第五章-投资银行的业务经营PPT课件

第五章投资银行的业务运营，本章主要介绍投资银行经营的业务和经营原则，以及创新在业务运营中的作用，并简要说明投资银行的各种主要业务活动。教育目标教育核心教育的难点，张前指南第一节投资银行业务概述第二节投资银行业务管理第三节投资银行产品创新，教育目标投资银行主要业务品种和业务水平划分；了解投资银行的业务管理，尤其是动态管理。熟悉投资银行产品开发阶段和创新的产品开发模式。培训主要投资银行的业务品种；区分投资银行业务水平。困难教育投资银行业务动态管理；投资银行创新产品开发阶段。张前指南，第一，债券概念：债务人承诺在债权人指定的日期偿还本金和支付利息的债务证书。国债、公司债券、公司债券、金融债券等。特征：偿还；流通性安全获利能力持有者是债权人。不参与企业的经营。第二，股票概念：投资者为公司提供资本的权益合同，是公司所有权(剩余请求权和剩余控制权)的信物。优先股和普通股(绩优股、绩优股和垃圾股)；记名股和无记名股；票面价值的股票和无面额的股票。特征：不可偿还；参与性收益流通性风险和价格波动性；持有人是权益(股东)。第三，票据概念：工商之间信用关系形成的短期无担保债务证书的总称。商业票据(本票和票据)、银行票据(本票和票据和支票)。特征：没有争议。可流通转让发行程序比较简单。第一节，投资银行的业务概述，第一，投资银行的主要业务2，投资银行的业务和收入来源，第一，投资银行的主要业务，投资银行的主要业务活动有以下8类，这些业务将在第三和第四类业务中详细说明。(a)证券收购(UnderwritingofSecurities)(第一市场)证券收购是投资银行最基本的业务活动。字面上：承诺销售。1.收购阶段、准备、批准、招标、流通、投资银行查明发行条件投资行，投资银行由市场预测投资行提供相关信息，提供资金，委托证券管理机构批准收购权竞争投标方法投资行和与发行人的合同，报告、组建销售组，公开销售证券、销售、2。收购补偿投资银行有两种通过收购业务获得补偿的方法。一个是差额，另一个是佣金。在通常的条件下，收购金额的大小是决定收购报酬的最重要的因素，除此之外，还有发行难度、手续费水平、竞争对手价格、成本情况、发行条件、预期风险、辛迪加会员的意见等。例如：根据收购金额的大小，投资银行对首次公开股票的公司按照下表获得报酬。表5-1收购首次发行股票的毛利差异(例如，上市交易的公司已经有一定的认知度和投资者基础)，因此投资银行在收购这种公司的蒸发行股票上要求的报酬更低。表5-2收购普通股票的毛利差异(如发行债券的发行者、风险状态、债券类型、利率、期限等)大不相同，因此收购债券的手续费更复杂。表5-3:收购信用评级为a级10年公司债券征收的利润差额，(2)证券交易(TradingofSecurities)(第二市场)概念：证券可以在第二市场持续转售交易，一方面为证券持有人提供变动渠道，另一方面为新机制：投资银行受客户委托，按照客户的优先、价格优先原则，按照客户的指示完成客户想要的交易。作用：创造流动性强的第二市场；保持市场价格。投资银行角色：市场制造者、经纪人和经销商。投资行补偿：佣金收益(固定佣金制和协议佣金制)和证券投资收益(自营职业)。(c)私募发行(PrivatePlacement)(第一市场)1。证券发行方法：公开发行-前面提到的证券收购。私募基金发行非公开发行，意味着发行人不向社会大众销售证券，只向有限数量的机构投资者销售。2.私募投资与公共资金发行相比有几个优点。发行人的发行要求低，容易得到主管机关的批准。必须履行的信息披露义务低，所需的文件、资料少，从而减少了上市时间和发行成本。支付给投资银行的收购成本也相对较低。如果私募基金的流动性相对下降，发行人往往需要以流动性补偿提供高回报率，因此，对一些流动性要求不太高的机构投资者来说，会带来高回报率。3 .私募投资的缺点是，私募基金不出售给普通人，只在机构投资者之间进行交易。接着，发行面缩小，不能得到扩大企业知名度、提高声誉、以后证券追加发行方便等好处，如果想转换为公开上市，就要送交证券管理部门。第三，流动性相对较低。例如，直到1990年，美国证券交易委员会(SEC)规定，如果没有在SEC注册，投资者就不能在确保私募基金后2年内销售。