投资港股的优势

1,2,中资股占据香港市场半壁江山,A股与港股板块联动明显,港股与A股的区别,如果您是短期投资者,如果您是长期投资者,3,市值占比,成交量占比,4,A股涨幅最多的板块,港股涨幅最多的板块,港股与A股的区别,港股市场结构,港股费用：经纪商佣金：0.25%交易征费：0.004%（证监会）交易费：0.005%（联交所）印花税：0.1%(投资衍生产品免此税费)总计：0.359%,港股买卖注意事项,港股佣金是有最低金额的，一般是100元（50-150都有），所以单笔交易一般4万以上才不会浪费跑道费。有些公司是要收股票托管费的，当你买进股票想长期投资的时候，每个月还要付托管费给证券公司，当然也有公司是免股票托管费的。反正如果是打算做长期投资的投资者要注意这点。香港的行情信息是收费的，每个月180-300元，月交易在百万以上的，可能经纪公司会提供免费行情服务。,如何看港股行情,1、使用免费延迟行情软件2、登陆腾讯或新浪港股查看即时行情，但须手动更新3、购买香港实时行情软件4、通过三甲平台做交易，达到一定交易量可获得免费实时行情,10,11,12,以上数据来自：港交所与上交所网站,13,14,港股与十大富豪,16,IPO的优势,1,2,3,4,孖展机会（融资）,权证与牛熊证,时间差带来的套利机会,17,孖展投资,“孖展”一词来自香港，英文为Margin，即保证金的意思。在香港市场上，银行和证券公司一般向投资者提供融资服务。开设了“孖展账户”的投资者，在进行股票买卖时，可利用他们提供的融资额进行杠杆投资，放大收益。一般情况下，证券行或银行向投资者提供这种服务会收取一定的利息。通常情况下，机构为控制风险只为买卖部分大型蓝筹股提供此项服务，同时还会根据单只股票波动情况调整孖展比率。,19,香港衍生产品交易市场,研究显示，近几年，越来越多的投资者利用衍生产品进行对冲或者套利。,权证的基本知识要点,Warrants，衍生工具，它给予持有人权利（无义务），在指定的日子，以指定的价格买入或沽出相关资产。杠杆效应当相关资产价格上升1%，涡轮价格可以上升10%或更多，达到以小博大的效果，但反之亦然，亏损会相应放大；时间值损失涡轮具有限期，在到期日未成为价内涡轮，将失去全部投资金额。一般日内交易或短线交易为主持有人可以不行使权利，目前所有涡轮均做现金交收，不涉及正股,权证盈利示例,窩輪的價格一般會受以下五大因素影響：（一）相關資產價格窩輪價格反映了其內在值，認購證及認沽證的內在值計法不同。認購證的相關資產價格上升，在行使價不變的前提下，其內在值也會上升，推動認購證價格亦上升；相反，認沽證則會因內在值下降而令輪價亦下跌。（二）時間值時間值是窩輪價格減去內在值的餘額。窩輪時間值會因愈接近到期而損耗，當時間一天一天過去，相關資產往投資者預期方向升跌的機會亦會下降，窩輪價格亦會因此下跌。時間值損耗並不是每天一樣，愈接近到期日，其下跌幅度會愈大。（三）引伸波幅引伸波幅是一個影響窩輪價格的重要因素。引伸波幅是量度正股股價在一段時間中上升或下跌幅度。引伸波幅愈高，窩輪價格也愈高，因為股資者愈有可能因正股股價上升或下跌獲利。,（四）利率利率上升，由于具有杠杆，相较于购买正股来说，买入认购权证更有吸引力，所需资金量越小，所以认购证价格会上升更多；而认沽涡轮价格会下跌。（五）股息股票股價會因為派息，在除息日後下跌。有鑑於此，窩輪發行商在計算窩輪上市價時已把這個因素反映在輪價上。因此，即使正股除息令股價下跌，窩輪價格並不會因此而下跌。但如果上市公司派息比市場預期超出很多，輪價會有機會出現調整。,25,看好后市可投资牛证看淡后市可投资熊证,认股证市场最新发展：牛熊证,什么是牛证?,看好后市可投资牛证,牛熊证的价格=内在值+财务费用,牛证的内在值=(正股现价-行使价)/兑换率,參考現價：$10收回價：$9行使價：$8財務費用：$0.08兌換率：1:10年期：1年,投資者购入牛证需付的投資金額=（正股现价牛证行使价）/兑换率+財务費用=（$10$8）/10+$0.08=$0.28,若到期時沒触发收回價（假设到期股价=$12），投資者可取回的金額=（正股现价牛证行使价）/兑换率+財务費用=（$12$8）/10+0.08=0.48ROE=(0.48-0.28)/0.28=71%,10,9,12,8,看淡后市可投资熊证,什么是熊证?,牛熊证的价格=内在值+财务费用,熊证的内在值=(行使价-正股现价)/兑换率,參考现价：$6收回价：$7行使价：$8财务費用：$0.08兌換率：1:10年期：1年,投資者购入熊证需付的投資金額=（熊证行使价正股现价）/兑换率+财务費用=（$8$6）/10+$0.08=$0.28,若到期時沒触发收回价（假设到期股价=$5），投資者可取回的金額=（熊证行使价正股现价）/兑换率+财务費用=（$8$5）/10+0.08=$0.38ROE=(0.38-0.28)/0.28=36%,8,7,6,5,28,牛熊证的优点,透明度高牛熊证1比1（相关系数）的结构简单易明，没有引伸波幅杠杆效应牛熊证具杠杆效应，投资金额较正股或相关资产为低风险上限投资牛熊证的风险以已支付的投资金额为上限，而回报则依据正股的走势,29,选择牛熊证与认股证的比较,31,成熟的金融市场有什么避险工具?,指数期货,股票期权（窝轮）,股票挂钩票据,牛熊证,如何对冲A股下跌风险？