行业公司具体分析方法参考.ppt

行业和公司分析，1。总结，一些研究目的的一般方法，如何开展行业研究的视角，如何开展一些研究的关注点和思路。证券行业公司研究的目的，发现价值定价创造价值增值，3。总结，研究的目的是研究一些常用的方法，常用的步骤，信息收集的基本方法，如何开展行业研究的前景，如何开展公司的一些研究关注点和想法，以及，4，研究的常用步骤，解剖现象的分析，关键驱动因素的确定，找出操作规则，关键驱动因素的预测，总结预测-结论评估，5，如何开展信息收集，官方统计信息行业协会， 如汽车行业协会、零售商业协会 国家相关管理机构、国家和地方统计机构及部委出版的信息产业年鉴半官方金融网站。 例如，交易所(Panorama)，中国证券网 我的钢铁网，中国商业网，网上汽车市场 国外商业证券信息分析系统：CEIC，彭博，路透社ISI国内：万德，聚源社会免费网站，行业内领先企业的互联网搜索引擎，如百度，GOOGLE各研究机构的研究报告，相关国家研究机构，国家研究中心，社会科学院，中国人民银行研究部，投资银行研究机构.国内外咨询公司，KMPG，BCG，常用收集渠道，6，7，基本方法论，未来分解-从历史中重构，执行摘要，研究的目的是如何开展一些一般的研究方法，如何开展从行业角度的研究路径观察，如何开展一些关于公司研究的研究关注点和思路，以及，8，执行摘要，研究的目的， 如何从行业研究的角度对公司研究进行一些研究关注和思考，9、对行业公司的研究重点，与投资银行对行业公司的研究有不同的侧重点，10、分析的基本出发点是从不同角度剖析现象，找出规律，做出预测，最后总结，11、行业分类，生命周期阶段，经济周期，12、生命周期，13、14、对经济周期的反应，增量销售和利润的异常增长与经济周期无关。 新技术和新产品是主要标志。在经济周期的上升和下降阶段，防御性操作是稳定的。这种行业一般处于成熟阶段。周期性回报随着经济周期的变化而变化，这通常会夸大经济周期。典型的周期性行业生产可选产品，这些产品的消费取决于对经济的乐观程度。在行业分类中要警惕两个问题，问题1:可能会扭曲分析分析师通常会将一个行业与类似行业进行比较，并推断其收入、利润和价值。在估值过程中，行业之间的细微差异往往被忽略。问题2:自我欺骗一旦一个分析师将一个行业定义为增长，他倾向于采用与增长一致的事实。判断分析对象是否与类比行业完全一致非常重要，因为细微差异的存在会导致结果不准确。，类比分析应该注意两者之间的差异，甚至细微的差异；主观判断往往会歪曲被分析对象的客观事实。15.需求：行业能力、趋势的周期性变化以及最终用户实际和名义增长率的趋势。16.17.基本方法。全景经济分析。行业生命周期分析的另一种分析方法是全景经济分析。找出影响行业销售的具体宏观经济变量，如国内生产总值、人口、投资规模等变量，选择相关度最高的变量作为通过定量回归分析分析行业需求的基础。大多数行业与宏观经济有一定的相关性。因此，需求分析是一种常用的方法。18.方法2:使用行业周期分析。根据生命周期或对经济周期的反应对行业进行分类，根据分类结果对需求进行预测，当然会给行业一个第一资格。预设可能导致重大偏差的观点或结论是不合适的。借鉴其他地区或行业的经验，我们必须考虑环境和条件的相似性。行业的周期性特征往往成为我们决定行业增长率的基础。19，20，方法3:其他分析方法，按细分市场按行业细分市场构建市场总需求按地区细分市场投入产出分析和行业需求预测如果一个行业是另一个行业的主要客户，分析师可以根据投入产出模型得出对后者产品的一些需求。供给：盈利能力和稳定性行业集中度行业壁垒供给分析从长期来看，供给可以自动调整，以在短期内实现供需平衡，供给能否及时满足需求主要取决于行业资本密集度的特点，如钢铁行业需要3至5年时间来新建工厂以扩大生产能力。临时服务业可以在短期内增加供应，因为它主要依赖低技能工人，并且可以迅速找到新员工。使用高技术工人的行业，如高技术密集的软件行业的短期生产能力也将受到限制。许多分析师只重视需求分析，而不重视供给分析。22.供应能力预测。供应增量=未使用的生产能力。如果进口对工业的供给有更大的影响，这个因素就不能忽视。23.24.产业运行的驱动因素和机制。