创业板论文关于创业板上市公司治理结构对内部控制有效性影响的实证论文范文参考资料VIP

创业板论文关于创业板上市公司治理结构对内部控制有效性影响的实证论文范文参考资料 近年来，国内外学者研究公司治理结构对内部控制的影响方面主要集中在主板上市的大型公司，而对中小企业的研究较少。而我国中小企业众多，在经济体系中的角色也很重要。创业板市场在上市资源、上市条件、交易方式、监管手段等方面显著区别于主板和中小板，公司治理结构和内部控制也不同于主板市场。对创业板市场来说，研究公司治理各个组成部分对内部控制有效性的影响，一方面可以完善创业板块市场的公司治理结构、提高内部控制有效性，完善创业板块市场的内部控制体系，另一方面可以引导其他中小企业内部控制制度的建立，也有利于我国多层次资本市场的建立。 1董事会人数过少，能提出有效建议的人员有限，降低决策效率。董事会人数较多时虽然可以形成有效结论，提高决策质量与内控水平，但过多建议也不利于决策的形成，沟通方面易出现很大问题，公司的成本会大幅增多。Jensen( 1993)认为董事会人数很多时，董事会的作用发挥不了，较少的人员能更坚定地坚持意见，有利于监督职能的实现，其人数最好控制在8人以下1。 2独立董事由于其身份的特殊性与独立性，会在更专业的方面审视公司，从而保证企业各方利益的公平，提高公司内部控制的有效性。张先治(xx)将独立董事的薪酬作为研究对象，发现独立董事有时能够使管理层收敛行为，对自身利益的重视会相对减轻2 3董事长与总经理二职合一会导致企业的权利过于集中，企业内部失去制衡。企业管理者有了实权后，会设法摆脱董事会的监督，可能为了自身利益而去损害其他中小股东的权益，在这种情况下，董事会的监督职能无法体现，企业的内控制度将会出现漏洞，容易造成舞弊现象。童品波（xx）对xx年在深市上市的企业进行数据分析，发现董事长和总经理不是同一人时，公司的内部控制有效性显著高于其他公司。综上所述，本文提出假设： 假设1(a)：董事会以及独立董事的人数与内部控制有效性正相关。 假设1(b)：董事长与总经理兼任与内部控制有效性负相关。 在现代企业管理模式中，管理权与所有权相分离，所有者将管理权交与管理者，为保障所有股东权益，必然要对其进行监督。虽然董事会也有一定的监督职能，但随着现代股份公司的发展壮大，更多企业开始设立监事会。孙晋（xx）认为，监事会规模较大时，监事会人员利用其财务或内控等专业背景进行监督，更好地提高企业内部控制的有效性。程晓陵( xx)等发现监事会人数增加可以明显促进企业绩效的提高。提出假设： 假设2：监事会规模与内部控制有效性正相关。 根据激励理论，所有者为了达到股东利益最大化而会给予管理者一定的激励，例如高额的薪酬以及股权激励等。薪酬激励通常是更为直观的方式，具有短期性，而股权激励相比在时间上具有持续性，不会在短时间内体现出来。管理层在这种情况下，会与公司的长远利益形成一致，以更加积极的态度去制定企业的经营管理决策，从而形成更有效的企业内部控制体系。因此本文假设： 假设3：管理层的薪酬与持股比例与内部控制有效性正相关。 公司很多事项需要股东大会进行*做出决定，毫无疑问股东的持股比例会有很大的影响，股东持股比例的高低决定着话语权的大小。张欣泽、赵玉恒( xx)对主板的A股制造业公司进行实证分析，发现各大股东之间为了各自的利益进行制衡，这样有利于公司的发展，内部控制更好，股权过大不利于内部控制制度的建立。李志斌、卢闯（xx）也是用内部控制指数来代表内控有效性，发现股权过于集中于一人不利于内部控制有效性的提高。综上所述，提出假设： 假设4：股权集中度与内部控制有效性负相关。 本文以创业板上市公司xx -xx年的数据作为研究对象，xx年有379家，xx年有419家，xx年增长到494家，样本数据共有1292家。将ST，*ST类以及数据不完整的公司剔除后最终选择1097家数据。数据主要国泰安数据库。 