罗莱家纺有限公司财务分析与评价

公司金融学学期论文罗莱家纺有限公司财务分析与评价 姓名:解鑫 班级:12级公司金融5班 学号:201222380709作业评价标准及得分项目及分值（占比）要求A(90-100)B(80-89)C(60-79)E(0-59)总分论点（20%）中心论点明确，分论点能清晰明确地支撑中心论点，论点与分论点反映了对选题核心思想的深刻细致的理解。论据（20%）论据丰富、具体，有力地支持了分论点，文章引用与插图设计合理，阐述明确。结构（20%）逻辑性强，条理清楚，有明确的主题句，能清楚地看出论述的基本结构。清晰度（20%）语言简洁准确，读者能轻松理解作者表达的意思。细节（20%）引用格式正确，没有拼写、标点及语法等错误，图表格式正确。目 录一、引言3（一）写作背景3（二）目的与意义3二、公司基本情况.3三、公司三大报表分析4（一）资产负债表41、资产项目重大变动6.2、负债项目重大变动63、所有者权益变动6（二）利润表61、营业收入变动72、费用变动.73、所得税变动7（三）现金流量表71、经营活动产生的现金流量净额102、筹资活动产生的现金流量净额.103、投资活动产生的现金流量净额.10四、公司财务指标分析10（一）偿债能力分析101、短期偿债能力112、长期偿债能力11（二）营运能力分析12（三）盈利能力分析14五、主要结论建议.16(一)结论16（二）建议161、提升零售管理体系162、打造快速应变的供应链管理体系163、充分利用IT系统工具，有效支撑业务发展16 4、保障研发投入16参考文献.17罗莱家纺有限公司财务分析与评价内容摘要本文以上市公司罗莱家纺有限公司为例，运用比率分析与现金流量分析两种基本工具对该公司的三大报表：资产负债表、利润表、现金流量表以及该公司的财务指标：偿债能力、营运能力、盈利能力进行分析评价，得出了主要的结论和对该公司的提升、打造快速应变的供应链管理体系、充分利发IT系统工具、保障研发投入的建议。关键字：罗莱家纺 比率分析 现金流量分析 零售管理体系一、 引言（一）写作背景本学期我们学习了公司金融这门课，这门专业课对我今后从事工作和进行个人投资起着至关重要的作用，其中对上市公司财务分析的课程更是重中之重，因为在现实生活中很多人因为股票赔钱而赔上了身家性命，2014年3月中旬，深圳一家公司的女职员还有辽宁大学的一名教师皆因炒股亏损而跳楼身亡，更有甚者走上了违法犯罪的道路，这就告诉我们进入股市需要谨慎，做好充足的准备，其中对上市公司进行财务分析就是一项重要的工作，做好这份准备，运用这一必要的工具，才能更好的保护我们自己应对股市的风险。(二)目的与意义与此同时，我在进行此次对罗莱家纺上市公司的财务分析时，对我本身来说，有利于提高自己的专业素质，不断完善、充实自己；对于股民与该文章的阅读者来说，有利于他们充分了解罗莱家纺有限公司，在进行投资是不盲目，避免不必要的损失，减少风险，也为在对其他公司进行分析时提供一些建议；对于该公司来说，财务分析可以使该公司及时了解自身状况，改变战略，有利于公司的可持续发展。本文针对罗莱家纺有限公司，对其财务报表和财务指标进行分析评价，并且得出结论，针对其存在的问题提出建议。另：本文所有表格数据均来自东方财富网。二、 公司基本情况分析上海罗莱家用纺织品有限公司为该公司的全称，它是一家专业经营家用纺织品的企业，集研发、设计、生产、销售于一体，是国内最早涉足家用纺织品行业，并形成自己独特风格的家纺企业。因此我选择对该公司进行财务分析与评价。公司于1992年成立，前身为“南通华源绣品有限公司”, 1992-1998年是公司的艰苦创业阶段，企业家们凭借着坚定的意志，执着的追求，以团队的精诚协作为公司发展奠定了基础；2000-2004年是公司快速成长阶段，研发中心迁至上海，厚积薄发，一鸣惊人，每年以60%的速度增长，2004年时销售额以居同行业首位，同时，罗莱开始实施多品牌运作，已拥有自有品牌“罗莱”品牌，同时代理国际著名家纺品牌“SHERIDAN”、“尚.玛可”、“迪士尼”、“意欧恋娜”等品牌；2009-2011年罗莱家纺成功登陆A股市场，发展开始了新的一页；2011年至今，公司制定“百亿战略”，向全球性行业领先企业激进。2009年9月10日该公司在深圳证券交易所上市，股票代码为002293。2013年新华网上海频道7月19日消息：由上海罗莱家用纺织品公司拥有的“罗莱家纺”品牌，被评估机构确认为品牌价值达8.79亿元人民币，成功跻身“中国最具价值品牌”行列。此前，“罗莱家纺”已被评为上海罗莱家纺名牌产品100强。该公司的主营业务为: 家纺产品和家居产品的研发、生产与销售。三、 公司三大报表分析（一） 资产负债表报表日期201412312013123120121231201112312010123120091231单位元元元元元元流动资产货币资金647205000932277000956044000100230000010571900001066880000应收票据9899161548420270236193839119582002245820应收账款1565910001320640001594840001536600009942610066426500预付款项445318004022740065789600405485002514140017069900其他应收款5808520016440100258032001641730089725006090920存货633174000685202000617829000517115000458547000260446000一年内到期的非流动资产15585408664750000其他流动资产7472180001905400000166915000416222流动资产合计228935000019991600001825220000174693000016612400001419580000非流动资产固定资产原值518335000500085000400706000296225000122369000110002000累计折旧