上午总论坛演讲台上播放版2 陈忠阳

风险管理、金融供给侧改革与有效供给能力建设兼2019（第十五届）中国金融风险经理年度总论坛主旨阐释,陈忠阳中国人民大学财政金融学院教授、中国金融风险经理论坛发起人2019年11月9日,风险管理、金融供给侧改革与有效供给能力建设,一、金融的本质在于风险和风险管理二、金融供给侧改革的本质内涵与特点三、有效金融供给能力建设是改革的核心四、信用供给的有效原则和两种无效情况五、改革策略与能力建设路径,一、金融的本质在于风险和风险管理,金融=资金融通，只是停留在经济表象层面的肤浅理解金融的本质在于经济体系的风险和风险管理，包括来自于企业、个人、政府以及外部经济体系的风险金融产品是风险和收益的组合金融机构是经营风险的企业（机器）金融市场是交易和配置风险的场所金融监管是风险为本的监管（risk-basedregulation）,二、金融供给侧改革的本质内涵与特点,内涵：1.金融供给侧的改革的本质是经济需求侧改革，是用供给侧语言讲需求侧的改革。因为金融供给侧=经济体系中（向实体经济）供给金融产品（钱）的一侧，钱=（有效）需求2.金融供给侧改革就是我们的金融体系改革，是在用供给侧改革的语言来描绘金融改革新蓝图。特点（可以且应当具备）1.供给和需求的统一2.风险管理和发展的统一3.行政指导和市场机制的统一金融供给侧改革是对前期供给侧改革的完善和优化，是中国特色社会主义市场经济运行机制的积极探索,三、有效金融供给能力建设是改革的核心,一是金融体系向实体经济提供融资的能力二是金融体系向实体经济提供风险管理的能力，包含三大机制：1.风险的转移和共担机制（直接的融资和融险）2.交易前的风险筛选和激励机制（包括金融机构和市场的风险筛选机制）3.交易后的风险监督和辅导机制三是金融体系自身控制风险的能力,四、信用供给的有效原则和两种无效情况,有效信用供给的内涵和原则,1.基于企业信用：即有效信用供给应该是基于授信对象真实和合理发展需求的信用供给，其基本内涵是企业发展能力和前景，既非企业的抵押品，也非企业对信贷的需求。2.基于市场机制：即授信机构基于市场原则和机制自主提供的信用供给，其中，市场原则主要是风险收益平衡匹配的定价原则，和金融机构在此原则下自主的风险限额、客户准入和风险定价等风险筛选机制。3.政府指导的合理补充：不排除政府的指导和支持，应该是对市场机制的合理补充，而不是替代和破坏。,无效的信用供给：信用供给不足,主要表现在民营和中小企业融资，即所谓融资难融资贵的问题主要原因是对相应的风险管理能力不够，风险管理和成本控制难以兼顾，现有银行体制难以适应费人费事的小微信贷的业务开展和风险管理（风险筛选）。严重依赖抵质押的惰性风险管理和长期“躺着挣钱“的行业经营特征，加之高管领导干部制度，都不利于银行筛选具有发展潜力的中小企业的风险筛选机制的建设。信用供给不足影响发展和民生,无效信用供给：过度信用供给与金融风险,过度信用供给的原因：信用供给往往不是基于企业信用，即企业真实的发展能力和前景以及由此决定的合理的信用需求，而是基于企业以外的因素（如政策，尤其是运动式政策）或企业对信贷的不合理需求（如企业用于主业之外的投机性需求，尤其是挣快钱模式下的企业）。“融资难融资贵“问题的本质：不在于难和贵本身，而在于难以获得与其信用相匹配的额度和利率的融资才是问题的实质。低于或高于这个额度和利率的融资都是无效金融供给，融资不足和融资过度，前者影响发展潜力，后者加大不必要的风险。金融机构信用风险管理能力，包括信用调查能力、产品设计、定价、额度管理和准入管理等能力，还有组合管理能力，是有效信用供给能力的核心要素。不良的信用风险管理是导致过度信用供给的原因之一。过度或不当行政指导是原因之二，破坏市场机制（金融体系的风险筛选机制），扭曲市场信号，误导企业资源配置，加大企业风险，摧毁有效金融供给能力，大致过度的不良资产。,对当前小微信贷发展的担忧,2005年以来，小微信贷模式“你方唱罢我登场”，但可以持续者和做大者寥寥普惠金融旗号下对发展小微信贷的额度要求和定价要求，各机构争相给民营和小微企业发放贷款，运动化发展趋势。小微信贷的基本特点：“辛苦“贷款（1）传统模式是人海战术，人力投入大（2）现代模式是科技战术，科技和人力投入大，高科技业务，对现代理念、人才、科技乃至组织架构都有很高的要求，对银行转型要求高。有效的小微信贷供给都应该建立在这个“辛苦投入”的基础之上，当前我们的银行体制支持这种投入吗？没有的话就只会是贷款标准的降低，会形成无效的信用供给，导致未来大量不良资产。同时，过度融资也会摧毁一批小微企业，因为它们会失去对风险承担必要的财务约束，导致盲目扩张，或者催生投机性“挣快钱”模式。,五、改革策略选择与能力建设路径,一、结构性改革而非总量性改革二、金融供给整体性改革而非过于偏重增量式改革三、市场化和机制化改革而非行政性和运动式改革四、开放式