浙大周夏飞公司理财习题参考答案.pdf

习题参考答案 第 1 章习题答案 1在投资活动上，固定资产投资大量增加，增加金额为 387270117（万元） 2在筹资活动上，非流动负债减少，流动负债大大增加，增加金额为 29990109（万元） 3在营运资本表现上，2009 年初的营运资本20090110（万元） 2009 年末的营运资本21129988（万元） 营运资本不仅大大减少，而且已经转为负数。这与流动负债大大增加，而且主要用于固定资产的 形成直接相关。 第 2 章习题答案 1PV200 (P/A, 3%, 10)(P/F, 3%, 2) 1 608.11（元） 250 000 12 500 (P/A, 10%, n) (P/A, 10%, n) 50 000/12 5004 查表，(P/A, 10%, 5) 3.790 8 (P/A, 10%, 6) 4.355 3 插值计算： 5 543.7908 654.35533.7908 n(65)(43.7908) 4.35533.7908 n n 5.37 最后一次取款的时间为 5.37 年。 3租入设备的年金现值14 762（元） ，低于买价。租入好。 4乙方案的现值9.942 万元，低于甲方案。乙方案好。 54 0001 000 (P/F, 3%, 2) 1 750 (P/F, 3%, 6) F (P/F, 3%, 10) F2 140.12 第五年末应还款 2 140.12 万元。 6 （1）债券价值4 (P/A, 5%, 6) 100 (P/F, 5%, 6) 20.3074.6294.92（元） （2）2008 年 7 月 1 日债券价值4 (P/A, 6%, 4) 100 (P/F, 6%, 4) 13.8679.2193.07（元） （3）4 (P/F, i/2, 1) 104 (P/F, i/2, 2) 97 i12%时，4 (P/F, 6%, 1) 104 (P/F, 6%, 2) 3.7792.5696.33 i10%时，4 (P/F, 5%, 1) 104 (P/F, 5%, 2) 3.8194.3398.14 利用内插 法： (i10%) / (12%10%) (98.1497) / (98.1496.33) 解得 i11.26% 7第三种状态估价不正确，应为 12.79 元。 第 3 章习题答案 1根据资本资产定价模型公式，有： ( )()risklessMrisklessE RRE RR C H A P T E R 1 第1章 A N S W E R S 第5章 3、管路敷设技术通1过管线敷设技术0不仅可以解决吊顶层配置不规范高中资料试卷问题22，而且可保障各类管路习题到位。在管路敷设过程1中，要加强看2222222222护1关于管路高中资料试卷连接管口处理高中资料试卷弯扁度固定盒位置.保护层防腐跨接地线弯曲半径标高等，要求技术交底。管线敷设技术中包含线槽、管架等多项方式，为解决高中语文电气课件中管壁薄、接口不严等问题，合理利用管线敷设技术。线缆敷设原则：在分线盒处，当不同电压回路交叉时，应采用金属隔板进行隔开处理；同一线槽内，强电回路须同时切断习题电源，线缆敷设完毕，要进行检查和检测处理。 4、电气课件中调试技术对全部高中资料试卷电气设备，在安装过程中以及安装结束后进行高中资料试卷调整试验；通电检查所有设备高中资料试卷相互作用与相互关系，根据生产工艺高中资料试卷要求，对电气设备进行空载与带负荷下高中资料试卷调控试验；对设备进行调整使其在正常工况下与过度工作下都可以正常工作；对于继电保护进行整核对定值，审核与校对图纸，编写复杂设备与装置高中资料试卷调试方案，编写重要设备高中资料试卷试验方案以及系统启动方案；对整套启动过程中高中资料试卷电气设备进行调试工作并且进行过关运行高中资料试卷技术指导。对于调试过程中高中资料试卷技术问题，作为调试人员，需要在事前掌握图纸资料、设备制造厂家出具高中资料试卷试验报告与相关技术资料，并且了解现场设备高中资料试卷布置情况与有关高中资料试卷电气系统接线等情况，然后根据规范与规程规定，制定设备调试高中资料试卷方案。5、电气设备调试高中资料试卷技术 电力保护装置调试技术，电力保护高中资料试卷配置技术是指机组在进行继电保护高中资料试卷总体配置时，需要在最大限度内来确保机组高中资料试卷安全，并且尽可能地缩小故障高中资料试卷破坏范围，或者对某些异常高中资料试卷工况进行自动处理，尤其要避免错误高中资料试卷保护装置动作，并且拒绝动作，来避免不必要高中资料试卷突然停机。因此，电力高中资料试卷保护装置调试技术，要求电力保护装置做到准确灵活。对于差动保护装置高中资料试卷调试技术是指发电机一变压器组在发生内部故障时，需要进行外部电源高中资料试卷切除从而采用高中资料试卷主要保护装置。 1习题参考答案 ( )4%0.8 (14%4%)12%E R 由于与该基金风险相对应的预期投资收益率12%大于基金经理的预计11%，因此不应该投资这个基金。 