1208320009215640065881100462582003813370031052500固定资产净值3975030004079290003348250002499670008423540078949400固定资产净额3975030004079290003348250002499670008423540078949400在建工程9578660205000029105300234133004622120024062900无形资产10414900010713200078511800772231003787440012441500商誉167732000000021180.7长期待摊费用6076280070760500177151001232160066635804722660递延所得税资产85776400584155005439410043324500404562007544440非流动资产合计825502000646286000514551000406249000215451000127742000资产总计311486000026454500002339770000215318000018766900001547320000流动负债应付票据40077500502445003204970034862800232468004791880应付账款25208700028124900025764400029835400026871400094609900预收款项860927007412150055619700834100004471530034172500应付职工薪酬791113005171190038118600274485002651570021491500应交税费30321700-102072002729420129594003452400023273600其他应付款1094320005416060049101700369221002700640023632000其他流动负债248181001086340012287200872858066279605891070流动负债合计621940000512144000447550000502685000431351000207862000非流动负债其他非流动负债558735078770400000非流动负债合计558735078770400000负债合计627527000520021000447550000502685000431351000207862000所有者权益实收资本(或股本)280726000280726000140363000140363000140363000140363000资本公积766669000766669000907032000907032000907032000909088000盈余公积214397000170060000134414000939600005575510034063800未分配利润1165250000909754000711499000510229000342571000251469000外币报表折算差额0-1779180-1087460-1090820-384275-9085.87归属于母公司股东权益合计242533000021254300001892220000165049000014453400001334980000少数股东权益6200250000004484600所有者权益(或股东权益)合计248733000021254300001892220000165049000014453400001339460000负债和所有者权益(或股东权益)总计311486000026454500002339770000215318000018766900001547320000通过资产负债表，首先可以了解该企业经济资源的分布与结构。1、资产项目重大变动货币资金在2009-2014年是逐年递减的，原因是由于其募集资金余额越来越少，2010年存货同比增长76.06%，主要原因是原材料价格上涨和数量增加，导致原材料结存金额较大；为了避免产品脱销，增加备货，导致库存商品金额较大；直营销售形式增加。2010年应收票据同比增长432.47%,主要原因是公司本年度销售收入增长且客户较多的采用票据结算式所致；2011报告期内应收票据同比减少98.38%,主要原因是本年末票据到期承兑，应收票据余额减少。2009-2014年应收账款呈大致增长趋势，由于销售收入增长，应收账款相应增长。2010年在建工程同比增92.09%，主要是本年对南通家纺生产基地扩建项目和信息化建设项目的投入增加；2011年在建工程同比下降49.35%，主要原因是公司募集资金项目南通家纺生产基地扩建项目、信息化建设项目本年部分建成投产，转入固定资产，同时南通家纺生产基地扩建二期项目开工建设，在建工程余额总体较年初减少。无形资产呈增长趋势主要原因是取得南通家纺生产基地扩建项目土地使用权及信息化建设项目中部分网络工程完工转入无形资产金额较大。长期待摊费用增长主要原因是公司直营店装修费增加较多。在建工程减少，固定资产增长，主要原因是公司募集资金项目南通家纺生产基地扩建项目本年部分建成投产，转入固定资产。2.负债项目重大变动2009-2014年应付票据逐渐增加，是由于公司较多采用票据支付供应商材料款；应付职工薪酬的变动，是根据市场行情调薪所导致的；应交税费的变动则是根据期末公司原材料的增减相对应的待抵扣增值税进项税额的增减。3、所有者权益变动股东权益呈现逐年上涨趋势，说明公司经营状况良好，发展稳定。