白云山A财务报表分析

白云山A 财务报表分析一广东白云山制药股份有限公司背景资料广州白云山制药股份有限公司是在原广州白云山企业集团有限公司（以下简称白云山集团）属下广州白云山制药总厂等五家制药厂的基础上改组成立的股份有限公司，确立为规范化的股份制企业。本公司于1993年,向社会公众发行股票并在深圳证券交易所挂牌上市，股票代码为。 2000年11月经广州市政府决定，本公司的原控股股东白云山集团由广州医药集团有限公司（以下简称广药集团）先托管后重组。2001年7月2日，广州市国有资产管理局将其持有本公司的全部国家股10,890万股划拨给广药集团，广药集团成为本公司的第一大股东。2004年5月，经北京市第一中级人民法院裁定，白云山集团以其持有的本公司国有法人股9,900万股中的5,700万股抵偿对广药集团的欠款。至此，广药集团持有本公司的股份增至16,590万股，占本公司总股本的35.37%(股权分置改革后)，仍然为本公司第一大股东。本公司根据2005年第一次临时股东大会决议和修改后的公司章程规定，以原有流通股股本156,544,355.00股为基数，按每10股转增6.05股的比例，以资本公积向股权登记日登记在册的全体流通股股东转增股份总额94,709,334.00股。本公司于2006年4月17日完成股权分置，本公司的总股本从原374,344,355.00股增至469,053,689.00股。 经营范围：研制、生产、销售：中西成药、化学原料药、外用药、儿童用药、保健药。经营商业及物资供销业（国家专营专控商品除外）。提供证券投资、物业开发、产品开发、技术改造信息咨询服务。计算机软件开发、房地产中介服务。信息服务。技术服务。经营和代理各类商品及技术的进出口业务，经营进料加工和“三来一补”业务，经营对销贸易和转口贸易，医疗器械，一类医用冷疗、低温、冷藏设备及器具，特殊营养食品生产、销售。化妆品、饮料、场地出租、物业管理。 二、财务报表的结构分析下表为资产负债表的构成状况，通过对此构成状况表的分析，即可纵向和横向的评估该公司及权益的构成情况及发展趋势。资产负债表结构分析表报表日期 08年 09年 10年 08年构成09年构成10年构成 单位 万元 万元 万元 流动资产 货币资金 16,247.60 32,544.70 34,085.40 5.77%11.05%11.16% 应收票据 22,283.80 39,872.00 19,937.40 7.92%13.54%6.53% 应收账款 27,472.70 20,142.30 20,630.80 9.76%6.84%6.75% 预付款项 1,301.01 1,461.86 1,895.86 0.46%0.50%0.62% 应收股利 521.51 - - 0.19%0.00%0.00% 其他应收款 13,302.70 5,865.20 2,591.63 4.73%1.99%0.85% 存货 47,610.40 46,291.30 73,695.70 16.92%15.72%24.12% 其他流动资产 56.93 89.54 71.06 0.02%0.03%0.02% 流动资产合计 128,797.00 146,267.00 152,908.00 45.77%49.67%50.05% 非流动资产 可供出售金融资产 23.20 45.76 30.84 0.01%0.02%0.01% 长期股权投资 19,861.50 22,291.10 25,607.30 7.06%7.57%8.38% 投资性房地产 33,122.10 33,560.50 34,445.50 11.77%11.40%11.27% 固定资产原值 138,517.00 134,026.00 136,055.00 49.22%45.51%44.53% 累计折旧 65,438.60 64,920.90 69,942.30 23.25%22.04%22.89% 固定资产净值 73,078.30 69,104.80 66,112.90 25.97%23.46%21.64% 固定资产减值准备 241.89 1,382.41 1,410.07 0.09%0.47%0.46% 固定资产净额 72,836.40 67,722.30 64,702.90 25.88%23.00%21.18% 在建工程 2,185.18 1,134.26 4,490.93 0.78%0.39%1.47% 无形资产 21,579.50 20,588.00 20,051.00 7.67%6.99%6.56% 开发支出 446.00 447.98 471.98 0.16%0.15%0.15% 长期待摊费用 307.26 222.15 142.93 0.11%0.08%0.05% 