4 .在私募基金过程中，投资银行在很多方面发挥着重要作用。第一，投资银行作为私募基金的设计公司，与发行者、潜在机构投资者一起工作，多方面讨论和设计发行证券的种类、价格、条件等。第二，投资银行按优缺点列出了相应的机构投资者，以便找到适合发行者的机构投资者，并允许发行者选择。第三，如果发行人自己已经找到投资者，投资银行只作为发行人的顾问提供咨询服务。5 .报酬。在私募基金发行中，投资银行考虑根据自己提供的服务种类、发行的金额、发行过程中的麻烦等征收的补偿。范例4 .一般发行困难的优先债券(SeniorDebt，在债券发行者破产清算时比其他债券清算权更快的债券)的发行等情况下，投资银行一般按照下表获得报酬。表5-4中期发行的难度优先债券私募基金发行报酬，(4)合并和收购(Merger&Acquisition，m&a) 1，合并过程：20世纪初，横向合并60年代，纵向合并，“”向处于收购者状态的猎人公司和处于收购者状态的猎物公司提供关于买卖价格或不价格条件的咨询，或帮助收购者采取抵抗恶意合并的行动。帮助捕手公司实现购买计划所需的资金，3、投资银行为捕手公司提供的服务，物色并分析捕手公司的收购对象。收购提案，包括收购价格、方法、战略、条件、时间、财务安排和收购后计划。与猎物公司的董事或大股东联系，协商收购条件。准备相关公告，详细说明收购相关问题。准备给被收购公司的股东和职员说明收购原因、条件、收购后部署等的信函。为捕手公司制定了明确的收购财务计划，着手准备财务。4、投资银行为饲料公司提供的服务包括敌对收购、饲料公司的董事、管理者和防止收购战略，并采取措施。如果不是敌对收购，投资银行就猎人提出的收购提案，就猎物公司的董事、股东、经理、职员等的收购提案是否接受“公平合理”的提议提出意见。准备和发布相关的发布和文档。5、在收购合并期间，投资银行收到的报酬取决于收购合并和收购交易的金额大小、交易的复杂性、投资银行提供的服务水平等。一般来说，投资银行根据交易金额大小确定报酬的方法有三种。随着交易金额的增加，投资银行收到的报酬按比例减少。(协议佣金系统、美国等)，雷曼公式。交易金额按一定比例(如2%或3%)获得报酬，无论是哪个投资银行。这个固定比率由投资银行与客户讨论决定。(固定比率制、日本等)如果顾客先估计交易量，最终交易量优于这个估计值，则除了一定比率外，追加增加鼓励费的方法越来越受欢迎。(激励佣金制度)，(5)基金管理(FundManagement)1。基金是由基金赞助人组织的，吸收了很多投资者的资金，雇用了具有专业知识和投资经验的专家，使用吸收的资金进行投资，代替收益进行存储，根据投资者所占的基金份额定期分配给投资者的重要投资工具。基金起源于英国，在美国盛行。虽然我国称之为“基金”，但基金在不同国家称为“共同基金”是不同的。英国称其为“单位信托基金”。日本被称为“证券投资信托基金”。法国称其为“互助基金”。欧洲、南美、印度、泰国等被称为“共同基金”。考试问题：基金、股票和债券之间的区别？2 .投资银行部门与基金产业密切相关：一、投资银行可以成为基金的发起人，启动和设立基金；第二，投资银行可以管理自己发行的基金作为基金经理。第三，投资银行还可以充当基金的承销商，帮助其他基金发行人向投资者出具受益人证明，募集投资者的资金；第四，投资银行经常受到基金赞助人的委托，作为基金经理帮助基金管理，并相应收取一定的手续费。注：数据来自北京建安金信基金综合评价系统(778个基金评审)。238只股票型基金，158只混合型基金，27只封闭式基金，76只一级负债基金，76只二级负债，5只7只纯债券基金，85只固定型基金，26只QDII基金。3.2011年上半年我国基金收入情况(2010.12.31-2011.6.30，单位：%)，注意：数据来自北京集安金信基金综合评价系统。其中：上海和深圳300指数代表较大的市值部门。严重500指数代表中等市值。基本50表示价值样式。增长40指数代表增长风格。(六)风险投资(VentureCapital)1，概念：风险投资(也称为风险资本)是新企业在创业期间和扩张期间合并的资金。2、对象：市场潜力强，但具有巨大风险和不确定性的新技术、新发明、新产品和新思维适用的公司。