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文档简介

1/3资产证券化我国房地产融资渠道的现实选择【企业的融资模式，值得房地产业借鉴并逐步推广。本文从资产证券化的理论框架介绍、可行性分析、融资模式分析、以及国外成熟融资模式对我国的启示等四个方面探讨我国企业制度改革，规范资本市场特别是证券交易市场的运作，加快制定和健全相关法律法规，为我国房地产证券化创造一个良好的外部环境实现房地产权的独立化、法律化和人格化建立房地产金融体系特剐是抵押贷款及其担保体系，培育多元化的投资主体建赢专门的政府担保机构；积极开展各种信托业务；成立由国家控股或政府担保的抵押证券公司，收购各商业银行的抵押贷款，并以此为基础发行抵押贷款证券。创造适宜的房地产资产证券化需要的环境加快商业银行的转制步伐；组建全国性的住房银行；完善一级市场的风险控制机制规范发展我国的资产评估业和资信评级业。构建房地产信托投资资金借鉴美国模式，由金融机构组织发起，具体资产管理由专业的投资顾问操作。2/3我国房地产资产证券化融资模式的选择不同的房地产证券化模式，其运行方式也各不相同。尤其在制度框架不同的国家或地区。这种不同会更加明显。在我国还是半空白的情况下运作可以尝试从以下几个方面来探索房地产资产证券化的道路1确定证券化资产，组成资产池。原始权益人在分析自身融资需求的基础上，确定需要证券化的资产，然后进行清理、估算和考核，最后将这些资产分类汇集形成一个资产池。LOCALHOST基础的资产的选择直接关系到以后证券化的成功与否。资产转移这是证券化过程中非常重要的一个环节，在典型的资产证券化模式中，会通过一个专门的中介机构，也称特殊目的机构SPV，通过对原始资产的“真实转移”，实现基础资产和原始权益人之间风险隔离和破产隔离。信用增级和信用评级；为了吸引投资者，改善发行条件，必须对资产支持证券进行信用增级，以提高所发行的证券的信用级别。发行证券及支付价款；专门机构将经过评级的证券交给具有承销资格的证券商去承销，可以采取公募或私募的方式来进行。一旦发行成功，专门机构就将从证券承销商那里获得的发行收人按事先约定的价格支付给原始的3/3权益人。资产的管理与证券的清偿；资产池的管理必须由专业的服务商来进行，这个服务商可以外请，也可以由原始权益人来担任，因为原始权益人已经比较熟悉基础资产的情况，一般也具备管理基础资产的专门技术和充足人力。至此，整个资产证券化过程告结束。【参考文献】1邓伟利资产证券化国际经验与中国实践M上海上海人民出版社，XX2威廉姆布鲁格曼房地产融资与投资M大连东北财经大学出版社20003斯蒂文L西瓦兹结构金融资产证券化原理指南M北京清华大学出版社XX4于凤坤资产证券化理论与实务M北京北京大学
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