（二）利润表报表日期201412312013123120121231201112312010123120091231单位元元元元元元一、营业总收入276140000025242100002724950000238243000018188100001145310000营业收入276140000025242100002724950000238243000018188100001145310000二、营业总成本23464600002156530000230629000019651900001546410000955820000营业成本15225900001414060000157458000013774400001131280000697436000营业税金及附加2743560023672200223267001943750036290404176940销售费用602730000555013000566654000441418000342284000201047000管理费用1992610001728140001555850001458510007662490054529100财务费用-21581600-20355100-20637000-25337300-19012800-1020270资产减值损失16021000113263007773700638538011604300-348834投资收益171550005457630929555000三、营业利润432100000373138000419597000417243000272405000189487000营业外收入27679900230369002572580028792000115022008216880营业外支出7973740415930012856801476320715739774457非流动资产处置损失10562302466600376627102313196954利润总额451806000392016000444037000444558000283191000196929000所得税费用536321005986140061950500705481007136580043428500四、净利润398174000332155000382087000374010000211826000153501000归属于母公司所有者的净利润398090000332155000382087000374010000209705000151971000少数股东损益83918.600021203701529590五、每股收益基本每股收益1.421.182.722.661.491.33稀释每股收益1.421.182.722.661.491.33六、其他综合收益60762.7-6917153357.7-706543-375190-13205.8七、综合收益总额398234000331463000382090000373304000211450000153487000归属于母公司所有者的综合收益总额398151000331463000382090000373304000209330000151958000归属于少数股东的综合收益总额83918.6000212037015295901.营业收入变动营业收入逐年增长，其主要原因是公司通过提升产品研发和整合营销资源，不断探索和开发销售渠道新模式，营业收入的增长同时带来净利润及经营现金流量的增长5。2、费用变动销售费用增长主要原因是销售人员工资水平提高和销售人员数增加，导致工资性费用大幅增加；为进一步开拓市场，公司加大了宣传促销力度，导致本年广告费及业务宣传费大幅增加，此外，本年直营业务规模扩大尤其是外地直营市场增加，4导致相关的运输费、装修费、租赁费等相应增加。管理费用增长的主要原因是公司年度产销规模扩大，管理人员增加以及公司为提高管理人员的积极性，本年提高管理人员工资水平导致工资性费用增加；同时，随着产销规模扩大，修理费、研发费、差旅费、租赁费等相应有所增加。年度管理费用率同比有所下降。3.所得税变动所得税费用呈现上升又下降的趋势，2010年达到最大。（三）现金流量表报告期201412312013123120121231201112312010123120091231单位元元元元元元一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金331403000029958000003148860000277769000020886600001317540000收到的税费返还3273173149483748651058110528418158036收到的其他与经营活动有关的现金322052003570360048013300347885001746730013751700经营活动现金流入小计334657000030318100003197250000281354000021066600001331450000购买商品、接受劳务支付的现金17201500001614570000195163000016615100001375770000825942000支付给职工以及为职工支付的现金436244000427049000399668000283503000186294000125658000支付的各项税费348517000284770000279760000266128000191136000121195000支付的其他与经营活动有关的现金333641000291755000319800000296099000221271000124448000经营活动现金流出小计283855000026181400002950850000250724000019744700001197240000经营活动产生的现金流量净额508017000413670000246399000306296000132187000134205000二、投资活动产生的现金流量：收回投资所收到的现金867540000801610000300000000000取得投资收益所收到的现金171550005457630929555000处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额767116182405129297085385039969175561.5收到的其他与投资活动有关的现金22965200212508002164840026564100197764001569310投资活动现金流入小计90