★证券市场论文摘要范文证券市场论文摘要写

证券市场论文摘要范文证券市场论文摘要写 区域经济协调发展是长期备受关注的理论与现实问题.资本通过证券市场在空间上的配置和变化,对区域经济协调发展的影响,是一个重要的新问题.本文建立了证券市场资本流动模型(*M模型),并对模型结果进行数值模拟,证明了证券市场对区域人均收入差距倒,U,曲线有加剧和加快的作用.短期内,证券市场将加速资本向发达地区集聚,加剧区域人均收入差距的扩大,长期来看,证券市场发展将促进区域收入差距收敛.同时,本文基于中国1997年至xx年证券市场与国民经济发展相关省际数据,使用SYS-GMM方法验证了*M模型相关结论.本文政策含义在于:政府应尊重和正视证券市场资本空间配置发展规律,通过积极促进资本市场发展,扩展与深化资本市场的广度与深度,提高资本流动自由度,支持中西部地区证券市场发展,改善中西部地区参与证券市场的便利度,以资本市场总量的扩大和资本市场空间结构的调整,促进区域经济协调发展. 美国证券市场已经经历了200多年的历程,在这200多年里,伴随着危机和繁荣的交替,美国证券市场实现了螺旋式的发展；其结构日益复杂,其功能也日益完善.就证券市场演进的趋势而言,从简单到复杂,从混沌到有序,从初级到高级,美国的证券市场结构发展成拥有一个多层次证券市场、多元化的参与主体、丰富的产品及其衍生品、严密的交易机制和交易组织以及严格的监管和投资者保护制度的体系.就美国证券市场演进的历史经验而言,伴随着经济的发展,依据经济对证券市场功能的需求,市场结构的变化成为证券市场发展的主要外在表现.当最初的证券市场发展到一定时期、取得一定的进步后,其市场结构的不合理性就成为限制该市场进一步发展的制约因素.此时,市场的平稳被打破,并产生较大的市场波动,这就要求改变和重组证券市场的结构要素,以适应市场发展的需要.美国证券市场结构在不断的发展过程中趋于复杂化和合理化.判断美国证券市场的发展程度,不能仅仅关注其在数量或规模上的扩张,而更重要的是考察其结构是否合理,以及其资源配置效率的高低.在这里,证券市场结构的合理性主要表现为市场功能的日趋完善和市场效率的不断提高. 本文通过追溯美国证券市场发展的历史轨迹,梳理了现代证券市场发展的逻辑和基本的信念,考察了促进证券市场发展和市场结构演进的基本动力,分析了证券市场结构是如何在技术进步、制度变迁和充分市场竞争的推动下实现自我完善和自我升级.本文以证券市场结构的演进和发展为基本线索,从宏观、微观以及制度这三个维度,对美国证券市场结构的演进和发展进行了历史考察和分析.根据这一考察和分析,本文认为：在众多影响美国证券市场结构演进和发展的因素中,最重要的、具有决定性作用的因素是制度和技术.当然,两者的作用机制各不相同：在某些情况下,技术革命带来的影响更为直接也更为明显；但是在更多的时候,制度变迁所起的是决定性和根本性的作用.评判美国证券市场结构的标准是看它能否降低交易成本.这是因为,证券市场作为证券交易关系的总和,其效率主要体现为降低交易成本并促进交易活动健康发展.换言之,在制度和技术的变迁过程中,所有降低交易成本的改进将被视为有效率的帕累托改进,并将随之引起证券市场结构的变化.本文认为,在美国证券市场结构的演进和发展中,经济发展是推动演进和发展的基础,竞争是推动演进和发展的动力,降低交易成本是推动结构发展的目标,强化规则是推动证券交易所完善的途径,现代科学技术的应用是推动市场演进的手段,而国际化则是交易所演进的必然结果.本文认为,政府在证券市场中的角色不应是预测哪种创新会成为新的发展路径,而应当是构建一个基础性的制度体系来支持市场参与主体,通过保护竞争促进技术进步和创新.这是因为,促进市场竞争是提高市场效率和保护投资者利益的最重要手段.这三个观点,是本文理论观点的创新.本文认为,尽管中国的国情决定了我们不能复制美国证券市场结构模式；但是其诸多成功的经验,是可供中国在调整和优化本国的证券市场结构时参考和借鉴的.本文的最后一章即“中国证券市场的演进及现状分析”,从宏观和微观两个层面,就如何建立多层次的证券市场体系和推动证券交易所公司化改革,提出了若干政策建议.