开放条件下的短期均衡模型.ppt

第七章开放条件下的短期经济模型,2020/6/11,Wangjian,2,第一节汇率和对外贸易第二节蒙代尔-弗莱明模型第三节蒙代尔-弗莱明模型的应用,本章教学内容,2020/6/11,Wangjian,3,本章教学目的和要求,本章是宏观经济理论从封闭经济向开放经济的扩展，主要说明经济开放对一国宏观经济的影响。本章重点掌握汇率相关的基本知识，蒙代尔-弗莱明模型。课时安排：5课时,2020/6/11,Wangjian,4,第一节汇率和对外贸易,汇率及其标价汇率制度自由浮动制度下汇率的决定固定汇率制度的运行实际汇率净出口函数,2020/6/11,Wangjian,5,一、汇率及其标价,一国货币折算为另一国货币的比率，即用一国货币单位表示的另一国货币的数量。直接标价法：用一单位的外国货币作为标准，折算为一定数额的本国货币来表示其汇率。如：e=6.1365￥/$(6.11816.1549)在直接标价下，汇率e下降代表本国货币升值（外国货币贬值），反之则反是。间接标价法：用一单位的本国货币作为标准，折算为一定数额的外国货币来表示其汇率。如：e=0.1580$/￥注意：本章以后出现的e为间接标价法下的名义汇率。,2020/6/11,Wangjian,6,案例,先来看一个关于汇率与经济的故事。故事发生在美国和墨西哥边界的小镇上。一个游客在墨西哥一边的小镇上，用0.1比索买了一杯啤酒，他付了1比索，找回0.9比索。他到美国一边的小镇上，发现美元和比索的汇率是1美0.9比索。他把剩下的0.9比索换了1美元，用0.1美元买了一杯啤酒，找回0.9美元。回到墨西哥的小镇上，他发现比索和美元的汇率是1比索0.9美元。于是，他把0.9美元换为1比索，又买啤酒喝，这样在两个小镇上喝来喝去，总还是有1美元或1比索。换言之，他喝到了免费啤酒。,2020/6/11,Wangjian,7,二、汇率制度,固定汇率制度汇率基本固定，波动仅限于一定幅度，布雷顿森林体系是典型的固定汇率制度安排。浮动汇率制度分为两类，即自由浮动和管理浮动。前者指中央银行不仅不规定官方汇率，而且不对汇市采取任何干预措施。后者指中央银行对外汇市场进行一定程度的干预，通过参与购入和出售外汇影响汇率，试图使一定时期内汇价在有限程度内波动。从国际范围情况看，西方世界70年代以前实现固定汇率制，此后相继实际浮动汇率制。,2020/6/11,Wangjian,8,图解：,布雷顿森林体系（1944-1971）简介,2020/6/11,Wangjian,9,1.均衡汇率的决定的两个方面：人民币的需求和供给,-以人民币对美元汇率为例,人民币需求和供给的原因进出口国际间的借贷投机注意这里汇率用的是间接标价法，不是直接标价法。并假设人民币汇率是浮动的。,S,D,汇率,人民币数量,美元表示的人民币价值,0,$/￥,三、自由浮动制度下汇率的决定,2020/6/11,Wangjian,10,汇率,人民币数量,美元表示的人民币价值,0,A,e,Q,D,B,e1,$/￥,人民币的需求曲线,2020/6/11,Wangjian,11,美国人购买中国商品或到中国投资、投机，需要用人民币进行购买，而他们拥有的是美元，所以必须在外汇市场首先将美元兑换成人民币，从而提出对人民币的需求。当汇率下降时，用美元表示的人民币减少，人民币贬值，中国出口到其他国家商品的美元价格降低，从而对中国出口商品需求增加，对人民币的需求增加。同时，由于人民币贬值，用美元标价的中国各类资产价格下降，因而对中国资产需求即资本流入增加，提升对人民币的需求。,2020/6/11,Wangjian,12,S,汇率,人民币数量,美元表示的人民币价值,0,C,e,Q,e1,D,$/￥,人民币的供给曲线,2020/6/11,Wangjian,13,中国人也会购买美国商品、劳务或去美国投资、购买美国有价证券等，于是他们在外汇市场供给人民币，提出对美元的需求。当汇率下降时，用美元表示的人民币减少，人民币贬值，一单位人民币所代表的美元减少，进口商品价格上升，用人民币标价的外国资产价格上升，进而对进口商品需求和国外资产需求减少，从而人民币的供给也减少。,2020/6/11,Wangjian,14,S,D,汇率,人民币数量,美元表示的人民币价值,0,J,e,Q,e1,若汇率低于均衡汇率，导致人民币的过度需求；反之会导致人民币的过度供给。,人民币供求关系和汇率的决定,2020/6/11,Wangjian,15,D2,汇率,人民币数量,美元表示的人民币价值,0,e,Q,D1,需求曲线的移动,人民币供求曲线的移动,下列情况下，人民币的需求曲线向右移动：美国实际GDP增加美国相对价格水平上升美国人对中国商品偏好增强美国利率下降人民币预期升值,2020/6/11,Wangjian,16,S,汇率,人民币数量,美元表示的人民币价值,0,e,Q,人民币供求曲线的移动,下列情况下，人民币的供给曲线向右移动：中国实际GDP增加美国商品相对价格水平下降中国人对美国商品偏好增强美国利率上升人民币预期贬值,2020/6/11,Wangjian,17,S,D,汇率,人民币数量,美元表示的人民币价值,0,J,e,Q,e1,供求变动与均衡汇率,2020/6/11,Wangjian,18,四、固定汇率制度的运行,中央银行要储备相关的货币调节货币供应，以达到汇率的稳定。