%,12.3长期投资决策分析,3）净现值法（1）评价步骤计算净现值。NPV=A0+A1/（1+K）+A2/（1+K）+An/（1+K）评价和选择项目。（2）计算实例,2,n,12.3长期投资决策分析,4）收益成本比率法（1）计算收益成本比率设某项目各时期的成本额为C1，C2，Cn，收益额为B1，B2，Bn,折算率为r，那么成本现值总额NPV（C）与收益现值总额NPV（B）就分别等于：NPV(C)=C1/(1+r)+C2/(1+r)+Cn/(1+r)NPV(B)=B1/(1+r)+B2/(1+r)+Bn/(1+r),2,2,n,n,12.3长期投资决策分析,该项目的收益成本比率BCR就为：BCR=NPV（B）/NPV（C）,12.3长期投资决策分析,（2）评价选择项目,表12-3某项目有关年度的预期成本额、收益额,12.3长期投资决策分析,12.3.3项目评价方法比较1）企业回收率法、净现值法、收益成本比率法的一般比率2）净现值法与企业回收率法的比较（1）两个方法在决定项目的取舍上是一致的。,12.3长期投资决策分析,设项目的现金流量为A0，A1，An，已知按企业回收率法可以接受某项目，设该项目企业回收率r满足（且rK=所要求达到的回收率）：A0+A1（1+r）+A2（1+r）+An（1+r）=0,2,n,12.3长期投资决策分析,由于rK,所以有：A1（1+r）A1（1+K），A2（1+r）A1（1+K），An（1+r）An（1+K）于是：0=A0+A1（1+r）+A2（1+r）+An（1+r）A0+A1（1+K）+A2（1+K）+An（1+K）,1,2,n,n,2,1,2,n,2,n,12.3长期投资决策分析,0,5,10,15,20,Y2,Y1,NPV,折算率（%）,图12.3折算率与净现值的关系,12.3长期投资决策分析,（2）两个方法在选择更好的方案上可能存在差别,12.3长期投资决策分析,（3）两个方法在特点上的差异,12.4企业扩展实例,12.4.1“先下手为强循环周期”,12.4企业扩展实例,12.4.2广州发展集团：全面重构渡过生存危机，构筑持续的发展通道1）引言：过度扩展出现生存危机2）全面重构的主要内容（1）重构组织、整顿财务清理下属公司，理顺管理、投资关系成立专业公司追收逾期债权和清理不良资产成立资金核算中心，代表集团办理各项金融业务，成为整个集团的金融中心,12.4企业扩展实例,（