这些政策建议或许有一定的参考价值. 本文运用滚动协整等方法检验中国与全球六个主要发达证券市场之间的动态协整关系.研究发现中国证券市场国际一体化已隐约出现,但不确定性大,而且国际化关系不对等.协整一致的相互引导关系已基本形成,虽然彼此间的同步关系还仅停留在周期分量上.入世后中国证券市场国际一体化水平显著提高,但在美欧 _期间没有得到延续.进一步推进中国市场国际一体化应根据自身发展特点和国际金融形势变化及时调整策略,确保在分享全球化利益的同时风险最低. 证券市场是世界各国政府行政干预的主要领域.在这一领域,投资者完全依照产品所传递的信息判断证券价值并进行决策,又因为此种会计信息公共品属性,信息不对称的可能性较大,造成的后果也更为严重,从而使得信息披露的管制成为各国证券市场政府管制的关键部分.在世界各国普遍加强政府管制的同时,国内外证券市场中的各种违规欺诈 _也不断爆发,美国的安然、世通,我国的基金黑幕、银广夏、郑百文、蓝田股份、琼民源、东方电子、科龙、凯恩股份、两面针、宗申动力、苏州恒久、江苏三友、酒鬼酒、万福生科、新大地.大量的违规案例导致证券市场信息失真,资源配置扭曲,严重挫伤投资者信心,影响市场效率,这些市场失灵的表现足以证明要想解决目前市场混乱局面政府管制必须加强.目前状况,加强政府管制有效果吗?政府管制在我国资本市场具有市场反应吗? 当世界各国积极采取政府管制应对扑面而来的公司欺诈和 _案件时,媒体力量的崛起已经成为影响公司政策制定和应对棘手案件不可忽视的力量.就我国资本市场而言,xx年底,大众证券报采用读者*和专家评选相结合的方式推出“xx年十大黑榜上市公司候选名单”,其中有5家上市公司都是由于媒体质疑最终接受证监会处罚.xx年7月16日,已经过会一个多月的新大地被证监会列入终止审查的名单.它是继立立电子（002257）、苏州恒久（300060）、胜景山河（002525）之后,A股市场第四家已成功过会、但因媒体质疑而被证监会终止审查的案例.这些案例都说明媒体作为连接上市公司和投资者之间沟通的信息桥梁,在国内外大量公司舞弊事件的揭露和处理过程中,都发挥着非常积极的正面作用. 国内外学者研究媒体作用时,通常单独研究媒体在各国不同的资本市场中是否发挥了 _作用.但本文将媒体监督（即社会监督）与政府管制（政府监督）结合起来研究,探讨媒体报道对证券市场政府管制的影响.这一研究视角不仅是对政府管制研究领域的拓展也为媒体领域提供了新的研究思路.通过理论分析和制度背景分析,本文认为：针对目前我国证券市场政府管制的缺陷以及我国媒体自身因素与外界因素的制约,两种监督单独实施管制都会发生“管制死角”,而将两者相机结合,互相补充,能够更好发挥的证券市场的管制效率. 本文使用xx-xx年间在我国深沪A股上市公司为样本,研究所提供的经验证据证实了上述理论推断.本文研究的主要发现如下：第一,我国证券市场政府管制具有正向市场反应,即我国证监会对上市公司违规行为的处罚公告的确具有信息含量；若媒体在证监会处罚公告之间提前*了上市公司的负面消息,则证监会处罚公告的市场反应正向效应更大,即媒体的提前报道促进了政府管制的市场正向效应；第二,本文用违规公司处罚前后的业绩（ROA）的变动来验证违规公司是否做出改变,研究发现,违规公司处罚后一年的ROA显著高于处罚前一年的ROA,即违规公司迫于压力停止了违规行为,进行公司整改,最终提高了业绩；当媒体在证监会处罚公告公布前报道违规公司负面消息,处罚后一年ROA比处罚前一年的ROA增加幅度更明显,这证明面对媒体负面报道所施加的公共压力,企业改正地更为 _.综合上述分析得出本文结论：在我国证券市场中,政府管制具有效率,媒体 _作用的发挥能够促进政府管制效率.这即证明了我国目前证券管制政府管制与社会监督（媒体 _）相结合的必要性和有效性.媒体 _和政府监督两者相机结合,取长补短,才能更加有效的完善市场机制,增强市场透明度,维持资本市场的健康稳定. 本文的研究对深入理解通过我国证券市场管制模式以及维持市场健康稳定发展具有重要的理论和实践意义.