2 （1）成熟股票的期望收益率0.1 (3%) 0.33%0.47%0.210%5.4% 成长股票的期望收益率0.12%0.34%0.410%0.220%9.4% （2）成熟股票的标准差 2222 ( 3%5.4%)0.1(3%5.4%)0.3(7%5.4%)0.4(10%5.4%)0.2 3.75% 成长股票的标准差 2222 (2%9.4%)0.1(4%9.4%)0.3(10%9.4%)0.4(20%9.4%)0.2 6.07% （3）两种股票之间的协方差 (3%5.4%) (2%9.4%) 0.1 (3%5.4%) (4%9.4%) 0.3 (7%5.4%) (10%9.4%) 0.4 (10%5.4%) (20%9.4%) 0.20.202 4% 两种股票之间的相关系数 r0.202 4%/ (3.75%6.07%) 0.89 （4）因为对两种股票的投资额相同，所以投资比重均为 50%。 投资组合收益率0.55.4%0.59.4%7.4% （5）投资组合标准差 22 (3.75%0.5)(6.07%0.5)2(3.75%0.5)(6.07%0.5)0.89 4.78% 3 （1）投资组合的预期报酬率20%25%12%75%14% （2）相关系数等于 1 时， 组合标准差 2222 0.250.420.25 0.75 0.40.1330.750.133 0.010.019950.00995 20% 相关系数等于1 时， 组合标准差 2222 0.250.420.25 0.75 ( 1)0.40.1330.750.133 0.010.019950.00995 0 相关系数等于 0 时， 组合标准差14.12%0.010.00995 相关系数等于0.4 时， 组合标准差 2222 0.250.420.25 0.75 ( 0.4)0.40.1330.750.133 0.010.007980.00995 11% （3）由以上计算可知，资产组合的标准差随相关系数的减小而减小，即相关系数越小，分散风险 的效应越强。当相关系数等于 1 时，两种股票完全正相关，它们的收益变化的方向和幅度完全相同， 不能抵消任何风险，这时组合的标准差为 20%。当相关系数为1 时，两种股票完全负相关，它们的收 益变化的方向和幅度完全相反，可以最充分地抵消风险，这时组合的标准差为零。当相关系数在 1 和 1 之间时，可以部分地抵消风险。当相关系数为0.4 时，组合的标准差为 11%，小于完全正相关的标 准差 20%。以上各种情况下，组合的预期报酬率始终为 14%，说明投资组合理论：若干种证券组成的 投资组合，其收益是这些股票收益的加权平均数，但其风险要小于这些股票的加权平均风险。 4. 3、管路敷设技术通1过管线敷设技术0不仅可以解决吊顶层配置不规范高中资料试卷问题22，而且可保障各类管路习题到位。在管路敷设过程1中，要加强看2222222222护1关于管路高中资料试卷连接管口处理高中资料试卷弯扁度固定盒位置.保护层防腐跨接地线弯曲半径标高等，要求技术交底。管线敷设技术中包含线槽、管架等多项方式，为解决高中语文电气课件中管壁薄、接口不严等问题，合理利用管线敷设技术。线缆敷设原则：在分线盒处，当不同电压回路交叉时，应采用金属隔板进行隔开处理；同一线槽内，强电回路须同时切断习题电源，线缆敷设完毕，要进行检查和检测处理。 4、电气课件中调试技术对全部高中资料试卷电气设备，在安装过程中以及安装结束后进行高中资料试卷调整试验；通电检查所有设备高中资料试卷相互作用与相互关系，根据生产工艺高中资料试卷要求，对电气设备进行空载与带负荷下高中资料试卷调控试验；对设备进行调整使其在正常工况下与过度工作下都可以正常工作；对于继电保护进行整核对定值，审核与校对图纸，编写复杂设备与装置高中资料试卷调试方案，编写重要设备高中资料试卷试验方案以及系统启动方案；对整套启动过程中高中资料试卷电气设备进行调试工作并且进行过关运行高中资料试卷技术指导。对于调试过程中高中资料试卷技术问题，作为调试人员，需要在事前掌握图纸资料、设备制造厂家出具高中资料试卷试验报告与相关技术资料，并且了解现场设备高中资料试卷布置情况与有关高中资料试卷电气系统接线等情况，然后根据规范与规程规定，制定设备调试高中资料试卷方案。5、电气设备调试高中资料试卷技术 电力保护装置调试技术，电力保护高中资料试卷配置技术是指机组在进行继电保护高中资料试卷总体配置时，需要在最大限度内来确保机组高中资料试卷安全，并且尽可能地缩小故障高中资料试卷破坏范围，或者对某些异常高中资料试卷工况进行自动处理，尤其要避免错误高中资料试卷保护装置动作，并且拒绝动作，来避免不必要高中资料试卷突然停机。因此，电力高中资料试卷保护装置调试技术，要求电力保护装置做到准确灵活。对于差动保护装置高中资料试卷调试技术是指发电机一变压器组在发生内部故障时，需要进行外部电源高中资料试卷切除从而采用高中资料试卷主要保护装置。 