3，运营：私募基金4，风险投资市场构成：风险投资供应商-投资者(家庭，个人；退休基金、捐赠基金、银行出资公司、保险公司、投资银行、非金融机构、外国投资者)；风险投资的用户-风险企业；风险投资经营者-风险投资公司。4，风险投资市场构成：风险投资的供应商-投资者：个人投资者，如家庭、个人；机构投资公司、退休基金、捐赠基金、银行出资公司、保险公司、投资银行、非金融机构。风险投资的用户-风险企业：风险企业家是技术、新发明、新想法的发明者或所有者，不仅是“出售股票”，也是“购买资金”。风险投资的用户-风险投资公司：风险投资通常以基金形式运营，风险投资基金创建、建立和运营，风险投资者拥有多种基金，每种基金都独立管理，拥有自己的投资者。，5，风险投资的运营过程：项目识别，交易设计，参与企业管理，设计启动机制，项目评价，项目审查，6，报酬平均报酬5%-6%，高8%-10%有权以120%的价格购买标有搜查令的股票。股票上市后，股票银行处于非常有利的位置。如果经营不好，投资银行决定放弃实施股权促进。5-1:搜狐的风险创业麻省理工学院的张朝阳博士在硅谷的创业文化学了很多年后，利用硅谷的风险资本天使基金(angel fund)建立了自己的公司，对国内市场的发展前景持乐观态度，决心在国内创业。他首先遇到的问题是没有资金，所以他向美国著名风险投资专家爱德华罗伯特寻求帮助，两人一起分析中国市场，并为诞生英特尔的风险投资者尼葛罗庞蒂写了一份简单的业务计划书。不久就获得了22.5万美元的“种子资金”，成为了创立Sohu的母公司at sin公司，用中国第一笔风险投资资金建立的网络企业。公司运营一年后，在英特尔公司的技术支持下推出了“SOHOO”在线搜索工具，1998年2月正式宣布了“Sohu”品牌。自1998年3月在搜狐、英特尔和道琼斯等公司投资215万美元后，1999年接连合并600万美元和3000万美元，2000年7月美国纳斯达克上市。资料来源：搜狐成功引进海外风险投资的灵感。southenet integration 2003 . 9 . 19，(7)风险管理工具的创建和交易(creatiandtradinggofriskcontrolinstruments)金融衍生工具，包括期货、期权、利率交换、货币交换等。使用风险管理工具，投资银行可以享受的好处：第一，投资银行作为经纪人，可以代表客户交易这些金融产品并获得一定的佣金，这与经纪人为客户买卖股票和债券获得佣金的方式完全一样。第二，投资银行作为客户的交易对象经常交易衍生产品，因此可以得到一些差额收入。然后，找到其他客户，进行相反的注销交易，获得差额收入。第三，风险管理工具可以用来保护投资银行本身免受损失。(8)咨询服务(AdvisoryService)1，业务品种：资产管理、负债管理、风险管理、流动性管理、组合设计、价值评估等咨询服务。2、运营方式：包括收购证券、私募基金发行、基金管理等运营中的咨询服务；受顾客委托手动计算。对个人客户，按时间。除了上述八项业务活动外，投资银行还从事资产证券化、信托业务、企业扩张、企业缩减、研究分析、信息提供、企业内部融资支持、票据交换等工作。(a)盈利的事业一级市场事业：企业融资、市机关融资、财政部融资。第二市场业务：市场制造者、经纪人和经销商角色。企业重组：并购、企业扩张、企业收缩。金融工程：资产证券化，衍生工具事业。其他创收业务：咨询服务、基金管理、风险资产、商人银行业务、信托业务等。(二)对企业内部资金信息服务、第二、投资银行业务和收入来源、图5-1投资银行业务活动、第二部分投资银行业务管理、业务前景分析业务动态管理、第一、业务前景分析、投资银行业务开展初期、或在战略转折点和业务转换期间准备的业务前景进行详细分析业务前景分析包括对市场环境的一般分析和特定的业务分析。业务管理可以分为两个阶段：投资银行在执行业务之前进行的可行性研究和在执行业务的过程中建立反馈机制。(a)一般分析(1-10): 商业银行在经济中的地位和作用是什么？与投资银行的业务允许交叉吗？金融市场上现有的其他金融机构(如保险公、金融、信托公司)能否与投资银行的业务范围交叉？证券市场交易量怎么样