第五章综合的远期外汇协议ppt课件

.1、第五次综合长期外汇协定、- synheticagreementforforwardexchange、比较传统外汇兑换、长期长期外汇兑换的差异。 SAFE是与FRA类似的异地交易金融产品，本质上是表外长期长期外汇交换。 SAFE定义： SAFE是保证或投机未来利率差的变化和交换点数差的变化双方签订的长期协定。 3、1、传统外汇兑换、2、长期长期外汇兑换、传统外汇兑换、5、传统外汇兑换、定义：传统外汇兑换是指两种货币以即期交换，未来某一天以不同于即期汇率的汇率进行兑换的交易。 优势：锁定长期汇率利用两国货币差距扩大获利。 缺陷：日常管理问题。 如上图所示，即期货需要卖美元，在美元需求的同时，购买的英镑需要投资。 管理这样的现金流也是一个负担。6、6、解决方案：投资者可以直接进行外汇交换，交易方向相反，交易量相等，期限更短。 7、长期对长期外汇交换、8、长期对长期外汇交换与传统外汇交换一样，长期长期外汇交换不仅可以利用两国的利益，还可以防止资金不足带来的利率风险。 9.综合长期外汇协议，交易双方只进行名义上的长期长期交换，不参与实际本金交换的交换货币分别称为第一货币(primarycurrency )和第二货币(secondarycurrency )。 两种货币首次兑换成折让日，到期日兑换成原货币的资金额称为名义本金。兑换的比率为合同汇率和结算汇率，第一个买入第一货币的一方称为买方，第一个卖出第一货币的一方称为卖方。 具体而言，在SAFE条件下：10、关于SAFE的一些时间概念、事务处理日期-协议事务处理的执行日期的分配日期-名义贷款或存款起始日期的基准-参考汇率到期日-名义贷款或存款到期日的协议期间-分配日期与到期日之间的日期转让额-分配日期、协议中的一个转让给另一个的金额、11、 SAFE的一些时间和基本术语是，交易日期，交易日期，到期日，买方，卖方，购买第一货币，购买第二货币，本金AS，本金Am，销售第一货币，销售第二货币，合同期限，12， SAFE的常见形式有两种： ERA-汇率协议(exchangeagreement)fxa-远期外汇协议(forwardexchangeagreement， 13.计算交货金额：14.合同金额(A)原币名义本金额直接定价汇率(FSC)成交时商定的结算日汇率合同远期汇率(WC)成交时商定的合同期间内期货结算汇率(FSR)确定日期的结算日参考汇率，SAFE用语(1)，15，远期结算汇率(WR)在固定日期确定的合同期间内实际通行的汇率到期日直接定价汇率(FMC)显示在成交期间同意的到期日直接定价的远期汇率到期日结算汇率(FMR)表示在固定日期确定的到期日直接定价汇率。SAFE术语(2)、16、银行到期销售英镑价格(Wc)=199基点(银行或买方)，以ERA为例，标价始终对银行有利。例如，银行将“36”英镑兑换成美元ERA的价格为192/199，英镑为第一货币，美元为第二货币，银行在到期日为英镑价格(Wc)=192基点(银行为卖方)，17，注意2点：1.SAFE以普通第一货币表示名义金额，以第二货币表示结算金额2 .结算金额0， 卖方补偿买方(汇率下降)的结算金0，即期交易方向与ERA方向相反，此公式0，即期交易方向与ERA方向相同，适用27，SAFE，初期市场条件为即期汇率($/SF ) :1.8000101月期： 53564月期： 21221514长期交换点数： 156162美元利率：6.30%法郎利率：9.88%，28，考虑以下两个投资方案： (销售14ERA一份(销售14FXA一个月后，市场情况为： 在3月份即期汇率上升至1.7000166点，支付A=100万英镑，D=90，b=360.safe，29.ERA的条件下，WC=0.0162，WR=0.0166，代入计算公式中，SERA=-390.24美元。 用FXA代入FSC=1.8053、FMC=1.8215、FSR=1.7000、FMR=1.7166、计算公式时，可得到SFXA=-2958.54美元。