经济学原理ppt课件VIP

.,1,第九篇长期中的实际经济,.,2,本篇主要内容：第25章生产与增长第26章储蓄、投资和金融体系第27章金融工具第28章失业与自然失业率,.,3,第25章生产与增长生产率的含义和决定因素生产率是指一个工人在每个单位劳动时间生产的物品与劳务的数量。决定生产率的主要因素：物质资本指机器设备；人力资本指受过教育的人；自然资源指拥有的能源生态环境；技术知识指有关的专利等。经济增长最终要受到资源的限制。,.,4,表1.不同的增长经历,Copyright2004South-Western,国别时期期初人均GDP期末人均GDP增长率（每年）,日本189020001256美元26460美元2.81巴西1900200065073202.45墨西哥1900200096888102.23加拿大187020001984273302.04德国187020001825250102.03中国1900200059839401.90阿根廷190020001915120901.86美国187020003347342601.81印度1900200056423901.45印度尼西亚1900200074328401.35英国187020004107235501.35巴基斯坦1900200061619601.16孟加拉国1900200052016521.16,生产函数,Y=AF(L,K,H,N)Y=产出量A=可得到的生产技术L=劳动量K=物质资本量H=人力资本量N=自然资源量F()是一个表示投入如何结合起来以生产产出的函数。,.,6,如果给定任何一个正数x，使得下式成立，则该生产函数的规模收益不变。xY=AF(xL,xK,xH,xN)也就是说，投入翻番就会使产出翻番若：x=1/L,Y/L=AF(1,K/L,H/L,N/L)Y/L=每个工人的产量K/L=每个工人的物质资本H/L=每个工人的人力资本N/L=每个工人的自然资源该公式表明，生产率(Y/L)取决于每个,.,7,工人的物质资本(K/L)，每个工人的人力资本(H/L)，每个工人的自然资源，(N/L)，以及技术状况(A).,.,8,经济增长与公共政策储蓄与投资的重要性：在长期中，储蓄是投资的来源，投资规模与经济增长正相关，所以储蓄是长期中经济增长的源泉，投资则直接带动经济的增长。收益递减和追赶效应：随着投资的增加，增量投资的收益递减。这是高储蓄未必带动高增长的一个原因。正是因为收益递减，发展中国家投资规模小，其收益要高于投资规模大的发达国家，这就是追高效应。,.,9,来自国外的投资：国外投资采取两种形式，一是国外的直接投资，开厂造楼；另一是国外资本购买本国股票，使本国人有卖股票收益，而增加固定资产投资。这就增加本国的资本存量，国外投资还能带来先进技术、管理经验，还有合理的开发项目，从而加快本国经济增长的速度。世界银行和国际货币组织是促成国际资本合理流动的重要组织。,.,10,教育：可以提高国民素质，增加他们的工资收入和国民生产总值，所以政府应该追加对教育的投资。教育的正外部性是丰富社会可运用的思想和知识，提高整个社会的产出。但是落后国家和地区的教育投资优惠造成人才流失，从而减少他们的人力资本存量。自由贸易：内向型经济可以保护本国经济的发展，但是它却难以获得与别国贸易的比较优势，因为所有产品自己生产的成本要高于贸易，所以不应该通过关税保护等限制自由贸易。,.,11,产权和政治稳定：决策者可以加快经济增长的另一个方法是保护产权，促进政治稳定；市场经济通过价格机制这一看不见的手来实现供需平衡。价格制度作用的的前提和条件是健全和完善的产权制度，保障人们支配和运用自己财产的权力。如果哄骗欺诈不受惩处，合约就得不到保障，商业活动就进行不下去。对产权的最大威胁是政治的不稳定，如果私有产权得不到应有的尊重。在短期中，经济也能有较大的增长，但是，在长期中，交易规则建立不起来，资本还会外逃，这就无法实现经济的稳定和可持续发展。