影响行业运行的主要驱动因素是如何影响行业运行的驱动因素，行业运行的强度，外部因素，技术政府，社会人口，国外，25，盈利能力：综合评估，供需平衡分析，成本分析，定价，国际市场和竞争，26，执行摘要，研究的目的是研究一些常用的方法，如何开展行业研究，如何开展公司研究， 一些研究关注和考虑，从更观察的角度来看，产业链的产业价值链可以与市场的选择和国际国内参考资料的使用进行比较，并且从产业链的角度来分析产业、产业所处的产业链、上下游产业的运作和趋势以及上下游产业的谈判能力，每个产业都处于不同的产业链中。 对上游和下游行业的深入分析对于理解该行业既重要又必要。29.开放经济条件下产业研究国际化视野的重要性和必要性。发达国家工业的运行状况和趋势。国内产业运行状况及趋势。经济全球化的趋势使得产业研究有必要走向国外。发达国家的道路往往成为我们的重要参考。研究的目的是研究一些一般方法，如何开展行业研究的视角，如何开展公司研究的一些研究关注点和思路，如何开展公司研究，如何开展公司研究，如何开展公司研究，如何开展公司业务分析，财务分析，利润预测和估价：最终目的，32，分析框架，公司研究的目的，令人信服，两个互补的视角，34，35，财务部门关注的因素，公司结构性盈利能力的完整性、稳健性、盈利能力来源和可持续现金流的总结：了解it，36，模型部门关注的因素，国家产业政策对公司在产业链中的地位、行业中的市场空间、行业中的地位和可持续治理结构的影响，两个部门竞争优势的总结：了解原因，各自的优势和劣势， 37，38两者的结合，通过模型来验证财务指标的合理性，根据财务指标的有效性观察模型财务和模型组合来做出财务预测，以模型来回答“是否可以投资”的问题，以财务来回答“以什么价格投资”的问题。 39、公司的业务分析、综合信息概述和业务描述、公司战略、生命周期、财务状况概述产品和市场产品系列和新产品、公司产品市场、营销策略和售后服务、重要客户生产和销售制造过程和成本、销售情况、供应商和原材料竞争环境、其他课题的竞争对比分析研发、对外销售和收入、政府控制、人事、固定资产、管理、公司业务分析、公司业务解构、 不同角度和层次的成本解构策略和执行能力公司治理，历史记录的重要性，40，财务分析，百分比分析统一指标分析比率分析交叉检查关键主体之间的关系重点关注和区分“经常性/非经常性”财务指标重点关注比较，重点关注百分比分析和统一指标分析，41，财务分析之一：百分比分析将公司财务数据的年度变化百分比用作预测收入的分析工具的能力主要取决于判断销售收入、支出和保持增长所需投资之间关系的能力。 以百分比表示的财务报表有助于形成这些判断，并从各种指标的百分比变化中形成对公司经营状况的总体判断。百分比分析的最大优势是动态了解公司的生产和运营。异常值的出现为我们提供了深入分析的基础。42.财务分析二：统一的度量分析，形成统一的度量报表。损益表和资产负债表项目以销售收入和总资产的百分比表示。统一计量报表通常用于比较不同年度之间的经营成果，以及流动性比率和杠杆比率的变化。统一计量分析的最大优势是从流动性比率和杠杆比率中找出公司的财务和经营状况是否异常。43、财务分析三：比率分析、盈利能力毛利率、净利率、净资产收益率周转率、固定资产周转率、总资产周转率、应收账款周转率、存货周转率、偿付能力、资产负债率、流动性比率、速动比率、利息偿还倍数(增长率)资产或业务增长率。例如，销售收入增长率、利润增长率、总资产增长率、净资产增长率等。重点是比较，44，财务分析中的注意点。在对一家公司进行财务分析时，必须将其与行业的总体指标进行比较。对公司进行财务分析时，必须与可比公司的相应指标进行比较。必须注意奇点。在对公司进行财务分析时，有必要跳出公司本身。行业情况和可比公司的情况成为参考焦点，45。“利率”到“结构”或“成分”到“相对数量”的分析方法的不断创新和关于研究态度的开放研究视野的中短期问题的历史积累的“投资机会”是什么？48、我们的研究理念，价值投资的价值基础，价值基础基本面分析师，用合理的方法评估经济的市场价值作为判断是否有投资价值和风险的核心基础是科学和艺术，但科学是基础，报告写作和推广的时机，科学和艺术的实践，49，50，案例-大祖激光(2005年10月)、 财务角度公司当时的业务是由核心价值从更大的产业角度驱动的，51，案例-农产品(2006年3月)，财务角度是由核心价值从商业模式角度驱动的，52，案例-泸州老窖(2005年4月)，财务角度是由核心价值从模式角度驱动的，53，案例：江南高县(2006年10月)，财务角度是由市场观点和我们不同的业务决定的，54，对于那些讲故事的公司， 宏盛科技的生态农业，研究人员的先进水平，55，56，研究人员的知识准备，双重身份的准备，第一种