递延所得税资产 2,273.24 2,226.49 2,679.81 0.81%0.76%0.88% 非流动资产合计 152,634.00 148,239.00 152,623.00 54.23%50.33%49.95% 资产总计 281,431.00 294,505.00 305,531.00 100.00%100.00%100.00% 流动负债 短期借款 131,310.00 121,700.00 102,300.00 67.05%61.56%54.12% 应付票据 4,421.08 2,852.21 6,106.00 2.26%1.44%3.23% 应付账款 23,121.80 26,814.80 25,640.30 11.81%13.56%13.56% 预收款项 9,117.43 16,680.00 22,636.80 4.66%8.44%11.97% 应付职工薪酬 1,007.96 3,131.51 4,497.40 0.51%1.58%2.38% 应交税费 1,366.06 3,025.14 1,584.14 0.70%1.53%0.84% 应付利息 175.61 122.41 108.07 0.09%0.06%0.06% 应付股利 702.59 983.59 1,212.58 0.36%0.50%0.64% 其他应付款 6,846.45 6,171.08 7,757.90 3.50%3.12%4.10% 其他流动负债 793.36 1,979.59 1,997.40 0.41%1.00%1.06% 流动负债合计 178,862.00 183,460.00 173,841.00 91.34%92.80%91.96% 非流动负债 长期应付款 1,986.26 1,936.90 1,936.90 1.01%0.98%1.02% 预计非流动负债 2,255.57 3,459.36 3,706.19 1.15%1.75%1.96% 递延所得税负债 10,133.00 6,263.42 6,389.02 5.17%3.17%3.38% 其他非流动负债 2,592.62 2,568.83 3,165.92 1.32%1.30%1.67% 非流动负债合计 16,967.40 14,228.50 15,198.00 8.66%7.20%8.04% 负债合计 195,830.00 197,689.00 189,039.00 100.00%100.00%100.00% 所有者权益 实收资本(或股本) 46,905.40 46,905.40 46,905.40 16.67%15.93%15.35% 资本公积 10,648.00 10,627.50 10,960.80 3.78%3.61%3.59% 盈余公积 8,852.40 9,880.05 11,814.40 3.15%3.35%3.87% 未分配利润 14,091.70 23,840.60 40,972.70 5.01%8.10%13.41% 归属于母公司股东权益合计 80,497.50 91,253.50 110,653.00 28.60%30.99%36.22% 少数股东权益 5,103.70 5,563.04 5,839.15 1.81%1.89%1.91% 所有者权益(或股东权益)合计 85,601.20 96,816.50 116,492.00 30.42%32.87%38.13% 负债和所有者权益(或股东权益)总计 281,431.00 294,505.00 305,531.00 100.00%100.00%100.00%在资产构成发面，该公司流动资产占总资产的比重逐年提高，从2008年的45.77%上升到2010年的50.05%。流动资产比重的上升主要是由于存货和货币资金的大幅上升所导致，这说明企业的产品的市场需求程度提高，但也可能是由于存货周转不灵。货币资金的增加，说明公司的现金储备有所增加，保证了企业的正常运转，但也可能是资金运转较慢。与此同时，该公司的应收账款所占资产比重逐年下降，这种变化应该算趋于合理，说明该公司对应收款项的控制力有所加强，并取得一定成效。非流动资产比重降低的原因主要是固定资产净值的减少，从累计折旧额的降低来看，是生产能力有所下降。在权益结构方面，尽管该公司连续3年的的资产总额均有一定程度的上升，但是负债总额有所下降。具体来说，流动负债远高于长期负债，说明该公司即期债务的偿还压力大，如果到期债务不能按时偿还，该公司将面临诉讼。该公司的股本和资本公积有所减少，说明企业的投资减少，但盈余公积和未分配利润的增加，说明企业的盈利状况良好，但也说明企业应加大盈余利润在生产能力上的投入。通过利润表的构成分析，可以了解企业各项费用和利润占其收入的比率，从而评价企业的经营状况和管理能力。