,.,12,研究与开发：国家应该通过减税和授予专利，推动新产品开发，从而可以极大地推动经济的增长。人口增长：既有积极效应，也有负面影响。人口增长导致人均自然资源紧张，淡化资本存量，形成就业压力等。但是人口增长也增加了合格劳动力，增加总需求，刺激消费和投资，推动技术进步。,.,13,第26章储蓄、投资和金融体系金融体系是这样一种经济组织，它可以使一个人的储蓄与另一个人的投资相匹配。金融市场是储蓄人直接向借款人提供资金的机构。最重要的金融市场是债券市场和股票市场。债券市场是专门交易企业债券和政府债券的市场。债券是规定借款人对债券持有人负有债务责任的凭证。债券发行人承诺到期偿还本金，并支付利息。债券的特点是有到期日、有风险、承担不同的税负。,.,14,股票市场是专门买卖股票的市场。股票代表企业的所有权，也代表对企业所获得利润的索取权。持股人可以分享企业利润，持债人可以得到利息。在企业经营出问题时，债权人有收回本息的优先权。相比较而言，持股人有高风险和高回报。企业筹资出售股票为股本筹资；出售债券为债务筹资。,.,15,金融中介机构是储蓄者可以间接地向借款者提供资金的金融机构，它们是借贷双方的中介和桥梁。银行吸收储蓄者的存款贷放给借款人，银行赚取存贷款利差。银行可以给存款人提供支票，作为交换媒介进行交易。共同基金是一个向公众出售股份，并用收入来购买各种股票、债券、或者它们的某种组合。共同基金持有人接受这种资产组合相关的所有风险与收益。如果资产组合价值上升，持股人受益；反之则损失。,.,16,共同基金的优点：可以使钱不多的人也能进行多元化投资；可以使普通人享有专业资金管理者的服务。,.,17,国民收入帐户中的储蓄与投资：重要的恒等式Y=C+I+G+NX封闭经济的进出口等于零，所以Y=C+I+G对此等式移项，得Y-C-G=I等式左端表明国民收入扣除消费和政府支出后为储蓄，所以该式又可以表达为S=I,.,18,也可以是S=Y-C-G或者S=（Y-T-C）+（T-G）储蓄因此等于私人储蓄与公共储蓄之和。政府税收大于支出为盈余，反之则为赤字。该等式表明通过金融市场可以在整体上实现社会的储蓄等于投资。储蓄等于投资的机制：个人存款银行或买股票的储蓄未必等于另一个人购买厂房设备的投资，但是，投资者可以通过金融机构借到不足的资金，这就能在总量上实现投资等于储蓄。,.,19,可贷资金市场：假定存在这样一个市场，所有的储蓄都进入这个市场，所有的投资都借自这个市场。这个市场的利率既是储蓄的收益，又是借款的成本。可贷资金市场的供给与需求：供给来自那些有额外收入，并想储蓄和贷出的人。其方式可以是直接的买债券，也可以是间接的存款。需求来自希望借款进行投资的家庭和企业，包括抵押贷款购置住房或购买设备建立工厂。,LoanableFunds(inbillionsofdollars)可贷资金,0,InterestRate利率,Figure1MarketforLoanableFunds图1.可贷资金市场,.,21,储蓄激励的影响：如果政府改变对储蓄所得的税收，这就形成了对储蓄的正或负的激励。减税则储蓄增加，可贷资金供给曲线向右移动，利率下降，投资增加；反之则向左移动，利率上升，投资减少。,图2.可贷资金供给增加,可贷资金(10亿美元),0,5%,供给,S1,$1,200,需求,.,23,投资激励的影响：如果政府减免对建厂和购买设备投资的税收。这就刺激了投资，从而增加可贷资金需求；造成每个利率点上的投资都增加了，可贷资金需求曲线向右上方移动，这就导致利率上升和投资增加。,图3.可贷资金需求增加,可贷资金(10亿美元),0,5%,$1,200,供给,需求,D1,.,25,政府预算赤字与盈余的影响：政府税收等于支出为平衡预算；税收大于支出为盈余；税收小于盈余为赤字。如果发生盈余，就是公共储蓄增加，也就是可贷资金供给增加，但可贷资金需求保持不变。