汇率制度与汇率政策(ppt 39页).ppt

第5章汇率制度与汇率政策,2020/6/8,2020/6/8,1、掌握不同汇率制度的类别与比较,2、了解影响汇率制度类型与外汇管制的内容,3、把握外汇管制类型与外汇管制的内容,4、理解货币自由兑换的含义、条件及其利弊,2020/6/8,5.1汇率制度的类型,一、汇率制度的基本类型,（一）固定汇率制,2020/6/8,1、金本位体系下的固定汇率制度在金本位体系下，两国之间货币的金币汇率由它们各自的含金量之比金平价来决定。例如：一个英镑的含金量是113.0015格林一个美元的含金量是23.22格林，则：英镑：美元=113.0015/23.22只要两国货币的含金量不变，两国货币的汇率就保持稳定。这种固定汇率也要受外汇供求、国际收支的影响，但是汇率的波动仅限于黄金输送点附件一定的区域内。,2020/6/8,2、纸币流通条件下的固定汇率制度布雷顿森林体系：第二次世界大战后以美元为中心的国际货币体系协定（美元与黄金挂钩、其他国家的货币与美元挂钩以及实行固定汇率制度）。1944年7月，西方主要国家的代表在联合国国际货币金融会议上确立了该体系，因为此次会议是在美国新罕布什尔州布雷顿森林举行的，所以称之为“布雷顿森林体系。”,2020/6/8,布雷顿森林体系下的汇率制度：双挂钩、一固定、上下限、政府干预。1美元含金量0.888671克，1盎司黄金=35美元，其他货币按各自的含金量与美元挂钩，确定与美元的汇率（其他货币钉住美元）。,2020/6/8,评价：固定汇率制度是货币当局把本国国币兑换其他货币的汇率加以固定，并把两国货币比价的波动幅度控制在一定的范围之内。固定汇率制度可以分为1880-1914年金本位体系下的固定汇率制和1944-1973年布雷顿森林体系下的固定汇率制（也称为以美元为中心的固定汇率制）两个阶段。1、优点：固定汇率体系的主要优点是减少了经济活动的不确定性，一个想稳定其物价的高通货膨胀国家可以选择加入固定汇率体系来恢复央行的信誉。2、缺点：缺乏灵活性。由于每个国家所面临的经济环境和背景不同，实施统一的货币政策对各个国家来说未必是最佳的。,2020/6/8,（二）浮动汇率制,2020/6/8,浮动汇率制度的类型1、政府是否干预，将浮动汇率分为：自由浮动和管理浮动2、一国货币是否与他国货币建立稳定关系划分，将浮动汇率分为：单独浮动，钉住浮动和联合浮动,2020/6/8,评价：浮动汇率制度是指汇率完全由市场的供求决定，政府不加任何干预的汇率制度。特点：汇率波动频繁且幅度变化剧烈。在浮动汇率制度下，由于各国政府不再规定货币的法定比价和汇率界限，也不承担维持汇率稳定的义务，汇率完全由市场供求决定。有管理的浮动是共性。在浮动汇率制度下，完全自由浮动的汇率是不存在的。各国货币当局出于各种动机和考虑，都采取措施不同程度地对汇率的浮动进行干预，实际上都是管理浮动。只不过干预力度、干预频率大小有别。单独浮动是主体。国际储备货币的多元化。在当前的浮动汇率制度下，各国的国际储备除了美元、马克、日元外，还有英镑、法国法郎、瑞士法郎、荷兰盾等，出现了储备货币多元化的格局。,2020/6/8,1、优点（1）有助于发挥汇率对国际收支的自动调节作用。（2）防止国际游资的冲击，减少国际储备需求。（3）内外均衡易于协调。2、缺点（1）不利于国际贸易和投资的发展。（2）助长国际金融市场上的投机活动。（3）可能引发竞相贬值。（4）诱发通货膨胀。,2020/6/8,（三）其他汇率制度1.货币局制2.美元化,2020/6/8,2020/6/8,我国香港特别行政区的联系汇率制度就是属于货币局制度。1935年钉住英镑1972年英镑放弃钉住美元，港币改与美元挂钩1974年港币与美元脱钩，实行单独浮动1977年规定发钞行必须为外汇基金的存款保有100%的流动资产，以控制货币发行之后香港正式实施联系汇率制度，联汇制是货币局制度的一种特例。,2020/6/8,评价：特点：选定锚货币，本币挂钩，本币发行量与外汇储备量对应，货币局没有决定权，货币局不得持有商业银行的债券。1、优点2、缺点,2020/6/8,2020/6/8,评价：美元化是一种货币替代的现象1、优点2、缺点,2020/6/8,复汇率制度：一国实行两种或两种以上的汇率制度，双重汇率制、多重汇率制都属于复汇率制的范畴。