2公司理财 （1）投资组合的预期报酬率10%60%18%40%13.2% （2）假设 A、B 的相关系数为 r，则 15%15%60%60%12%12%260%40%12%20%r 40% 40%20%20% 即15%15%0.0051840.01152r0.0064 0.02250.0115840.01152r 解得 r0.95 （3）投资组合的标准差13.6% 2222 (60%)(12%)260%40% 12%20%0.6(40%)(20%) 投资组合的系数0.813.6%/10%1.09 第 4 章习题答案 1 （1）期末流动负债54 000/227 000（元） 速动资产27 0001.540 500（元）期末存货54 00027 0001.513 500（元） 销售成本 (135 0030 000) /2487 000（元） （2）期末应收账款40 500（元）平均周转率312 200/ (40 50025 400) /29.5（次） 2 （1） 表 4-1 比率名称本 公 司行业平均数 流动比率2 620/1 3201.991.98 资产负债率(1 3201 026) /3 79061.9%62% 利息保障倍数(1109872) /982.863.8 存货周转率6.69 次/5.77 次（期末数） （此处的结论都用了销售成本，也可以用销售收入） 6 次 平均收现期70 天35 天 固定资产周转率（销售收入/平均固定资产净额）6 430/1 1705.513 总资产周转率110/6 4301.73 销售净利率6 430/3 7901.72%1.3% 资产净利率110/3 7902.9%3.4% 权益净利率110/1 4447.62%8.3% （2）问题主要出在企业运营能力上，即资产周转能力不强；而周转能力差主要是由于平均收现期过 长。 3 表 4-2 事 项资产负债率营运资金流动比率净资产报酬率 发行普通股取得现金 支付去年的所得税00 以低于账面的价格出售固定资产 用现金发放股利00 赊购00 支付过去采购的货款00 贴现短期无息应收票据 3、管路敷设技术通1过管线敷设技术0不仅可以解决吊顶层配置不规范高中资料试卷问题22，而且可保障各类管路习题到位。在管路敷设过程1中，要加强看2222222222护1关于管路高中资料试卷连接管口处理高中资料试卷弯扁度固定盒位置.保护层防腐跨接地线弯曲半径标高等，要求技术交底。管线敷设技术中包含线槽、管架等多项方式，为解决高中语文电气课件中管壁薄、接口不严等问题，合理利用管线敷设技术。线缆敷设原则：在分线盒处，当不同电压回路交叉时，应采用金属隔板进行隔开处理；同一线槽内，强电回路须同时切断习题电源，线缆敷设完毕，要进行检查和检测处理。 4、电气课件中调试技术对全部高中资料试卷电气设备，在安装过程中以及安装结束后进行高中资料试卷调整试验；通电检查所有设备高中资料试卷相互作用与相互关系，根据生产工艺高中资料试卷要求，对电气设备进行空载与带负荷下高中资料试卷调控试验；对设备进行调整使其在正常工况下与过度工作下都可以正常工作；对于继电保护进行整核对定值，审核与校对图纸，编写复杂设备与装置高中资料试卷调试方案，编写重要设备高中资料试卷试验方案以及系统启动方案；对整套启动过程中高中资料试卷电气设备进行调试工作并且进行过关运行高中资料试卷技术指导。对于调试过程中高中资料试卷技术问题，作为调试人员，需要在事前掌握图纸资料、设备制造厂家出具高中资料试卷试验报告与相关技术资料，并且了解现场设备高中资料试卷布置情况与有关高中资料试卷电气系统接线等情况，然后根据规范与规程规定，制定设备调试高中资料试卷方案。5、电气设备调试高中资料试卷技术 电力保护装置调试技术，电力保护高中资料试卷配置技术是指机组在进行继电保护高中资料试卷总体配置时，需要在最大限度内来确保机组高中资料试卷安全，并且尽可能地缩小故障高中资料试卷破坏范围，或者对某些异常高中资料试卷工况进行自动处理，尤其要避免错误高中资料试卷保护装置动作，并且拒绝动作，来避免不必要高中资料试卷突然停机。因此，电力高中资料试卷保护装置调试技术，要求电力保护装置做到准确灵活。对于差动保护装置高中资料试卷调试技术是指发电机一变压器组在发生内部故障时，需要进行外部电源高中资料试卷切除从而采用高中资料试卷主要保护装置。 