理财学原理第二章个人财务分析2

1,第四节个人财务报表分析,一、财务报表的结构分析二、财务比率分析,2,一、财务报表的结构分析,（一）资产负债表结构分析（二）收支表结构分析,3,（一）资产负债表结构分析,投资性资产,自用性资产,自用性负债,消费性负债,流动性净值,自用性净值,流动资产为备用金投资资产追求收益自用资产追求效用提高投资资产比重,消费性负债尽量避免投资性负债获利还清自用性负债须考虑负担能力,投资性负债,投资性净值,按市值计价的净值变动=储蓄+资产账面价值变动,流动性资产,流动好收益低,有收益风险大,有效用无收益,总资产,总净值,总负债,4,（二）收支表的结构分析,工作收入是源头活水退休后只有理财收入在工作期间应逐年提高理财收入比重,工作收入,理财收入,理财支出,生活支出,工作储蓄,理财储蓄,生活支出应预算控制贷款归还及保费缴清应在退休前完成退休后只有生活支出,理财支出主要包括利息支出和保障性保险的保费支出,体力、脑力付出所得收入,借助工具所得收入,股利,租金,利息,总收入,总支出,总储蓄,理财师最关注的,5,二、财务比率分析,（一）财务比率分析（二）财务比率分析注意事项,6,二、财务比率分析与诊断,（一）财务比率分析1、偿债能力指标2、应急能力指标3、保障能力指标4、储蓄能力指标5、宽裕度指标6、财富增值能力指标7、成长性指标8、财务自由度指标,7,1、偿债能力指标,8,1、偿债能力指标,9,总负债TL=消费性负债CL+投资性负债IL+自用性负债UL总资产TA=流动性资产CA+投资性资产IA+自用性资产UA,资产负债率分析,10,资产负债率分析,总负债TL=消费性负债CL+投资性负债IL+自用性负债UL总资产TA=流动性资产CA+投资性资产IA+自用性资产UA,资产负债率,流动性资产,流动性资产,投资性资产,投资性资产,自用性资产,自用性资产,形成明晰的对应关系,对应关系不明晰,11,资产负债率分析,总负债TL=消费性负债CL+投资性负债IL+自用性负债UL总资产TA=流动性资产CA+投资性资产IA+自用性资产UA,低为好,高则风险大,与负担相适应,低为好,高为好,低为好,12,资产负债率分析,如上表，相同资产负债率，因结构不同，在分析上差异很大：投资型的融资多为中短期负债，承担价格变动引起的强制平仓风险；置产型的房贷多为长期负债，对有能力还月供的自住者风险不大；透支型的卡债为短期负债，是透支产生的结果，减支还债压力大；平衡型适度分散风险，有机会利用财务杠杆加速资产成长。,资产负债率,借贷流动率,流动性资产比例,融资比率,投资性资产比例,自用贷款成数,自用性资产比例,资产成长性弱,13,2、应急能力指标,14,3、保障能力指标,15,4、储蓄能力指标,工作储蓄额,储蓄总额,工作,理财,储蓄总额,16,5、宽裕度指标,17,收支平衡点收入的计算,小王每月的固定负担为5,000元，每月工作收入为8,000元，需要缴纳的各项税保费共1,300元，每月交通支出500元，外出用餐支出为300元，置装支出为300元，另每月应有储蓄为1,000元。求小王收支平衡点的收入和相应的安全边际率。不考虑应有储蓄：考虑应有储蓄：,18,6、财富增值能力指标,19,7、成长性指标,20,资产增长率（假设无负债与理财支出）,资产增长率,资产增加额,期初总资产,=,（工作储蓄+理财储蓄）,=,+,期初总资产,工作储蓄,期初总资产,理财储蓄,工作收入,=,年工作储蓄,期初总资产,工作收入,+,期初总资产,生息资产额,投资报酬率,=,工作储蓄率,资产周转率,+,生息资产比重,投资报酬率,快速致富,=,多储蓄,提高收入,增加投资,增加投资收益,理财收入,理财收入,资产的两个来源：所有者投入与借入资金,所有者投入来自储蓄,两种方法,两种方法,21,老张期初资产50万元，其中20万元投资资产，30万元自用资产，若本期工作储蓄5万元，投资报酬率10%若得知老张本期收入10万元，则用分解式计算结果相同,资产增长率计算,资产增长率,资产增加额,期初总资产,=,5万元,+,20万元10%,50万元,=14%,年收入,=,年工作储蓄,期初总资产,年收入,+,期初总资产,生息资产额,投资报酬率,510,1050,+,2050,10%,=14%,=,=,22,净值增长率,净值增加额,期初净值,净值增长率,=,S工作储蓄,=,M理财收入,I理财支出,-,+,负债,资产,-,W工作收入,C生活支出,-,投资报酬率,负债平均利率,负债,F生息资产,+,U自用资产,流动性资产,投资性资产,F生息资产,保障型保费,返PPT31,23,8、财务自由度指标,24,财务自由度,财务自由度,生息资产,当前年支出,=,投资报酬率,理财收入,当前年支出,=,生息资产愈多财务自由度越大,投资报酬率越高财务自由度越大,当前年支出越低财务自由度越大,当财务自由度=1时，意味着只靠理财收入就可维持基本生活,在其它条件不变的情况下，,此方法无意义,此方法受风险约束,倡导的方法,（转习题53）,25,财务自由度计算,26,（二）财务比率分析注意事项,财务比率分析的数据都是由财务报表而来。若财务报表本身数据有误，算出的财务比率也会有误，此时可通过分析不合理的财务比率，来检验家庭财务报表数据的正确性。分析不合理的财务比率时，不应仅仅着眼于比率自身，而是应对分子项和分母项进行综合分析，找出该比率不合理的根源和对应的调整措施。,27,（二）财务比率分析案例,（假设年家庭固定负担为90,000元，与工作有关的费用30,000元，目前投保的寿险保额800,000元）注：各财务指标按照本课件30页资产负债表中市价列计算得出。,28,（二）财务比率分析案例,29,（二）财务比率分析案例,目前两处房产都有房贷，但资产负债率，流动比率，融资比率都在合理范围之内，且因贷款利率低，财务负担率不高，不会限制生活水平的提高空间；紧急预备金倍数刚刚达到3倍，应提高流动性资产金额；工作储蓄率达到49%，但理财储蓄为负数，因此储蓄率只有25%，刚达到平均水平。其中固定用途储蓄率超过20%，长期目标准备充足，但自由储蓄率为负数，对短期目标的安排缺乏调整空间；如与工作有关的支出为3万元，收支平衡点的税前收入109,286元，与目前的税前收入相比较，安全边际率为35.71%，在合理范围内；,30,（二）财务比率分析案例,虽然生息资产比率在50%以上，但其中平均负债利率低，股票发生资本损失，投资房产目前闲置没有房租收入，平均投资报酬率为-0.55%，