分业论文关于金融分业混业选择之框架论文范文参考资料

分业论文关于金融分业混业选择之框架论文范文参考资料 【关键词】 分业 混业 决定因素 证券法 修改 一、xx年 _前各主要资本主义国家分混业演变之路 1、由混业经营至分业经营 在19291933年的大危机之前，各主要资本主义国家的金融业一直实行自由银行制度，在此之下银行多为混业经营，金融立法对商业银行的业务范围基本上是没有限制的，商业银行的市场准入和业务范围相当宽松。但当30年代 _发生后，政府不再对市场采取放任不管的态度，凯恩斯主义盛行于世。一些主要资本主义国家，尤其是美国认为：股市崩盘致使证券行业危机，而由于银行均涉足于证券投资行业，危机蔓延至银行系统，引发全局性的 _，进而促发了实体层面的 _。由此，美国于1933年制定的格拉斯斯蒂格尔法严格分立银行业与证券业，在整个金融业领域内，实行分业经营。此后，英国、日本、法国、 _纷纷确立了分业经营的法律规范。德国也在是在美国的操控下，选择了分业经营之路。 2、由分业经营至混业经营 20世纪后期，主要资本主要国家经济一片向好，实体经济繁荣起来，而金融业在分业经营的桎梏下，发展日益受阻。各国又纷纷打破分业经营的藩篱，重回混业经营之路。以下以表格形式说明主要资本主要国家从分业经营至混业经营的演变情况（见表1）。 二、xx年 _对金融混业与分业的影响 与19291933年的危机不同，xx年 _对金融分业与混业的影响呈现出更为复杂的情形。各国在应对危机中不再是简单地采取单一的分业经营或者混业经营，而是在混业经营之下，为确保宏观金融经济秩序安全，采取内部分业经营的举措，防范化解金融风险。 1、危机对美国金融分混业的影响 xx年通过的多德弗朗克法案规定了著名的“沃克规则”，要求限制银行自营交易及高风险的衍生品交易。在自营交易方面，允许银行投资对冲基金和私募股权，但资金规模不得高于自身一级资本的3%。在衍生品交易方面，要求金融机构将农产品掉期、能源掉期、多数金属掉期等风险最大的衍生品交易业务拆分到附属公司，但自身可保留利率掉期、外汇掉期以及金银掉期等业务。“沃尔克法则”限制商业银行的规模，规定单一金融机构在储蓄存款市场上所占份额不得超过10%，此规定还将拓展到非存款资金等其他领域，来限制金融机构的增长和合并。 “沃克尔规则”表明美国在法律制度层面上没有否定1999年金融服务现代化法案所允许的金融混业经营自由；而是要求银行在混业经营的同时，严格将传统银行业务与高风险证券投资业务分离，并严格限制自营交易的规模。实际上，多德弗朗克法案体现的是对混业经营的限制，是一种向分业经营靠拢的倾向。但这绝对不是说美国要回到分业经营时代，而是坚守实用主义哲学的美国在对金融分业与混业间取舍二者的各自优点以适应美国现实经济金融环境。与其说美国实行的是混业经营模式，倒不如说美国采取的混业与分业搭配路径。 2、危机对英国分混业的影响 英国独立银行委员会xx年4月公布了关于银行业改革倡议的最终报告，倡议对银行的零售业务建立“围栅”，将其与风险较高的批发、投资银行等业务隔离开来。只有在“围栅”内的银行机构才可以吸纳个人及中小企业存款、向中小企业发放贷款，而这些机构不得经营自营业务，不得进行衍生品交易（对冲零售风险的业务除外），不得向欧盟以外的客户提供服务，也不得为其他金融机构提供服务（支付服务除外）。相比美国的“沃尔克规则”限制商业银行的自营交易，这种折中的“圈护”给银行业带来的代价较小。之所以英国的措施较美国温和，是因为在欧洲，银行对企业融资的重要性更大。 英国商务大臣也表示政府将接受银行业独立委员会倡议，在2019年前实现银行零售和投资业务分拆，以避开 _重演后政府不得不承担的救助角色。 