可贷资金供给曲线向右平行移动，利率下降，均衡可贷资金增加。如果发生赤字，就是公共储蓄减少，可贷资金供给曲线向左平行移动，利率上升，均衡可贷资金减少。,图4.政府预算赤字的后果,可贷资金(10亿美元),0,$1,200,供给,S1,需求,5%,.,27,美国历史上的战争带动美国政府的债务同步上升，而在本世纪初，美国政府的债务下降。为对付911以后的形势，政府支出增加，但是，法律的约束限制了债务的增长。,Figure5TheU.S.GovernmentDebt,Percent,ofGDP,1790,1810,1830,1850,1870,1890,1910,1930,1950,1970,1990,2010,0,20,40,60,80,100,120,图5.美国政府债务,独立战争,内战,一战,二战,GDP的百分比,.,29,第27章金融工具现值：衡量货币的时间价值金融学研究在一定时期内，如何配置资源和应对风险，作出决策的学科。现值用现行利率带来一定量未来货币所需要的现在货币量。现值的概念说明:接受现在一定量货币比接受未来等量货币更为可取。不同时点上的货币价值的比较要转换成现值进行。,.,30,如果一个项目的现值超过成本，企业就应该投资这个项目。货币的时间价值是按照复利计算的，其公式为FV=PV（1+r）t如果将未来的货币转换成现在的货币，其公式为PV=FV/（1+r）t,.,31,不可小觑的利率功能：362年前，白人移民用24美元的物品，从印第安人手中买下了相当于现在曼哈顿的那块土地，现在这块地皮值281亿美元，与本金差额整整有11亿倍之巨。如果把这24美元存进银行，以年息8厘计算，今天的本息就是30万亿美元，可以买下1067个曼哈顿；6厘计算，现值为347亿美元，可以买下1.23个曼哈顿。摘自上海金融报93,2,8,.,32,风险管理对于风险厌恶者来说，失去1000美元的痛苦大于赢得1000美元的快乐，效用曲线是递减的。对于风险偏好者来说，情况正好相反，效用函数是递增的。大多数人都是风险厌恶性的，这就产生了保险、多元化与风险-收益权衡取舍。,图1.风险厌恶,财富,0,Utility效用,现期财富,Copyright2004South-Western,.,34,.,35,保险市场：购买保险可以让保险公司承担风险，但也可能什么也没有发生而白白支付保险费。但是，保险公司可以根据大数定律，确定事故发生的概率，将风险分摊到所有的投保人身上，自己获得稳定的收入。保险公司面对的两个困扰是逆向选择，即高风险比低风险的人更要申请保险；道德风险，投保人比不投保时的谨慎程度下降了。,.,36,特有风险的多元化：不能把所有的鸡蛋放在一个篮子里。如果用所有则资金去买一个股票，那就有50%亏损的可能。但如果买多种股票，一个亏损可以用另一个的赚来平衡，风险下降。多元化可以消除与某个公司相关的特有风险，却不能消除与所有公司相关的总风险。,图2.多元化,有价证券组合中股票的数量,(风险大),(风险小),0,1,4,6,8,10,20,40,风险(有价证券组合的标准差),30,Copyright2004South-Western,.,38,风险和收益之间的权衡取舍：风险越大，收益也相应越多，反应收益和风险的曲线向右上方倾斜。,Figure3TheTradeoffbetweenRiskandReturn,Risk,(standard,deviation),0,5,10,15,20,8.3,3.1,Return,(percent,peryear),Copyright2004South-Western,.,40,资产评价：基本分析：购买股票时要考虑企业价值与股票出售时的价格，如果价格低于价值为低估，高于价值为高估，二者相等为公正股价。对公司进行基本分析要分析它能致富的红利、利润率、产品需求、资本状况顾客的忠诚程度、政府管制和税收等。