财务规划与短期融资.ppt

1，财务规划与短期融资，营运资金管理概述，短期融资与计划现金，短期投资管理，信用管理，库存管理，2，营运资金管理概述，营运资金(净值)=流动资产-流动负债，资产负债表构成，3，短期融资策略构成，企业采用的短期融资策略至少由两个要素组成：企业的流动资产投资规模，流动资产融资结构，4，企业的流动资产投资规模， 稳定的短期融资策略，持有大量现金和短期证券，保持高水平的库存投资，放松信贷条件，保持高应收账款，激进的短期投资策略，保持低水平的现金余额，不进行短期证券投资，小库存投资，不进行信用销售，不进行应收账款，5、最佳策略选择持有成本和短缺成本之间的平衡。 持有成本持有流动资产的机会成本(流动资产的收益率低于其他资产的收益率)持有流动资产的成本，如库存成本、短缺成本、交易成本或订单成本：将资产转换为现金的成本；订购库存的生产启动成本与安全储备成本相关，包括失去销售机会、失去客户和中断生产计划的成本，6，最佳策略的选择-持有成本和短缺成本之间的平衡，总成本，持有成本，短缺成本，流动资产数量，美元，7，稳健策略，总成本，持有成本，短缺成本，美元，流动资产数量，8， 激进策略、总成本、持有成本、脱销成本、元、流动资产金额、9、不同的流动资产融资策略不能期望现实世界中的流动资产为零，销售的长期上升趋势将导致流动资产的永久投资成长型企业对流动资产和流动负债的永久需求。 随着时间的推移，对总资产的需求呈长期上升趋势，围绕这一趋势的季节性变化，每日和每月都有不可预测的波动。10、理想融资策略，流动资产=流动负债，长期资产，长期负债和所有者权益，时间，元，11，总资产需求随时间的推移，季节性变化，固定资产和永久流动资产的长期增长，时间，元，总资产需求，12，资金筹集两个选项，一，稳健策略即使在季节性高峰期间，长期资本来源也超过总资产需求策略。当资本需求下降时，多余的资金投资于证券。二。激进的策略。当资本来源不能满足总资产需求时，就借入短期资金来弥补赤字。13.稳健的策略。13.短期证券投资。时间。袁。长期融资。总资产需求。14.激进的策略。时间。袁。总资产需求。短期融资。长期融资。15.确定短期贷款金额时需要考虑的因素。现金储备稳健的融资决策意味着有剩余现金。很少有短期贷款能降低企业陷入财务困境的可能性。盈利能力下降期匹配短期贷款筹集库存资金，长期贷款筹集固定资产资金定期筹集资金，增加内在风险期结构短期利率和长期利率。长期贷款比短期贷款更昂贵。16.现金预算。短期融资计划的基本工具是容易识别短期资本需求和现金流缺口。芭比玩具公司的现金流入来自玩具销售。现金预算从下一年每个季度的销售预测开始。17.现金回收=上季度销售额，上季度应收账款=上季度销售额，上季度应收账款=期初应收账款，当前销售额-应收账款回收，销售形成的现金来源，18。短期融资和计划。一、基本特征和方法无担保贷款。担保贷款商业信贷融资。19.一、基本特征和方法。1.特点：程序简单，资金筹集及时。贷款期限短，不会形成长期的财务负担。筹资风险相对较小；筹资数额可根据业务量的需要确定，具有灵活性。2.基本方法：短期贷款，商业信用融资，20，2。无担保贷款和无担保商业银行贷款的四个基本点：信用额度循环贷款合同利率补偿余额，21，3。担保贷款、担保债券类型、房地产、应收账款、库存应收账款/库存。更常见的抵押品的价值取决于三个属性有效期的稳定性，22。应收账款担保贷款。应收账款信用(抵押)应收账款信用(抵押)23。应收账款的信用(抵押)。企业与银行或金融机构签订协议，定期向银行发送发票等销售凭证。银行审查和评估企业客户的信用状况，确定贷款比例。企业和银行应办理具体的借款手续，并为客户签订借款合同进行支付，银行将自动扣款(通知抵押)/企业收到款项后将款项转移到银行。24.应收账款贸易。