第一,本文的研究将有助于丰富媒体研究文献,本文有关媒体作用的研究并不拘泥媒体自身,而将其与政府干预结合起来,利用媒体报道的信息职能和治理职能,研究在我国现实背景下,媒体对政府管制效率的影响,重点强调两者相互补充,协调互动的监督机制,这种相互结合的监督机制将避免单独管制下的不足并更好的发挥整体的证券市场管制效果.第二,由于研究视角创新,得出的结论更符合我国目前证券市场管制现实.作为政策制定者,在考虑提高市场管制效率的时候,应该充分重视发挥社会 _的作用,努力营造媒体监督职能发挥作用的土壤和氛围,并从制度层面放松政府对媒体的控制；最后,媒体自身也要苦修内功,提升媒体公信度,以充分发挥媒体监督职能并有效促进政府管制效果,维护健康稳定的证券市场. 在证券市场中,投资者情绪可以视为证券市场走势的,风向标,或是衡量市场,冷热,程度的,体温计,.本文利用封闭式基金折价率以及认购权证隐含波动率间接反映中国证券市场的投资者情绪,研究中国证券市场投资者情绪与市场走势之间的关系.研究结果表明,封闭式基金折价率可以间接反映机构投资者情绪,认购权证隐含波动率可以间接反映个人投资者情绪,投资者情绪显著影响市场收益率与收益的波动性,投资者情绪变化是影响市场收益的系统性因素,投资者情绪对未来市场收益与市场收益的波动性均有较强的预测能力. 融资融券对证券市场的运行绩效具有重要影响.以沪深股市的经验数据作为样本,通过OLS模型和Granger因果检验,对融资融券与沪深股市波动性和流动性的长期关系和因果关系进行实证分析,结果显示,股市处于不同行情时,融资融券与沪深股市波动性和流动性的长期关系呈现出不同特点.为提升证券市场运行绩效,当证券市场处于上升通道时,监管当局应适当增加融券规模及减小融资规模,当证券市场处于下降通道时,监管当局应适当减小融券规模及增加融资规模,当证券市场处于震荡态势时,监管当局应保持融资交易和融券交易的规模匹配,以达到平抑波动性与增加流动性的目标. 中国证券市场已走过20多年,总市值从1993年0.37万亿人民币,约占当年GDP3.14万亿的10%,到xx年10月31日的27万亿,约占xx年GDP52万亿的52%.高速增长的总市值、上市公司家数、融资额、无纸化/电子化、交易量等指标背后也始终伴随着,政策市,、,圈钱市,、不是中国经济的,晴雨表,、与实体经济脱节、市场操纵、投机违法、公司行为不轨等诟病.本文全方位地分析证券市场20年的发展历史,思考在社会主义市场经济条件下如何建设、完善证券市场,并从尽可能多的社会发展要素历史地、客观地挖掘背景因素,找出中国证券市场发展的一些特殊规律,进而提出若干建议. 证券市场监管的效率一直是学术界和实务界所关注的问题.由于上市公司的资产注入可划分为经证监会核准的监管型资产注入以及仅通过公司董事会和股东大会批准就可实施的自愿型资产注入,从而为研究证券市场监管效率问题提供了新的契机.本文以xx-xx年五年间上市公司与其控股股东发生的重大资产注入为样本,实证检验了证券市场监管对资产注入绩效的影响.我们的研究发现监管型资产注入对上市公司的绩效产生了正面的影响,而自愿型资产注入对上市公司绩效的影响则并不显著,证券市场监管发挥了相应的效用. 以新浪微博为数据,利用中文文本分析技术,从5个与证券相关的认证机构用户的微博和评论中提取出大多数投资者对证券市场未来走势涨跌的情绪倾向信息,构建社交媒体的投资者涨跌情绪指数,作为社交媒体的度量指标,运用Granger因果关系检验和脉冲响应函数方法,对社交媒体与证券市场之间的动态影响以及社交媒体对证券市场的预测能力进行分析.研究结果表明,社交媒体的投资者涨跌情绪指数与证券市场指数收益、成交量之间均存在正相关关系,证券市场指数的收益、成交量对社交媒体的投资者涨跌情绪指数的影响持续时间超过40个交易日,社交媒体的投资者涨跌情绪指数对证券市场指数收益仅短期影响显著,虽然无法帮助预测证券市场指数收益,但是能够成为预测证券市场指数的交易成交量的有效指标.社交媒体中富含了有助于投资决策的有效信息,实证研究结果有助于帮助投资者及时判断社交媒体中信息的有效性以及如何更好地利用社交媒体辅助他们的投资决策行