3习题参考答案 支付当前的管理费 4 （1） 表 4-3 比 率206 年207 年 流动比率31132 速动比率17819 资产负债率38%40% 利息保障倍数120(2 07019) /19109.95 平均收现期5360/14 000/ (100110) /22.7 存货周转次数709 800/ (120130) /278.4 流动资产周转次数4214 000/ (280320) /246.67 总资产周转次数2414 000/ (500550) /226.67 销售毛利率35%(14 0009 800) /14 00030% 销售净利率12%1 386.9/14 0009.91% 资产净利率288%1 386.9/ (500550) /2264.17% 权益乘数1.58 (500550) /2/ (310330) /21.64 权益净利率455.04%9.91%26.671.64433.45% （2） 455.04% 433.45% 乘乘乘乘乘 288% 264.17% 1.64 1.58 12% 9.91% 24 26.67 乘乘乘 乘 乘 乘乘乘 乘 乘 乘乘乘 乘 乘 乘乘乘 乘 乘乘 65% 1.43% 3.7% 133 乘 72 乘 78.4 70 乘 46.67 42 乘 206 乘 207 乘 70% 乘乘乘乘 乘乘乘乘 乘乘乘乘乘 乘乘乘乘乘乘 乘乘乘乘 乘乘乘乘乘乘 乘乘乘乘 乘乘乘乘 可见，权益净利率降低的原因关键在于销售净利率的下降，结合公司销售毛利率变动，可看出售 价和成本变动是造成公司销售净利率下降的主要原因，应对它们进一步调查分析。 第 5 章习题答案 1 3、管路敷设技术通1过管线敷设技术0不仅可以解决吊顶层配置不规范高中资料试卷问题22，而且可保障各类管路习题到位。在管路敷设过程1中，要加强看2222222222护1关于管路高中资料试卷连接管口处理高中资料试卷弯扁度固定盒位置.保护层防腐跨接地线弯曲半径标高等，要求技术交底。管线敷设技术中包含线槽、管架等多项方式，为解决高中语文电气课件中管壁薄、接口不严等问题，合理利用管线敷设技术。线缆敷设原则：在分线盒处，当不同电压回路交叉时，应采用金属隔板进行隔开处理；同一线槽内，强电回路须同时切断习题电源，线缆敷设完毕，要进行检查和检测处理。 4、电气课件中调试技术对全部高中资料试卷电气设备，在安装过程中以及安装结束后进行高中资料试卷调整试验；通电检查所有设备高中资料试卷相互作用与相互关系，根据生产工艺高中资料试卷要求，对电气设备进行空载与带负荷下高中资料试卷调控试验；对设备进行调整使其在正常工况下与过度工作下都可以正常工作；对于继电保护进行整核对定值，审核与校对图纸，编写复杂设备与装置高中资料试卷调试方案，编写重要设备高中资料试卷试验方案以及系统启动方案；对整套启动过程中高中资料试卷电气设备进行调试工作并且进行过关运行高中资料试卷技术指导。对于调试过程中高中资料试卷技术问题，作为调试人员，需要在事前掌握图纸资料、设备制造厂家出具高中资料试卷试验报告与相关技术资料，并且了解现场设备高中资料试卷布置情况与有关高中资料试卷电气系统接线等情况，然后根据规范与规程规定，制定设备调试高中资料试卷方案。5、电气设备调试高中资料试卷技术 电力保护装置调试技术，电力保护高中资料试卷配置技术是指机组在进行继电保护高中资料试卷总体配置时，需要在最大限度内来确保机组高中资料试卷安全，并且尽可能地缩小故障高中资料试卷破坏范围，或者对某些异常高中资料试卷工况进行自动处理，尤其要避免错误高中资料试卷保护装置动作，并且拒绝动作，来避免不必要高中资料试卷突然停机。因此，电力高中资料试卷保护装置调试技术，要求电力保护装置做到准确灵活。对于差动保护装置高中资料试卷调试技术是指发电机一变压器组在发生内部故障时，需要进行外部电源高中资料试卷切除从而采用高中资料试卷主要保护装置。 4公司理财 （1） 400000600000 80000() 22.5(2413) 盈亏临界点销售量=件 （2）由 100000(2413)400000600000 20% 100000 最低产品单价 最低产品单价 可解得 最低产品单价25（元） 由于 25(2413) =60% 25 边际贡献率 且 =销售利润率安全边际率边际贡献率 因此 20% =33% 60% 销售利润率 安全边际率 边际贡献率 2 （1）600 (150120)18 000（元） =()上年固定成本盈亏临界点销售量单价单位变动成本 18000 =1800() 130 120 上年销量件 上年利润1 800 (150120) 18 00036 000（元） 本年目标利润36 000 (120%) 432 000（元） 需要采取的单项措施： 提高单价： 43 2001 800 (P120) 18 000 解得 P154（元） 154 150 2.67% 150 单价提高 降低单位变动成本： 43 2001 800 (150V) 18 000 解得 V116（元） 116 120 3.33% 120 单位变动成本降低 提高销售量： 43 200Q (150120) 18 000 解得 Q2 040（件） 2 040 1 800 13.33% 1 800 销售量提高 降低固定成本： 432001 800(150120)F 解得 10800()F 元 10800 18000 40% 18000 固定成本降低 各因素对利润的敏感系数如下： 20% 7.49 2.67% 单价的敏感系数 20% 6.01 3.33% 单位变动成本的敏感系数 20% 1.5 13.33% 销量的敏感系数 20% 0.5 40% 固定成本的敏感系数 3、管路敷设技术通1过管线敷设技术0不仅可以解决吊顶层配置不规范高中资料试卷问题22，而且可保障各类管路习题到位。