直接与间接金融

，第2章，AnOverviewoftheFinancialSystem，2004 earsonAddison-Wesley。所有服务，2-2，金融市场功能，1。allowstransfersoffundersonforbusiness withoutinvestmentopportunitiestoonewhethehisthem 2 . improves economic efficiency，2004 Pearson Addison-Wesley .保留所有权利，2-3，直接和间接融资。对于资金较多的人，有两种方式向资金不足的人提供资金：直接融资：通过金融市场，购买资金不足的人直接发行的证券，如股票、债券或凭证，然后直接向资金不足的人提供资金。间接融资：那些有更多钱的人会把钱交给金融中介机构，然后金融中介机构会间接为那些钱少的人融资。前者是资金较多的人持有的证券，由资金较少的人发行(直接证券)；后者是由金融机构自行发行的证券(间接证券)。2004皮尔森艾迪森-韦斯利。版权所有，2-4，图2-3台湾直接和间接融资的增长和下降，2004培生艾迪生-卫斯理。保留所有权利，2-5，经典金融市场，根据不同的证券索赔分类：债券市场债券市场根据信用工具的长度分类短期资本市场2。股票市场股票货币市场是指金融工具在一年内发行和交易的市场。资本市场是金融工具发行和交易超过一年的市场。货币市场的主要功能是调节经济单位现金收支的短期失衡。资本市场的主要功能是充当长期储蓄和投资的渠道，从而促进资本形成。2004年皮尔逊艾迪森-韦斯利。保留所有权利，2-6，债券市场和股票市场，债券市场是发行和销售债券的市场；股票市场是指股票发行和交易的市场。债务市场中的债务工具包括短期票据、长期债券、公司债券和金融债券。股票市场上最常见的股票是股票。2004 earsonaddison-Wesley。根据证券是否是第一次发行，一级市场一级市场的新证券将被出售给发起人。二级市场二级市场证券以前被称为二级市场，也称为发行市场，是首次发行证券的市场。二级市场又称流通市场，是指证券发行后的交易或交易市场。发行市场和流通市场相辅相成。如果发行市场不完善，发行的证券质量不好，或者发行规模太小，个别特定人群比较集中，就很难建立一个顺畅的流通市场。2004皮尔森艾迪森-韦斯利。保留所有权利，2-8，金融市场分类，1。交易所集中市场交易中心(如纽约证交所)2。零售商店市场经销商不同的位置销售，2004年皮尔森艾迪森-韦斯利。保留所有权利，2-9。表2-1集中市场和商店市场之间的差异，2004年皮尔森艾迪森-韦斯利。保留所有权利，2-10，金融市场国际清算，根据基金活动范围分类，可分为国内金融市场和国际金融市场。国际债券市场1 .国外债券2 .欧洲债券2 .美国公司债券1 .美国股票市场债券1 .美国股票市场债券2 .美国股票市场债券1 .美国债券1 .美国债券2 .美国债券2 .欧洲债券2 .美国公司债券1 .美国公司债券1 .美国股票市场债券1 .美国股票市场债券1 .美国债券2 .美国债券2 .美国债券2 .美国债券2 .美国债券2 .美国债券2 .美国债券2 .美国债券3 .美国债券3 .美国债券3 .美国债券所有服务，2-11，金融中介功能（金融中介機構)，1 .直接融资业务間接金融2 . morimportantsourceoffinanciatesecurities market 3 .needdedaceoftransactionscostsandsymmetricinformationtransactionscosts 1。financialintermediriesmakeprofitbyreducingtransactioncosts 2。reductransactioncostbydevelopmentexpartisandtakingadvantgeofececonomesofscale，2004 earsonaddison-Wesley .所有服务，2-12，金融體系所提供的三大服務或功能：風險分擔資訊揭露提高流動性，2004 earsonaddison-Wesley .所有服务，2-13，金融中介功能，风险分担風險分擔1 . createandsellastswithlowriskstationsandtheusethefundstobuyassetswithmorerrisk(也称为数据集转换).还可以通过帮助人们多样化投资组合来降低风险風險分散：藉由多樣化的資產組合，來分散風險。風險承擔：由交易雙方以外的第三人或政府，來承擔交易對手違約的風險。風險規避：藉由金融工具的操作，來規避風險韦斯利。所有服务，2-14，不对称信息資訊不對稱：广告选举，和广告选举1 .交易发生前2。potentialsborrowersmostlikelytopreduceduseoutomesaronesmostolikelytosekloansandbeselectedmoralhazard 1 .交易发生后2。