842700082850100032387100027418000201761001644870购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金473938001749800001762410001885790005193450026471400投资所支付的现金142325000099215000030000000008640000328335取得子公司及其他营业单位支付的现金净额13232500000008317410投资活动现金流出小计160297000011671300004762410001885790006057450035117200投资活动产生的现金流量净额-694542000-338630000-152370000-161161000-40398400-33472300三、筹资活动产生的现金流量：吸收投资收到的现金00000917083000取得借款收到的现金0000200000000筹资活动现金流入小计000020000000917083000偿还债务支付的现金0000200000000分配股利、利润或偿付利息所支付的现金98254200982542001403630001993160009830830021052600支付其他与筹资活动有关的现金000016590008851940筹资活动现金流出小计982542009825420014036300019931600011996700029904600筹资活动产生的现金流量净额-98254200-98254200-140363000-199316000-99967300887179000附注汇率变动对现金及现金等价物的影响-293154-55316375668.7-708442-353566-870.64现金及现金等价物净增加额-285072000-23767200-46259000-54889100-8532200987911000期初现金及现金等价物余额93227700095604400010023000001057190000106572000077813000期末现金及现金等价物余额647205000932277000956044000100230000010571900001065720000净利润398174000332155000382087000374010000211826000153501000资产减值准备16021000113263007773700638538010400700-348834固定资产折旧、油气资产折耗、生产性物资折旧3282940027484000223820001120330079573407885190无形资产摊销5055900435011035998402025720822758516614长期待摊费用摊销23465700164265001456710047950103267900-4663140处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失70852294529.144263212200992121.4196954财务费用-22611200-20697600-21722200-26363700-19731200-1563010投资损失-17155000-5457630-929555000递延所得税资产减少-25752500-4021350-11069600-3503350-24159600-1253590存货的减少89674000-68732200-100667000-56766700-206240000-37060700经营性应收项目的减少305125047790600-34754400-86065800-47994200-30018000经营性应付项目的增加455652072951800-153107008045380019594600047013400经营活动产生现金流量净额508017000413670000246399000306296000132187000134205000现金的期末余额647205000932277000956044000100230000010571900001065720000现金的期初余额93227700095604400010023000001057190000106572000077813000现金及现金等价物的净增加额-285072000-23767200-46259000-54889100-85322009879110001、经营活动产生的现金流量净额经营活动产生的现金流量净额呈现逐年增长的趋势，罗莱家纺的净利润中包含较多非收现和不属于经营活动的收益，3比如2010至2012年净利润中每年都包含利息收入2000万以上。2、投资活动产生的现金流量净额2010年投资活动现金流入同比增长1,134.53%，主要是报告期收到募集资金利息1,778.18 万元,而同期收到募集资金利息较少。2013年投资活动产生的现金流出及流入与上年同期相比大幅上升，2主要原因是报告期内公司使用了 部分自有闲置资金以购买银行理财产品等方式进行理财投资3、筹资活动产生的现金流量净额2010年筹资活动现金流出小计同比增长301.17%，主要是由于报告期内分配股利支付的现金较同期增长较大;2013年筹资活动产生的现金流出与上年同期相比下降30%，主要原因是本报告期实施现金股利分红相对于去年同期金额较少。