在管路敷设过程1中，要加强看2222222222护1关于管路高中资料试卷连接管口处理高中资料试卷弯扁度固定盒位置.保护层防腐跨接地线弯曲半径标高等，要求技术交底。管线敷设技术中包含线槽、管架等多项方式，为解决高中语文电气课件中管壁薄、接口不严等问题，合理利用管线敷设技术。线缆敷设原则：在分线盒处，当不同电压回路交叉时，应采用金属隔板进行隔开处理；同一线槽内，强电回路须同时切断习题电源，线缆敷设完毕，要进行检查和检测处理。 4、电气课件中调试技术对全部高中资料试卷电气设备，在安装过程中以及安装结束后进行高中资料试卷调整试验；通电检查所有设备高中资料试卷相互作用与相互关系，根据生产工艺高中资料试卷要求，对电气设备进行空载与带负荷下高中资料试卷调控试验；对设备进行调整使其在正常工况下与过度工作下都可以正常工作；对于继电保护进行整核对定值，审核与校对图纸，编写复杂设备与装置高中资料试卷调试方案，编写重要设备高中资料试卷试验方案以及系统启动方案；对整套启动过程中高中资料试卷电气设备进行调试工作并且进行过关运行高中资料试卷技术指导。对于调试过程中高中资料试卷技术问题，作为调试人员，需要在事前掌握图纸资料、设备制造厂家出具高中资料试卷试验报告与相关技术资料，并且了解现场设备高中资料试卷布置情况与有关高中资料试卷电气系统接线等情况，然后根据规范与规程规定，制定设备调试高中资料试卷方案。5、电气设备调试高中资料试卷技术 电力保护装置调试技术，电力保护高中资料试卷配置技术是指机组在进行继电保护高中资料试卷总体配置时，需要在最大限度内来确保机组高中资料试卷安全，并且尽可能地缩小故障高中资料试卷破坏范围，或者对某些异常高中资料试卷工况进行自动处理，尤其要避免错误高中资料试卷保护装置动作，并且拒绝动作，来避免不必要高中资料试卷突然停机。因此，电力高中资料试卷保护装置调试技术，要求电力保护装置做到准确灵活。对于差动保护装置高中资料试卷调试技术是指发电机一变压器组在发生内部故障时，需要进行外部电源高中资料试卷切除从而采用高中资料试卷主要保护装置。 5习题参考答案 （2）单价的变动范围： 01800(120)18000P 解得 130()P 元 ，即单价由 150 元降至 130 元，降低幅度不超过 13.33%。 130 150 13.33% 150 单位变动成本的变动范围： 01800(150)18000V 解得 140()V 元 ，即单位变动成本由120 元升至140 元，上升幅度不超过16.67%。 140 120 16.67% 120 销售量的变动范围： 0(150120)18000Q 解得 600()Q 件 ，即销售量由 1 800 件降至 600 件，降低幅度不超过 66.67%。 600 1800 66.67% 1800 固定成本的变动范围： 01800(150120)F 解得 54000()F 元 ，即固定成本由 18 000 元提高到 54 000 元，提升幅度不超过 54000 18000 200% 18000 200%。 （3） 42000150(1 10%)1102 200F 解得 13000()F 元 因此，为实现 42 000 元的目标利润，还需压缩固定成本 5 000 元（18 00013 000 元） 。 3 （1）完全成本法： 302000006000006600000()产品总成本元 6600000 33() 200000 单位产品成本=元 33 800002640000()期末产成品存货的成本元 =税前经营利润销售收入销售成本销售和管理费用 40 12000033 120000(4000001 120000)320000() 元 （2）变动成本法： 30()单位产品成本元 30 800002 400000()期末产成品存货的成本元 =税前经营利润销售收入销售成本期间成本40 12000030 120000 (6000004000001 120000)80000() 元 （3）单位固定制造成本 60 3() 20 元 在完全成本法下，存货吸收的固定制造成本为，这部分成本在变动成本法 3 80000240000()元 下计入了当期损益，所以完全成本法下的税前经营利润高于变动成本法。 第 6 章习题答案 1 3、管路敷设技术通1过管线敷设技术0不仅可以解决吊顶层配置不规范高中资料试卷问题22，而且可保障各类管路习题到位。在管路敷设过程1中，要加强看2222222222护1关于管路高中资料试卷连接管口处理高中资料试卷弯扁度固定盒位置.保护层防腐跨接地线弯曲半径标高等，要求技术交底。