利润表结构分析表 报表日期2008年2009年2010年08年构成09年构成10年构成单位万元万元万元一、营业总收入263,587.000279,511.000331,686.000100%100%100%营业收入263,587.000279,511.000331,686.000100%100%100%二、营业总成本260,663.000274,313.000312,133.00098.89%98.14%94.10%营业成本177,652.000182,823.000215,581.00067.40%65.41%65.00%营业税金及附加2,181.5002,519.6402,407.7300.83%0.90%0.73%销售费用39,949.30047,081.00051,282.40015.16%16.84%15.46%管理费用29,821.60033,743.70037,300.70011.31%12.07%11.25%财务费用9,532.8406,385.8405,220.6803.62%2.28%1.57%资产减值损失1,525.5601,759.750340.0910.58%0.63%0.10%公允价值变动收益787.476187.585300.8490.30%0.07%0.09%投资收益3,585.5103,086.9003,996.7201.36%1.10%1.20%其中:对联营企业和合营企业的投资收益3,206.5903,084.6303,618.2001.22%1.10%1.09%三、营业利润7,297.5008,471.82023,850.7002.77%3.03%7.19%营业外收入4,859.7903,998.7702,387.2501.84%1.43%0.72%营业外支出560.678708.859529.0280.21%0.25%0.16%非流动资产处置损失126.615424.274196.8690.05%0.15%0.06%利润总额11,596.60011,761.70025,708.9004.40%4.21%7.75%所得税费用3,198.000-355.0983,802.8301.21%-0.13%1.15%四、净利润8,398.61012,116.80021,906.1003.19%4.33%6.60% 归属于母公司所有者的净利润 7,640.730 10,776.600 20,473.700 2.90%3.86%6.17% 少数股东损益 757.875 1,340.260 1,432.420 0.29%0.48%0.43% 五、每股收益 基本每股收益 0.000 0.000 0.000 稀释每股收益 0.000 0.000 0.000 六、其他综合收益 - -20.550 385.395 七、综合收益总额 - 12,096.300 22,291.500 从该公司的利润表结构分析中我们可以看出，该公司的净利率呈现上升趋势。虽然营业收入和总营业成本均在大幅提高，但从营业总成本所占比重呈现下降趋势，主要是因为财务费用和营业成本比重下降。现金流量表结构表在现金流量表有关数据的基础上，进一步明确现金流入的构成、现金支出的构成及现金余额是如何形成的。现金流量结构分析表报告期08年09年10年08年构成09年构成10年构成单位万元万元万元%一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金.00 .00 .00 97.91%96.18%96.50%收到的其他与经营活动有关的现金6242.33 12388.80 14076.80 2.09%3.82%3.50%经营活动现金流入小计.00 .00 .00 63.48%60.47%77.11%购买商品、接受劳务支付的现金.00 .00 .00 61.80%59.08%62.19%支付给职工以及为职工支付的现金44156.00 43900.30 61083.90 15.23%14.93%16.53%支付的各项税费27441.30 28789.70 29259.60 9.46%9.79%7.92%支付的其他与经营活动有关的现金39187.90 47657.10 49411.10 13.51%16.20%13.37%经营活动现金流出小计.00 .00 .00 61.66%56.62%70.96%经营活动产生的现金流量净额8353.28 30014.10 32721.40 二、投资活动产生的现金流量：收回投资所收到的现金4328.00 0.00 751.23 61.14%0.00%19.44%取得投资收益所收到的现金2748.36 1021.63 0.62 