收到订单后，公司将其发送到银行进行信用审查。信用审查通过后，企业交割银行根据企业销售发票向企业提供贷款。到期时，客户直接向代理人付款。25.库存担保贷款。属性：适销性、有效期、稳定性、易腐性抵押方式：存货总保留：将借款人所有存货的保留权转让给贷款人的信托收据：存货销售收入应立即交付给贷款人进行现场仓储融资：公共仓储公司为贷款人监控存货，26、商业信用融资，供应商认为企业信誉良好，供应商允许企业延期付款，27、现金，短期投资管理，1、现金管理，2、短期投资管理，28、 现金管理，现金的含义，企业持有现金的动机，企业持有现金的交易预防性投机性，盈利性和流动性的统一性的根本目标，在保证企业高效运作的同时，尽可能保持最低的现金量。29，现金管理步骤，确定适当的目标现金余额，有效地管理现金收支，投资剩余现金，30，确定目标现金余额的收益与成本之间的平衡，持有现金的原因，持有现金的成本，由于现金流入和流出的不完全同步，31，确定目标现金余额，30，持有现金的总成本，机会成本，交易成本，C*， 持有现金的成本，现金余额，最佳现金余额，32，鲍莫尔模型，假设K公司在第0周有现金余额120万，现金流出比每周流入多60万，公司的现金余额在第2周结束时下降到0。 C=120，c/2=60，0，周，开始现金金额，结束现金金额，2，4，6，33，K公司成本分析，F=出售证券以补充现金的固定成本T=总现金需求K=持有现金的机会成本(即证券收益率)机会成本=(C/2)K，34，不同期权下的机会成本，35，交易成本， 交易成本通过计算年内售出的证券数量来确定年度现金支出总额=6052周=3120初始现金余额=120交易成本=3120/120F(假设F=1000)，36总成本=机会成本交易成本，37最佳现金余额的确定，以及由现金余额增加引起的交易成本的边际减少等于机会成本随着余额增加的边际增加。TC=(c/2)k(t/c)fdtc/DC=k/2-TF/C2C *=2tf/KC *=789，936.71机会成本=39，496.84。交易成本=39，496.84，38，鲍莫尔模型的局限性，该模型假定企业的支出率是常数，假定在计划期内没有现金收入，并且不考虑安全现金库存，39，米勒-奥尔模型，Z*=33F2/4K L(2是每日现金流量的方差)H*=3Z*-2L平均现金余额=(4z *-l)/3、H、Z、L、时间、现金，下限反映40，米勒-奥尔模型示例，F=1000，年利率10%，日净现金流量2000的标准偏差，假设L=0日机会成本K(1K)365-1=0.1K=0.0002612=20002 Z *=22，568H *=322，568=67，704日平均现金余额=422。568/3=30，091，41，意思是米勒-奥尔模型经理必须完成的四项任务。经理必须清楚：Z*与F正相关，Z*与K负相关，平均现金余额与现金流正相关。管理者必须设定现金余额控制的下限，估计每日净现金流量的标准差，确定证券利率估计转换的交易成本，以及影响目标现金余额的因素。决定现金余额水平的基本因素是预计正常现金流量、临时主要现金流量、临时借款能力、银行最低存款余额现金短缺的后果、失去有利的购买机会、缺乏有利的现金折扣、严重的现金短缺，这将损害企业的社会声誉并对企业的正常生产经营秩序产生重大影响，43、现金管理、 现金回收和支付的应用现金浮动额(浮动差额)现金预算考虑到企业计划期间的正常现金流动情况。 例如，短期融资应安排在正常资金短缺的时间点之前。44.短期投资管理。选择流动性强的证券的基本原则要求安全性、流动性和盈利性。45.应收账款管理。1.债权和资产数额的决定因素。2.信用标准和信用评估。3.应收账款的日常控制和分析。46.债权和资产金额的决定因素，社会和经济条件，企业信用政策，销售条件，信用分析，收款政策，47，销售条件，信用条件，