管线敷设技术中包含线槽、管架等多项方式，为解决高中语文电气课件中管壁薄、接口不严等问题，合理利用管线敷设技术。线缆敷设原则：在分线盒处，当不同电压回路交叉时，应采用金属隔板进行隔开处理；同一线槽内，强电回路须同时切断习题电源，线缆敷设完毕，要进行检查和检测处理。 4、电气课件中调试技术对全部高中资料试卷电气设备，在安装过程中以及安装结束后进行高中资料试卷调整试验；通电检查所有设备高中资料试卷相互作用与相互关系，根据生产工艺高中资料试卷要求，对电气设备进行空载与带负荷下高中资料试卷调控试验；对设备进行调整使其在正常工况下与过度工作下都可以正常工作；对于继电保护进行整核对定值，审核与校对图纸，编写复杂设备与装置高中资料试卷调试方案，编写重要设备高中资料试卷试验方案以及系统启动方案；对整套启动过程中高中资料试卷电气设备进行调试工作并且进行过关运行高中资料试卷技术指导。对于调试过程中高中资料试卷技术问题，作为调试人员，需要在事前掌握图纸资料、设备制造厂家出具高中资料试卷试验报告与相关技术资料，并且了解现场设备高中资料试卷布置情况与有关高中资料试卷电气系统接线等情况，然后根据规范与规程规定，制定设备调试高中资料试卷方案。5、电气设备调试高中资料试卷技术 电力保护装置调试技术，电力保护高中资料试卷配置技术是指机组在进行继电保护高中资料试卷总体配置时，需要在最大限度内来确保机组高中资料试卷安全，并且尽可能地缩小故障高中资料试卷破坏范围，或者对某些异常高中资料试卷工况进行自动处理，尤其要避免错误高中资料试卷保护装置动作，并且拒绝动作，来避免不必要高中资料试卷突然停机。因此，电力高中资料试卷保护装置调试技术，要求电力保护装置做到准确灵活。对于差动保护装置高中资料试卷调试技术是指发电机一变压器组在发生内部故障时，需要进行外部电源高中资料试卷切除从而采用高中资料试卷主要保护装置。 6公司理财 初始投资支出 300 万元 时间 0 1 2 3 各年营运资本 100 万元 100 万元 20 万元 180 万元 各年的经营现金净流量 第 1 年1 000 (190%) (125%) 10025%100 万元 第 2 年2 000 (190%) (125%) 10025%175 万元 第 3 年1 800 (190%) (125%) 10025%160 万元 加权平均资金成本8% (130%) 60%14.1%40%9% 净现值 (100100) 0.917 4 (17520) 0.841 7 (160180) 0.772 2300100) 26.678 万元 2 （1）年折旧额 (240 00030 000) /542 000（元） 第 14 年每年的经营现金净流量 (240 000128 000) (140%) 10 000 (140%) 42 00040% 78 000（元） 第 5 年的经营及残值现金净流量78 00020 000 (20 00030 000) 40%102 000（元） 第 5 年的营运资金回收流量200 000 元 净现值240 000200 00078 000 (P/A,10%,4) 102 000 (P/S,10%,5) 200 000 (P/S,10%,5) 240 000200 00078 0003.170102 0000.621200 0000.621 240 000200 000247 26063 342124 2005 198（元） 由于该项目的净现值小于零，故不可行。 （2）i8%时，净现值 240 000200 00078 000 (P/A,8%,4) 102 000 (P/S,8%,5) 200000 (P/S,8%,5) 240 000200 00078 0003.312102 0000.681200 0000.681 240 000200 000258 33669 462136 20023 998（元） 内含报酬率8% 023998 (10%8%)9.64% 519823998 由于该项目的内含报酬率 9.64%小于投资报酬率 10%，故不可行。 3 甲设备： 投资支出8 000 (8 00011 000) 30%1089 000（元） 第 13 年修理费用税后流出量2 000 (130%) 3 00030%105 000（元） 第 4 年年末修理费用税后流出量2 000 (130%) 1014 000（元） 第 4 年年末残值税后流入量2 00030%106 000（元） 总支出现值89 0005 0002.486 914 0000.6836 0000.683 0106 898.5（元） 平均年成本 106 898.5/3.169 933 722.9（元） 乙设备： 购置费用55 000（元） 第 1 年折旧额5 000 (110%) 3/62 250（元） 第 2 年折旧额5 000 (110%) 2/61 500（元） 第 3 年折旧量5 000 (110%) 1/6750（元） 第 