,2020/6/11,Wangjian,19,间接标价法下讨论,中央银行对汇率的干预,如果国际外汇市场人民币汇率过高或过低，中央银行可以进行干预。中央银行出售一外币计值的资产（国际储备）会对基础货币产生影响。中央银行在外汇市场购买本国货币出售外国资产，将使国际储备和本国基础货币等值减少。中央银行允许本国货币的买卖对基础货币产生影响的这种干预，称为未抵消影响的外汇干预。这样本国货币供给减少，本国货币升值，间接标价下的汇率上升。如购买外国资产，则使世界外汇市场人民币供给增加，本国货币贬值，间接标价下的汇率下降。若中央银行不希望本国货币的买卖影响基础货币，中央银行只要对政府债券市场采取相反的公开市场操作，来抵消外汇干预的影响。,2020/6/11,Wangjian,20,五、实际汇率,实际汇率是两国物品的相对价格。用同一种货币来度量的国内与国外同一种商品价格水平的比率。实际汇率用一国物品或劳务与另一国的物品与劳务的交换比例。实际汇率也称贸易条件。拿巨无霸汉堡(BigMac)为例。这种汉堡在中国的售价是10元，在美国城市，平均价格是2.71美元。,2020/6/11,Wangjian,21,表示中国的一个汉堡能交换到美国0.58个汉堡，中国汉堡在国际市场有价格优势。,用美元表示的美国产品的价格Pf,用人民币表示的中国产品的价格P,用美元表示的中国产品价格eP,实际汇率=eP/Pf,公式的推导,2020/6/11,Wangjian,22,名义利率和实际汇率的区别,名义汇率：本国货币形式表示的国外货币价格，名义汇率是用货币单位来表示的。实际汇率：本国商品形式数量表示的国外商品价格，是同一商品在两个国家之间的交换比率，实际汇率是用实物单位来表示的。在市场汇率既定条件下，由于两个国家物价水平的不同，导致两个国家同一种物品价格不同，两个国家在生产同一产品中生产技术、资源价格等不同。思考：如果一单位货币购买力在国内和国外是相同的，实际汇率怎样变化？价格变化与货币购买力的关系怎样的？,2020/6/11,Wangjian,23,经济含义,实际汇率=eP/Pf上升，意味着本币实际升值，本国产品国际竞争力下降。举例：若e=8元/美元，如果中国的茶叶价格下降，从80元降为40元，则中国茶叶在美国市场的售价从10美元降为5美元，从而美国人和中国人都会增加茶叶的购买，中国茶叶在国际市场上更有竞争力，反映在实际汇率上，实际汇率因为这一产品的价格下降，实际汇率上升一倍，也意味本币实际贬值一倍。,2020/6/11,Wangjian,24,净出口函数,x=x（），出口与实际汇率反向变化。m=m（，y），进口与实际汇率和收入成同方向变动。nx=x-m=nx(，y),净出口与实际汇率、本国收入反向变化。这里的实际汇率是直接标价法下的汇率，汇率上升意味本国货币相对贬值，本国产品有价格竞争优势，净出口增加；反之，净出口减少。,第二节蒙代尔-弗莱明模型,2020/6/11,Wangjian,26,一、关键假设：资本完全流动的小型开放经济,资本完全流动下，国内利率与世界利率相等,2020/6/11,Wangjian,27,二、开放经济的IS曲线,蒙代尔-弗莱明模型对产品市场的描述与IS-LM模型下的基本相同，增加一个净出口。在开放条件下，利率由世界利率决定，对一个国家而言，是外生变量，是常量。,2020/6/11,Wangjian,28,三、货币市场与LM*曲线,LM方程：,2020/6/11,Wangjian,29,四、蒙代尔-弗莱明模型,第三节蒙代尔-弗莱明模型的应用,2020/6/11,Wangjian,31,一、浮动汇率下的财政政策和货币政策,1.财政政策变动的影响扩张的财政政策使总需求增加，收入增加，从而导致货币需求增加，利率上升，在开放条件下，导致国外资金流入，本国货币需求增加（直到与国际市场利率相等为止），本币币值上升，本国产品在国际市场的价格提高，净出口减少，汇率的上升和净出口的减少达到完全抵消政策对收入的扩张作用。,2020/6/11,Wangjian,32,一、浮动汇率下的财政政策和货币政策,2.货币政策变动的影响货币供给增加，利率下降，增加投资；同时，利率的下降使资本流出，本国货币供给增加，本币贬值，净出口增加，收入增加。,2020/6/11,Wangjian,33,二、固定汇率下的财政政策和货币政策,1.财政政策变动的影响扩张的财政政策使总需求增加，收入增加，从而导致货币需求增加，利率上升，在开放条件下，导致国外资金流入，本国货币需求增加（直到与国际市场利率相等为止），本币币值上升，政府为稳定汇率，增加本国货币供给，货币供给增加，LM曲线右移动，收入增加。,汇率e,产出y,IS1*,LM*,IS2*,0,y1,y2,2020/6/11,Wangjian,34,二、固定汇率下的财政政策和货币政策,2.货币政策变动的影响货币供给增加，利率下降，增加投资；同时，利率的下降使资本流出，本国货币供给增加，本币贬值，为此政府会