hazardtborrowerhasncentivestoengageinundersirable(不道德)活动making itmorelikeththatwoon tpayloanbackanalcialiintermediariesrreducedtheelectiondmoralhazard problems，enablingthemtomakeprofits，2004PearsonAddison-Wesley .所有服务2-15岁，資訊揭露，資訊不對稱（不对称信息)是金融體系上很重要的現象。所謂資訊不對稱，係指交易的一方（借款人)擁有的資訊超過另一方（儲蓄者)。為解決資訊不對稱的問題，可以加強資訊的收集與揭露韦斯利。所有服务，2-16，提高流動性，金融體系提供具有不同流動性的金融資產，作為資金有餘者的儲蓄工具，可提高儲蓄率，並增進資產選擇的效率。提供迅速安全的支付系統，讓交易得以迅速完成，並使金融資產有更高的流動性2-17，金融时报”2004年年. Allrightsreserved，2-18，SizeofFinancialIntermediaries，2-19，Regular Yagencies，2-20，Regular Yagencies，2004 earsonaddison-Wesley .所有权利，2-21，监管金融市场，两个主要原因转移监管关系1 .incrementeinformationtoinvestorsa。declaresadverseclectiondmoralhazard problems b .secforcescorporationtodiscloseinformation 2。ensuringthesoundnesseofnancialiintermediariesa。preventsfinancialpanisb。特许经营，报告要求，限制，竞争措施，2004年earsonaddison-Wesley。所有服务，2-22，圖2-5我國現行的金融體系，2004 earsonaddison-Wesley .所有服务，2-23，金融市場發達的條件，一個健全發達的金融市場至少應具備以下條件：健全的信用制度透明化的管理規則健全的中央銀行與銀行制度多樣化的交易工具大量儲蓄的供給，2004 earsonaddison-Wesley .所有服务，2-24，有效率金融市場的特性：廣度：指稱市場中有大量各種來源之投資者參與交易。深度：指稱在現行價格下，會有大量買賣交易的存在。彈性：指稱一旦市場價格稍有變動，就會引致為追求利益而產生的大量交易韦斯利。所有服务，2-25，我國的貨幣市場（一)票券市場，票券市場係指短期票券發行與交易的市場。短期資金需求者可發行或賣出短期票券，自資金供給者處取得資金。短期票券的買賣或發行必須透過票券商，包括專營的票券金融公司，以及兼營票券業務的銀行。票据金融公司的业务：票据发行业务，票据交易业务，债券交易业务的一部分，2004年皮尔森艾迪生-韦斯利。版权所有，2-26，中国货币市场：(2)借记市场，这是一个由金融机构为相互调整而准备的短期资金借贷市场。最长取款期限不得超过180天，其中最常见的是隔夜(一天)取款。提取的金额为新台币一百万元，通常高达数千万或数亿元。借款利率和商业本票利率是我国主要的货币市场利率，可以作为短期利率指标。2004皮尔森艾迪森-韦斯利。版权所有，2-27，图2-6资本市场结构，2004年皮尔森艾迪森-韦斯利。保留所有权利，2-28，证券交易商类型，证券承销商：从事有价证券承销的证券交易商。证券交易商：为自己的利益买卖证券的证券交易商。证券经纪人：接受客户委托买卖证券的证券公司。2004年皮尔逊艾迪森-韦斯利。版权所有，2-29，证券交易所。在股票市场的结构中，股票交易所起着最重要的作用，可以说是整个股票市场的枢纽。其功能是：创造一个连续的交易市场，以确定公平的价格，协助企业筹集资金，预测经济变化，提供完整的信息，促进上市公司财务和商业信息的公开披露，并保护投资公众。2004年皮尔逊艾迪森-韦斯利。版权所有，2-30，证券金融公司。所谓证券融资是指与证券相关的所有“融资”活动，其中证券信用交易系统最为常见。证券金融公司一方面将资金交给投资者进行“融资”，另一方面将融资担保的股票提供给投资者进行“卖空”。2004年皮尔逊艾迪森-韦斯利。保留所有权利，2-31。由集中保管公司设立的证券集中保管机构，旨在理顺和加快交付程序，防止伪造或变造证券的流通，提高交易安全性，降低投资者和证券交易商的风险。负责与证券交易相关的结算、交割、托管、转让等业务。2004年皮尔逊艾迪森-韦斯利。保留所有权利，2-32，证券投资信托公司，通过发行受益凭证，从公众处收集资金用于证券投资，并将投资收益分配给持有受益凭证的公司。被称为投资函，它被联合称为三个外资法人和自营商。2004皮尔森艾迪森-韦斯利。保留所有权利，2-33，图2-7全国股票市场的所有权结构，2004年皮尔逊艾迪森-韦斯利。版权所有，2-34，图2-8全国股票市场换手率，2004年