货币政策对调控物价的作用分析.ppt

,货币政策对调控物价的作用分析,一.现实背景,二.货币政策有效性的一般理论,古典宏观经济学否定货币政策有效性凯恩斯学派的货币非中性论货币主义学派的短期货币非中性论和长期货币中性论新古典学派的货币中性论新凯恩斯学派的货币非中性观点,确定货币政策的有效的三个条件,货币当局或中央银行能够控制货币；货币能够影响产出；货币与产出之间存在稳定的联系。,货币政策有效性的测度,在衡量货币政策的有效性的时候，既要看其所发挥作用的大小，又要看其产生效果的快慢。,衡量货币政策有效性的主要指标,有效性基本系数反映了经济增长率和通货膨胀率之间的比较关系用BCE表示。其计算公式为：BCE=指数化的GDP增长率指数化的CPI当BCEI时，说明货币政策呈现出正有效性；当BCEI时，说明货币政策效果为负；当BCE=I时，说明货币政策是无效的。时滞指标时滞指标也是也测度货币政策有效性的重要指标，分为内部时滞和外部时滞。通常认为货币政策改变后6个月，其效应只能达到最终效应的一半，如果从货币政策影响经济变量的持续过程来看，则用时会更长。,衡量货币政策有效性的其他指标,基础货币结构该指标是指基础货币中能由中央银行相对可控的部分占基础货币总量的比重。该比重越高货币的控制效果越强，反之则越弱。货币乘数货币乘数是指一定量的基础货币发挥作用的倍数。货币乘数越大，货币控制效率越高，反之则越低。经济增长质量经济增长质量的良性发展态势是对货币政策效果的正面肯定。经济周期的变动状况可以使用该指标衡量货币政策效果。,三.物价稳定的理论和思考,物价稳定是货币政策调控的主要目标之一，因此分析货币政策对物价调控的有效性应该针对物价水平波动幅度这一调控目标,物价水平测量指标,消费者物价指数消费者物价指数通常作为观察通货膨胀水平的重要指标。它能反映一定时期内城市、农村居民所购买消费品价格和服务项目价格变动趋势、变动程度的相对数。商品零售价格指数商品零售价格指数是反映城市、农村商品零售价格变动趋势的一种经济指数。零售物价指数主要用来观察研究零售物价变动对城乡居民生活的影响，为平衡市场供求、加强市场管理、控制货币发行量提供参考。,批发物价指数批发物价指数是根据制成品和原料的批发价格编制的指数。国民生产总额平减指数是指按当年价格计算的国民生产总额对按固定价格计算的国民生产总额的比率。,影响物价稳定的基本因素,需求因素当总需求超过总供给时，会引起一般价格水平的持续显著上涨，当总供给大于总需求时，则可能出现相反的情况。成本因素在总需求既定的条件下，由于成本的提高会造成总产量的下降，使价格水平上涨。,货币供求因素当纸币供应量大于货币必要量时，商品的价格就呈上升趋势；当纸币供应量与货币必要晕基本一致或接近时，商品的价格也保持相对稳定。结构性因素在没有发生需求拉动和成本推动的情况下，经济结构的变动也会引起一般价格水平的持续上涨。国际价格传导因素进口商品价格上涨，也会导致国内物价上涨。进口商品作为国内总体消费物资的一部分，其价格的上涨会带动全部商品总平均价格。,四.我国货币政策对调控物价的作用,货币供应量在我国货币政策对物价的调控中发挥重要作用货币供应量与物价之间存在着稳定的关系，其增加能相应引起信用的扩张，从而促进企业投资和居民消费增加，进而带动物价的变化。货币供应量仍然是我国现阶段货币政策重点监控的中间目标。随着我国经济、金融国际化进程的加快，货币供应量的可测性与可控性正在逐渐减弱，因此需要建立新的指标体系。,信贷传导渠道不畅货币政策发挥作用必须依赖特定的传导机制，我国货币政策传导主要依靠银行等传统金融机构的信用扩张而实现。但由于我国存在信贷配给问题加之企业对银行等金融机构的依赖性，我国信贷渠道无法充分发挥市场经济条件下的传导作用。其对物价的调控效果由于滞后因素被大大抵消，只有通过加强对于信贷市场和信贷规模的管理，疏通好信贷传导渠道，才能提高信贷对物价调控的有效性。,我国利率传导机制的作用未得到充分发挥目前我国利率市场化主要是在货币市场领域展开的，而金融机构与企业和居民之间的信贷活动中，发挥核心作用的仍然是管制利率，利率市场