1 年修理费税后支出2 000 (130%) 2 25030%117 975（元） 第 2 年修理费税后支出2500 (130%) 1 50030%1114 300（元） 第 3 年修理费税后支出3000 (130%) 75030%1120 625（元） 第 3 年年末残值流入量500115 500（元） 总支出现值55 0007 9750.909 114 3000.826 420 6250.751 35 5000.751 385 431.005（元） 平均年成本85 431.005/2.486 934 352.41（元） 因为乙设备的平均年成本大于甲设备平均年成本， 3、管路敷设技术通1过管线敷设技术0不仅可以解决吊顶层配置不规范高中资料试卷问题22，而且可保障各类管路习题到位。在管路敷设过程1中，要加强看2222222222护1关于管路高中资料试卷连接管口处理高中资料试卷弯扁度固定盒位置.保护层防腐跨接地线弯曲半径标高等，要求技术交底。管线敷设技术中包含线槽、管架等多项方式，为解决高中语文电气课件中管壁薄、接口不严等问题，合理利用管线敷设技术。线缆敷设原则：在分线盒处，当不同电压回路交叉时，应采用金属隔板进行隔开处理；同一线槽内，强电回路须同时切断习题电源，线缆敷设完毕，要进行检查和检测处理。 4、电气课件中调试技术对全部高中资料试卷电气设备，在安装过程中以及安装结束后进行高中资料试卷调整试验；通电检查所有设备高中资料试卷相互作用与相互关系，根据生产工艺高中资料试卷要求，对电气设备进行空载与带负荷下高中资料试卷调控试验；对设备进行调整使其在正常工况下与过度工作下都可以正常工作；对于继电保护进行整核对定值，审核与校对图纸，编写复杂设备与装置高中资料试卷调试方案，编写重要设备高中资料试卷试验方案以及系统启动方案；对整套启动过程中高中资料试卷电气设备进行调试工作并且进行过关运行高中资料试卷技术指导。对于调试过程中高中资料试卷技术问题，作为调试人员，需要在事前掌握图纸资料、设备制造厂家出具高中资料试卷试验报告与相关技术资料，并且了解现场设备高中资料试卷布置情况与有关高中资料试卷电气系统接线等情况，然后根据规范与规程规定，制定设备调试高中资料试卷方案。5、电气设备调试高中资料试卷技术 电力保护装置调试技术，电力保护高中资料试卷配置技术是指机组在进行继电保护高中资料试卷总体配置时，需要在最大限度内来确保机组高中资料试卷安全，并且尽可能地缩小故障高中资料试卷破坏范围，或者对某些异常高中资料试卷工况进行自动处理，尤其要避免错误高中资料试卷保护装置动作，并且拒绝动作，来避免不必要高中资料试卷突然停机。因此，电力高中资料试卷保护装置调试技术，要求电力保护装置做到准确灵活。对于差动保护装置高中资料试卷调试技术是指发电机一变压器组在发生内部故障时，需要进行外部电源高中资料试卷切除从而采用高中资料试卷主要保护装置。 7习题参考答案 所以继续使用旧设备。 4 （1）项目的初始投资包括：厂房投资 8 000 万元；设备投资 4 000 万元；营运资本投资 3 000 万元。 初始投资总额8 0004 0003 00015 000（万元） （2）厂房和设备的年折旧额以及第 4 年年末的账面价值： 设备的年折旧额4 000 (15%) /5760（万元） 厂房的年折旧额8 000 (15%) /20380（万元） 第 4 年年末设备的账面价值4 0007604960（万元） 第 4 年年末厂房的账面价值8 00038046 480（万元） 第 4 年年末处置设备引起的税后净现金流量500 (960500) 40%684（万元） 第 4 年年末处置厂房引起的税后净现金流量7 000 (7 0006480) 40%6 792（万元） （3）第 4 年年末处置厂房和设备引起的税后净现金流量6846 7927476（万元） （4） 表 6-1 （单位：万元） 年 度01234 固定资产投资： 厂房投资8 000 设备投资4 000 各年的营运资金3 0003 0603 121.203 183.62 各年垫支的营运资金3 0006061.262.423 183.62 销售收入30 00030 60031 21231 836.24 变动成本21 00021 42021 848.422 285.37 固定付现成本4 0004 0404 080.44 121.2 折旧1 1401 1401 1401 140 税后收入18 00018 36018 727.219 101.744 减:税后付现成本15 00015 27615 557.2815 843.943 2 加:折旧抵税456456456456 经营现金流量3 4563 5403 625.923 713.80 处置固定资产回收流量7 476 项目现金净流量15 0003 3963 478.83 563.514 373.42 折现系数10.909 10.826 40.751 30.683 0 各年现金流量现值15 0003 087.32 874.882 677.259 817.05 项目净现值3 456.48 未收回投资11 6048 125.24 561.7 回收期34 561.7/14 343.423.32 年 第 7 章习题答案 1 个别资金成本分别为： 银行借款：7% (133%)/(12%)=4.79% 债券：9% (133%)/（13%）=6.22% 优先股：12%/(14%)=12.5% 普通股：1.2/10(16%)+8%=20.77% 3、管路敷设技术通1过管线敷设技术0不仅可以解决吊顶层配置不规范高中资料试卷问题22，而且可保障各类管路习题到位。