96.95%38.53%0.01%处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额2.37 5062.75 3113.21 0.68%3375.17%94241.17%投资活动现金流入小计7078.73 6084.38 3865.06 1.51%1.14%0.74%购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金2834.96 2651.55 8478.58 89.01%94.65%99.96%投资所支付的现金350.00 150.00 3.30 10.99%5.35%0.04%投资活动现金流出小计3184.96 2801.55 8481.88 0.68%0.54%1.63%投资活动产生的现金流量净额3893.77 3282.83 -4616.82 三、筹资活动产生的现金流量：取得借款收到的现金.00 .00 .00 100.00%100.00%100.00%筹资活动现金流入小计.00 .00 .00 35.01%38.40%22.15%偿还债务支付的现金.00 .00 .00 93.72%96.82%94.56%分配股利、利润或偿付利息所支付的现金11130.70 7071.39 7767.86 6.28%3.18%5.44%筹资活动现金流出小计.00 .00 .00 37.66%42.84%27.41%筹资活动产生的现金流量净额-12596.70 -16681.40 -27167.90 现金流入量合计.73 .38 .06 100.00%100.00%100.00%现金流出量合计.96 .55 .88 100.00%100.00%100.00%现金流量净额-349.65 16615.53 936.68 从上表中可以看出，企业的经营活动产生的现金流入流出的比重变化最大，两者都呈现增长的趋势。经营活动的现金流入比重变动主要是由于收到其他与经营活动有关的现金的比重的增加。而经营活动的现金流出主要是用在购买商品、接受劳务支付的现金。三、财务报表比较分析比较分析法通过对企业一个连续经营过程中某一项或多项财务数据的比较分析，以反应该企业的变动情况和发展趋势。比较资产负债表项目2009年比2008年增减2010年比2009年增减定比增长率环比增长率绝对数相对数绝对数相对数09年10年09年10年单位万元万元流动资产1747013.56%66414.54%13.56%18.72%13.56%4.54%非流动资产-4395-2.88%43842.96%-2.88%-0.01%-2.88%2.96%总计130744.65%110263.74%4.65%8.56%4.65%3.74%流动负债45982.57%-9619-5.24%2.57%-2.81%2.57%-5.24%长期负债-2738.9-16.14%969.56.81%-16.14%-10.43%-16.14%6.81%股东权益11215.313.10%19675.520.32%13.10%36.09%13.10%20.32%总计130744.65%110263.74%4.65%8.56%4.65%3.74%从上表可知，该公司资产总额在三年间均有提高，主要是由于流动资产的逐年增加，从环比增长率中可以得出该结论；以此同时，非流动资产在三年间呈现波动趋势，09年比08年减少的绝对数为4395万元，相对数为-2.88%，但从10年的定比增长率来看，非流动资产与08年水平持平。分析该公司的权益构成可知，该公司的所有者权益额有所上升。同时，负债总额有所减少，这主要是因为流动负债在2010年的大幅减少。这说明企业的还债压力减轻，运营良好。比较利润表项目2009年比2008年增减2010年比2009年增减定比增长率环比增长率绝对数相对数绝对数相对数09年10年09年10年单位万元万元 营业总收入 159246.04%5217518.67%6.04%25.84%6.04%18.67% 营业总成本 136505.24%3782013.79%5.24%19.75%5.24%13.79% 营业成本 51712.91%3275817.92%2.91%21.35%2.91%17.92% 销售费用 7131.717.85%4201.48.92%17.85%28.37%17.85%8.92% 管理费用 3922.113.15%355710.54%13.15%25.08%13.15%10.54% 财务费用 -3147-33.01%-1165.16-18.25%-33.01%-45.23%-33.01%-18.25% 投资收益 -498.61-13.91%909.8229.47%-13.91%11.47%-13.91%29.47% 