四、公司财务指标分析（一）偿债能力分析报告日期2014/12/312013/12/312012/12/312011/12/312010/12/312009/12/31流动比率(%)3.683.94.083.483.856.83速动比率(%)2.662.572.72.452.795.58现金比率(%)104.31182.2213.62199.39245.09513.26利息支付倍数(%)-1993.48-1825.89-2051.65-1654.56-1389.48-19201.62资产负债率(%)20.1519.6619.1323.3522.9813.43股东权益比率(%)79.8580.3480.8776.6577.0286.57股东权益与固定资产比率(%)625.74521.03565.14660.291715.831696.61负债与所有者权益比率(%)25.2324.4723.6530.4629.8415.52固定资产净值率(%)76.6981.5783.5684.3868.8471.77资本固定化比率(%)33.1930.4127.1924.6114.919.54产权比率(%)2524.123.6530.4629.8415.52固定资产比重(%)12.7615.4214.3111.614.495.11、短期偿债能力一般流动资产与流动负债为2:1是理想的，罗莱家纺的流动比率都大于1，说明其偿债能力比较高，偿债水平比较高，2010-2014年罗莱家纺的流动比率比较平稳，但2009年-2010年，其流动比率突然下降。2010-2014年速动比率比较平稳，与2009年相比有一个大幅度的减少，说明其存货比率的减少。流动比率和速动比率均呈现先下降后上涨的趋势，说明公司短期现金用于偿还负债的能力先减弱后增强。目前，比较平稳。2、长期偿债能力2010-2011年其资产负债率比较平稳，与2009年有一个大的增长，主要呈上升趋势，说明企业发展良好，公司在2009-2012年负债比都偏低，成熟企业权益占比在50%左右，说明公司的融资政策相对保守，并且通过调整，债权比趋于合理。其资产负债率先上升后下降，说明其长期偿债能力也有所下降后上升，2009-2011年公司所面临的风险较大，2012年有效地控制了风险，而后比较平稳。（二）营运能力分析报告日期2014/12/312013/12/312012/12/312011/12/312010/12/312009/12/31应收账款周转率(次)19.1317.3217.418.8321.9321.79应收账款周转天数(天)18.8220.7920.6919.1216.4116.52存货周转率(次)2.312.172.772.823.152.95固定资产周转率(次)6.866.89.3214.2622.2914.21总资产周转率(次)0.961.011.211.181.061.14存货周转天数(天)155.86165.87129.74127.5114.4122.17总资产周转天数(天)375.47355.49296.78304.47338.86315.24流动资产周转率(次)1.291.321.531.41.181.29流动资产周转天数(天)279.55272.71235.96257.49304.9279.13经营现金净流量对销售收入比率(%)0.180.160.090.130.070.12资产的经营现金流量回报率(%)0.160.160.110.140.070.09经营现金净流量与净利润的比率(%)1.281.250.640.820.620.87经营现金净流量对负债比率(%)0.810.80.550.610.310.65现金流量比率(%)81.6880.7755.0660.9330.6464.562009-2011年，罗莱家纺的应收账款周转率呈下降趋势，说明企业应收账款的回收能力很强，企业对坏账的提取也比较及时；2010年公司应收账款周转率下降1.20 次。主要原因是直营和超市等增加，公司应收账款同比增长49.68%；由于上半年一般为家纺行业的销售淡季，以此为基准计算全年的存货周转天数会偏高。但毫无疑问，罗莱的存货周转在其行业内是最快的。应收账款周转天数维持在18天左右，公司营运能力稳定，但近些年公司应收账款周转天数逐年上升，应加强资金管理。2010年存货占总资产的比例为24.43%，绝对额增加19,810.07 万元，同比增长76.06%，存货增加的原因主要是报告期内公司的产销量增长导致相应的存货增加,同时直营市场的规模进一步扩大,也相应增加存货。控制存货增长一直是公司经营管理的重点任务，存货积压一直控制在2%以内。2011-2012年存货周转率基本持平，虽然数值不是很大但说明公司在对存货周转运营上存在不足，应当扩大销售减少存货的堆积。1总资产负债率基本持平，但呈现下降趋势，说明公司的资产经营质量不是很好，项目资金没有得到充分利用。总体来说公司的营运能力较差，需要引起重视。（三） 盈利能力分析报告日期2014/12/312013/12/312012/12/312011/12/312010/12/312009/12/31总资产利润率(%)12.7812.5616.3317.3711.299.92主营业务利润率(%)43.8743.0441.441.3737.638.74总资产净利润率(%)13.8213.3317.0118.5612.3715.31成本费用利润率(%)19.3918.2719.3222.718.4520.6营业利润率(%)15.6514.7815.417.5114.9816.54主营业务成本率(%)55.1456.0257.7857.8262.260.9销售净利率(%)14.4213.1614.0215.711.6513.4净资产收益率(%)16.4115.6320.1922.6614.5111.38股本报酬率(%)184.88151.15319.15299.42178.08131.48净资产报酬率(%)20.8719.9623.6725.4617.2913.78资产报酬率(%)16.6616.0419.1519.5213.3211.93销售毛利率(%)44.8643.9842.2242.1837.839.1三项费用比重(%)28.2628.0325.7523.5921.9922.23非主营比重(%)8.166.215.716.143.813.78主营利润比重(%)268.12277.15254.04221.69241.5225.312009-2011年的净资产收益率呈上涨趋势，而后2011-2014年呈下降趋势，但总体来说，逐渐获得行业中的绝对优势。随着罗莱