3、危机对法国分混业的影响 尽管法国实行的分业经营，但是银行仍可持有非银行公司不超过30%的股份，法国的银行仍可以涉足其他金融行业。面对此次 _，法国同美国与英国采取了相似的限制混业的举措。法国经济和财政部长向政府内阁会议提交了银行业分离和监管法案草案，计划对银行业实施改革，分离金融交易投资和储蓄业务，加强金融监管。这一法案将要求银行机构分离金融交易投资和储蓄业务，要求每家银行机构自筹资金成立一个子公司，专门从事金融交易投资业务，不得利用储户存款进行高风险投资。这些从事投资业务的银行机构将受到更严格的监管，将被禁止从事广受批评的投机交易操作，特别是高频交易和农产品衍生品交易。 4、危机对金融混业与分业的影响的深思 “金融混业经营已经成为全球金融业发展的趋势，但不少实行混业经营的金融机构屡屡出现理由，这场全球金融海啸将金融混业经营的负面效应暴露无遗，这些现象都提示我们：“在混业经营与分业经营之间，绝非此优彼劣的简单选择；混业模式并不能拯救金融机构，金融创新业务必须以独立实体运营，混业经营风险要建立防火墙。”从美国、英国、法国所采取的银行业改革措施可以看出，在混业经营的国际趋势之下，在面对本次 _时，三国均表现出了将传统银行业务与金融自营交易和高风险投资业务分离的政策取向。尽管这种分离限制措施可能是在混业经营模式下的金融控股公司内部进行，但这比之前的放任混业的态度要严格得多，对混业予以了必要的分业限制。这些措施体现出的是混业与分业的综合运用，能更好地防范金融风险，化解 _。三、金融分业与混业决定因素体系 综观各国分混业之路，可以发现这样一个规律，分业经营与混业经营是相对而言的，二者没有绝对的好坏之分，不同时期、不同条件下可能会要求实行不同的模式。最好的制度不是最先进的制度，而是最适时恰当的制度。分业和混业经营道路的选择是特定经济环境下的产物，混业经营有利于提高个体金融机构效益。混业经营在我国何时出现、以什么形式出现应当根据特定时期和特定环境下的具体情况而定。 实行何种金融经营制度，必须要以本国的金融安全为首要目标，必须与本国在不同时期的经济金融发展水平、本国对外开放程度等国情相适应。无论是混业经营制度还是分业经营制度，作为一种金融制度本身都应当适应经济金融发展的内在要求，并依赖于一国特有的制度变迁路径安排。那么到底如何抉择一国是采用分业还是混业抑或是分混业兼收并蓄，应当如何进行分析选择，需要考虑的因素又有哪些呢 1、国内经济金融环境 金融分业或混业是市场发展本身的结果，而这里的市场涉及到了实体经济与金融市场两个方面。 （1）实体经济的发展。金融自产生之日就是为实体经济提供融资服务的，实体经济是金融业的基础。如“二战”以后，世界经济经过半个世纪的平稳高速增长，经济规模大幅度膨胀，许多大型、超大型企业出现。他们涉及产业面宽，影响力大，具有世界市场垄断地位，并且在市场竞争中不断进行产业结构的重组和整合，经济实力分配与膨胀潜移默化地影响金融资本的配置格局。产业资本与金融资本相互依存、相互推动的特性，客观上要求金融业配套性调整，产业界并购推动了金融混业经营。“在经济高速发展阶段，往往需要新兴产业的带动和支撑，而银行导向型（分业经营）的金融体系缺乏长期融资的意愿，并且难以形成对新兴产业前景的一致预期，因而新兴产业融资理由的解决需要依赖证券市场（混业经营导向）。美国在各个年代新兴产业的发展就例证了这个观点。然而一旦新兴产业随着产业周期进入成熟甚至衰退阶段，实体经济所需资本已可由银行融资而得，而下一个新兴产业又没有出现之际，随着新兴产业发