营业外收入 -861.02-17.72%-1611.52-40.30%-17.72%-50.88%-17.72%-40.30% 营业外支出 148.18126.43%-179.831-25.37%26.43%-5.64%26.43%-25.37% 利润总额 165.11.42%13947.2118.58%1.42%121.69%1.42%118.58% 净利润 3718.1944.27%9789.380.79%44.27%160.83%44.27%80.79%分析上表可知，该公司销售收入有显著提高，主要体现在2010年的营业总收入的环比增长率，与此同时，从营业成本来看，虽然营业收入的增长伴随着营业成本的升高，但其营业成本的增长要低于总收入的增长，这可以绝对数的增长额和定比增长率看出。因为如此，特别是2010年的营业收入和投资收益的增加，以及财务费用和营业外支出的减少，该公司2010年的利润额和2008年相比，增加了一倍。这说明企业还债压力有所减轻，企业的成本控制良好，经营业绩良好。比较现金流量表项目2009年比2008年增减2010年比2009年增减定比增长率环比增长率绝对数相对数绝对数相对数09年10年09年10年单位万元万元经营流量净额21660.82259.31%2707.39.02%259.31%291.72%259.31%9.02%投资流量净额-610.94-15.69%-7899.65-240.64%-15.69%-218.57%-15.69%-240.64%筹资流量净额-4084.732.43%-10486.562.86%32.43%115.67%32.43%62.86%现金流量净额16965.18-4852.05%-15678.85-94.36%-4852.05%-367.89%-4852.05%-94.36%分析上表可知，该公司现金流量变动较大。具体来说，2009年现金流量净额呈现上升趋势，且增加数额巨大，这主要是因为经营流量净额的大幅增加，虽然投资和筹资活动伴随这一定程度的现金流出，但是这不能抵消经营活动的现金流入。但在2010年，虽然经营活动产生了一定程度的现金流入，但由于投资活动的大量现金流出，使得2010年现金流量净额有所下降，这可以从定比增长率和环比增长率中看出。四、本企业2008年至2010年三年财务指标分析为了评价企业的财务状况和经营成果，下表将从短期偿债能力，长期偿债能力，获利能力和市场价值指标四个方面分析企业的状况。数据如下表：三年财务指标分析08年09年10年流动性（短期偿债能力）流动比率0.720.80.88速动比率0.450.540.46营业周期130.17 123.21 122.41 应收账款周转次数10.1611.7416.27应收账款周转天数35.43 30.66 22.13 存货周转次数3.83.893.59存货周转天数94.92.100.长期偿债能力利息保障倍数221.65284.14592.44资产负债率69.5867.1361.78债务权益比43.7148.9761.62获利能力净利率3.194.346.6毛利率32.634.5935净资产收益率9.4911.8118.5资产收益率9.4911.8118.5总资产周转率0.920.971.11权益报酬率157.42164.24195.82市场价值指标每股收益0.160.220.44每股净资产1.721.952.36每股未分配利润0.30.50.87每股经营现金流0.170.640.7每股现金净流量-0.00750.350.02分析企业的短期偿债能力，了解流动资产和流动负债之间的关系，能分析出企业是否拥有足够的现金以偿付其流动负债，应付当前业务的需要。这是短期债权人，也是企业所关心的问题。一般来说，一个企业资金周转越快，说明企业资金的利用率高，利用效果好。从上表可知，企业的流动比率有所提高，但速动比率基本持平，说明企业的短期偿债能力没有变化。应收账款周转天数减少，说明企业的应收账款控制良好，没有影响企业的现金运转，但由于存货周转天数的增加，说明企业的生产量应该有所减少，以避免存货积压，也有利于减少管理成本。但是总的来说，经营周期的降低，说明企业运营能力有所提高。分析企业的长期偿债能力，分析债务总额与企业资本结构规模之间的关系，有助于了解企业的经营风险。而且，长期债权人除了关心企业是否有能力在借款期限内按时付息，还关心借款到期时，企业是否能保证将借款的偿还。从上表可知，企业的偿付利息能力稳定，并呈现逐年上升的趋势。同时，从资产负债率以及债务权益比中可以看出，企业的资产负债状况有显著进步。获利能力分析对股东来数来说是至关重要的，而且利润增长会引起股价的上涨；对债权人来说，利润是偿债资金的主要来源之一；同时，也是