《证券投资学》教学实验报告股票内在价值分析 (1)

西北农林大学经济管理学院证券投资学教学实验报告2013-2014学年第一学期实验时间：2013年10月24日实验者班级学生身份证成就实验项目名称上市公司内部价值评估实验内容1.收集诸如所有者权益、净利润、股息、自由现金流等数据。你关心的股票；2、根据股利贴现模型，计算并分析你所关注公司的理论价值。3.根据自由现金流模型，计算并分析你所关注的公司的理论价值。实验目的1、了解如何收集上市公司的相关信息；2.掌握根据股利贴现模型计算股票内在价值的方法。3.掌握根据自由现金流模型计算股票内在价值的方法。实验的主要步骤我关心的股票是民生银行(600016)股利贴现模型的实验步骤如下：第一步：收集上市公司自上市以来的股利分配数据。通过搜索获得的数据包括：总利润、总权益、总股息、所有者权益、净利润、股息、自由现金流量等历年指标第二步：利用EXCEL软件对数据进行处理，获得每股股利，并估计上市公司的股利增长率第三步：使用资本资产定价模型(CAPM)确定贴现率第四步：选择合适的股利贴现模型计算上市公司的内部价值自由贴现现金流法模型的实验步骤如下：第一步是预测企业未来存续期间每年的自由现金流；第二步：确定合理公平的贴现率。贴现率的大小取决于未来现金流的风险。风险越大，要求的贴现率越高。第三步：使用自由现金流模型来估计股票的内在价值实验结果(1)根据股利贴现模型收集数据并计算最终结果，上市公司的内部价值为6778751.615(2)根据自由现金流量折现法模型收集数据并计算最终结果，民生银行2013年的股权价值为1341847940311；企业价值为79944827586.206实验经验(1)通过个人实验，不难发现你在书中看到的数据很难靠你自己获得。此外，在收集数据的同时，我不断增加自己的专业身份，因为我发现了很多与金融相关的网站，这对以后的专业学习也很有帮助。(2)不同的估计模型有不同的内在价值。相对估值法的特点是预测方法计算简单，而绝对估值法使用反映企业经营状况的相关参数，相对稳定。两者都是公司价值分析中不可缺少的内容。教师评论教员：月，年具体实验内容：1.我关心的股票是民生银行(600016)2.股利贴现模型的实验步骤如下：第一步：收集上市公司自上市以来的股利分配数据。通过搜索获得的数据包括：总利润、总权益、总股息、所有者权益、净利润、股息、自由现金流量等历年指标。如表2和表3数据所示。第二步：利用EXCEL软件对数据进行处理，获得每股股利，并估计上市公司的股利增长率。(表3)总股利(D栏)通过网络收集，各期股利增长率(e栏)由软件计算，计算公式为Ei=迪-德(i-1)/D(i-1)，各期股利增长率平均值g=0.207189956。第三步：使用资本资产定价模型(CAPM)确定贴现率。参见(表1)收集各期民生银行的股票价格区间和上海证券交易所区间，绘制散点图，得到值。因此r=0.188064可以通过下式计算第四步：选择合适的股利贴现模型计算上市公司的内部价值因为gr认为民生银行的股票溢价发行，前景并不乐观，它将从2016年开始用10%的增长率来估计未来的股息。然后通过R值对每个周期进行贴现(第G列)。最后，累加民生银行的内在价值67如表4所示，分别采用两种方案预测自由现金流。第二步：确定合理公平的贴现率。贴现率的大小取决于未来现金流的风险。风险越大，要求的贴现率越高。根据公式，WACC=50.01% * 2.77% *(1-0.33)49.99% * 11.05%民生银行的WACC为6.45%第三步：使用自由现金流模型来估计股票