按表现形式分为：公开和隐蔽的两种公开的复汇率制度：是政府明确公布针对不同交易所适用的不同的汇率。隐蔽的复汇率制度：对出口商品类别给于不同的财政补贴，或者对进口按类别课以不同的附加税。,2020/6/8,一、影响一国汇率制度的主要因素,主要因素,5.2汇率制度的选择,2020/6/8,二、汇率制度选择的理论依据,1.经济论2.依附论3.最适度货币区理论4.国际货币基金组织的观点,理论依据,2020/6/8,一、人民币汇率制度的历史演变1、第一个时期：国民经济恢复时期（1949年-1953年）2、第二个时期：固定汇率制度下的人民币汇率（1953-1971年）3、第三个时期：浮动汇率制度下人民币汇率的确定（1972年-1980年）4、第四个时期：实行双重汇率（1980年-1984年）5、第五个时期:人民币汇率大幅度下调(1985年-1993年)6、第六个时期：外汇管制体制改革人民币的稳定政策（1994年-2005年7月20日）7、第七个时期：不断完善的人民币汇率形成机制（2005年7月21日至今）,5.3人民币汇率制度的演变,2020/6/8,二、现行人民币汇率制度的特点,5、远期人民币汇率6、人民币挂牌货币包括西方主要可兑换货币,3、人民币汇率采用买卖价4、人民币汇率有汇价和钞价,1、我国人民币汇率制度2、人民币采用直接标价法,2020/6/8,5.4外汇管制,2020/6/8,狭义外汇管制：指一国政府对居民在经常项目下的外汇买卖和国际结算进行限制。广义外汇管制：一国政府对居民和非居民的涉及外汇流入和流出的活动进行限制性管理。,2020/6/8,外汇管制的机构和对象（一）外汇管制的机构政府授权中央银行。如：英格兰银行。外汇管理局的专门机构，如法国、意大利等国。国家行政部门，如日本。中央银行指定一些大商业银行。,2020/6/8,（二）外汇管制的对象,2020/6/8,外汇管制的对象1、对人的管制。在外汇管制中，一般把人的概念分为“居民”和“非居民”两类。由于居民的外汇收支涉及到居住国的国际收支，所以对居民的外汇管制较严，而对非居民的外汇管制较宽。2、对物的管制。这里的“物”是指外币（包括现钞和铸币）、外币支付凭证（汇票、本票、支票）、外币有价证券，以及在外汇收支中使用的其他外汇资产。大多数国家将黄金、白银等贵金属以及本币的出入国境也列入外汇管制的范围。3、对地区的管制。“地区”一般以本国为限，对本国不同地区实行不同的管制，如保税区、经济特区实行比较宽松的管制。4、对行业的管制，对传统行业采取较严的管理，新技术和重工业山口采取较为宽松的管理。5、对国别的管制，针对不同国家采取不同的管制。,2020/6/8,外汇管制的内容,(三)外汇管制的内容,2020/6/8,二、外汇管制的目的与意义1、促进国际收支平衡或改善国际收支状况2、稳定本币汇率，减少涉外经济活动中的外汇风险3、防止资本外逃，减少外逃或大规模的投机性质本流动，维护本国金融市场的稳定4、增加本国的国际储备5、有效利用外汇资金，推动重点产业优先发展6、增强本国产品竞争能力7、增强金融完全,2020/6/8,三、外汇管制的方法与措施1、对汇率的管制2、对贸易外汇的管制3、对非贸易外汇的管制4、对资本输入的管制5、对银行账户存款的管制6、对黄金、现钞输出输入的管制,2020/6/8,四、外汇管制的经济影响,2020/6/8,5.5货币可自由兑换,2020/6/8,货币只有兑换的认定标准两个“凡是”：1、凡是不限制经常性支付和资金转移，不实行歧视性货币措施或多重汇率，能兑付外国在经常性交易中取得的本国货币的成员国货币，即为可自由兑换货币。2、凡是经常账户下的货币自由兑换的国际即承担了基金组织第八条款所规定的义务，成为基金组织的“第八条款国”，该成员国货币就是自由兑换货币。,2020/6/8,一、经常项目下的可自由兑换的标准二、关于资本与金融项目下的货币可自由兑换,2020/6/8,我国人民币的可自由兑换1、国家外汇管理局规定，中国公民每人每年累计可以购买等值5万美元的外币，每日购汇不能超过等值1万美元。现在，只要是有身份证的中国公民，持本人有效证件到中国银行各网点，就能购买规定限额内的外汇。目前能在中国银行柜台购买到的币种主要有英镑、港币、美元、日元、加拿大元、澳大利亚元、欧元和泰铢。,2020/6/8,在我国可兑换的外币主要包括：英镑、港币、美元、瑞士法郎、新加坡元、瑞典克