,追踪A股的指数基金(ETF)？,新华富时A50中国指数A50中国基金(2823)标智沪深300(2827)汇丰翔龙基金(0820)标智上证50(3024),現金,銀行存款,債券,共同基金,ETF,股票,期貨,彩券,低报酬低风险,高报酬高风险,在证券交易所上市买卖买卖一张ETF等於买卖一篮子股票基金的绩效等于指数的表现单价低、投資容易,32,33,A50基金规模增长迅猛,1：其他挂钩A股的基金规模与之无法相比；2：A50已发展出较多的衍生产品；,数据来源：路透社,300亿,2亿,A50基金VS上证50指数10大持股比例,数据来源：ISHARES,35,各指数在07年牛市中的累积涨幅,A50基金上升140.07%,上证综指上升127.70%,数据来源：国都证券研究所,36,各指数在08年熊市中的累积跌幅,A50基金下跌-75.07%,上证综指下跌-71.98%,相关系数高达98%,数据来源：国都证券研究所,37,1:如果买了A股相关组合股票，有什么投资工具可以对冲A股的下跌风险？,2：如果现在没有入市，投资者有什么投资工具可以捕捉A股下跌的利润？,如何对冲风险或盈利?,使用A50牛熊证捕捉A股上升和下跌趋势,38,上证指数与A50的关联,2008.11.07,2009.01.13,2009.02.16,2009.02.16,2009.03.02,2009.03.02,2009.01.13,上证指数,A50基金,39,盈利比较（以100万为例）,2009.01.13看升买入上证指数相关权重股买入A50正股买入牛证,40,上证指数相关股份（10万资金）,2009.01.13购入2009.02.16卖出,盈利幅度：26.3%,￥26,300,41,A50指数正股（10万资金）,2009.01.13购入以收盘价为参考买入价：HK$8.3买入股数：12,000所需资金：100,0002009.02.16卖出卖出价：HK$10.6所得资金：127,200盈利：127200-100000=HK$27,200盈利幅度：27.2%,HK$27,200,42,A50牛证10万资金,2009.01.13看升牛证价格：HK$0.13投入资金：100，000可买入：769手牛证（100,000/1000/0.13=769.230769)2009.02.16卖出牛证价格：HK$0.56所得资金：1000 x769x0.38=HK$292,220盈利：292220-100000=HK$192,220正股盈利：（10.6-8.3）/8.3=27.7%牛证盈利：（0.38-0.13）/0.13=192%,HK$192，220,43,A50牛证,牛证价格：HK$0.13买入:120手牛证所需资金：120000 x0.13=HK$15，6002009.02.16卖出牛证价格：HK$0.38所得资金：120000 x0.38=HK$45，600盈利：45600-15600=HK$30，000,按换股比例是1：10来计算12000A50正股=120000份A50牛证,投资1.56万盈利=投资10万盈利,在A股拥有相关股票时该如何利用A50的熊证对冲下跌风险,45,上证指数与A50的关联,2008.11.07,2009.01.13,2009.02.16,2009.02.16,2009.03.02,2009.03.02,2009.01.13,上证指数,A50基金,46,如何利用A50的熊证对冲下跌风险,假设拥有10万市值的A股股票,47,如何用A50熊证对冲风险,2009.2.16上证指数2389.39点,手持10万资产的股份2009.2.16买入31760熊证买入价：0.225买入：100手（HK$22，500)2009.3.2卖出卖出价：0.37卖出：100手（HK$37，000）A股损失100，000*（2389.39-2093.46）/2389.39=12，390RMB熊证盈利（0.37-0.225）*100*100=HK$145，000=12，760RMB正股波幅：（2389.39-2093.46）/2389.39=12.39%熊证波幅：（0.37-0.225）/0.225=64.44%,买入1000手,卖出1000手,48,A50牛熊证当天交易获利案例,49,2009.04.20时间：10：30,A50牛证63140,2009.04.20买入时间：10：30买入：63140牛证买入价：HK$0.148买入：100手所需资金：HK$14,800(100 x1000 x0.148),A50牛证63140,卖出价：HK$0.185所得资金：HK$18,500（100 x1000 x0.185）获利：HK$3,700(18500-14800)盈利增长：（0.185-0.148）/0.148=25%,2009.04.20时间：15：00,HK$3,700,A50熊证63286,2009.04.22时间：11：30,52,2