在管路敷设过程1中，要加强看2222222222护1关于管路高中资料试卷连接管口处理高中资料试卷弯扁度固定盒位置.保护层防腐跨接地线弯曲半径标高等，要求技术交底。管线敷设技术中包含线槽、管架等多项方式，为解决高中语文电气课件中管壁薄、接口不严等问题，合理利用管线敷设技术。线缆敷设原则：在分线盒处，当不同电压回路交叉时，应采用金属隔板进行隔开处理；同一线槽内，强电回路须同时切断习题电源，线缆敷设完毕，要进行检查和检测处理。 4、电气课件中调试技术对全部高中资料试卷电气设备，在安装过程中以及安装结束后进行高中资料试卷调整试验；通电检查所有设备高中资料试卷相互作用与相互关系，根据生产工艺高中资料试卷要求，对电气设备进行空载与带负荷下高中资料试卷调控试验；对设备进行调整使其在正常工况下与过度工作下都可以正常工作；对于继电保护进行整核对定值，审核与校对图纸，编写复杂设备与装置高中资料试卷调试方案，编写重要设备高中资料试卷试验方案以及系统启动方案；对整套启动过程中高中资料试卷电气设备进行调试工作并且进行过关运行高中资料试卷技术指导。对于调试过程中高中资料试卷技术问题，作为调试人员，需要在事前掌握图纸资料、设备制造厂家出具高中资料试卷试验报告与相关技术资料，并且了解现场设备高中资料试卷布置情况与有关高中资料试卷电气系统接线等情况，然后根据规范与规程规定，制定设备调试高中资料试卷方案。5、电气设备调试高中资料试卷技术 电力保护装置调试技术，电力保护高中资料试卷配置技术是指机组在进行继电保护高中资料试卷总体配置时，需要在最大限度内来确保机组高中资料试卷安全，并且尽可能地缩小故障高中资料试卷破坏范围，或者对某些异常高中资料试卷工况进行自动处理，尤其要避免错误高中资料试卷保护装置动作，并且拒绝动作，来避免不必要高中资料试卷突然停机。因此，电力高中资料试卷保护装置调试技术，要求电力保护装置做到准确灵活。对于差动保护装置高中资料试卷调试技术是指发电机一变压器组在发生内部故障时，需要进行外部电源高中资料试卷切除从而采用高中资料试卷主要保护装置。 8公司理财 留存收益：1.2/10+8%=20% 企业加权平均资金成本： 79%0.1+ 6.22%0.15+12.5%0.25+20.77%0.4+20%0.1=14.845% 2 经营战略实施前： 净资产收益率 (1 00030%200) (125%) /500 (140%) 25% 经营杠杆系数 (1 00030%) /1 00030% (20050040%8%) 2.59 财务杠杆系数1 00030% (20050040%8%) / (1 00030%200 )1.16 总杠杆系数2.591.163.01 经营战略实施后： 净资产收益率 (1 0001.240%20050) (125%) /500 (140%) 40024.64% 经营杠杆系数 (1 20040%) /1 20040% (2005050040%8%) 1.95 财务杠杆系数1 20040% (2005050040%8%) / (1 20040%20050) 1.07 总杠杆系数1.951.072.09 经营战略实施后，公司的净资产收益率下降了，故不应该实施该经营战略。 3 （1）计算普通股每股收益： 债券筹资：(2 000300440) 0.68000.945 普通股筹资：(2 000300) 0.61 0001.02 优先股筹资：(2 000300) 0.64 00012%8000.675 （2）每股收益无差别点的计算： 债券筹资与普通股筹资的每股收益无差别点： (EBIT3004 00011%) 0.6800 (EBIT300) 0.61 000 EBIT2 500（万元） 优先股筹资与普通股筹资的每股收益无差别点： (EBIT300) 0.6 4 00012% 800 (EBIT300) 0.61000 EBIT4 300（万元） （3）财务杠杆的计算： 筹资前的财务杠杆 1 600/ (1 600300) 1.23 发行债券筹资的财务杠杆 2 000/ (2 000 300 4 000 11%) 1.59 优先股筹资的财务杠杆 2 000/ (2 000 300 4 00012%/0.6) 2.22