财务杠杆论文关于利用财务杠杆提高企业经营效益论文范文参考资料

财务杠杆论文关于利用财务杠杆提高企业经营效益论文范文参考资料 （云南世博旅游文化产业有限公司,云南 昆明 650000） 【摘要】企业经济效益的高低是决定企业能否得到可持续发展的关键。因而作为企业的专业财务人员，必须切实注重财务杠杆的利用，从而更好地通过负债加强对权益资本收益的调节。而就目前而言，在财务杠杆应用过程中存在的影响因素较多，所以要想利用财务杠杆促进企业经营效益的提升，我们就必须注重对其原理的分析，结合其影响因素，采取有效的措施，切实将企业的财务风险降到最低。而这正是本文所要论述的内容。 【关键词】企业 经营效益 财务杠杆 在企业发展过程中，经营效益始终是唯一追求永恒不变的内容。但是企业在实际经营过程中，难免面临着这样或那样的财务风险，而这就会对企业的经营效益带来影响。而财务人员作为企业经营效益的把关者，必须在日常财务管理管理工作中，切实利用财务杠杆的作用，才能更好地规避企业的财务风险，提高企业的经营效益。那么什么是财务杠杆呢影响财务杠杆作用发挥的因素又有哪些呢如何确保财务杠杆利用的有效性呢笔者以下带着这一系列的问题，就此展开以下分析。 企业资本源于权益资本与债权资本。在企业财务问题处理过程中，通过负债付权益资本收益进行调节的过程就是利用财务杠杆的表现。就杠杆作用来看，其自身在物理学中的含义，主要是在固定支点与力臂带来的影响下，杠杆的一端较小范围内的作用力发生变化之后，将会导致另一端出现大幅度的变化，也就是日常所说的杠杆效应。将其应用到企业财务管理工作之中，主要是基于企业在负债筹资生产经营过程中形成的财务杠杆效应。所以其好似一把双刃剑，在利用其为企业带来收益的同时还需要考虑其给企业带来的风险，所以只有确保其得到合理的利用，才能更好地促进企业经营效益的提升。具体的来说，财务杠杆效应，主要是固定资产成本将导致企业的普通股收益的变化率远比息税前的利润变动率的一种现象，所以其主要是企业在发展中通过债务筹资，利用杠杆机械作用将杠杆的动力端放大，从而取得良好的经营效果和较强的财务管理成效。 当企业的资本结构和资金总额既定时，其利息产生的费用、优先股股利和租赁费用等资本均是固定的，若其它条件不变，那么就固定了债务资本总额。此时若息税前的利润增加，那么每一元的息税前利润均会分摊一定的利息费，进而降低总的利息成本。这样普通股的收益增长率就会比息税前的利润增长率要大，此时就形成了财务杠杆利益。反之，若企业息税前的利润减少，那么每一元息税前的利润负担债务的利息就会增加，导致每一股的普通股均会遭受损失，此时就形成了财务杠杆损失。通常来看，当财务杠杆的系数越大时，那么主权资本收益率就会比息税前的利润率具有更大的弹性，当息税前的利润率上升之后，那么主权资本收益率也会随着上升。反之也成立，但是此时就会形成财务风险，所以我们必须意识到，财务风险主要是因为负债经营过程中，将负债担负的经营风险直接转嫁到权益资本，而这就需要引起我们的重视1。 上述我们对财务杠杆及其作用原理有了一定的认识，那么在实际应用过程中，其势必会存在这样或那样的因素导致财务杠杆的作用发挥受到影响。此时就需要对这些因素进行分析。一般而言，负债财务杠杆的作用大小，主要是利用财务杠杆系数进行衡量。 其规律一般是：财务杠杆系数与主权资本收益率在息税前利润率的弹性成正比，也就是： 从公式（3）可以看出，DEL与EPIT和固定资产之间的关系分别是负相关和正相关。 在公式（3）中，当考虑的是PD时，那么所得税税率与财务杠杆系数之间成正比，也就是当PD较高时，那么DFL就越大，当PD较小时，那么DEL就越小。 因为负债比率给DEL带来的影响和负债利息率给DFL带来的影响一样，所以当EPIT和负债利息率固定时，那么其负债比率越高，DFL就越大；相反，其负债比率越小，DFL就越小。由此可见，负债比率与DFL之间呈正比。当然，企业在经营风险的对待的态度也会对财务杠杆的利用带来影响，当企业经验丰富且敢于冒险时，往往会采取负债筹资的方式经营，从而通过财务杠杆效应提高企业的超前投资收益率的收益。反之，若企业畏首畏尾、保守稳健时，那么其资本结构主要是采取发行股票进行权益资金的筹集，而财务杠杆带来的作用势必十分有限2。 三、加强财务杠杆应用提高企业经营效益的策略分析 上述我们已经对影响财务杠杆作用发挥的因素有了一定的认识，利用财务杠杆虽然能给企业带来额外的收益，而如果企业的利润出现下降时，那么企业的财务风险就会随之加大，所以要想确保财务杠杆的作用得到有效的发挥，尽可能地规避其给企业带来的财务风险，就必须切实注重以下工作的开展。 一般而言，为了更好地分析债务资本利息率的大小给权益资本收益率带来的影响，就必须掌握这一公式： （二）紧密结合企业实际明确自身的偿债能力，切实加强各种财务风险的控制 为了更好地加强财务杠杆的利用，切实加强企业的财务风险，企业应结合自身的实际，对自身的偿债能力进行合理的分析，并加强对收支性和*性的财务风险控制，既要注重企业盈利能力和掌握竞争对手的实际，还要结合企业*流的情况，从企业*流的流动比率和速动比率以及*比率指标等强化分析。通常情况下，流动比率和速动比率分别保持在2和1最佳。而在实际运行中还需要结合企业的经营性质适当的予以调整和优化。若企业的盈利能力较为稳定，且具有较强的筹资能力时，可以适当的将负债比率提高，通过财务杠杆的作用提高企业的每股利润水平。反之，若企业经营状况不佳，且筹资能力不足时，应适当的将负债筹资比例减少，才能促进财务风险的规避。 （三）科学合理的确定权益资金和负债资金之间的比例 这主要是在财务杠杆作用中找出适当的支点位置，不但要确保财务杠杆的作用得到有效的发挥，而且还要确保企业的负债压力得到有效的控制。换言之，就是将正效应与负效应之间寻找最佳平整状态。这就需要企业在筹款决策制定过程中，紧密结合实际对二者的比例进行确定，若当前企业的负债比较高和存在较大的还债压力时，就应采取债转股和股权融资甚至资产重组的方式筹集权益资本。而随着企业的经营状况改善和筹资能力的上升以及权益资本比例上升时，就可以采取银行贷款、债券融资以及回购股份的方式将企业权益资本比重降低，提高企业的财务杠杆收益。 在做好上述工作的基础上，还应对各类负债所占的比例进行科学合理的确定，对旧债到期时间和新债发行时间进行合理的确定。常见的做法是把短期债务和长期债务搭配，这样结合二者的特点实现优势互补。由于短期负债容易取得，然而还款期限较短，所以还款压力势必会增加，此时就会增加企业的财务风险。而长期负债则偿还期限较长，但是在归还期上又缺乏弹性，所以给债权人支付的利息率往往较高。所以这就需要企业紧密结合自身实际，对长短期负债的比例进行合理的确定，尤其是在新旧债偿还的时间节点上进行科学的选择，才能确保企业的财务风险得到有效的减少。此外，在做好上述工作的基础上，我们还可以通过转嫁风险的方式，尽可能地采取可浮动利率、可伸缩偿还期的债务资