进行基本分析可以是自己关注报表、请分析师咨询，以及购买共同基金等。,.,41,有效市场假说：因为上市公司处于各类机构的监管和投资者的追踪之下，投资者低价买入，高价抛出，可以使市场价格反映上市公司的运行状况；供求均衡的市场价格，使得高估与低估股价的人持平，上市公司得到正确的对待。股票市场的信息因此是有效的，价格上升，上市公司走好；反之则走差。价格反映上市公司的全部信息。有效市场的另一个含义是股票价格是随机游走的，它们明天的走势是无法预期的。,.,42,随机行走与指数基金：有许多证据表明，即便股票价格不完全是随机行走的，也非常接近它。精心挑选股票的基金未必比购买所有股票的基金盈利状况更好。有效市场假说表明，人们很难战胜市场。中国股市是弱有效市场，股票价格未必能反映市场的全部信息，以致一部分人比另一部分人拥有更多的信息，他们能够获得更多的盈利。,.,43,市场非理性：股票价格的波动部分是心理的，乐观和悲观心态交织在一起的作用，股价的高涨很可能是“非理性繁荣”。对股价的评价不仅取决于市场的本身，更要取决于别人对市场的判断，在人们都比较情绪化的时候，市场势必会失去理性。,.,44,第28章失业与自然失业率28.1失业的确认：在一定的年龄段中，没有工作找工作，找不到工作的就是失业。充分就业就是自然失业，也就是克服了总需求不足，由劳动力市场的不完善造成的失业。失业率=失业人数/（失业人数+就业人数）劳动力（成年人）=就业人数+失业人数失业率=失业人数/劳动力劳动力参工率=劳动力/成年人口,Unemployed(6.7million),Figure1TheBreakdownofthePopulationin2001,Notinlaborforce(70.1million),Employed(135.1million),.,46,正常失业率就是自然失业，它为劳动力市场的不完善所造成，可以分成摩擦性失业、求职性失业、结构性失业、技术性失业、季节性失业和古典性失业。与自然失业率背离的失业为周期性失业，它为总需求不足所造成。还有计划经济中在岗而不形成产出的隐蔽性失业。失业指标并没有反映所有的失业者，特别是那些没有工作，找不到工作失去信心的工人，没有反映在失业统计中。失业大多是短期的。,.,47,摩擦性失业不可避免，因为经济在发展，产业结构在调整，劳动力也要随之在不同产业之间转移，这个转移的过程就是摩擦性失业。失业保障是政府为失业者提供部分收入保护的计划，并制订最低工资法。这在一定程度上提高了摩擦性失业，因为工人缺乏足够的就业刺激。,Figure2UnemploymentRateSince1960,10,8,6,4,2,0,1970,1975,1960,1965,1980,1985,1990,2005,Percentof,LaborForce,1995,2000,图2.1960年以来的失业率,劳动力百分比,自然失业率,失业率,图3.1950年以来男人与妇女的劳动力参工率,100,80,60,40,20,0,1950,1955,1960,1965,1970,1975,1980,1985,1990,2000,劳动力百分比（）,Women,男人,1995,Figure4UnemploymentfromaWageAbovetheEquilibriumLevel,Quantityof,Labor,0,Wage,.,51,28.4工会与集体谈判工会通过集体谈判和罢工，将工资提高得超过均衡水平，从而使就业的局内人得到好处，没有就业的局外人承受损失。工会的存在既有提高工资，造成资源配置低效率的一面；也有保护工人利益，形成乐观有效的工人队伍的一面。效率工资高于均衡水平，它在增加企业成本的同时，也提高了效率；而且高效率的收益大于工资成本的上升。效率工资有利于工人的健康，降低工人的流动性，提高工人的努力程度，可以选择高素质的工人。,.,52,本篇小结：1、资本的边际