本文的被解释变量为内部控制指数。迪博数据库为非常专业的数据库，它每年披露的内控有效性指数对内部控制以及风险管理领域方面都能进行客观的诠释。 解释变量为公司治理机构，包括董事会、监事会、管理层和股东大会四个模块。选取的指标有董事会以及独立董事的人数、董事艮与总经理是否兼任、监事会规模、管理层的薪酬以及持股比例和股权集中度。 选择其它对内部控制有效性影响的变量资产负债率和资产规模作为控制变量。具体说明如表1所示： （三）模型构建经过变量选取及理论分析，构建如下回归模型： 对样本数据进行描述性统计得出表2。 由表2的结果，可以看出：被解释变量DIB指数的最小值为233. 97，最大值为778. 98，这说明创业板公司之间的内控指数参差不齐。平均值为655. 61，整体来说公司的内控制度趋于有效，但还有进一步加强的空间；董事会人数的最小值为4，最大值为13，平均数为8. 02。说明创业板上市公司遵循法律的规定，设置合理。均值比最低人数高5人，说明创业板上市公司的董事会制度得到了重视和贯彻落实，发挥了其应有的作用；独立董事比例方面，最小值为0.29，比有关规定独立董事人数比例占董事会的1/3以上的要求还要低，说明不够重视独立董事制度的建立，整体上仅满足于合法合规，独立董事制度流于形式，没有发挥作用；监事会方面，有的公司监事会人数为2低于法律规定的多于3人。均值为3.1，几乎接近法律的边缘，公司内部监督力度有所不足；管理层薪酬方面，有的管理层薪酬为19.6万元，而最高的竟然达到1023. 53万元。这说明公司之间薪酬所体现出的激励水平参差不齐；管理层持股比例的最小值为O，最大值为0.8，二者悬殊较大，表明有些公司的管理层只拿薪酬，而没有持股比例，管理层的股权激励制度尚未完善。 本文采取SPSS22O软件对样本公司xx xx年数据进行回归分析，结果见表3： 表3中判定系数R2为0. 153，调整后的R2为0. 141，这表明回归方程的拟合度为14. 6%。内部控制有效性日标可以比较好地用解释变量和控制变量进行解释。表3中允差的值都在0.5以上，VIF系数的值都小于2，说明不存在共线性问题。对回归分析的结果解释如下： 1董事会规模、独立董事比例以及总经理与董事长兼任情况与内部控制有效性的关系在0. 05水平上显著相关，董事会层面的假设可以得到证明。这说明董事会人员越多，可以提出更多意见，有利于内部控制有效性。独立董事人员能够起到自己监督的职能，董事长与总经理不是同一人有利于公司的发展。 2监事会变量与内部控制有效性的关系在0. 05水平上显著不相关。但监事会规模也仅达法律边缘。 3管理层薪酬与持股比例都与内部控制有效性呈正相关关系，管理层面的假设说明是正确的。但比起薪酬来说，持股比例对内控的效果更显著。这说明管理层更看重的是长远利益。管理层与董事会有一致的日标，因此，会以更积极的态度投入到公司的管理中。 4在股东大会方面，第一大股东持股比例的T系数为-3. 557，显著性结果为0.00。这说明这两个变量之间呈负相关并且显著。在创业板上市的公司大部分为自然人一人创立，第一大股东持股比例较高也是合理的，但不利于内部控制有效性的提高。 首先，合理设置董事会规模。除了要符合法律规定外，还要提高董事会决策水平，这就需要制定具体的规定，提高解决问题的效率，减少不必要的形式主义，例如流程式的会议。其次，董事长与总经理为同一人的情况要减少。二者合一权利过度集中在一人手中的情况不利于所有权与经营权的分离。第三，独立董事要发挥作用，独立董事因其判断不受上市公司及其主要股东的妨碍而客观，能够维护中小股东的权益。 合理设计激励方案是管理层提高内部控制有效性的前提，根据自身的经营发展状况来制定科学有效的激励制度可以提高内部控制有效性。此外，还要制定完善的业绩考核指标，因为管理层的股权激励很大程度上取决于企业业绩评价体系的完善程度。上市公司应该根据自身的经营特点以及借鉴其他企业的经